宋鴻兵：金融風(fēng)暴或?qū)砼R

2008年06月17日 浙江市場導(dǎo)報

作者：柴丹

　　股市里只有兩種情感——希望和恐懼。問題是，當(dāng)你該恐懼的時候你卻滿懷希望；而該滿懷希望的時候，卻又十分恐懼。

　　美國次貸危機(jī)對全球造成了重大影響，在大家感覺這場風(fēng)波慢慢平息的時候，卻不知更大的海嘯正席卷而來……

　　人物介紹

　　宋鴻兵，獲美利堅大學(xué)碩士學(xué)位。長期關(guān)注和研究美國歷史和世界金融史。曾在美國媒體游說公司、醫(yī)療業(yè)、電信業(yè)、信息安全、聯(lián)邦政府和著名金融機(jī)構(gòu)供職。曾擔(dān)任美國最大的非銀行類金融機(jī)構(gòu)房利美和房地美的高級咨詢顧問。

　　6月14日，“財富大講堂”第二講開講，宏源證券投資銀行結(jié)構(gòu)金融部總經(jīng)理、《貨幣戰(zhàn)爭》作者宋鴻兵主講。

　　宋鴻兵表示，美國次級債對世界的沖擊遠(yuǎn)不止是次貸風(fēng)波，如果要總結(jié)，可以把它的影響概括為四個階段：金融地震、金融海嘯、火山期和冰河期，而我們即將進(jìn)入金融海嘯的爆發(fā)期。他對接下來的金融形勢作了一系列推測與分析。次級債的深遠(yuǎn)影響

　　宋鴻兵說，金融地震以2007年以來股市三次大地震為代表，即2007年5月30日、2008年2月27日以及2008年6月6日。引發(fā)這三次地震的根源，來自美國的次級債風(fēng)波，是其帶來的滲透性沖擊，而非由通貨膨脹引起。

　　據(jù)美國官方最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2006、2007兩年，美國國民儲蓄額實際利率為-0.75。那么全美國民消費的錢從哪里來？消費的增長動力在哪里？這是宋鴻斌一直致力研究的問題。

　　今年6月6日中國股市暴跌，到目前為止專家們還找不出理由解釋，事實上國家也沒有要打壓股市的理由，對融資政策的開放更是說明國家也希望股市好起來，那么，為什么還是一連跌了6天，跌去了15%呢？

　　宋鴻兵認(rèn)為，由美國次級債引發(fā)的第一階段的金融地震步入尾聲，當(dāng)人們以為它的影響慢慢平息的時候，第二階段的金融海嘯已悄悄來臨了。

　　他做了個粗略統(tǒng)計，2002年-2007年這5年，我國有5萬億的外匯儲蓄通過各種渠道流入美國，成為美國經(jīng)濟(jì)實際消費能力的一大部分，這就是美國GDP增長的來源。這樣的結(jié)果一是貸款變得特別容易，國民的金融資產(chǎn)增長變得特別快；再是由于次級消費拉動經(jīng)濟(jì)增長，當(dāng)資本膨脹到極限，就會導(dǎo)致嚴(yán)重后果。

　　這個公式就是：中國百姓的存款流入美國——美國百姓的次級消費——拉動經(jīng)濟(jì)——造成經(jīng)濟(jì)繁榮假象——見頂后泡沫破裂。

　　金融海嘯

　　美國經(jīng)濟(jì)從2007年開始出現(xiàn)危機(jī)。按照美國房貸合同的約定，前三年是固定利率，之后按市場利率而浮動。

　　2007年，美國大部分家庭發(fā)現(xiàn)他們的月供利率從原來的5.25%變成了10.25%，家庭現(xiàn)金流出了問題，變成了“月供驚魂”，突然間美國的金融產(chǎn)品定價系統(tǒng)出了問題。因為美國的利率和金融體系定價方式有內(nèi)在聯(lián)系，美國的投資者大部分的資金并不在股票里，而是在國債中，也就是說美國的債券市場遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于美國的股票市場，而債券市場定價是依靠貸款人的還款時間的按時性來定的。

　　這樣一來，占大頭的對沖基金也遇到前所未有的壓力，CBS、UBS、CDU等都出現(xiàn)危機(jī)，資本膨脹到頂部之后，美國對沖基金的抵押金融資產(chǎn)開始急劇縮水，如CDU可一下從1元貶值到0.4元，貶值率達(dá)到95%以上。

　　而當(dāng)危機(jī)出現(xiàn)后，第一選擇必是以最快的速度拋售海外資產(chǎn)，將投資于海外的股票、房產(chǎn)拋售變現(xiàn)，造成熱錢從股市中抽走。宋鴻兵分析，這就是今年6月6日股市大跌并延續(xù)一周的原因，而這還只是剛剛開始，這就是所謂的金融違約掉期CDS。

　　金融海嘯的沖擊力 將是次級債地震的3倍

　　宋鴻兵分析，紐約的股市和中國的股市都還要地震。如果把中國的股市比作10米高的舞臺，那么去年次貸風(fēng)波的影響的浪頭是20米，這次金融海嘯的浪頭就有60米，是次貸的三倍。

　　目前來看，國際金融市場還將繼續(xù)震蕩。他分析，資本急劇膨脹后的泡沫將在今年6、7、8三個月做出最后反應(yīng)，股市、樓市可能還會小幅反彈，但這是短期的，大量外來資金的抽離，才是真正可怕的。

　　他說，目前中國的危險不是通貨膨脹，而是即將到來的金融危機(jī)。金融危機(jī)主要表現(xiàn)：一是熱錢的集中反向流動；二是以房產(chǎn)為代表的金融地產(chǎn)將有一場大洗牌，中小型公司的資金鏈將出問題，賣地、拋售變現(xiàn)、缺錢等一系列問題將凸顯出來，管理層必須足夠警惕。據(jù)了解，目前國內(nèi)14家較大而有規(guī)模的房產(chǎn)公司中，13家房企都已顯示高度負(fù)債。

　　另外，宋鴻兵認(rèn)為，美元在年底前絕不可能反彈，什么時候房產(chǎn)反彈，美元才有可能發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)變。今年下半年到明年上半年，金融資產(chǎn)的違約率將出現(xiàn)爆炸式增長，既一場金融海嘯即將到來，將重創(chuàng)美國的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)而波及經(jīng)濟(jì)，然后擴(kuò)大到對我國的金融沖擊，而我國銀行業(yè)也將進(jìn)入進(jìn)一步的敏感期，銀根將進(jìn)一步緊縮。

× 烏有之鄉(xiāng) WYZXWK.COM

您的打賞將用于網(wǎng)站日常運行與維護(hù)。
幫助我們辦好網(wǎng)站，宣傳紅色文化！

歡迎掃描下方二維碼，訂閱烏有之鄉(xiāng)網(wǎng)刊微信公眾號