經(jīng)濟(jì)學(xué)不能游離于哲學(xué)，市場(chǎng)不能離開(kāi)政府，商業(yè)不能沒(méi)有道德。然而，現(xiàn)代資本主義越來(lái)越缺德，以“貪婪是好”作為信條的華爾街將這種無(wú)恥推向了極致。著名金融家喬治?索羅斯坦言：“金融市場(chǎng)是不屬于道德范疇的，它不是不道德的，道德根本不存在于這里，因?yàn)樗凶约旱挠螒蛞?guī)則。我會(huì)按照已定的規(guī)則來(lái)玩這個(gè)游戲，我不會(huì)違反這些規(guī)則，所以我不覺(jué)得內(nèi)疚或要負(fù)責(zé)任。”沒(méi)有道德而倚重法制的資本主義如今面臨嚴(yán)重危機(jī)，我們不能設(shè)想，一個(gè)沒(méi)有道德約束甚或無(wú)道德底線的金融自由化——金融市場(chǎng)化改革，對(duì)于建設(shè)有中國(guó)特色的社會(huì)主義有何裨益?

　　貪婪——可以摧毀一切的心魔

　　市場(chǎng)雖然是一只看不見(jiàn)的手，但是法律、道德客觀上劃定了市場(chǎng)主體的利益邊界。在法治尚不健全的條件下，西方資本主義的發(fā)展更多的是得益于對(duì)道德的遵守——實(shí)際集中于宗教戒律的遵守。守道，即不能損害資本家共同利益，不能損害共同利益的基礎(chǔ)——契約精神，不能毀壞、鑿沉資本主義這個(gè)大帆船。

　　富人上天堂比駱駝穿過(guò)針孔還難?；叫陆屉m然擺脫了天主教發(fā)家致富的道德束縛，但是賺錢時(shí)更講究規(guī)則——恪守道德底線，契約、慣例(如在新大陸的土地、礦藏資源等“先到先得”)，發(fā)財(cái)后同樣要為富行仁，給教堂捐款，做慈善，救濟(jì)窮人，一個(gè)不會(huì)少。如此，資本主義雖然以血與火的文字載入史冊(cè)，但是血與火的背后、過(guò)后，有了很多溫情脈脈的面紗，光鮮靚麗的首飾，如此資本主義才有所謂“普世”魅力。

　　然而，金融資本主義(倫敦城尤其是華爾街)改變了這一切。作為金融業(yè)的核心，銀行原本有兩大核心功能：一是提供一個(gè)有效率的支付結(jié)算體系，便利各種經(jīng)濟(jì)交易;二是評(píng)估與管理風(fēng)險(xiǎn)并進(jìn)行放貸。作為服務(wù)業(yè)的重要組成部分，銀行原來(lái)的主要職能是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)服務(wù)，在服務(wù)中體現(xiàn)價(jià)值，獲取收益。

　　從前，銀行的利潤(rùn)主要來(lái)自貸款和存款之間的利率差額，銀行雖然掙錢容易，但是由于利差一般不大，賺得的也不多。隨著自由主義的泛濫，資本家貪婪心魔被喚醒，資本“有20%的利潤(rùn)，它就活躍起來(lái);有50%的利潤(rùn)，它就鋌而走險(xiǎn);為了100%的利潤(rùn)，它就敢踐踏一切人間法律;有300%的利潤(rùn)，它就敢犯任何罪行，甚至冒絞首的危險(xiǎn)。”自由主義刷新了金融文化以及金融家的從業(yè)心里，銀行業(yè)為了獲得更高的利潤(rùn)，銀行家們開(kāi)始尋找新的方法以便在短時(shí)間內(nèi)獲得更多收益——賺快錢、賺大錢。

　　于是，便有了金融“創(chuàng)新”，包括銀行在內(nèi)的金融體系生產(chǎn)了大量而復(fù)雜的金融品，這些金融產(chǎn)品不斷被衍生，最后復(fù)雜到連很多設(shè)計(jì)者也很難清楚了解產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，以及具體的債權(quán)與債務(wù)關(guān)系。在依照市值定價(jià)(marktomarket)的會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)下，持有這些金融衍生品的投資機(jī)構(gòu)根本不知道自己的資產(chǎn)負(fù)債表的真實(shí)狀況，更不知道那些持有類似金融衍生品的客戶的負(fù)債是否超過(guò)其資產(chǎn)價(jià)值。如此，相關(guān)各類金融機(jī)構(gòu)無(wú)法準(zhǔn)確地評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，更奢談什么管理風(fēng)險(xiǎn)與化解風(fēng)險(xiǎn)。

