去年4月關于QE3的問題已專門說過了，那就是QE3必出。為什么？簡單說就是誰來為美國財赤買單的問題。如果外部資金和內部其他池子里的買單量不夠或買單意愿不足，那美聯儲下得了狠心去學共和黨而拒絕為華盛頓舉債提供方便嗎？如果聯儲都撒手不管了，那山姆大叔是否承受得了財政支付全面暫停的后果？同時因新發債甚至債務展期困難而導致公債收益率急劇攀升后，國內外債權人是選擇美國公債的違約還是減記？將公債作為抵押品后的抵押價值下跌以及利率炸彈的引爆將對全球金融市場產生什么樣的影響？所以，習慣過太平日子的人最好還是祈禱奧巴馬連任吧。

那么歐元區會不會搞量化寬松？關于這點我們就得看歐元區危機的本質了。

這次歐元區危機大家通過各種途徑了解了點。但現在有一個不好的傾向，那就是普遍的在夸大這次危機。預期歐元區將解體，歐元將消失的不在少數。連相當多的金融機構都有此類預期。我更愿意相信這只是從幸災樂禍的看空者立場出發的觀點，因為頭寸決定了態度。但當中也夾雜了些更像是看多者的恐嚇性觀點，如索羅斯。不過我想說的是：歐元區危機不嚴重，很輕，甚至可以說根本就沒有危機。

俗話說得好，人嚇人嚇死人。歐豬國的公債違約將導致歐元區土崩瓦解，歐元將消失？這就好比說加州或內華達州的地方政府債違約，美國就會四分五裂，美金就會消失似的。持極端悲觀態度的人忘了一點：現在無論是希臘、愛爾蘭、葡萄牙、意大利等國都已不再是單純主權國家了。他們現在是一個更大的準聯邦制集合體中的一員，雖然這個集合體尚未達到如美利堅那般的程度。但面對現在的歐洲格局，有多少人還會認為這只是一幫語言不通的家伙在一時心血來潮的玩過家家？這個集合體的成立目的難道僅僅是各懷鬼胎的臨時湊份子？而不是正兒八經的搞融合？當然，如果你一定要說當年希臘靠作弊進了歐元區只是為了占小便宜，隨時都準備退出的，那我也不想去否認。畢竟松散型政治聯盟中出個把好吃大戶的墻頭草也是可以理解的。但我想請大家注意：為了達到當前的融合程度，在歐洲已經有多少繁瑣的政治障礙被一掃而光。

有人會說這并不能說明這些人沒有各懷鬼胎，一個人為了嘗甜頭，什么表面文章做不出來？確實。但我要說的是，融合 --- 就是今后的大趨勢，不光歐洲會繼續融合下去，連亞洲也要融合，但這個得等到百年以后了。

我們現在還習慣于以看待主權國家的方式來看待歐洲的不同國家，連歐洲內部的大部分國民都還沒有將這種思維慣式扭轉過來。當說不同語言的歐洲人在使用著同一種貨幣，享受著申根簽證，接受著類似或幾乎一樣的行為規范時，他們卻還在奇怪的視對方為外國人。這算融合不成功的表現嗎？當然算。但我又要說：這些國民將毫無選擇的繼續融合下去，繼續向融合深化挺進。為什么？因為融合是為了降低內耗，擰成一股繩。當面對亞洲、南美、非洲的相繼崛起，歐洲是選擇四分五裂的各自過小日子，還是結成合作社來對付外部競爭？

理性選擇只能是后者，因為外部挑戰的增大是不可避免的。這是進入新千年后的基本時代特征。但這不意味著世界大同，而只是“區域大同”。在某些特殊條件和情景未出現前，主權概念是不會消失的。對于這點，暫時不多談。因此我們可以簡單的將現在的歐債危機視為一種“地方政府債危機”。大家想想：地方政府債務違約了，這個地方政府就要為了逃債而鬧獨立了？中央政府和大省也居然會撒手不管了？然后因債務鏈條的關系，整個國家就要土崩瓦解了？然后共同貨幣就要消失了？呵呵

歐洲合眾國（請原諒我現在已經先一步將歐洲視為一個完全整體了）的地方政府債危機算危機嗎？我看無非是地區發展不平衡，省際間貿易不平衡，某些小省因為賺不到錢也暫時借不到錢而落入坐吃山空、無米下炊的地步。如果這就被外人挑刺說什么這個國家完蛋了，要解體了，那恐怕是小題大做、杞人憂天了。我們千萬不要小看了大省維護統一、深化融合的決心。

