美元大崩潰，真相還是謊言

文/奇鶴

    目前國內外似乎最時髦的歌曲是高唱美元時代終結，越來越多的人相信美元崩潰論，并以此作為人民幣升值堅不可摧的論據。這種論調目前很有市場。但筆者以為就算這一切是真的但也絕不是現在。

    就目前而言，如果美元真的崩潰了，我不知道還有那種貨幣可以獨善其身。當今世界除了美元還有誰更能擔當霸主的地位呢？誰更有資格——是由一大幫國家拼湊而成的歐元？還是需要美國軍事保護的日元？抑或是尚未自由兌換的人民幣？

    因為美國發生金融危機就斷定美元崩潰的理由似乎并不充分，從資本主義誕生的那一天開始，就沒有停止過經濟危機。美元的霸權地位，并不僅僅因為經濟因素，美元地位是由美國在全球范圍內的政治經濟科技軍事文化的全面優勢地位決定的。美元的地位是美國地位的體現，也是美國霸權在金融領域的延伸。只要美國的霸權地位一天不喪失，美元就一天不會崩潰，美國會充分運用其占有的包括軍事在內的各種優勢資源，來確保美元的地位。

    或許我們現在需要擔心的不僅僅是美元以及美國的經濟問題，更要擔心的是因美元以及美國經濟問題引發的人民幣以及中國經濟的問題。記得美國次貸危機爆發之初人們普遍認為與中國無關，甚至到了2008年奧運會之時仍有許多人說中國可以免疫美國金融危機，因為可以“脫鉤”，可是實際情況怎樣呢。

    如果我們承認經濟全球化，承認世界金融比歷史任何時期都更緊密地聯系在一起。那么美國金融危機必將引發世界金融危機，美國經濟的衰退必將引發全球經濟的衰退。在這種背景下，中國經濟可以一枝獨秀的保持高增長繼而支持人民幣繼續堅挺么？

    縱觀1971年布雷頓森林體系崩潰后，全世界有幾個發展中國家的貨幣兌美元真正實現了升值，大多數國家貨幣兌美元都是在美元的升貶操縱中最終淪為貶值甚至崩潰的。如果不信，請看看俄羅斯1991~2000年舊盧布實際貶值約14000倍，南美洲巴西貨幣1992~1994年最高貶值約9625倍，以及東南亞和拉美非洲國家貨幣兌美元的歷史記錄吧。

    匯率依附理論說弱國貨幣依附于強國貨幣。尤其當一國的主要產業都直接或間接受制于他國。那么該國的貨幣必將受制于他國貨幣。國務院發展研究中心2006年8月發表的一份研究報告指出，在中國已開放的產業中，每個產業中排名前5位的企業幾乎都由外資控制。中國28個主要產業中，外資在 21個產業中擁有多數資產控制權。換句話說是不是在一定程度上美元泡沫可以轉化為人民幣泡沫，人民幣泡沫則很難轉化為美元泡沫。從博弈角度看，促成人民幣泡沫崩潰是不是有助于延續美元、歐元、日元等貨幣的泡沫？

    預測人民幣匯率走勢不能不高度把脈外資動態，國際熱錢可以借助外企或依附于外資的中資企業實現相當程度的資本出入自由，并在相當程度上擁有影響輿論呼風喚雨的經驗和能力。近一段時間我們頻頻看到包括瑞銀集團、美國銀行、蘇格蘭皇家銀行、高盛集團等數家戰略投資者拋售所持有的中資銀行和上市公司的股份，出售行動如此頻密，表面原因似乎是應對金融危機要盡量套現，但另一方面，這些戰略投資者“勝利大逃亡”背后是否還有其他更重要的原因？

    實行固定匯率和準固定匯率制的國家或地區，當其經濟基本面發生惡化的時候，匯率不能充分反映基本面的變化，很容易誘發投機者對其貨幣的攻擊。這是因為，在危機擴散的形勢下，短期內匯率大幅升值的可能性相對很小，對做空的投機者來說，其投機失敗的損失基本被鎖定。而一旦投機成功，則可能貶值的幅度遠遠大于預期升值的幅度。我們是否有理由擔心港幣再一次成為受攻擊的目標，或者人民幣呢？

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