　　在自由主義思想指導(dǎo)下，美國(guó)金融機(jī)構(gòu)非但無(wú)法履行其核心功能——管理風(fēng)險(xiǎn)、配置資產(chǎn)并同時(shí)降低交易成本，相反地，它們錯(cuò)配資產(chǎn)、鼓勵(lì)過(guò)度負(fù)債、增加交易費(fèi)用，并不斷地制造風(fēng)險(xiǎn)。這種金融異化，消瘦了國(guó)家與大眾，獨(dú)獨(dú)肥了金融家自己。次貸危機(jī)發(fā)生前，美國(guó)金融系統(tǒng)創(chuàng)造的利潤(rùn)占所有公司利潤(rùn)的41%。美國(guó)華爾街的瘋狂竟然成為世界金融界的榜樣。

　　當(dāng)然，貪婪心魔不是金融家獨(dú)有，更不是金融家們今天才有，而是潛藏在人類的內(nèi)心深處。在經(jīng)濟(jì)從屬于社會(huì)，市場(chǎng)受制于政府，商業(yè)遵從道德的情形下，人類的心魔受到了有效抑制。隨著近代資本主義經(jīng)濟(jì)尤其是金融業(yè)的發(fā)展，人類的貪婪心魔不斷成長(zhǎng)壯大，不時(shí)沖昏人類的頭腦，主宰人類的行為。在資本主義誕生之初，英國(guó)“南海泡沫”就生動(dòng)清晰地呈現(xiàn)人類被心魔控制而嚴(yán)重失去理智的情形。即便是當(dāng)時(shí)最為理性的人士，也無(wú)法把控自己，被卷入股票狂潮的大科學(xué)家艾薩克?牛頓(1643-1727年)就如此哀嘆：“我能預(yù)測(cè)天體的運(yùn)行軌跡，卻無(wú)法預(yù)測(cè)人類的瘋狂”。

　　當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)中，被粉飾最多同時(shí)也是最為骯臟的莫過(guò)于金融業(yè)。幾乎每天，金融家們都在上演惡劣行徑——龐氏騙局、內(nèi)幕交易、掠奪性放款，施展詭計(jì)從倒霉的信用卡用戶或理財(cái)投資者身上榨取盡可能多的利潤(rùn)。但是，這些惡劣的行徑無(wú)不是在創(chuàng)新、效率甚至正義的幌子下進(jìn)行的。直到玩出金融危機(jī)烈火之后，這些金融精英們也絲毫沒(méi)有反省自責(zé)的意思。次貸危機(jī)爆發(fā)后，花旗集團(tuán)董事會(huì)主席聲稱：每個(gè)人都應(yīng)該為這場(chǎng)危機(jī)負(fù)些責(zé)任，但現(xiàn)在的輿論氛圍更多的是要逮著一個(gè)惡棍，然后辱罵這個(gè)惡棍。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂格利茨痛斥，真是奇談怪論，傷害別人的人卻認(rèn)為自己受到了傷害。

　　金融機(jī)構(gòu)在貪婪的驅(qū)使下，總是傾向讓收益向自己集中，“把自己搞得多多的”，甚至是獨(dú)吞通吃，而往往把風(fēng)險(xiǎn)(動(dòng)蕩與危機(jī))留給局外人、社會(huì)與國(guó)家。收益歸自己，成本給大家。金融業(yè)的惡劣，不僅損傷市場(chǎng)機(jī)制——資源錯(cuò)配(諸多優(yōu)秀人才進(jìn)入金融這一不創(chuàng)造價(jià)值而產(chǎn)生高額利潤(rùn)的領(lǐng)域)、破壞經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)，而且更為嚴(yán)重的是，把賺錢當(dāng)作生活的終極目標(biāo)，毀壞了社會(huì)道德尺度，以貪婪為好，視欺詐為常，這種越發(fā)嚴(yán)重的“道德赤字”不斷惡化經(jīng)濟(jì)與社會(huì)環(huán)境，加速資本主義的沒(méi)落。

