聚沙成金 金復成沙
——論迪拜塔的倒掉
當我坐在車上， 看著中廣傳播的移動電視。自然比顛簸中信號的不好的車載移動電視要好得多。而且還要豐富的多，我撥到中央財經頻道，一條消息把我震驚了——迪拜財 政 部前日宣布透過發債，從阿布扎比政 府持有的兩家銀 行籌集50億美 元，但負 債590億美元的迪拜世界未有受惠，財政部要求其債權人允許“暫停”償還債務 。
我深知迪拜的特性：位處波斯灣畔的迪拜，半個世紀前因產油而發達。但石油蘊存量并不是無底油庫，過度開采不免日益萎縮，目前其石油出產收入只占阿聯酋的百分之二。面對類似香港天然資源不足的掣肘，迪拜近年積極推行經濟轉型，減少倚賴石油，加強傳統的港口和貿易發展，力爭成為商業樞紐和中東首屈一指的金融中心。所以他的背后的基礎無疑是脆弱和不堪一擊的，沒有石油作為堅強的后盾，這比阿聯酋的其他部分差的遠。
分析人士指出，迪拜違約風波本質上是這輪金融危機的延續，其源于迪拜前幾年不切實際地大舉借債發展房地產、旅游和金融業，最終在全球危機爆發后出現資金斷裂。
其實讓我害怕和震驚的不是迪拜的債務，因為雖然迪拜世界背負了巨額的債務，但是他的背后坐擁一個巨大的實力的阿聯酋，他的阿布扎比財團 他的石油都可以使他度過難關。其實迪拜的危機只不過是 金融危機的延續，最近猛烈的反應只不過是媒體炒作和折騰的結果。這個所謂的危害被夸大了，當然損失是有的，但是說成為引起第二次危機的最后一根稻草，顯然是夸大其詞的。
其實，在這個時候，最該警醒的使我們中國。仔細來看，我們中國的發展模式與迪拜何其相似——國家的發展全是依靠在投機資本和不實際的上。可怕的是，我們的餅攤的太大，而且對民生的負面刺激也不少。人家有石油，有美元，人家國家小。可我們呢？
如果我們做到則何種模式的末端，后果難以想象中國人民大學黃衛平教授的曾說“在這個世界上凡是靠房地產拉動的國家，結果沒有不是崩盤的，世界老大美國靠房地產拉動經濟結局是崩盤；世界的老二日本靠房地產拉動經濟結局是崩盤；世界經濟中間早已把中國的房地產列為崩盤之列，這次下滑完全歸結為錯誤的房地產政策造成的。在世界上大概只有德國逃過這一劫，凡是這個地球上靠房地產拉動經濟的國家結局都是崩盤，尤其當房地產和金融緊密結合成為一種金融衍生工具時，不崩盤那簡直就不是經濟。”
當泡沫累積起來時，人們談論的不是泡沫下面有多少啤酒，而是泡沫還能吹多大，但是，當突然有人開始關注泡沫下面還有沒有啤酒時，泡沫的破滅之日就臨近了。
中國房地產業與金融的捆綁，比迪拜更嚴重。根據央行發布的報告，截至今年6月末，商業性房地產貸款余額為6.21萬億元，如果算上房地產業的社會集資，數 額更大。而龐大刺激經濟計劃所耗用的資金更為驚人。國內學者研究認為，2010年，我國地方債務的總額將超過10萬億，而國內的研究機構則認為可能超過 13萬億——這僅僅是地方政府的債務，還沒有計算中央的債務。回首上個世紀九十年代，密集的基本建設投資后，留給了銀行超過3萬億的壞賬，大型國有銀行處于破產邊緣——而那個時候的基建規模比現在要小得多的多。中國 為了解決這3萬億壞賬，付出了巨大代價。而現在，要豪華的數字，還是要民生；要表面的奢華，還是要民眾的幸福——這不是哈姆雷特要面臨的問題。當中國的物價絕對水平超過歐美，以擠壓民生為代價支撐起來的增長模式還有多少空間可施展？這種畸形的發展模式還能持續多久？
4萬億在資本市場攪來攪去，在投機市場進去進出。四萬億吹出了一個經濟繁榮的泡沫。當繁榮退潮時，會留下什么呢？
迪拜，一個沙漠之中的城市，借著投機市場的繁榮，聚沙成金。又因資本市場的沒落，金散為沙。這個循環值得我們所有人銘記！
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