掙扎中的美元　　

——從一個簡單的計算進行的推測　

最近有人看到美元走強現象，于是就高呼美元反轉了。明明是強弩之末，或稱回光返照更為恰當，卻要作最后的吶喊。下面算一筆簡單經濟小賬，興許能說明這個問題，但這里的舉例只是說明一個道理。因為現代經濟中多是通過銀行轉賬形式比這復雜的多，有時真假難辨，有時可以做到以假亂真，精確的計算是相當困難的，所以這里權當是用作發展趨勢判斷的大致估計。　　

一、從（封閉）系統內經濟運行要素分析　　

首先以實物生產價值總量作為參照點來看，如果假定一國經濟目前（時間為一年，且價格穩定）的實物生產價值總量100萬億，現貨幣乘數假定為4，則相應需要基礎貨幣25萬億與之匹配。如果基礎貨幣少于或大于25萬億就會導致通貨緊縮或膨脹；如果該國經濟發展潛力很大（比如年實物生產價值按總量增加）10%為110萬億，第二年末仍按第一年貨幣乘數4 ，需要基礎貨幣27.5萬億。注意這是年末（年初又不一樣）匹配，實際上基礎貨幣增加投放是時段性的而非時點性，也就是我們平常所說的動態平衡而非靜態平衡，這時經濟運行是正常的。　　

其次以基礎貨幣量作為參照點來觀察，第三年，假定基礎貨幣還是27.5萬億，而實物生產價值總量由110萬億減少到100萬億，則多出2.5萬億基礎貨幣，仍按貨幣乘數4 ，即多出貨幣匹配量10萬億。如果這2.5萬億基礎貨幣不收回，則必然表現為物價上漲10%,才能使經濟達到新的平衡狀態（即通過價格上升，通貨膨脹達到新的平衡狀態，實際就是貨幣貶值，當然這里還有一個時差滯后問題）。　　

但由于現代經濟中的金融手段已經不是簡單的基礎貨幣發行的問題了，比方說通過債券（尤其是國家債券）發行對投資與消費的比例進行調整，本質上就是將以后可能獲得的收入提前使用了，由于債券的可轉讓和抵押從某種意義上來說，相當于非基礎貨幣發行的流動增加。債券量越大說明以后的收入從時間上提前的使用得越多，后期發展受的影響越大。如果發行債券是為了抓住某個發展機會（這主要針對開放系統而言），這樣的發行確實可作為后期經濟發展的鋪墊；如果發行的債券僅僅為了應付危機（一般為封閉系統），那末他的后期危機會愈演愈烈。　　

這里順便說一說稅收和股市期貨，稅收因素的用好用活主要是保持調劑消費和投資的合理比例，當然它要建立在投資方向正確的基礎上，股市的初衷也是調節投資與消費之間的合理比例，但也要說明的是必須在預期經濟增長的情況下才能起到這種積極作用。至于期貨的產生初衷那也是為了保證生產過程的流暢性。至于后來演化為投機那也是無可奈何的事情。　　

因此在封閉系統中經濟運行是否健康的主要矛盾在于實物量與基礎貨幣量的匹配，同時也是內部利益流向問題（通常稱作結構），作為一個主權國家完全可以及時進行必要的調節。　　

二、開放系統中的經濟運行情形　　

開放系統的經濟運行必然牽涉的國際貨幣及其市場的影響，由于目前國際貨幣不是獨立于國家之外的貨幣，而只是作為一種象征意義的某個具有代表性國家發行的貨幣，它的雙重身份特性難以保證它公正性和公開性，這是由于受到他自身的利益和自身的經濟運行狀況所局限，無論他是一個國家或是一個群體，由它所占有的全球經濟份量所決定，它只能起到一個比別的貨幣相對重要些的經濟杠桿作用，但絕不可能做到無私公平，事實證明私心極大。　　