　　金融創(chuàng)新——資產(chǎn)證券化，實(shí)質(zhì)就是制造魔鬼

　　在貪婪驅(qū)使下，在短期利潤(rùn)最大化的目標(biāo)下，華爾街形成了以貸款公司的房貸為基礎(chǔ)，以銀行(主要是投資銀行)為中心，以商業(yè)銀行特別是“兩房”(即房利美、房地美)資金為后盾，以評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)信用粉飾為前提，以美國(guó)國(guó)集團(tuán)(AIG)等機(jī)構(gòu)信用保險(xiǎn)為依托，以各類基金參與買賣持有為支持，構(gòu)成一個(gè)龐大而復(fù)雜的金融“倒金字塔”，支點(diǎn)卻是多半不具有償還能力的房屋借貸人。整個(gè)金融利益鏈條，實(shí)際上整個(gè)金融市場(chǎng)主體都參與金融欺詐與掠奪的罪惡活動(dòng)，進(jìn)行末日狂歡，都想趕在“審判日到來(lái)”(市場(chǎng)崩潰)的時(shí)候大撈一把。

　　就住房抵押貸款而言，美國(guó)政府為實(shí)現(xiàn)“居者有其屋”的形象工程，授權(quán)“兩房”向中產(chǎn)階級(jí)發(fā)放“合規(guī)貸款”。但是，華爾街在沒(méi)有政府鼓勵(lì)與支持的情況下，向基本沒(méi)有還款能力的人，發(fā)放了大量的次級(jí)抵押貸款。發(fā)放貸款的公司原本比較清楚借貸者的償還能力，清楚借貸者存在還不起貸款的風(fēng)險(xiǎn)。但是，為了產(chǎn)生、獲得更多手續(xù)費(fèi)，貸款公司往往引誘那些實(shí)際不具有買房資格的人買房、買大房、買高價(jià)房，由此發(fā)放了大量的“欺騙性貸款”，即不要求這些買房人提供收入證明，或提供虛假、夸大的收入證明，就可發(fā)放貸款。

　　在業(yè)務(wù)操作過(guò)程中，貸款公司的業(yè)務(wù)員可以給不動(dòng)產(chǎn)評(píng)估師一筆額外費(fèi)用(為防止節(jié)外生枝，很多貸款公司會(huì)成立實(shí)際屬于自己的不動(dòng)產(chǎn)評(píng)估公司)，把一棟原本只值30萬(wàn)美元的房子估價(jià)為35萬(wàn)美元，然后以“2.5萬(wàn)美元首付+32.5萬(wàn)美元貸款”售給買房者。為了不讓買房者感受到損失，貸款公司業(yè)務(wù)員可以給買房者5萬(wàn)美元的回扣，實(shí)際相當(dāng)于負(fù)首期付款。如此，貸款公司的業(yè)務(wù)員、貸款公司、房地產(chǎn)開(kāi)放商、買房借貸人、評(píng)估師都能獲利，皆大歡喜。房屋出售了，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)了，然而，市場(chǎng)被扭曲了，國(guó)家、社會(huì)被犧牲了，資本主義制度被損害了。

　　為了賺快錢、賺大錢，金融家們要求政府、監(jiān)管部門放松管制，以便他們盡可能地施展手腳，拓展賺錢渠道。這個(gè)新渠道、新方法其實(shí)很簡(jiǎn)單，就是“收費(fèi)”。上述貸款公司業(yè)務(wù)員不斷弄虛作假就是為了多收費(fèi)。但是，平白無(wú)故收費(fèi)肯定不行，因此需要巧妙包裝——金融創(chuàng)新。今日的金融創(chuàng)新實(shí)際上就是把金融家內(nèi)心的貪婪魔鬼，從思維形態(tài)變?yōu)閷?shí)際存在。金融創(chuàng)新，名曰提高經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)運(yùn)行效率，增進(jìn)或完善服務(wù)，其實(shí)就是要?jiǎng)?chuàng)造一切條件、更多機(jī)會(huì)來(lái)增加收費(fèi)，重要導(dǎo)向便是積極從事資產(chǎn)證券化，開(kāi)發(fā)金融衍生品。

