世界性通脹暴露"全球化"的瓶頸

作者：李明波 來(lái)源：大洋網(wǎng)-廣州日?qǐng)?bào)

    全球化在過(guò)去幾十年來(lái)，一直給世界經(jīng)濟(jì)提供了巨大的紅利。在我們的腦海中都有這樣一幅世界經(jīng)濟(jì)的畫(huà)面：全球化使世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展克服了國(guó)內(nèi)資源和市場(chǎng)的不足，實(shí)現(xiàn)了資源在全球范圍內(nèi)的最優(yōu)配置。但是隨著全球化的深入，瓶頸正在逐漸暴露。源于大量低成本勞動(dòng)力供給的全球化紅利正步入終結(jié)期。

    摩根士丹利6月出臺(tái)的報(bào)告表明，在190個(gè)被調(diào)查國(guó)家中，有50個(gè)正在經(jīng)歷高達(dá)兩位數(shù)的通貨膨脹，這種高通脹的復(fù)雜狀況很可能意味著全球化黃金時(shí)代的結(jié)束。現(xiàn)在全球化第一次使通貨膨脹的全球性傳導(dǎo)成為了可能。全球經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性過(guò)剩、美元貶值以及國(guó)際游資投機(jī)炒作，則是引發(fā)本輪全球性通脹的根本原因。

    現(xiàn)在全球化正日益讓我們感受到這把雙刃劍的威力，貿(mào)易保護(hù)主義重新開(kāi)始抬頭，以WTO為代表的全球多邊合作陷入困境也正是這種全球化困境的反映。長(zhǎng)期關(guān)注世界經(jīng)濟(jì)的專家江涌甚至擔(dān)心，如果全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)一直這樣演變下去，全球化的潮流不排除被逆轉(zhuǎn)的可能。

    過(guò)去：忽略“全球化”的負(fù)面影響

    過(guò)去的幾十年中，全球化往往意味著大幅降低商品的價(jià)格，不管是汽車、電子產(chǎn)品、奢侈品，還是銀行服務(wù)或者通訊的費(fèi)用。伴隨著人員、資本和物資在全球范圍內(nèi)的流動(dòng)，發(fā)達(dá)國(guó)家會(huì)因此獲利，還會(huì)刺激更廣闊的市場(chǎng)。

    事實(shí)上，在2003年到2007年之間，世界GDP總量每年增長(zhǎng)5個(gè)百分點(diǎn)，而通貨膨脹率卻一直保持在4%以下，這比以往任何時(shí)候都要好。歷史上，21世紀(jì)的早期生活以其更自由的貿(mào)易、更便宜的勞動(dòng)力價(jià)格、更便捷的通訊手段，以及更豐厚的資本造就了一幅美好、繁榮的畫(huà)卷。

    這種美好的畫(huà)卷讓人們忽視了全球化的負(fù)面影響。直到最近，消費(fèi)者、決策者，甚至是金融家，似乎都一直在忽略這一點(diǎn)。伴隨著全球化所帶來(lái)的空前增長(zhǎng)，全球范圍內(nèi)對(duì)勞動(dòng)力、食品和能源的需求大大提升。現(xiàn)在，在全球化浪潮開(kāi)始的35年后，整個(gè)世界幾乎同時(shí)共同面臨著嚴(yán)峻的通貨膨脹的考驗(yàn)。全球貿(mào)易的不斷發(fā)展和世界資本市場(chǎng)的不斷擴(kuò)展，造成了全球經(jīng)濟(jì)的繁榮，但是，它的負(fù)面影響正在世界范圍內(nèi)急劇擴(kuò)展。

    每個(gè)人似乎都感受到這一點(diǎn)——因?yàn)橥ㄘ浥蛎浽谧罱鼛讉€(gè)月內(nèi)已經(jīng)襲擾了大多數(shù)國(guó)家——當(dāng)人們?cè)诩佑驼久鎸?duì)高昂的油價(jià)望而生嘆，在餐館對(duì)著新?lián)Q的菜單絞盡腦汁，或者在家里對(duì)著雪片般飛來(lái)的賬單低聲咒罵的時(shí)候，狼真的來(lái)了。對(duì)世界上廣大發(fā)展中國(guó)家而言，惡性通貨膨脹意味著饑餓、暴亂以及政治混亂。高通脹的復(fù)雜狀況在30年前的西方世界曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)，可能導(dǎo)致全球化黃金時(shí)代的完全傾覆。