還是接著引用上面的數字，不同的是貨幣的性質變了。　　

仍以基礎貨幣量作為基礎點來觀察，第三年，假定該國的基礎貨幣還是27.5萬億（即為自家貨幣又為國際貨幣），而實物生產價值總量由110萬億減少到100萬億，則多出2.5萬億基礎貨幣，仍按貨幣乘數4 ，即多出貨幣匹配量10萬億。如果這2.5萬億基礎貨幣不收回，就必然流向系統外成為了國際游資。由于資本逐利本性所決定，這種游資還是需要尋求實物來進行匹配保值增值（一般尋找新興的經濟發展中的國家），如果這種國際游資貨幣具有強勢地位，必然影響這個國家原有與實物相匹配的弱勢貨幣的合理數量，顯然弱勢貨幣的合理數量要么減少，要么貶值，但自身絕對是走不出國門的。可見國際游資的進入將改變世界整體的貨幣分布格局，引發經濟動蕩。　　

如果這個相對弱勢貨幣國國家經濟發展勢頭很好，外匯儲備量增加，國際收支出現順差。國際游資的進入將使順差進一步加大；如果這個相對弱勢貨幣國國家經濟發展穩定，外匯儲備平衡將會打破，國際收支就會出現順差。　　

多余的外匯增量怎么處理？在經濟全球化的今天大家想到了投資國際資本市場。而國際資本市場其實就是強勢貨幣國家操縱的市場，因為強勢貨幣國家的市場一切早就貨幣化了。從量的角度來看，弱勢國家進入太微不足道了，就像股票、期貨市場，弱者的投入只不過相當于一個任人宰割的小散戶而已。但現實是弱勢貨幣國家辛辛苦苦發展賺得的外匯又流回到了強勢貨幣直接掌控的勢力范圍。至于價值是增是減就看個人運氣了。　　

三、根據上述分析結合目前國際經濟的一些數據進行估計　　

目前國際投資者持有16萬億美元金融資產，而全球180萬億游資70%是美元游資，也就是說美元游資有126萬億元，還有九萬億美元美國國債，約有近120萬億美元債務。美國三億人口，人均40萬債務。　　

1、在120萬億元美元債務中除了16萬億是國際投資者提供，還有104萬億美元債務如何處理？即便假定在美國實物現行價格與所發行的基礎貨幣匹配合理，那么除此外也相當增加了26萬億元的（潛在）流動性（假定還是按貨幣乘數4計算，26萬億×4=104萬億），如果后期經濟情況不好將大于這個數。這26萬億元（潛在）流動性是否有實物作支撐的，只不過是一個時間證實的問題。一旦情況有變，某個環節出問題就會產生“多米諾骨牌”效應。　　

2、如果將美國自己所掌握的黃金儲備（8000噸，黃金價格801美元/盎司），世界石油供應量每年86.6萬桶（115美元/桶，產地也就是2-3美元/桶），假定美國能控制一半。則有：　　

黃金折合美元：8000×35273×801=226031746美元，約2.3萬億美元　　

石油折合美元：0.5×866000×115=49795000美元，約0.5萬億美元　　

兩項加起來還不到3萬億美元，那么還有23萬億用什么來支撐？唯一的辦法是通過期貨市場把黃金石油價格拼命炒高吧！但這由不得他，如果沒有人接盤是玩不下去的。這里還沒有計算他離岸在世界各地的游資126萬億美元，那要多少實物來進行支撐呢？由誰來支撐？地球只有這么大，我無法回答。各位有興趣自己去思考吧。　　

這也是美國為什么早有預謀的打起世界糧食的主意的原因，他要把這個世界搞亂，瞞天過海。　　

3、前面說過發行債券只不過是將以后的財政收入提前使用，那是要還的。何況104萬億的債息都不是一個小數目，它能輕松嗎？目前世界經濟陷于困境，就連新興的發展中國家的經濟增長速度都在減緩，何況發展到了極致的某個國家的經濟增長速度，而這個困境正是由霸權貨幣的一意孤行所造成的。　　

由上可以看出：自上世紀70年代初，尼克松撕毀了布雷頓森林協議，使美元不再與黃金掛鉤那天起，美元的任意發行就成了一匹脫韁的野馬，３０多年來積重難返，不可收拾，其嚴重的后果必然會導致世界經濟危機來臨。　　

20080826　　

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