　　資產(chǎn)證券化是現(xiàn)代金融創(chuàng)新的一個(gè)碩果。多年來(lái)，資產(chǎn)證券化被宣傳具有“多樣化和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”的優(yōu)點(diǎn)。但是，實(shí)際情形是，證券化帶來(lái)了新問(wèn)題要比它解決的問(wèn)題多得多，嚴(yán)重得多。最為突出的是，創(chuàng)造了信息不對(duì)稱，增加與放大了風(fēng)險(xiǎn)。證券化過(guò)程涉及一個(gè)很長(zhǎng)的金融鏈條，諸如抵押貸款這種衍生品，被一次次轉(zhuǎn)手處理，證券持有人與原始借款人的距離便越拉越遠(yuǎn)，關(guān)系也越來(lái)越復(fù)雜，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中原本不可或缺的信任與信用也越來(lái)越淡薄，所有與抵押貸款相關(guān)的信息都被概括為冰冷的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，如此信息會(huì)越來(lái)越不對(duì)稱，越來(lái)越依賴管理抵押貸款中介(收集買房者的支付款并將其分配給相關(guān)證券持有人)的責(zé)任心，而這類中介同樣也只是關(guān)心收費(fèi)。

　　對(duì)于諸多類似次級(jí)抵押貸款等金融產(chǎn)品而言，買方比賣方、持有者比設(shè)計(jì)者對(duì)其中的真實(shí)信息通常會(huì)了解得更少。迄今，資產(chǎn)證券化在多大程度上促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)效率提高一直是個(gè)疑問(wèn)，但是資產(chǎn)證券化過(guò)程產(chǎn)生了永無(wú)止境的手續(xù)費(fèi)則毫無(wú)疑問(wèn)，而且通常是在儲(chǔ)戶、理財(cái)者、借款人等銀行客戶渾然不知或規(guī)避監(jiān)管和會(huì)計(jì)約束的情況下，產(chǎn)生盡可能多的手續(xù)費(fèi)。永無(wú)止境的手續(xù)費(fèi)導(dǎo)致史無(wú)前例的巨額利潤(rùn)，令華爾街銀行家成為一個(gè)個(gè)肥貓——金融業(yè)為資產(chǎn)證券化而瘋狂。

　　次貸危機(jī)后，人們?cè)絹?lái)越清晰：資產(chǎn)證券化、金融衍生產(chǎn)品是一把雙刃劍。一方面，若被適當(dāng)使用可以用來(lái)管理風(fēng)險(xiǎn)，然而這種好處迄今更多停留在理論上;另一方面，正如沃倫?巴菲特所指出的，金融衍生產(chǎn)品具有大規(guī)模殺傷性。金融市場(chǎng)參與者往往偏聽(tīng)偏信，聽(tīng)信華爾街鼓吹它們開(kāi)發(fā)的金融產(chǎn)品可以分散風(fēng)險(xiǎn)，而且還可以帶來(lái)高收益。實(shí)際上，一如權(quán)利與責(zé)任均衡，風(fēng)險(xiǎn)與收益也是對(duì)等的，金融原本不能消除風(fēng)險(xiǎn)，只是轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)收益若潮水般涌來(lái)之時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)然會(huì)在某個(gè)地方積聚，最終超出零界，引爆為危機(jī)。

　　風(fēng)險(xiǎn)是資本主義與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的必然組成部分。現(xiàn)代商業(yè)活動(dòng)越來(lái)越多地跨地跨國(guó)、跨期跨際，其成本與收益面臨很大的不確定性?？刂婆c降低風(fēng)險(xiǎn)成為商家的必然選擇。銀行等金融機(jī)構(gòu)聲稱，他們可以有效管理風(fēng)險(xiǎn)，甚至是化解風(fēng)險(xiǎn)。銀行的“獨(dú)門秘籍”或稱“殺手锏”之類的東西就是“金融工程”——資產(chǎn)證券化的技術(shù)設(shè)計(jì)關(guān)鍵流程。

　　現(xiàn)代金融通過(guò)引進(jìn)高深數(shù)學(xué)努力將自己裝扮成科學(xué)，而且是一門高精尖科學(xué)。這就是所謂金融工程學(xué)，將一系列相關(guān)數(shù)據(jù)用一系列的數(shù)學(xué)公式表達(dá)出來(lái)，在數(shù)理推導(dǎo)、定量分析后，得出一定的結(jié)論，這就是所謂神乎其神的模型，公式越復(fù)雜，涉及的數(shù)據(jù)越多，模型被認(rèn)為越高級(jí)。盛名之下的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主(如羅伯特?默頓)對(duì)此都異常癡迷，認(rèn)定這是全新、實(shí)用的金融煉金術(shù)。

