http://blog.sina.com.cn/s/blog_48ea108c0100g1js.html

牛刀：中國房價泡沫破滅怎么辦？

牛刀老師，您好:

 自從2個月前一個偶然的機會在網上看到您的文章后，每天看你的文章已經成了我的習慣。首先自我介紹 下，我在日本留學6年，學的是金融管理專業，現已回國就業。據我了解，日本20年前的那次經濟危機給日本留下了不可磨滅的陰影，直至今天日本人一提到它還感觸頗深。眾所周知日本的泡沫破滅直接原因是由于日本頒布了《土地融資限令》，房價大跌80%，國有銀行倒閉等噩耗隨之而來。

 關于《土地融資限令》為何發布一直頗受爭議，當時的日本政府顯然也知道這條法令頒布使經濟硬著陸所帶來的后果，但是在各界百般阻撓下這部法令最后還是實行了，至今仍然有很多人還是不解當初政府為什么要頒布這條法令。這點日本曾經有一種陰謀論的說法，簡單說就是當時的官商勾結，使用各種手段強行通過法案，刺破泡沫，然后在這場零和游戲中謀取暴利。有一部影片叫做《重返泡沫時代》對這種陰謀論做了很好的講述，可能里面一些情節比較荒謬幼稚，但是我個人覺得那段日本泡沫時期的歷史描述還是比較屬實的。

 當然，那些都是日本的事情，作為中國人我更關心中國。之前您也多次說過現在的中國和泡沫時代的日本很相似，中國確實有泡沫，而且肯定會破滅，高房價，高住房空置率，各種官商勾結已經是不爭的事實。我不會對現在的政府能力上做任何評論，我和大多數人一樣更關心中國的泡沫何時會破，怎么破。所以我想請問下牛刀老師，就您對中國的了解，您認為中國泡沫會在何時以何種形式爆破呢？在中國會不會有日本泡沫陰謀論里所說的那種事情發生呢？希望您能在百忙中給我們廣大人民群眾指點迷津，如何在 泡沫時代把自己的損失降到最小，因為我們改變不了任何事情，我們唯一能做到的就是在即將到來的暴風雨中如何把自己的損失降到最低。

以上

祝 身體健康，萬事如意。

Fishily先生：

我無法在QQ上回答你這么嚴肅的問題，只好在博客上來回答了，希望你能看見。我在幾天前寫過一篇博客《泡沫就是政府開發商老百姓都沒有退路》，意在提醒中國社會，如果不盡快化解泡沫，最后的局面可能無法收拾，因為大家都沒有退路，最后會發生什么誰也難料。

日本發生泡沫破滅的時候，我正在一家報社擔任副處級主編，分管政法系統的報道。當時沒有網絡，新聞傳媒管制很嚴，也沒有一點市場化。我們報社是省委機關報，因為職務的便利，偶爾能接觸《朝日新聞》、《讀賣新聞》、《東方日報》等一些境外資訊，而且是已經翻譯成中文的，原本是直接送給有關級別的領導參閱的，我只是夠格貓一眼。

給我印象最深的新聞是一天內東京發生7起跳樓自殺的事件，當時只是作為社會新聞來讀。現在想來，大量報道的都是炒房客跳樓，甚至有一個是中國留學生。之所以有這么清晰的印象，是因為我的一位同事的女朋友在日本留學，這樣也就間接的了解了日本發生了什么。后來開始研究宏觀經濟后，才明白，原來顛覆日本民族價值觀導致經濟衰落20年的異常事件，就是房價泡沫的破滅。

從我本人而言，我對日本沒有好印象。至今為止，大到汽車，小到數碼相機，我從來不買日本制造的一切產品，但是，因為我是一個經濟學人，我也不會去鼓勵抵制日貨。我只是在內心深處保留一份中國人的尊嚴，時刻告誡自己是中國人，任何時候都要關注中國的大多數人。但是，促使我長夜難眠的是，我突然發現，日本房價泡沫破滅自殺的都是炒樓客，而中國房價泡沫破滅可能影響的正是只想買房子住的普通百姓。而這些普通百姓用幾代人的錢來買房子，卻成了泡沫破滅的犧牲品，卻要承受如此巨大的不公，天理何在？

盡管如此，我對你所說的陰謀論的看法是，不是歷史的真實。日本官商勾結是很嚴重，但是，和當代中國社會相比，他們當時還是有所收斂的，不可能干預日本政府政策的出臺?！锻恋厝谫Y限令》出臺的背景，現在應該很清楚，那是日本政府已經沒有辦法了，也就是沒有退路了。一個東京的地價，可以買下整個美國，日本商人拿下了土地可以在銀行貸款，可以上市融資，泡沫越吹越大，最后整個國民財富被土地席卷一空，任其發展下去，那就不僅僅是房價泡沫的破滅，而是經濟體系和貨幣體系的崩潰，那日本也就不是現在的日本了。

就像我們現在還在制造地王的人們，不以為警，反而沾沾自喜。開發商拿到土地就可以上市融資，他們不僅享受低成本的資金，還有巨大的杠桿效應從銀行輕易取得大量資金，在資本市場上翻十幾倍的賺錢。這些開發商，僅僅只是掠奪買房的老百姓的財富還不算，還要通過資本市場掠奪社會財富。中國的整個房地產業對GDP的貢獻僅為10%，但是，房地產的上市公司和控股參股公司，在今年3300點時卻占整個股市總市值的17%，而這些開發商都是空手套白狼，沒有一點固定資產，整個資產就是流轉中的土地。

種種數據表明，中國社會已經沒有任何能力保證房價泡沫不破了，因為中國房價泡沫比當年的日本還要嚴重。無論是住宅空置率、還是租金收益率和房價收入比都大大超出當年的日本，更為嚴重的是，中國現在的產業政策、貨幣政策和財稅政策全都是在鼓勵炒地炒樓，這邊剛剛在說遏制樓市投機行為，那邊財政部出臺政策“差額征收營業稅”，明顯是在抗拒遏制房價暴漲，你有什么辦法？中國的利益集團比當年日本的官商勾結要強大的多。

但是這種強大正是將房價泡沫推向破滅的主導力量，他們并不知道，他們現在表現的許多瘋狂的行為，正是給高房價送葬。拖是拖不了多久的，與其現在撐住房價泡沫不破，還不如主動化解，但是，那些正在瘋狂攫取社會財富的人又有幾個會去化解泡沫呢？所以，從日本的情況看，是“土地融資限令”頒布不到一年時間房價泡沫破滅，從中國今天面臨的國內外經濟形勢來看，三個方面的原因導致房價泡沫破滅：一是2010年三年累計1000萬大學生無法就業，二是美國加息中國被迫加息，三是惡性通脹發生。

從中國制度設計的缺陷來看，有支付能力的城市家庭在應對這場必然到來的危機中，只是財產縮水的問題。現在的關鍵問題是，一些沒有支付能力的負債過重的白領家庭，在通貨膨脹失業的情況下，可能無法償還月供，這樣的家庭會非常多，他們大多在今年接盤，可能是受害最大的群體。至于炒樓客，已經在大量拋盤，還沒有拋盤的炒樓客只能是自己承擔風險。對普通百姓來講，真正要規避損失，就是堅決賣掉空置在哪里的多余的房產，將自己的財產重新做一個配置，可以購買一些歐元和美元資產以作不時之需。當然，具體情況不同，應該區別對待。

× 烏有之鄉 WYZXWK.COM

您的打賞將用于網站日常運行與維護。
幫助我們辦好網站，宣傳紅色文化！

歡迎掃描下方二維碼，訂閱烏有之鄉網刊微信公眾號