    決策者已經(jīng)發(fā)出預(yù)警。僅僅在半個(gè)月前，歐洲中央銀行主席特里謝宣布，不斷惡化的通貨膨脹已經(jīng)影響了歐洲的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，他警告說(shuō)，螺旋上升的通脹的第二輪影響已經(jīng)顯現(xiàn)出來(lái)。

    面對(duì)這種情況，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克對(duì)國(guó)會(huì)報(bào)告指出，降低通脹到可接受的水平已經(jīng)是政府當(dāng)前工作的頭等要?jiǎng)?wù)。亞洲開(kāi)發(fā)銀行七月份的報(bào)告敦促?zèng)Q策者不應(yīng)該再像數(shù)十年來(lái)一樣關(guān)注增長(zhǎng)，而應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注控制通脹，防止出現(xiàn)更糟糕的情況——經(jīng)濟(jì)滯脹。

    現(xiàn)在：50個(gè)國(guó)家通脹達(dá)2位數(shù)

    摩根士丹利6月出臺(tái)的報(bào)告表明，“在190個(gè)被調(diào)查國(guó)家中，已經(jīng)有50個(gè)正在經(jīng)歷高達(dá)兩位數(shù)的通貨膨脹”，包括絕大多數(shù)新興市場(chǎng)。有數(shù)據(jù)表明，目前地球人口的一半正經(jīng)歷高達(dá)兩位數(shù)的通脹。

    今天的通脹幾乎完全集中在日用品領(lǐng)域，這是與1970年代的通脹一個(gè)根本性的差別。過(guò)去，比如說(shuō)，在美國(guó)，食品和石油價(jià)格只占通脹總數(shù)的30%左右。核心產(chǎn)品的通脹——這類產(chǎn)品并不包括食品和石油——呈現(xiàn)出螺旋形的結(jié)構(gòu)。顯然，現(xiàn)在核心產(chǎn)品的價(jià)格相對(duì)是穩(wěn)定的(起碼，在比較富裕的國(guó)家是這樣)。

    在傳統(tǒng)觀念中，像食品和石油等產(chǎn)品的通脹是不值得擔(dān)心的，因?yàn)閺拈L(zhǎng)期來(lái)看，這些東西的價(jià)格最終將回歸到平均水平。現(xiàn)在，食品和石油價(jià)格出現(xiàn)了嚴(yán)重上揚(yáng)。新興的經(jīng)濟(jì)大國(guó)，比如說(shuō)印度和俄羅斯，這些國(guó)家的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)力水平提高緩慢，石油供應(yīng)緊張，因此，對(duì)這些產(chǎn)品產(chǎn)生了長(zhǎng)期性需求。美國(guó)銀行的首席歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家霍格爾·施米丁稱這種趨勢(shì)導(dǎo)致“全球通脹將比以往任何時(shí)候都要嚴(yán)峻。”現(xiàn)在，全球范圍內(nèi)的通脹率為6%，看起來(lái)，這個(gè)數(shù)字很難回落到2007年的4%的水平。而在此之前，本世紀(jì)的通脹率一直保持在3.5%以下。

    很多公司開(kāi)始思考，它們的整個(gè)商業(yè)運(yùn)營(yíng)模式是否能與全球范圍內(nèi)通脹的大環(huán)境相匹配。許多航空公司和汽車廠商不再進(jìn)行大的商業(yè)運(yùn)作。餐飲連鎖店開(kāi)始遭遇嚴(yán)冬；隨著咖啡價(jià)格的上漲，越來(lái)越少的人愿意在咖啡廳逗留，致使著名的星巴克在第一季度也遭遇了虧損。保潔公司剛剛宣布，考慮到全球供應(yīng)的緊張，公司將調(diào)整運(yùn)營(yíng)計(jì)劃，由廣泛分布的全球市場(chǎng)開(kāi)始收縮，更向消費(fèi)者集中，以降低航運(yùn)成本。

