經濟全球化應走出由美元主導的怪圈

2008年11月07日 上海證券報

　　⊙主持人：秦媛娜（本報記者）

　　嘉 賓：余云輝（經濟學博士、華安財產保險股份有限公司獨立董事 戰略發展委員會主任委員）

　　舊模式應該終結：拒絕美元資本全球化，實行公平交易全球化

　　主持人：本月中旬，將在美國舉行主要國家首腦峰會，就本次金融危機，提出一些主導性解決方案。不過，有研究者認為，這次會議并不能從根本上解決問題。因為，對這場危機，國際社會還缺乏深刻認識。其中一個問題是，全球化在這次危機中扮演了什么角色。另外，也有人對美元地位提出了質疑。您對這些問題怎么看？

　　余云輝：怎么來看全球化與這場危機的關系？這是個很好的問題。

　　全球化是資本流動的全球化、商品貿易的全球化和資本主義生產方式的全球化；同時，全球化也是貧富差距的全球化。全球化本身既不是好東西，也不是壞東西。

　　對于擁有競爭實力的跨國資本而言，他們是全球化的受益者，全球化對他們而言是好東西，他們將繼續推動全球化；對于廣大發展中國家而言，全球化可能意味著成為貧困化的一方，發展中國家一旦覺醒，他們一定會抵制那些使得他們不斷貧困化的全球化政策。

　　迄今為止所謂的全球化其實是美元的全球化，也是美國和美元主導之下的全球化。這個全球化的模式就是美國出口美元，進口各類資源和商品；其他國家出口資源和商品，進口美元，同時再通過購買美國國債和次級債等方式把美元借給美國。

　　在這個過程中，美元從美國流到世界各國，特別是流到勞動力資源不受尊重和自然資源不受保護的國家（包括中國），通過購買股權、設立企業、購買商品等方式，把美元換成這些國家的商品、資源和股權。

　　但問題是，美元已經不代表黃金，也不代表美國的國家信用。對于發展中國家而言，如果全球化導致迷信美元、迷信美國，那么，他們的結局必然是輸出了物質財富，輸入了通貨膨脹，最后，民不聊生，國家動亂。當然，一旦國家發生動亂，可能進一步強化美元的統治。

　　這次發生在美國的金融危機本質上是又一次美元危機。這次危機從物質財富角度，美國沒有任何損失，還不了貸款的美國人可以繼續住在別墅里，真正買單的是世界各地買了美國國債、企業債和次級債的國家和企業。

　　這次危機再次告訴世人：美元不代表黃金，也不代表美國信用。如果世界因此而覺醒，那么，人們將拒絕美元資本的全球化，而只能接受公平交易的全球化。從這個角度看，舊模式下的全球化可能結束了，體現自主、公平、新秩序的全球化可能重新開始。

　　美國和美元所主導的全球化是本次危機的禍端

　　主持人：根據您的說法，全球化主要是資本流動的全球化。現在，舊模式出了危機，資本流動的方式將發生巨大變化。這會影響全球化的進程嗎？

　　余云輝：這次危機會加速美國公司的資本流回美國，并造成宗主國的流動性緊縮和資產價格暴跌。這對于跨國資本而言不是壞事，而是一件好事。跨國資本可以在下一步重新流到宗主國進行抄底。經過跨國資本洗劫的南美一些國家已經吸取了教訓，俄羅斯也嘗過了西方主流經濟學家開出的經濟改革處方的苦頭，他們對跨國資本在其境內的投資已經做了比較好的限制和約定。因此，這次危機對他們實體經濟的影響不大。

　　但這次危機對中國的影響或許會比預想的要大。中國面臨兩個問題：國際市場不景氣造成的產能過剩和就業壓力；美元大幅貶值所造成的以美元形式存在的國民財富流失的壓力。當人們日益認識到了美元本質的時候，人們將對美元資本產生恐懼。中國已經開始恐懼垃圾美元了。

