金融危機(jī)遠(yuǎn)未成為歷史

卡利尼柯斯(Alex Callinicos)

　　資本主義的死硬吹捧者，必定動(dòng)心認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)及金融的危機(jī)已成歷史。

　　上周六(4月16日)的《金融時(shí)報(bào)》(Financial Times)一篇文章，報(bào)導(dǎo)對(duì)沖基金公司現(xiàn)時(shí)在金融市場(chǎng)的投機(jī)賭博中管理超過2萬億美元，從中獲利——“現(xiàn)在比過去所曾管理的金錢更多，超越了在經(jīng)濟(jì)危機(jī)之前2007年繁榮時(shí)期的高峰，當(dāng)時(shí)這門行業(yè)可以宣稱來自客戶的投資有19,300億美元。”

　　報(bào)導(dǎo)續(xù)說：“例如像Paulson & Co與Brevan Howard對(duì)沖基金公司，最近已經(jīng)為他們創(chuàng)辦人及客戶賺取了數(shù)以十億美元，如果以對(duì)沖基金的標(biāo)準(zhǔn)來說，看到‘危機(jī)’是增加投資的氣氛多于是減少。”

　　事實(shí)上，現(xiàn)時(shí)情況并非如報(bào)導(dǎo)所預(yù)示的那樣樂觀。從2008至2009年全球經(jīng)濟(jì)衰退的復(fù)蘇所依賴的兩根支柱，正潛在地互相破壞對(duì)方。

　　第一是中國(guó)這根支柱。中國(guó)統(tǒng)治階級(jí)維持國(guó)家對(duì)銀行的集體控制，所以避過像美國(guó)及歐洲的金融制度因瘋狂投機(jī)而造成的危機(jī)。他們利用銀行注入1萬億美元(約6.5萬億元人民幣，譯注1)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，主要以新的貸款形式來支持投資。

　　所以，中國(guó)繼續(xù)有迅猛的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這過程如像巴西及南非那樣，提供原材料及食品以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。這里也要感謝德國(guó)作為輸出高檔次的工業(yè)品給中國(guó)的角色，所以德國(guó)同樣享有如上月其中央銀行所形容的“興旺”復(fù)蘇。

　　但中國(guó)經(jīng)濟(jì)繁榮的活力，正受到動(dòng)搖。國(guó)家大量投放于經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的金錢，只是助長(zhǎng)房地產(chǎn)的泡沫。情況如美國(guó)及歐洲一些國(guó)家當(dāng)初陷入經(jīng)濟(jì)危機(jī)的類似警號(hào)。

　　而且，中國(guó)對(duì)食品及原材料顯然無法滿足的“胃口”，亦助長(zhǎng)初級(jí)商品(Primary Commodities)的價(jià)格飆升。

　　最顯而易見是原油價(jià)格，現(xiàn)時(shí)回復(fù)到超過100美元一桶，比去年同期上升百份之35。伴隨原油價(jià)格上升，國(guó)際貨幣基金會(huì)(IMF) 的數(shù)據(jù)指，綜合商品價(jià)格指數(shù)(Overall Commodity Index)由2010年年中至2011年2月上升了百份之32。食品價(jià)格的飆升是引致阿拉伯世界革命的一個(gè)因素。

　　一般較平庸講法認(rèn)為，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬競(jìng)逐連任的選舉活動(dòng)一開始處于弱勢(shì)，因?yàn)檫x民不滿油價(jià)居高不下。

　　中國(guó)上月的通脹指數(shù)達(dá)百份之5.4，是32個(gè)月來的新高。在全國(guó)最大的港口，上海寶山港口的卡車司機(jī)因不滿燃油價(jià)格及港口費(fèi)上升而堵塞港口。

　　這個(gè)新近事件的背景，還有去年深圳的電子配件廠公司富士康一連串工人自殺的丑聞，以及日資本田車廠的工人罷工。

　　這一連串事件迫使中國(guó)當(dāng)局調(diào)高最低工資。對(duì)于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)地區(qū)，這意味著他們?cè)俨荒芤蕾囍袊?guó)像過去那樣作為廉價(jià)生產(chǎn)的來源。

　　中國(guó)日漸成為通脹的輸出國(guó)。根據(jù)占主導(dǎo)地位的新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的正統(tǒng)觀念，對(duì)付高通脹的傳統(tǒng)解決方法，就是調(diào)高利率而令經(jīng)濟(jì)活動(dòng)降溫。但這樣做會(huì)威脅到第二根復(fù)蘇的支柱，就是由主要中央銀行所支撐著的金融制度。

　　由2008年的金融崩盤開始，美國(guó)、英國(guó)及歐元區(qū)，利率已經(jīng)是或接近零。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的停滯令到美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局(Federal Reserve Board)，于去年(2010年)11月推出另一輪的“量化寬松”(Quantitative Easing, QE2)政策。這是美國(guó)中央銀行購(gòu)入美國(guó)政府債券，其實(shí)是一種現(xiàn)代“開機(jī)印鈔票”的方法(譯注2)。

　　現(xiàn)在金融市場(chǎng)希望見到利率上升。本月(4月)早前，歐洲中央銀行正朝這個(gè)方向踏出第一步。同時(shí)，美國(guó)的“量化寬松”政策將會(huì)于6月底結(jié)束。但美國(guó)及大部份歐元區(qū)的復(fù)蘇仍然非常微弱。為對(duì)抗通脹，“踢開”國(guó)家(譯注3)，或會(huì)阻礙復(fù)蘇，因?yàn)樗绻照劝阒沃鹑谥贫龋换蛏踔琳兄路葱Ч?/p>

2011年4月19日

譯注1：根據(jù)國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)（Fitch Ratings）最近報(bào)告，中國(guó)銀行業(yè)在2009至2010年的貸款額高達(dá)17.5萬億元人民幣，遠(yuǎn)高于作者提供的數(shù)字。另外，根據(jù)去年的報(bào)導(dǎo)，中國(guó)地方政府的負(fù)債估計(jì)超過8萬億元人民幣，這種隱藏性債務(wù)可能觸發(fā)中國(guó)的金融危機(jī)。
可參考以下報(bào)導(dǎo)連結(jié)：
中國(guó)銀行業(yè)的貸款：http://la.stgloballink.com/fin/201103/t20110310_1524753.html
中國(guó)地方政府的負(fù)債：http://inews.mingpao.com/htm/INews/20100303/ca31215i.htm

譯注2：量化寬松貨幣政策如作者所譬喻是現(xiàn)代的“開機(jī)印鈔票”，央行透過購(gòu)買政府或企業(yè)債券等資產(chǎn)，目的是增加經(jīng)濟(jì)體系中的貨幣流通量，從而刺激銀行借貸，以達(dá)致經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的作用。但弊處是導(dǎo)致市場(chǎng)上涌現(xiàn)大量資金爭(zhēng)逐有限供應(yīng)的商品，增加通脹及貨幣貶值的潛在風(fēng)險(xiǎn)，這又會(huì)反過來阻礙經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

譯注3：作者意思是指國(guó)家撤出對(duì)金融制度的支持及調(diào)控。

宋治德譯自“英國(guó)社會(huì)主義工人黨”網(wǎng)頁

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