    未來(lái)：情形還不明朗

    回顧起來(lái)，低通脹時(shí)代的結(jié)束完全是不可預(yù)料的。在2001年經(jīng)濟(jì)泡沫破滅之后，西方各國(guó)的中央銀行，首先從美國(guó)開(kāi)始，大幅降低了利率水平以滿足市場(chǎng)需求。許多正在崛起的新興經(jīng)濟(jì)大國(guó)，雖然長(zhǎng)期保持對(duì)美元匯率穩(wěn)定，但現(xiàn)在也被迫作出調(diào)整，盡管這種調(diào)整還遠(yuǎn)不能滿足高速經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。低利率的結(jié)果造成了國(guó)際熱錢的大規(guī)模流動(dòng)，這就埋下了現(xiàn)在危機(jī)的種子。

    現(xiàn)在，通脹如何影響全球增長(zhǎng)的情形還不明朗，但是，絕對(duì)不會(huì)是甜蜜的相會(huì)。費(fèi)斯切和巴洛聯(lián)合進(jìn)行的開(kāi)創(chuàng)性研究表明，通脹造成的實(shí)質(zhì)性影響會(huì)在通脹率上升到5%~7%的水平上凸顯出來(lái)。但現(xiàn)在，全球的通脹率大概在5.5%左右。國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)，今年的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大概在4%左右，比去年整整低1個(gè)百分點(diǎn)，這其中，很大部分原因在于通貨膨脹的影響。

    全球化帶來(lái)的需求增長(zhǎng)已經(jīng)造就了一個(gè)新興的富裕階層，他們會(huì)給這次全球范圍內(nèi)的通貨膨脹帶來(lái)更多變數(shù)。對(duì)于這一點(diǎn)，我們必須給予足夠的重視。

    現(xiàn)在，越來(lái)越嚴(yán)峻的全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)促使保護(hù)主義抬頭。經(jīng)濟(jì)的發(fā)展意味著要在增長(zhǎng)和安全之間作出痛苦的選擇。執(zhí)行獨(dú)立的貨幣政策，降低人們用以購(gòu)買食物和燃油上的補(bǔ)貼，這種補(bǔ)貼不僅扭曲了正常的市場(chǎng)供求，而且還進(jìn)一步加劇了通脹。一些公共財(cái)政陷入困境、存在政策失誤且日用品供應(yīng)不足的國(guó)家，比如說(shuō)土耳其、南非和印度，可能將遭到更嚴(yán)峻的考驗(yàn)，甚至可能會(huì)引起國(guó)內(nèi)動(dòng)蕩。

    另外一些國(guó)家，可能只是面臨一段不穩(wěn)定的增長(zhǎng)時(shí)期。所有國(guó)家都必須小心謹(jǐn)慎地避免政策錯(cuò)誤，正是這個(gè)原因，導(dǎo)致上個(gè)世紀(jì)70年代歐洲出現(xiàn)嚴(yán)重的困難。一個(gè)小貼士是：忘記格林斯潘那些放松銀根的建議，而去重讀保羅·沃爾克的那些著作。在美國(guó)，更加趨向于保守主義將使聯(lián)邦政府有能力對(duì)抗兩位數(shù)的通貨膨脹。在事情變得不可控制之前糾正通脹的發(fā)展。所以，什么是所需的就是經(jīng)濟(jì)領(lǐng)導(dǎo)人需要反復(fù)考慮并作出決策的問(wèn)題。

    專家視角

    明年全球通脹會(huì)更嚴(yán)重

    中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院經(jīng)濟(jì)安全研究中心的主任江涌研究員，在接受本報(bào)記者獨(dú)家專訪的時(shí)候表示，新一輪的全球范圍通脹危機(jī)相當(dāng)嚴(yán)重，起碼兩年之內(nèi)難以緩解。

    廣州日?qǐng)?bào)：您如何看待這一次全球范圍的通貨膨脹？

    江涌：全球范圍的滯脹已經(jīng)是相當(dāng)嚴(yán)重了。這一次的通脹不僅出現(xiàn)在新興市場(chǎng)國(guó)家，也出現(xiàn)在歐美、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家。歐洲央行最新的數(shù)據(jù)表明，歐洲經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入了負(fù)增長(zhǎng)，日本經(jīng)濟(jì)下滑也非常厲害。通脹上升速度非常快，已經(jīng)是最近十幾年來(lái)的最高位。在中國(guó)、印度、巴西、俄羅斯這些新興市場(chǎng)國(guó)家，他們?cè)臼鞘澜缃?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)最大的力量之一，但是現(xiàn)在也遇到了同樣的麻煩。可以說(shuō)，現(xiàn)在的世界經(jīng)濟(jì)面臨著日益明顯的威脅，通脹已經(jīng)成為全球的普遍現(xiàn)象。