　　被經(jīng)濟(jì)學(xué)家鼓吹“真正讓經(jīng)濟(jì)學(xué)成為科學(xué)”的模型，如今已經(jīng)反復(fù)被證明有內(nèi)在的基礎(chǔ)性缺陷，因?yàn)槟Ｐ涂偸墙⒃谝幌盗械那疤峒僭O(shè)之上，而且依靠的是歷史數(shù)據(jù)。而實(shí)際情形是，在社會(huì)經(jīng)濟(jì)化、經(jīng)濟(jì)金融化、金融杠桿化的情形下，“黑天鵝事件”出現(xiàn)的情形越來(lái)越大，被忽視的假設(shè)前提出現(xiàn)的概率越來(lái)越大，未來(lái)至多是歷史的近似而不是重復(fù)，突變與偶發(fā)等一切皆有可能，根據(jù)過(guò)去來(lái)推測(cè)未來(lái)也越來(lái)越不可靠。

　　正是在一次次危機(jī)(而且一次更比一次慘烈)面前，這些神乎其神的金融模型、全新的金融煉金術(shù)、偉大的“金融工程”近乎完全破產(chǎn)了。根據(jù)模型，“一生只發(fā)生一次”的事件，實(shí)際上卻每隔十年就發(fā)生一次。根據(jù)模型，像1987年10月19日所發(fā)生的股票市場(chǎng)崩遺這樣的事件，每200億年才會(huì)發(fā)生一次，這個(gè)時(shí)間長(zhǎng)度比宇宙生命起源的時(shí)間還要長(zhǎng)，然而非常榮幸被美國(guó)遭遇了。而且，就在十年之后，另一個(gè)“一生只發(fā)生一次”概率，在1997-1998年全球金融危機(jī)中再次出現(xiàn)，它擊垮了長(zhǎng)期資本管理公司——一個(gè)擁有諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)得主、自稱發(fā)明運(yùn)用全球最完美模型、一度叱咤國(guó)際金融界的對(duì)沖基金。

　　事實(shí)是，銀行家們通過(guò)“金融工程”，可以在監(jiān)管者所允許的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)，讓收益與風(fēng)險(xiǎn)極大化，眾多處于零界狀態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)也是隨著收益的不斷增加而持續(xù)積累。“金融工程”往往只是將相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)很好地掩飾起來(lái)，而監(jiān)管者出于多方面原因(或?qū)?fù)雜衍生品一知半解、或出于華爾街的游說(shuō)、或出于對(duì)自由主義放松監(jiān)管的理念認(rèn)同)，如此監(jiān)管當(dāng)局往往睜一眼閉一眼，甚至還加以庇護(hù)。美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘以及繼任者伯南克，美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)主席謝拉?貝爾等這些所謂“金融沙皇”，都來(lái)自華爾街或與華爾街有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，都是大銀行的堅(jiān)定支持者。

　　中國(guó)俗語(yǔ)“君子愛(ài)財(cái)，取之有道”。對(duì)于華爾街銀行家愛(ài)財(cái)、貪財(cái)也不可給予更多的非議，但問(wèn)題是華爾街為了快發(fā)財(cái)，發(fā)大財(cái)，竟然置“道”于不顧，采取欺詐甚或掠奪的手段，而且監(jiān)管者竟然放任甚至鼓勵(lì)這種欺詐與掠奪。這恐怕就是滅亡前的瘋狂。

　　金融自由化——打開(kāi)“潘多拉匣子”，釋放魔鬼

　　全球化開(kāi)啟了一個(gè)傻瓜世界，現(xiàn)代金融市場(chǎng)越來(lái)越呈現(xiàn)出“博傻”特征——找一個(gè)比你更傻的買主，將燙手土豆——“有毒”資產(chǎn)賣給他。發(fā)放次級(jí)抵押貸款的貸款公司為轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，把這些次級(jí)抵押貸款賣給了華爾街。華爾街銀行同樣為了增加收費(fèi)，開(kāi)始包裝衍生，信用評(píng)機(jī)構(gòu)的粉飾當(dāng)然不可或缺。信用評(píng)機(jī)構(gòu)同樣為了增加收益，往往按級(jí)論價(jià)，級(jí)高價(jià)高，甚至直接參與投資銀行的金融衍生品設(shè)計(jì)，以便其獲得高評(píng)級(jí)。在得到信用違約掉期等保險(xiǎn)后，這些金融衍生品被源源不絕地推向了市場(chǎng)，被賣到世界各個(gè)地方，甚至遠(yuǎn)到北歐的挪威、阿拉伯半島的巴林以及太平洋彼岸的香港。許多國(guó)外的投資者并不了解美國(guó)的抵押貸款市場(chǎng)，但是憑借對(duì)“美國(guó)制造”的迷信，這些傻瓜蛋們竟然瘋狂地?fù)屬?gòu)這些有毒證券，歐洲同行近水樓臺(tái)，捷足先登，搶購(gòu)了超過(guò)40%的有毒證券。