　　與拉美國家一樣，中國也將在這場金融危機的刺痛中覺醒，并發現，以廉價資源、廉價股權和廉價勞動力換取美元，再以美元換取美國次級債和美國國債是一場很不平等的交易。因此，未來的全球化首先需要“去泡沫化”。“去泡沫化”的全球化才是健康的全球化。從這個角度看，未來的全球化速度可能放緩，但是，這將更有利于造福人類。

　　主持人：您談到美元問題，這很重要。美元怎么了？美元的霸權地位會消失嗎？

　　余云輝：在我上面提到的美國出口美元、進口資源和產品，其他國家反之的全球化模式中，一旦出現以下任何一種情況都將爆發危機：一種情況是商品和資源提供方不再向美國出口；第二種情況是美元不再回流到美國。這次美元危機是由于美元沒有回流到美國所造成的。

　　美國在“9·11”之后發動了兩場戰爭，控制了阿富汗和伊拉克。這產生了兩個結果，第一，石油價格暴漲，美國掙了大錢，但是，俄羅斯和中東國家也掙了大錢；第二，世界不再信任美國，因此，俄羅斯和中東國家掙的大把的石油美元沒有回流美國，而是流向歐洲，結果推動了歐元升值，動搖了美元獨霸世界的局面。

　　面對這一局面，美國為了維持美元地位、吸引美元回流，推行了強勢美元政策，美聯儲開始加息。但是，此時加息并沒有吸引美元從歐洲回流，相反，卻引爆了高倍杠杠的金融衍生產品的危機。這場金融危機的本質是美元作為世界貨幣的危機，是歐元日益替代美元所爆發的危機。面對美元不再如期回流美國的狀況，美國只能通過進一步濫發美元來解決國內的流動性不足。這將進一步動搖美元的國際地位。

　　二戰之后的全球化是美國和美元主導之下的全球化。在全球化過程中，美元把危機帶到了每一個吸收和依賴美元的經濟體。不能說全球化是本次危機的禍端，而應該說缺乏國家信用，美國和美元所主導的全球化是本次危機的禍端。

　　在這個傳導的過程中，跨國公司是美元武器的使用者。絕大部分跨國公司扎根于美元體系之下的資本市場，美聯儲為其資本市場提供著無限的流動性。只要擁有美元，或者只要扎根于美元體系中的資本市場，企業就可以借助美元媒介通過購買或者合并的方式獲得技術、品牌、網絡和人才，并迅速形成自身的競爭優勢，進而形成國際壟斷地位。對于那些動輒采取緊縮政策和資本市場人為管制的國家而言，他們的企業和資產往往成為喂養跨國公司的壓縮餅干。以中國為例，在股權分置改革之前，跨國公司可以按照凈資產購買金融股權和企業股權；同時，每一次宏觀調控帶來企業不景氣都成為跨國公司在華擴張的機會。一些中國企業選擇引進國際金融資本并在美國上市就是借力于美元的霸權力量來完成在中國本土的擴張。中國的銀行業和證券業必須好好反思這一現象。

　　美元霸權的消失必然造成美元體系下的資本市場功能的下降，從而帶來此類跨國公司擴張能力的下降。從這個角度來看，美元危機是中國的機會。中國應該讓資本市場和貨幣市場獲得擴張性能力，進而讓中國實體產業獲得擴張性能力來更好地參與全球化的競爭之中。

　　面對這場危機，中國應該做好自己的六件事

　　主持人：現在，面對這場危機，國際社會都在找解藥。根據您的研究，您認為，中國應該做些什么?