    廣州日?qǐng)?bào)：您認(rèn)為現(xiàn)在的世界經(jīng)濟(jì)存在哪些嚴(yán)重問(wèn)題？

    江涌：我認(rèn)為有五大環(huán)環(huán)相扣的危機(jī)正在壓垮世界經(jīng)濟(jì)。這五大危機(jī)分別是由次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)；金融危機(jī)引發(fā)的通脹危機(jī)；大范圍的企業(yè)倒閉引發(fā)的經(jīng)營(yíng)危機(jī)；蕭條危機(jī)；治理危機(jī)。這五大危機(jī)環(huán)環(huán)相扣，已經(jīng)給世界經(jīng)濟(jì)造成了非常大的影響。令人擔(dān)心的是，我們現(xiàn)在還沒(méi)有找到一個(gè)合適的辦法來(lái)解決目前存在的危機(jī)。

    廣州日?qǐng)?bào)：這一輪的全球通脹危機(jī)會(huì)持續(xù)多長(zhǎng)的時(shí)間？

    江涌：現(xiàn)在的全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)很不樂(lè)觀。通脹危機(jī)具體會(huì)持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間很難預(yù)測(cè)，但可以肯定的是危機(jī)還會(huì)持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，起碼兩年之內(nèi)不會(huì)得到緩解。前不久，格林斯潘說(shuō)美國(guó)次貸危機(jī)的效應(yīng)要到明年上半年才會(huì)完全釋放出來(lái)，屆時(shí)消費(fèi)者的信心和投資者的信心都會(huì)受到更大的重創(chuàng)，短時(shí)間內(nèi)難以恢復(fù)。這也意味著明年的世界經(jīng)濟(jì)還會(huì)更危險(xiǎn)。現(xiàn)在我們幾乎看不到一個(gè)積極因素來(lái)遏制全球通脹。所以我認(rèn)為，這次的全球通脹會(huì)持續(xù)一個(gè)比較長(zhǎng)的時(shí)間。

    廣州日?qǐng)?bào)：這一輪的全球通脹危機(jī)和以往有什么不同？

    江涌：今天的通貨膨脹與20世紀(jì)70年代因?yàn)槭蛢r(jià)格暴漲而導(dǎo)致的全球性通貨膨脹，在形成的機(jī)理上有很大的不同。在20世紀(jì)70年代，全球性通貨膨脹發(fā)生的機(jī)理是石油漲價(jià)在先，美元貶值在后。但是在21世紀(jì)的今天，我們所看到的事實(shí)是美元主動(dòng)貶值在先，世界石油與主要原材料價(jià)格上漲在后。可以說(shuō)，20世紀(jì)70年代的價(jià)格沖擊是外生的，是由于阿拉伯國(guó)家統(tǒng)一提高油價(jià)造成的，而今天的價(jià)格沖擊則具有內(nèi)生性，是國(guó)際貨幣體系的內(nèi)在缺陷造成的。

    世紀(jì)之交的時(shí)候，世界經(jīng)濟(jì)還曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)通貨緊縮的狀況。但是現(xiàn)在這種日子已經(jīng)一去不復(fù)返了。全球化和互聯(lián)網(wǎng)科技曾經(jīng)給世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了巨大的紅利，但是現(xiàn)在這種紅利大大降級(jí)。

    廣州日?qǐng)?bào)：風(fēng)起云涌的全球化大潮是不是在某種程度上助長(zhǎng)了通脹在全球范圍的蔓延？

    江涌：隨著全球化的深入，弊端正在逐漸暴露。源于大量低成本勞動(dòng)力供給的全球化紅利正步入終結(jié)期，高增長(zhǎng)和低通脹不能再兼得。

    現(xiàn)在全球化確實(shí)加速了通脹在全球范圍的蔓延。經(jīng)濟(jì)全球化第一次使通貨膨脹的全球性傳導(dǎo)成為了可能。而全球經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性過(guò)剩、美元貶值以及國(guó)際游資投機(jī)炒作，則是引發(fā)本輪全球性通脹的根本原因。

