馬耀邦著   林賢劍譯 林小芳校

自1972年出版題為《超級(jí)帝國(guó)主義：美國(guó)世界霸權(quán)的來(lái)源和基礎(chǔ)》的“具有震撼性的煌煌大作”以來(lái)，邁克爾·赫德森博士在國(guó)際金融領(lǐng)域贏得了顯赫聲名。這部具有開(kāi)拓性的作品被哥倫比亞大學(xué)的特倫斯·麥卡錫（Terence McCarthy）譽(yù)為“本世紀(jì)最重要的著作之一”，然而，它在美國(guó)許多地區(qū)并不受歡迎。其原因之一就是，赫德森使用了政府統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和全球資本流動(dòng)來(lái)闡釋美國(guó)是如何利用外債控制和剝削全世界的。

在過(guò)去的三十年，這位密蘇里大學(xué)的著名經(jīng)濟(jì)學(xué)教授一直是加拿大、墨西哥、拉脫維亞和俄羅斯政府的顧問(wèn)，而在赫德森研究所工作期間，他還是美國(guó)白宮、國(guó)務(wù)院和國(guó)防部的顧問(wèn)之一。

2008年美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，華盛頓的政治話語(yǔ)一直聚焦于中國(guó)人民幣的幣值重估。本·伯南克、蒂莫西•蓋特納等美國(guó)主要經(jīng)濟(jì)決策者和美國(guó)學(xué)界精英，一直將美國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題歸咎于中國(guó)外匯儲(chǔ)備的積聚。奧巴馬政府向中國(guó)施加了相當(dāng)大的壓力，要求中國(guó)推動(dòng)人民幣升值和采取彈性匯率。作為一位前國(guó)際收支平衡經(jīng)濟(jì)學(xué)家和一位希望“看到全球裁軍發(fā)生于一個(gè)多極世界而非單極世界”¹的美國(guó)人，赫德森博士毫不猶豫地加入辯論，反對(duì)華盛頓不斷向中國(guó)提要求的“解決方式”。

于是，2010年3月15日，赫德森博士致信中國(guó)總理溫家寶，概述了若中國(guó)不希望通過(guò)回流美元資產(chǎn)和積聚美國(guó)國(guó)債，繼續(xù)其當(dāng)前控制匯率的政策，她可以做出的選擇。

中國(guó)的選擇之一是讓人民幣升值，但這并不像華盛頓所作的錯(cuò)誤斷言一樣，會(huì)影響美國(guó)對(duì)華國(guó)際收支逆差。赫德森指出，美國(guó)國(guó)際收支逆差是結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，并不會(huì)因?yàn)槿嗣駧艑?duì)美元價(jià)值的改變而變化。

造成美國(guó)國(guó)際收支逆差的主要因素之一是軍事支出和海外軍事基地的建立。自?shī)W巴馬總統(tǒng)執(zhí)政以來(lái)，這一點(diǎn)顯得尤為突出，因?yàn)樗M(jìn)一步升級(jí)了阿富汗戰(zhàn)爭(zhēng)，并在巴基斯坦發(fā)起了另一場(chǎng)沖突。當(dāng)中國(guó)成為美國(guó)跨國(guó)公司受歡迎的外包目的地后，美中貿(mào)易赤字更加惡化。在資本賬戶方面，美國(guó)公司不斷增加在華投資，以最低價(jià)收購(gòu)中國(guó)本國(guó)工業(yè)，從而進(jìn)一步加重了國(guó)際收支平衡問(wèn)題。另一方面，美國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理“正在拋棄美國(guó)經(jīng)濟(jì)，將關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向中國(guó)，以追求更高收益，發(fā)一筆外匯橫財(cái)?！?SUP>1因此，華爾街金融投機(jī)商蜂擁進(jìn)入中國(guó)，“試圖迫使中國(guó)提升人民幣匯率。外資流入中國(guó)的銀行——特別是那些美國(guó)、英國(guó)或其他外國(guó)公司控股的銀行，這使得外幣在中國(guó)泛濫?！?SUP>1中國(guó)中央銀行將“最終出現(xiàn)虧損（以人民幣來(lái)計(jì)算），如果人民幣對(duì)其所持有的美元、英鎊和歐元升值的話。投機(jī)商和其他持有中國(guó)資產(chǎn)的外國(guó)人將免費(fèi)享有一次貨幣升值之旅?！闭绾盏律Q(chēng)：“美國(guó)的戰(zhàn)略是大肆收購(gòu)中國(guó)資產(chǎn)，以獲取每年20%或更多的收益，而中國(guó)又會(huì)把這些美元以?xún)H僅1%的利率（通過(guò)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債的方式）回流給華盛頓和華爾街，并且為美國(guó)承擔(dān)許多私人投資的損失?！?SUP>1

