何新：對于當前中國經濟形勢的幾點評論

網友推薦本人閱讀以下兩篇外部對中國當前經濟形勢的評論文章（參看附錄）。

我認為其對中國經濟泡沫化的風險估計是有根據的。我個人看法如下：

1、中國經濟呈現巨大泡沫的一個最明顯標志，就是失業率的高企。溫家寶總理最近說：中國目前失業人口高達兩億。
世界全部經濟史表明：絕對不可能存在一個高失業的經濟體，而經濟卻正在高速騰飛著。著名的凱恩斯定理:繁榮必然意味著高就業率。高失業率，就是標志著經濟蕭條。

2、目前房價及股指呈現虛假高昂，是被金融炒家“炒”起來的。虛擬經濟指數的高漲，絕對不是經濟繁榮的標志，恰恰是由于實體經濟——產業經濟的不景氣所造成。高房價以及股市高指數背后其實都映現著金融炒作：
   （1）目前新建房空置率極高，有數字據說高達一半以上。
     其實，所謂億萬“地王”的出現正是經濟泡沫化的表征之一。因為某些上市企業從股市圈到的巨額資金，除了炒地皮和囤積土地保值升值以外，已找不到更好的投資盈利項目。
   （2）當今中國股市純粹是內外大莊家的提款機。股指高昂背后映現實體經濟、產業經濟的高度不景氣，銀行及企業均有大量閑置資金通過莊家進入股市圈錢博弈。
     中國股市沒有退市機制，再爛而不盈利的產業和股票，只要有大戶坐莊，照樣可以圈到錢。

     （3）比利時經濟學家龐巴維克曾提出一個著名的利率定理：利率是繁榮與蕭條的標志——經濟越繁榮市場利率越下降，經濟越蕭條市場利率越高。

目前中國國內非銀行貸款利率不斷高企。當鋪及高利貸經濟異常繁榮。東部及南部地區民間拆借利率，據說甚至年息指數可高達百分之二百以上。

3、基本生產資料要素以及消費物價，近年以來節節攀高。

4、準備賭人民幣升值的境外熱錢，不僅在境外套囤人民幣（境外流出人民幣數字國外有文章估計可能高達萬億），進入境內的假投資、假貿易的套利美元數量，在中國全部外匯儲備中據說可能竟然高達40%。

實際上，中國的巨大外匯儲備和入超并非完全來自外貿，對于這些套取匯率差價的熱錢，即使目前人民幣每季度平均攀升1%——2%的升值率，也已經可獲得可觀的套匯利潤。

5、然而，盡管國內物價不斷高企，美國方面卻在高呼中國物價和幣值被低估。

一些中國經濟學人也跟著美國人大談特談人民幣幣值低估的問題。殊不知，洋鬼所謂人民幣幣值被低估這種說法的實質是：以外幣為單位以及國外物價為參照下，中國的貨幣單位（所謂購買力平價）以及物價普遍被低估了。

換句話說，從外國人眼中看，中國現在不僅幣值太低，而且是物價太低了，二者應當同步高漲上去（實際二者也具有必然的聯動關系）。這些盲目跟著洋人喊的國內經濟學人，一面在高叫國內發生“通貨膨脹”，一面又在鼓吹人民幣應盡快升值，也就是說讓被人民幣估值的全部中國物價對國外貨幣同步高幅度升值——這些天真的中國經濟學人知道自己究竟在說什么嗎？

6、中國經濟泡沫迄今維持不破的根本原因，是由于中國經濟體系仍呈半封閉態，人民幣不能自由兌換，物價與國際不接軌，多種經濟要素不能自由流動。否則，金融風暴隨時將在一瞬間，由于國際金融動蕩而突發傳遞到中國。