　　著名經(jīng)濟(jì)史學(xué)家查爾斯?金德?tīng)柌裾J(rèn)為，金融危機(jī)在過(guò)去的400年中大概每隔10年就出現(xiàn)一次。但是，從1945-1971年這1/4個(gè)世紀(jì)是個(gè)例外。而這個(gè)長(zhǎng)達(dá)1/4個(gè)世紀(jì)沒(méi)有出現(xiàn)危機(jī)令人信服的解釋是：那段時(shí)間，對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行了強(qiáng)有力的監(jiān)管獲得了全球的認(rèn)可。二戰(zhàn)后，正是得益于強(qiáng)大而周密的監(jiān)管，美國(guó)出現(xiàn)了為今天的美國(guó)人津津樂(lè)道的“輝煌三十年”。強(qiáng)有力的監(jiān)管來(lái)自《格拉斯一斯格爾法案》，這是1929-1933年“大蕭條”痛定思痛的結(jié)果，是監(jiān)管大廈的基石。

　　但是，以貪婪是好、錢迷心竅的金融利益集團(tuán)，一直聲稱過(guò)度監(jiān)管會(huì)扼殺創(chuàng)新，多年來(lái)一直抵制金融監(jiān)管，反對(duì)《格拉斯一斯格爾法案》。為此，華爾街利用金錢優(yōu)勢(shì)，發(fā)動(dòng)了極大的政治游說(shuō)。更為重要的是，通過(guò)各種途徑包括“旋轉(zhuǎn)門”，直接向政府輸送自己的代理人。功夫不負(fù)有心人，正是在華爾街集團(tuán)的長(zhǎng)期持久的游說(shuō)下，為美國(guó)金融穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作出巨大貢獻(xiàn)的《格拉斯-斯蒂格爾法案》，終于在1999年被廢除，而且華爾街還變本加厲，要把過(guò)去的“損失”奪回來(lái)，通過(guò)了《商品期貨現(xiàn)代化法案》(Gramm-Leach-BlileyAct)，以確保衍生工具的使用不再受到約束。華爾街最終借國(guó)會(huì)之手，合法地打開(kāi)了“潘多拉匣子”，釋放了魔鬼。

　　金融創(chuàng)新——實(shí)際是收費(fèi)新花招——增加了信息不對(duì)稱，如此盡可能地轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。銀行主顧原本被銀行當(dāng)作上帝而精心服務(wù)的對(duì)象，如今銀行利用昔日積累的良好聲譽(yù)與依賴關(guān)系，將這些主顧視為欺詐、獵食的對(duì)象，除了欺騙性貸款外，掠奪性信用卡業(yè)務(wù)又是一個(gè)典型例證。為了控制、盤剝商業(yè)資本，作為金融資本的華爾街利用金融行業(yè)壟斷地位(資金存儲(chǔ)支付結(jié)算)與信息優(yōu)勢(shì)，一方面竭力抑制電子支付機(jī)制(成本幾乎為零)的發(fā)展，另一方面通過(guò)開(kāi)發(fā)信用卡近乎強(qiáng)行向商家征收“交易費(fèi)”(維薩卡與萬(wàn)事達(dá)卡的收費(fèi)相當(dāng)于產(chǎn)品售價(jià)的2%-3%)。