    伴隨經(jīng)濟(jì)全球化的深入發(fā)展，通貨膨脹全球聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)、傳導(dǎo)渠道增多，主要表現(xiàn)為：通過(guò)貿(mào)易領(lǐng)域傳導(dǎo)，除少數(shù)國(guó)家因宏觀經(jīng)濟(jì)政策失誤導(dǎo)致國(guó)內(nèi)通貨膨脹上升外，大多數(shù)國(guó)家的通貨膨脹呈現(xiàn)出了輸入型特點(diǎn)，進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格的上漲成為帶動(dòng)國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲的主要因素。

    廣州日?qǐng)?bào)：以前大家都認(rèn)為全球化大潮是不可逆轉(zhuǎn)的潮流，您如何看待全球化？

    江涌：全球化到底是不是一個(gè)不可逆轉(zhuǎn)的潮流，現(xiàn)在不好說(shuō)了。如果在大的沖擊下，比如美元崩潰，前所未有的恐慌會(huì)在全球范圍的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域蔓延。如果出現(xiàn)這樣的情況，全球化的潮流完全有可能被逆轉(zhuǎn)。事實(shí)上，現(xiàn)在反全球化的聲浪越來(lái)越高。

    時(shí)下的反全球化“寒流”有一個(gè)最突出的特征，那就是發(fā)達(dá)國(guó)家成為反全球化“逆流”的主角。在多邊貿(mào)易談判中，歐盟和美國(guó)的農(nóng)業(yè)保護(hù)主義成為最主要的障礙。

    目前全球多邊合作已經(jīng)陷入困境，如WTO的多哈回合多邊貿(mào)易談判、國(guó)際貨幣基金組織等都遇到了很大的挑戰(zhàn)。相反一些雙邊合作和區(qū)域合作前景更樂(lè)觀一些。如果全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)一直這樣演變下去，全球化的神話完全可能被打破。

    現(xiàn)象

    通脹：

    全球共同的難題

    俄羅斯：

    老百姓又開(kāi)始儲(chǔ)備糧食了

    俄羅斯中央銀行第一副行長(zhǎng)阿列克謝·烏柳卡耶夫稱，根據(jù)7月份情況預(yù)計(jì)，俄羅斯今年全年通貨膨脹率可能為14.7%~14.8%。在俄羅斯，消費(fèi)者已經(jīng)開(kāi)始大量?jī)?chǔ)備食物。在前蘇聯(lián)時(shí)代他們也曾面臨這樣的困境，不過(guò)那時(shí)候他們的問(wèn)題是物資嚴(yán)重短缺。現(xiàn)在俄羅斯人又開(kāi)始儲(chǔ)備了足夠幾個(gè)月使用的面粉、通心粉和食用油，唯恐現(xiàn)在15%的通脹率會(huì)造成食品價(jià)格飆升。

    美國(guó)：

    中產(chǎn)階級(jí)吃不起牛扒了

    美國(guó)勞工部8月14日公布了最新的消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示，7月CPI同比增幅為5.6%，創(chuàng)下17年來(lái)的新高。調(diào)查顯示，大部分美國(guó)的中產(chǎn)階級(jí)都認(rèn)為日子今不如昔。半數(shù)被訪者預(yù)計(jì)，由于生活成本因經(jīng)濟(jì)通脹變高，今后一年內(nèi)還將要更加節(jié)衣縮食，減少更多開(kāi)支。經(jīng)濟(jì)衰退加上百物騰貴，美國(guó)人由吃牛扒改至花生醬。

    印度：

    400萬(wàn)卡車司機(jī)大罷工

    印度政府8月14日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月2日，印度的通貨膨脹率攀升至12.4%，創(chuàng)出13年來(lái)新高。印度總理經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)分析認(rèn)為，商品價(jià)格上漲是通貨膨脹的主要原因。委員會(huì)呼吁全社會(huì)采取“協(xié)同一致”的措施，爭(zhēng)取在明年3月把通脹率控制在8%~9%。