7、但是，正是在這種半封閉的經濟狀態下，所有的內涵經濟風險都將通過銀行不良貸款（呆賬壞賬）以及物價不斷高攀，而最終轉嫁到社會下層的百姓身上。

8、因此，近年來圍繞種種與經濟問題相關聯的社會不公正問題所引發的惡性突發事件頻繁發作——表明經濟危機正在越來越深刻地轉化為社會危機。

【附錄一】日本媒體稱中國經濟出現泡沫崩潰前兆
文章提交者：江河壩加帖在 貓眼看人 【凱迪網絡】 http://www.kdnet.net

日本《富士產經商報》3月31日文章：原題:中國出現泡沫崩潰的前兆喧囂一時的中國股市和房地產市場正在出現崩潰前兆。上證綜合指數在最近5個月時間內下跌了約40％，其下跌速度與20世紀90年代日本
泡沫經濟崩潰時相似。在房地產方面，以香港周邊為中心的一些地區也出現了異常變化。
出現這一情況的原因，除了因美國次貸問題導致對歐美經濟前景的擔憂以外，還由于中國當局加強了金融緊縮政策。在中國，“8月的奧運會之前房價一定還會上漲”的看法曾占據支配地位，但最近以來，悲觀看法正在急劇擴散。
“看看周圍就明白了，一座新開工的大樓都沒有。”在中國南部廣東省深圳市，一位當地房地產公司的女員工有些厭煩地說道。2007年下半年，房地產交易額已經降到了高峰時的1／6。這位女員工表示,雖然政府的統計說房價還在上漲，但實際上已經開始調整了。
上證綜合指數雖然有過一年時間上漲2倍以上的時候，但自2007年10月創下6000多點的最高記錄后便逐步下跌。至近期已經比高峰時下落了約40％。
投資者的失算之處在于，中國當局采取了程度高于外界預期的加息政策等手段，以強化金融調控。中國2月份的消費者物價指數比去年同月增加了8．7％，創下12年以來的新記錄。對于當局而言，抑制通脹是最重要的問題。
一家在深圳設廠的日本信息設備制造商干部表示：“逐漸出現了無法回收銷售款的情況。”有人指出，在中國企業破產時存在一種傾向，即優先償還中國債權者的欠款，而將日資企業排在后邊。據說，已經有企業開始研究，在泡沫崩潰時應采取何種對策。

【附錄二】中國超級泡沫的代價（轉）
去年全球經濟衰退2.2%，但中國卻公布中國經濟增長8.7%，事實上，中國并未創造全球衰退中的經濟奇跡，而是制造了一個超級大泡沫(superbubble)。一旦泡沫戳破，全球經濟將跟著遭殃，美國利率也將竄升。

《基督教科學箴言報》近期報導，金融風暴過后，中國當局為了政治穩定、創造就業機會，一方面施打人工激素，另一方面虛構GDP持久不衰的神話，而貪圖增長捷徑、利用信貸擴張的結果，如今已出現晚期的過胖疲態，泡沫的崩潰就在眼前。

追求捷徑反釀泡沫
中國想走經濟增長的捷徑，卻只換來短暫的海市蜃樓；中國想扭曲經濟的法則，反倒釀成史上超級大泡沫。
中國為了營造亮麗的GDP，導致去年新建住房面積增加1倍，房價漲幅保守估計超過 25%，不過許多新建的高樓大廈卻是乏人居住，也讓中國泡沫更勝于杜拜的泡沫。
中國數據不可信
2008 年美國引爆金融風暴，全球股市如墜深淵，各地經濟深陷衰退，中國的出口也劇降25%，但中國卻號稱GDP增長6~8%。編造這樣的數據并不困難。

中國經濟邁入過胖的晚期
十年來，中國為了向外界炫耀，不計代價追求中國GDP的增長。在1994年電影“捍衛戰警”(Speed)中，敘述年輕警察基努李維試圖拯救一輛被安置炸藥的巴士乘客的故事，而巴士時速不得低于50英哩，否則炸藥便會引爆。如今，中國這輛巴士載有13億人口，如果GDP增長速度不能保8，災難隨時發生。
然而，企業或經濟體在長期歷經高度增長之后，必將邁入過胖的晚期，追求高增長反而有害無益。例如，星巴克咖啡(Starbucks)自1992年積極展店，1999年擁有2,000家店面，平均每天增加1.8個店面，2007年擁有10,000家店面，平均每天展店5.5家。此后，星巴克由盛而衰，2008年因出現虧損而被迫關閉數百家店面。
中國的情況也很類似，經過多年的高速增長，也逐漸出現晚期的過胖疲態。例如，2005年中國興建全球最大的“華南購物中心”，如今空置率高達99%。此外，中國在內蒙鄂爾多斯興建了一座豪華城市，如今也成為空蕩蕩的鬼城。

泡沫破滅全球遭殃
金融風暴初期，中國號稱動用4萬億人民幣救火，約略美國救市金額占GDP比重的3倍。更有趣的是，中國還強迫國營銀行信貸大放送，導致去年新增信貸9.59萬億人民幣，創歷史新高，更讓資產泡沫越吹越大。
假若中國泡沫崩潰，原物料商品將首當其沖，工業產品的需求也會急速墜落，中國對美元資產的需求也會軋然而止，人民幣兌美元將大幅升值，美國公債利率也將攀升，屆時5%的房貸利率與6%的車貸利率也將成為絕響。

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