　　以金融創(chuàng)新之名開(kāi)發(fā)的金融衍生品可以幫助銀行隱藏壞賬，甚至將壞賬從資產(chǎn)負(fù)債表中剔除，這能提高銀行杠桿率，增加銀行資產(chǎn)運(yùn)用(包括投機(jī))能力，當(dāng)然也使得泡沫越來(lái)越大，使得泡沫破滅時(shí)情況變得更加糟糕。多年不透明的會(huì)計(jì)賬目以及用來(lái)欺騙監(jiān)管者和投資者的復(fù)雜金融產(chǎn)品，已經(jīng)給銀行造成了嚴(yán)重的后果：現(xiàn)在銀行甚至不知道它們自己真實(shí)的資產(chǎn)負(fù)債表是什么樣的?如果它們連自己償債能力都不知道的話，它們又怎么能知道貸款者的償債能力呢?金融危機(jī)爆發(fā)后，每個(gè)人都知道損失就在金融系統(tǒng)內(nèi)，但是沒(méi)有人知道它具體在哪里，更談不上如何盡快消除這些損失。這就是次貸危機(jī)迅速轉(zhuǎn)化為信用危機(jī)、信貸危機(jī)的重要原因。

　　金融市場(chǎng)遠(yuǎn)比一般商品與服務(wù)市場(chǎng)復(fù)雜，同時(shí)也更加脆弱。金融衍生工具、產(chǎn)品使現(xiàn)代金融系統(tǒng)錯(cuò)綜復(fù)雜。尤其是那些為特定投資者“量身定做”的金融衍生產(chǎn)品，其結(jié)構(gòu)通常更為復(fù)雜。因?yàn)闃?biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)一般比較激烈，利潤(rùn)也比較微薄。“量身定做”的金融衍生品，因?yàn)閺?fù)雜而難以模仿，如此收費(fèi)更多，可以在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持高利潤(rùn)。但是，巨量的復(fù)雜而內(nèi)藏風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生品通常在“場(chǎng)外交易”，因?yàn)闆](méi)有監(jiān)管或沒(méi)有有效監(jiān)管，場(chǎng)外交易的金融衍生品往往會(huì)潛藏巨大系列風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)被操縱，價(jià)格機(jī)制失靈，由此滋生的金融泡沫把金融投資者、金融衍生品相關(guān)參與者不斷推向瘋狂接著瘋狂的境地，“上帝使之滅亡，必先使之瘋狂”，清算日在雷曼兄弟破產(chǎn)之際終于到來(lái)了。正是市場(chǎng)的魔力誕生了諸多金融衍生品，然而也是這些過(guò)于復(fù)雜的金融衍生品毀壞了市場(chǎng)魅力。一如信用違約掉期，購(gòu)買者為自己降低與化解相關(guān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，卻將相關(guān)涉險(xiǎn)機(jī)構(gòu)推向萬(wàn)劫不復(fù)的危險(xiǎn)境地。因?yàn)橥ㄟ^(guò)信用違約掉期，一伙達(dá)成默契的獵手可以對(duì)相關(guān)公司(比如雷曼兄弟)進(jìn)行攻擊，實(shí)際完成了一種自我實(shí)現(xiàn)的預(yù)言。

　　金融市場(chǎng)的發(fā)展、金融產(chǎn)品與工具的創(chuàng)新，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了華爾街的掌控能力，超過(guò)了美聯(lián)儲(chǔ)等監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管水準(zhǔn)。正是貪婪的心魔作祟，對(duì)金錢的無(wú)止境追求，驅(qū)使華爾街爭(zhēng)先恐后去設(shè)計(jì)制造魔鬼——金融衍生品，在華爾街游說(shuō)、華盛頓背書下，盛裝魔鬼的“潘多拉匣子”被打開(kāi)的。華爾街創(chuàng)造了魔鬼，華盛頓釋放了魔鬼，然而無(wú)論是市場(chǎng)還是政府都沒(méi)有方法與能力加以管理。新一輪放松金融監(jiān)管以來(lái)，華爾街通過(guò)金融創(chuàng)新，設(shè)計(jì)制造了大量衍生金融產(chǎn)品，賺得盆滿缽滿，與此同時(shí)，卻將整個(gè)美國(guó)(政府、企業(yè)、大眾)沉淪于債務(wù)之中不能自拔。這幫信奉“貪婪是好”的金融嗜血者，為了一己之私，而將市場(chǎng)名譽(yù)掃地，將社會(huì)、國(guó)家、資本主義推到萬(wàn)丈懸崖邊緣。

　　(說(shuō)明：本文早在2013年11月12日之前就已完成寫作并在有關(guān)雜志上發(fā)表，并非針對(duì)某個(gè)特定的公報(bào)與決定)

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