    6月底在印度爆發(fā)了全國(guó)范圍的抗議活動(dòng)，人們借克什米爾騷亂之機(jī)紛紛表達(dá)對(duì)土地使用、食物、燃料和就業(yè)機(jī)會(huì)等不滿，多個(gè)地區(qū)局勢(shì)緊張。7月初，約有400萬(wàn)印度卡車司機(jī)罷工以抗議日益上漲的油價(jià)。不斷攀升的世界原油價(jià)格迫使印度政府提高油價(jià)。

    分析

    全球性通脹原因：

    經(jīng)濟(jì)全球化的深入發(fā)展

    從過(guò)去幾十年世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展規(guī)律看，世界經(jīng)濟(jì)在增長(zhǎng)放緩時(shí)往往伴隨能源和原材料價(jià)格的下跌。但當(dāng)前的情況與這一規(guī)律背道而馳。目前美國(guó)、歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯放緩，世界經(jīng)濟(jì)增速下降，但國(guó)際原油和原材料等大宗商品價(jià)格卻漲勢(shì)不減，與世界經(jīng)濟(jì)走勢(shì)逆向而動(dòng)。造成此現(xiàn)象的主要原因，是經(jīng)濟(jì)全球化導(dǎo)致的國(guó)際分工格局的變化。近年來(lái)新興發(fā)展中國(guó)家稱為世界制造業(yè)產(chǎn)品的主要提供者，對(duì)國(guó)際能源和原材料的需求迅速上升。換言之，經(jīng)濟(jì)全球化的深入發(fā)展，是此次出現(xiàn)全球性通貨膨脹的原因。

    定價(jià)權(quán)主要在美國(guó)

    美國(guó)的過(guò)渡消費(fèi)經(jīng)濟(jì)以及美元的特殊地位，使美國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷向全球超量提供流動(dòng)性供給，進(jìn)而引起美元持續(xù)貶值。對(duì)普遍內(nèi)需不足、國(guó)內(nèi)消費(fèi)不足的發(fā)展中國(guó)家而言，外資大量流入和貿(mào)易順差的增加，便導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備大量增加、流動(dòng)性供給與通脹壓力增大。

    尤其是2003年以來(lái)，美國(guó)房地產(chǎn)信用泡沫催生大量不良次級(jí)抵押貸款，導(dǎo)致次貸危機(jī)爆發(fā)，并向歐洲、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家金融系統(tǒng)蔓延。為挽救經(jīng)濟(jì)、幫助本國(guó)金融機(jī)構(gòu)盡早從次貸危機(jī)中挽回?fù)p失，美國(guó)不僅刻意放任美元貶值，同時(shí)還數(shù)次向金融機(jī)構(gòu)慷慨輸血，并持續(xù)降息。另一方面，國(guó)際投機(jī)資本為回避風(fēng)險(xiǎn)，大量進(jìn)入國(guó)際資源能源和大宗商品市場(chǎng)，與美元貶值、市場(chǎng)供需等方面的因素交互作用，推動(dòng)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格上漲，使新興發(fā)展中國(guó)家通脹壓力陡然上升。而美國(guó)、歐盟基本對(duì)投機(jī)資本的炒作持回避、觀望態(tài)度，也有幫助本國(guó)金融機(jī)構(gòu)從中漁利、挽回次貸危機(jī)損失的考慮。

    對(duì)能源資源與農(nóng)產(chǎn)品等初級(jí)商品價(jià)格的過(guò)度投機(jī)，除了給全球帶來(lái)急劇的通脹壓力之外，還很有可能成為繼次貸危機(jī)之后危害全球經(jīng)濟(jì)的新泡沫、新隱患。

    國(guó)際油價(jià)和糧價(jià)定價(jià)權(quán)主要在美國(guó)。最近數(shù)十年來(lái)，由于美國(guó)、歐盟對(duì)農(nóng)產(chǎn)品提供巨額補(bǔ)貼，已使許多國(guó)家在農(nóng)業(yè)方面的投資無(wú)利可圖，世界糧倉(cāng)已從北非、東南亞轉(zhuǎn)移至歐美發(fā)達(dá)國(guó)家。只要美國(guó)的通脹壓力還可以忍受，資金鏈不出問(wèn)題，就不能指望美國(guó)會(huì)積極采取行動(dòng)、遏制糧油價(jià)格上漲，投機(jī)資金的炒作就不會(huì)停歇。

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