事實(shí)上，投機(jī)資本的流入已經(jīng)使中國(guó)的外匯儲(chǔ)備迅速增加，同時(shí)加大了其貨幣供應(yīng)量。中國(guó)外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)將最終迫使中國(guó)購(gòu)買(mǎi)更多的美國(guó)國(guó)債，從而為奧巴馬解決融資難題。此外，貨幣供給的增加將導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)更高的通貨膨脹，最終形成金融和房地產(chǎn)泡沫，就如同1985年《廣場(chǎng)協(xié)定》后的日本一樣。

由于《廣場(chǎng)協(xié)定》，日元對(duì)美元從360：1升值至80：1，然而，這并未給美國(guó)對(duì)日貿(mào)易逆差帶來(lái)任何顯著的影響。²與之相反，日本只是積累了更多的外匯儲(chǔ)備，而美國(guó)消費(fèi)者則在進(jìn)口品上付出了越來(lái)越多的錢(qián)。同樣，自2005年以來(lái)，中國(guó)屈服于美國(guó)的壓力，人民幣對(duì)美元升值超過(guò)21%，但“中國(guó)的貿(mào)易順差非但沒(méi)有縮小，反而增大?！?SUP>1 赫德森認(rèn)為：“鑒于貿(mào)易格局積重難返，對(duì)人民幣的重估需要有量子式的躍進(jìn)，才能大規(guī)模減少中國(guó)的貿(mào)易順差。小打小鬧的重估不能滿足美國(guó)外交家的要求。除非重估范圍巨大——人民幣接近于升值40%左右——否則，中國(guó)的貿(mào)易順差不會(huì)減少，反而可能增加。”¹

同樣，基于壓力，日本在1985年“放松信貸，刺激國(guó)際收支的流出，以恢復(fù)‘收支平衡’”。¹其最終結(jié)果卻是“金融泡沫，產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力脫軌，銀行系統(tǒng)債臺(tái)高筑?！?SUP>1

自1990年以來(lái)，日本經(jīng)濟(jì)一直停滯不前，房地產(chǎn)市場(chǎng)因?yàn)閭鶆?wù)而成為一潭死水。赫德森博士建議，中國(guó)“應(yīng)當(dāng)盡一切努力，避免重蹈這種政策的覆轍。為了避免如今正在扼殺西方經(jīng)濟(jì)的那種不必要的債務(wù)重負(fù)，中國(guó)應(yīng)該把債務(wù)杠桿率降到最低，并且限制銀行系統(tǒng)制造信貸購(gòu)買(mǎi)現(xiàn)有資產(chǎn)的能力。尤其必須嚴(yán)格限制境外銀行分支機(jī)構(gòu)，使其不能幫助母國(guó)在中國(guó)進(jìn)行貨幣投機(jī)，或從中國(guó)經(jīng)濟(jì)榨取金融收益。”¹