幾個大省里的德國作為歐州頭號人口大國，又是經濟大國，統一歐洲一直是它的夢想。元首通過戰爭來統一的努力已徹底失敗，因為槍桿子沒別人硬，而且在二十世紀要通過武力去強行合并他國也顯得手法落伍了點。于是在元首體面的自殺后，后任痛定思痛的做了反省，于是我看到了近代史上極其罕見的一幕：貴為一國總理的國家首腦，居然有兩任親自下跪為二戰謝罪。姑且把下跪看成是真心實意的悔罪吧，如果與此同時他的統一念頭不消，那無疑會為自己加形象分，具積極意義。如果他的這種念頭還非常強烈，就像冰淇淋嗜好者一聽到馬路上的叮當音樂就禁不住咽口水那樣，那么作為歐洲中心的德國不僅不會對歐債危機置身事外，對所有事情，他都將責無旁貸的以最大權重擔下去，而不是中途撂挑子。所以，解決所謂歐債危機的關鍵就看德國了。只要歐豬小省不過分，德國省必定要救，問題就是怎么救。

救的方法現在看來主要是“主權換援助”，這一直是被默克爾津津樂道的。雖然這被歐豬國抱怨是在實行“德國改造歐洲計劃”，“使得我們更像德國人”，但為了能繼續享受樹大好乘涼的好處，為了今后小日子過得不至于太慘，恐怕也只能壓低身段進改造班了。這是從長遠和自身實際出發的最佳選擇。于是只能接著將部分主權上交，主要是政府錢袋子。這就好比是一個大家庭里的父母為每個孩子指導個人收支，還控制每個人的小金庫那樣。如果不想接受指導，不想進改造班，那你最好自覺離開，別拖累大家。所以我們看到希臘人要搞公投，歐盟執委會居然聳聳肩，無所謂。對他們來說，開除個把好吃懶做還秉性不改的，恐怕只能是件好事。

“主權換援助”只是針對困難戶的，那對富裕戶呢？由于德國在本次危機中姿態較高，支配欲表現的較強，所以開始被挑刺，那個貿易順差問題又被提了出來。德國對歐元區國家的長期貿易順差是不是好事？這是否助長了歐豬國的債務問題？這其實可以拿來和中美貿易做對比。在這里，德國面臨的指責和中國類似。長期貿易順差是無法維持的，只是沉浸入順差高潮狀態的國家不愿承認這點罷了。他們把高潮體液射在逆差國身上后難道就想拍拍屁股走人了事？恐怕事情沒這么簡單。

在此類問題上，美國可通過振興本土產業，中國拍胸脯承諾進口個幾萬億來解決，但希臘呢？這個只剩幾根雅典石柱的敗家子拿什么來還債？由于德希已歸入同一個準聯邦制集合體，德希之間的關系性質已不同于中美，所以國際間順逆差轉換已不再是唯一的解決途徑，而應參考正式聯邦制的解決內部區域間經濟問題的方式，那就是 --- 財政轉移支付、發展重心轉向、資源流動解禁等。而這些都需要德國的配合。這些方法都是用來解決歐洲長期問題的，而不是著眼于短期。就看德國是不是有長遠眼光了，肯不肯付出，舍不舍得下血本，德國國內是否能對此形成共識。關鍵阻礙在于德國國會。默克爾現在最重大的任務是擺平國會、擺平國內那些狹隘的國家主義、民族主義勢力。這些勢力的興起無助于歐洲一體化，只能使得前任的下跪和努力淪為無用功。而在筆者看來，贊同一體化的將占多數，贊同為一體化付出應有代價的將占多數。所以如果有人要問：歐元區會不會搞量化寬松？我說萬一有必要，德國只能以國內通膨和犧牲歐元威信來換取“歐洲統一夢”的延續。當然，歐豬國家也會付出相應對價。但最終有利的只能是德國和整個歐洲。順帶提一句，歐元貶值在新興經濟體轉換發展方式的過程中有利于刺激整個歐洲的對外貿易。

為了實現元首的遺愿，為了響應美國將自己布置在亞歐板塊西面的封疆大吏的職責，德國人再也不能以驕傲的德國人自居了，所有政治口號中的“Deutschland”都必須為“Europa”讓步。這樣才能應對他國對德國野心的警惕以及始終不消的北極熊威脅。

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..... 來自船帆座NGC-2736

2012年1月28日

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