當泡沫難免 推高股價比推高房價好

                               張庭賓

    黃金價格的暴跌再次證明——世界迄今仍在強者操縱之中。

    11月27日國際金價單日大跌4.6%，在再創每盎司1226美元歷史新高成功誘多后，上周末金價直線跳水，急速大跌到1149美元，跌幅為6.28%，下跌之兇悍令很多人瞠目。

    這再次成為個人的幸運。11月20日，本人明確警告：《黃金價格隨時可能較大幅度回調》，該文指出三個理由：“一， 此次金價突破歷史高點，并屢創歷史新高，多頭完勝，有主動做空振蕩清理跟風者的需要；二，CME(芝加哥商品交易所）允許黃金作為商品交易保證金，并將保證金的現貨黃金存于摩根大通，客觀上使得一直作為空頭主力的摩根大通有了做空的彈藥。三，我懷疑印度央行購買黃金的目的，不排除IMF借手印度央行，拋出黃金打壓金價。”

    這也再次證明了全球投機者的不幸，即國際黃金市場是一個高度操縱性的市場，其投機者，無論是投機黃金保證金、期貨等，他們很難逃脫被清洗的命運——即使是多頭在一個大牛市之中。也再次驗證了筆者反復強調中國投資者買實物黃金的重要性。

    值得關注的是，“歐元之父”蒙代爾和中國央行官員幾乎異口同聲地唱空黃金。12月1日，蒙代爾在中國上海稱：“我預計黃金價格很快就會從高點回落，即使不回落至900美元下方，至少也將跌破1000美元”。而央行副行長胡曉煉12月2日在中國臺北突然對黃金發言：目前黃金價格已是歷史高點，須留意資產泡沫。

    筆者無法得知兩人心中真實的邏輯，也無從揣測兩者事先是否有默契。但是筆者做出這一判斷的基本邏輯是很清楚的，即黃金兌美元的市場是全球所有金融市場的核心，它是一個最具操縱性的市場，一定符合最強者利益最大化的邏輯。客觀地說，按照這個基本邏輯，再加上各種資訊和技術的分析，在過去四年多的時間中，本人對國際金價的趨勢預測基本沒有大的偏差。

    當最強者利益最大化的邏輯再次被證明有效，我們就需要保持最高度的警戒，因為中國早已成為最強者垂涎欲滴的肥肉，而最強者在中國仍有很大影響力，乃至在中國仍然擁有很多信徒的情況下。我們如何避免中國財富積累變成最強者的饕餮盛宴——這就成了中國國家決策和民眾投資的基本邏輯。

    外部強大者侵吞中國利益有四條基本路線：一：誘惑迫使中國人民幣升值，吸引全球熱錢投機中國，推高股價，誘多中國投資者，最后反向做空匯率股市，變國人儲蓄為高位套牢的股票，而國際熱錢賺的盆滿缽滿；二，威逼利誘中國將外儲大規模購買美國國債，然后放任美元貶值，中國外匯財富嚴重縮水；此兩者筆者以前屢屢警告，但最后還是不同程度“中套”而蒙受了重大損失。

    另外兩個“請君入甕”尚隱而未發：三，千方百計阻止中國央行和金融機構購買黃金，以使紙幣雪崩之時，美元、歐元重新掛鉤黃金，可柳暗花明。而嚴重匱乏黃金的人民幣和中資金融機構則跌下懸崖；四，看準中國樓市中地方政府和地產商的巨大既得利益提高房價，助推中國樓市暴漲，而一旦樓市盛極暴跌，則中國經濟和金融體系難逃大劫。

    以上四者，后兩者的破壞力遠遠高于前兩者，前兩者主要是奪去昔日財富積累，后兩者則將未來的發展希望都會毀掉。尤其是當第三種——黃金洗牌紙幣和第四種——樓市雪崩同時襲來，其危害將不亞于1990年日本金融危機。

    應當承認，“四種侵奪法”無一不是通過內因而產生作用。前三者主要是通過“新金融迷信”給中國人洗腦：一是所謂“人民幣升值國內緊縮論”加上“匯率自由化是人類必然趨勢論”；二是“沒有比美國國債更值得投資論”；三是“黃金非貨幣無用論”。均出自“強勢紙幣利益最大化”的立場價值觀。國內的某些信徒們自覺或不自覺地服從和執行，豈能不被“請君入甕”？筆者2008年8月出版的《反熱錢戰爭》和2009年8月出版的新著《黃金保衛中國——共和國新60年攻略》正是破這三個“新金融迷信”的，還中國人貨幣金融思維自由的。

    造成樓市極大泡沫的主要還是內部原因——當前的土地房產政策是最大化刺激樓價的組合——土地招拍掛—土地價高者得、土地一次性拍賣70年而非每年收物業稅、地方政府獨享土地收益分配權、地方政府不對中低收入者住房負剛性責任、購地商人沒有嚴格的開工交房的時間限定、房貸政策鼓勵投機等等。

    然而與此同時，由于美元長期大幅貶值乃至雪崩的預期，它極大地刺激了國際熱錢投機中國等發展中國家，熱錢的涌入成為推高樓市泡沫的很大助力。

    在美元零利率并直接開動印刷機的源頭推動下，流動性輸入中國就難以避免，在日益洶涌的流動性推動之下，紙幣資產的價格泡沫勢在必然，就像地下有巨大的熔巖能量，它始終要釋放出來，懸念只是選擇那個火山口而已。你不讓它在煤炭上噴發，它就會噴發在浙江瑞安的炒地上，或者噴發在山東的大蒜上。

    如果說不得不在樓市和股市這兩個最大的火山口上選一個的話。對中國理智的選擇一定是選擇股市。樓市一旦火山徹底噴發，它幾乎沒有任何力量能夠拯救；而股市火山則還有滅火的方法，比如噴水降溫——為中國創造和低碳經濟發行大量的IPO再融資，尚有化“巖溶”為“巖石”的可能，盡管也難免有很多暴富的創業者靈魂被熱錢“燙死”。

    在國際經濟金融博弈日益嚴苛的環境中，在國內宏觀調控回旋余地日益逼仄的背景下，當資產泡沫無可回避，理智的選擇一定是壓抑樓價而推高股價，而根本的出路在金本位回歸。但是要做到是極困難的，因為高樓價的既得利益很強大，而紙幣的既得利益者更強大。

    但世界上任何事情都難以避免盛極而衰的自然規律，與樓市或紙幣泡沫盛極而衰相伴的，一定是其背后的既得利益者的盛極而衰,其衰敗的根源總是強者永無休止的貪婪，破壞乃至徹底摧毀了自己的生態系統。歷史的邏輯是從不在乎什么強者的邏輯的，羅馬帝國今安在，成吉思汗今安在，都被歷史付之一笑中。歷史永恒不變的真理唯有掌握在人民手中。（作者為資深財經評論員，聯系郵箱[email protected]）

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