更不祥的是，華盛頓所要求的人民幣升值“實(shí)際上就是要求中國(guó)損失其持有的美國(guó)國(guó)庫(kù)券，就如同日本損失了總計(jì)數(shù)千億美元一樣?！?SUP>3而最令人不安的是，作為一個(gè)處于債務(wù)支付困境的負(fù)債國(guó)，美國(guó)總是采取這種鐵腕手段以逃脫其應(yīng)盡義務(wù)。在國(guó)際金融史上，這是前所未有的，也是對(duì)中國(guó)國(guó)家尊嚴(yán)的真正踐踏。

鑒于日本之前的經(jīng)歷，中國(guó)不應(yīng)當(dāng)接受人民幣升值的做法。赫德森博士所提議的另一種選擇方案就是，使用中國(guó)的外匯儲(chǔ)備，收購(gòu)?fù)鈬?guó)資源和資產(chǎn)，從而維持中國(guó)國(guó)際收支平衡。遺憾的是，在這方面，中國(guó)在美國(guó)和其他西方國(guó)家的海外投資經(jīng)歷并沒(méi)有呈現(xiàn)出任何希望，就像2005年收購(gòu)優(yōu)尼科案一樣。優(yōu)尼科是一家獨(dú)立的大型石油生產(chǎn)商，具有相當(dāng)大的海外投資，它是中國(guó)公司的收購(gòu)目標(biāo)。盡管對(duì)于優(yōu)尼科公司的股東來(lái)說(shuō)，中國(guó)公司的報(bào)價(jià)具有非常大的吸引力，它還是遭到了美國(guó)國(guó)會(huì)和美國(guó)民眾的強(qiáng)烈反對(duì)。結(jié)果，對(duì)于首次在美國(guó)進(jìn)行公司收購(gòu)一事上，中國(guó)公司經(jīng)歷了一次恥辱性的敗戰(zhàn)。后來(lái)的一系列事件清楚地說(shuō)明，中國(guó)公司甚至不可能購(gòu)買(mǎi)西方跨國(guó)公司的哪怕一小部分股份。一個(gè)很好的例子就是澳大利亞礦業(yè)巨頭力拓礦業(yè)集團(tuán)少數(shù)股份的收購(gòu)。力拓礦業(yè)集團(tuán)董事會(huì)已經(jīng)與一家中國(guó)公司達(dá)成了協(xié)議，而在喧囂的公眾壓力之下，它又拒絕向中國(guó)出售其股份。澳大利亞是一個(gè)極度依賴(lài)于向中國(guó)輸出資源的國(guó)家，但澳大利亞政治家“不愿意向中國(guó)出售土地和資源”。⁴顯然，選擇在西方投資，對(duì)于減少中國(guó)過(guò)高的外匯儲(chǔ)備，具有的潛力有限。

誠(chéng)然，在美國(guó)金融危機(jī)的緊要關(guān)頭，一家中國(guó)公司得到允許，能夠投資購(gòu)買(mǎi)黑石集團(tuán)和摩根士丹利等金融公司的少數(shù)股份，但遭受了巨大的虧損。更重要的是，這種交易即便投資獲利，更不用說(shuō)遭受巨額損失了，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)也沒(méi)有可取之處，因?yàn)樗鼈兪敲绹?guó)金融體系的組成部分，只對(duì)美國(guó)金融資本有利。

除了在西方國(guó)家進(jìn)行投資之外，中國(guó)在非洲和其他發(fā)展中國(guó)家開(kāi)始實(shí)施投資于資源開(kāi)采領(lǐng)域和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的計(jì)劃。但是，中國(guó)的商業(yè)活動(dòng)一直受到西方的嚴(yán)密監(jiān)視。而且，為了試圖阻擾中國(guó)的商業(yè)活動(dòng)，津巴布韋、蘇丹和伊朗等國(guó)都遭到了西方的制裁。這些國(guó)家采取獨(dú)立立場(chǎng)，并與中國(guó)保持友好關(guān)系。⁵