　　余云輝：第一，放松資金救企業。進一步放松貨幣，加大貨幣投放量，推出創業板，滿足企業正常生產經營的資金需求；同時，根據周邊國家貨幣急劇貶值的情況，及時調整我國的匯率政策。

　　第二，提高內需，讓國內市場需求替代國際市場需求。提高內需必須把中國經濟從“為創匯服務、為GDP服務、為政績服務”轉變到“為人民服務”這一基本點上來，轉變到為“老百姓服務”特別是為農民服務、為工人服務、為農民工服務上來。提高農村的內需不應該鼓勵農民賣地賣房來增加一次性收入，而應該大幅提高農產品價格；提高城市的內需應該把居民從高房價中解放出來，應該把居民儲蓄從套牢的股票市場中解放出來。

　　第三，保護好國內市場，把國內主要市場份額留給本土企業和本土資本，為中國經濟的轉型提高較大的市場空間。沒有市場就沒有經濟，這就是市場經濟。中國要發展市場經濟，不保護本土市場，就難以培養自主創新能力、難以提高產品附加值、難以實現經濟轉軌。長期以來，以市場換技術、以股權換管理、以招商引資提高GDP的做法值得反思。

　　第四，調整不合理的稅賦結構，適度降低生產領域的稅收，同時完善和提高分配領域的稅收。在經濟滑坡的情況下，減稅是必要的，但是，完善稅收結構、改變稅賦不公、創造公平環境才是最重要的。在救股市、救房市的同時，必須開征資本利得稅、財產贈與稅和提高房產增值稅。房產只能作為普通消費品，不能作為投資商品和投機商品。

　　第五，完善國內資源的市場化定價機制，提高環保標準。在經濟出現滑坡的情況下，各級政府都急于救經濟，但是，救經濟不是救過去低級粗放的經濟增長模式，相反，我們需要在救經濟的過程中徹底轉變過去的經濟增長方式。

　　第六，積極財政政策不應該以基礎設施投資為主，而應該以提高居民住房、就業、醫療、教育保障為主，維護社會穩定。

　　國際社會應聯手防止貿易保護主義，做好危機應對工作

　　主持人：按照以往經驗，當經濟出現衰退時，一些國家的貿易保護主義就會抬頭。對此，您怎么看？中國應該如何應對？

　　余云輝：貿易保護主義從來都存在，有時表現得直接一些，有時表現得間接一些，只是表現的形式不同而已。

　　這次全球性金融危機不可能改變西方國家主導世界經濟的格局，也不會改變中國提供廉價生活消費品的格局。西方國家會繼續保護著他們的核心產業、重點市場和金融股權，它們也會繼續消耗中國的資源和商品。他們離開中國商品就無法生活。他們不可能生產那些附加值低下、環境污染嚴重的商品，其他發展中國家一時也難以形成相應的生產能力。沒有哪個國家可以替代中國提供廉價商品的地位。這一點，中國沒有必要擔心和誤判。如果外貿回落了，那是因為國外的消費能力下來了，不是由于貿易保護主義。中國的企業和國家不可能去提高也沒有能力去提高別國居民的消費能力。

　　中國的外資已經泛濫了，外資已經控制了中國已貨幣化資產的30％以上。世界上沒有哪個擁有獨立主權的經濟大國允許外資資產達到如此高的比例。中國需要正視的問題是如何提高本土資本的比例，如何提高宏觀經濟的自主能力，而不是如何吸引外資進一步提高外資的比例和外資的控制力。

　　主持人：目前，各國政府已展開聯合救市行動，歐美國家希望中國也能參與全球救市，您怎么看？在未來全球化過程中，中國應發揮怎樣的作用？

　　余云輝：只要我們認真看看各國政府的救市措施就可以發現，所謂各國政府的聯合救市行動其實是各自的自救行動。歐美國家希望中國出錢救市。

　　現在，中國已經到了必須自保的時刻，不能再浪費資金繼續為西方國家買單。中國經濟的穩定是對聯合救市的最好貢獻。

　　在未來的全球化過程中，中國應該改變目前的被動跟隨的狀況，中國應該聯合一切愿意與中國合作的國家來共同主導全球化。中國應該重視發揮人民幣和資本市場在全球化過程中的主導性作用。

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