因此，赫德森博士認(rèn)為，最切實(shí)可行的辦法就是利用過(guò)剩的外匯儲(chǔ)備，以賬面價(jià)值收購(gòu)美國(guó)和其他跨國(guó)公司在華子公司。這種收購(gòu)將引發(fā)與華盛頓的對(duì)抗，中國(guó)對(duì)此不應(yīng)該感到害怕。即使就算美國(guó)政府反對(duì)，“采取反華措施，中國(guó)也不過(guò)是對(duì)美國(guó)出招的反應(yīng)，而非擅自行動(dòng)。中國(guó)肯定會(huì)得到有同樣遭遇國(guó)家的支持，因?yàn)槊绹?guó)把她們的對(duì)外投資政治化。”¹這應(yīng)該是更加現(xiàn)實(shí)可行的一種選擇，因?yàn)槊绹?guó)如今是一個(gè)負(fù)債國(guó)，中國(guó)具有監(jiān)管其本國(guó)境內(nèi)企業(yè)的主權(quán)權(quán)利?！霸谫Q(mào)易、投資和信貸政策等方面，國(guó)際法長(zhǎng)期以來(lái)一貫支持東道國(guó)?！?SUP>1

由于海外軍事開(kāi)支和制造業(yè)領(lǐng)域的投資崩潰，美國(guó)已成為一個(gè)消費(fèi)國(guó)，具有大量的國(guó)際收支赤字。在許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來(lái)，“美國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是有史以來(lái)最令人擔(dān)憂的。對(duì)一個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家來(lái)說(shuō)，這是可恥的?！?SUP>6盡管如此，華盛頓主要經(jīng)濟(jì)決策者和多數(shù)美國(guó)學(xué)者依然將美國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題歸咎于他們所謂的中國(guó)“儲(chǔ)蓄率過(guò)高”。令人震驚的是，在事關(guān)數(shù)十億中國(guó)人和中國(guó)未來(lái)命運(yùn)最重要的國(guó)家大事面前，中國(guó)主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)這種不公平的指控竟然保持沉默，并對(duì)該問(wèn)題提不出任何可行的解決辦法。這與赫德森博士形成了鮮明的對(duì)比，他在信中毫無(wú)保留地向中國(guó)總理溫家寶提出他的看法。赫德森博士指出了事實(shí)真相和全球經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)，他也許不會(huì)成為美國(guó)最受歡迎的人物，甚至可能成為華盛頓政治圈里不受歡迎的人。然而，赫德森博士作為一位高度正直的人士，直言不諱地聲張社會(huì)和國(guó)際正義，而為世人所認(rèn)可，我們應(yīng)當(dāng)祝賀赫德森博士的勇氣以及他為這場(chǎng)辯論所作的貢獻(xiàn)。現(xiàn)在的問(wèn)題是，中國(guó)決策者是否有智慧和勇氣，聽(tīng)取赫德森教授的適時(shí)建議，在中國(guó)實(shí)施這種政策，造福于中國(guó)人民。改變政策方向的第一步就是規(guī)定，應(yīng)立即停止中國(guó)民族工業(yè)的被收購(gòu)和外國(guó)直接投資，尤其是要叫停對(duì)銀行業(yè)的收購(gòu)和投資。

注釋:

1.  Hudson, Michael: “Dollar Hegemony and the Rise of China”, Michael-Hudson.com, July 12, 2010.

2.  Wall Street Journal Editorial: “Tagging the yuan as a scapegoat is unfair”, March 18, 2010.

3.  Fekete, Antal E.: “Floating Exchange Rates: Scheme to Embezzle the Dollar Balance of Surplus Countries”, Asia Times, July 6, 2010.

4.  Saefong, Myra P. Kennedy, Simon: “Rio Tinto rejects Chialco deal to sell stock”, Market Watch, June 5, 2009.

5.  German-Foreign Policy: “Contested Gulf”, September 9, 2008.

6.  Richebacher, Kurt: “U.S. Consumer Spending”, The Daily Reckoning.

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