中國努力馴服經(jīng)濟，房地產(chǎn)開始吃苦頭

 
華盛頓郵報 中國房地產(chǎn)開始吃苦頭

　　在午后的太陽底下，一些汗流浹背的男男女女站在路邊，就像無家可歸的人一樣，手里抓住皺巴巴的紙板標語。這些房地產(chǎn)經(jīng)紀向路過的車輛揮舞紙板。

　　“來看看吧。”“歡迎參觀。”“到這邊來。”

　　他們周圍是一個高級小區(qū)，那里有大量空置的公寓，僅在幾個月前，它們還以破紀錄的價格出售。這座毗鄰香港的城市深圳，它的房市成為中國冷卻經(jīng)濟措施的第一批傷亡者。

　　面對飆升的通脹率，搖搖欲墜的貸款和一個在短短兩年時間里就增長超過400%的股市泡沫，中國政府最近幾個月拉動它所有的政策杠桿控制增長。

　　中國央行今年已經(jīng)加息五次，提高存款準備金率八次。上月，中央規(guī)劃部門凍結(jié)食用油、水電以及其他家庭必需品的價格，試圖抑制處于11年來最高位的通脹。至少有一個省的證券管理者已經(jīng)公布新規(guī)定，組織高中生和大學(xué)生購買股票，以期控制投機的股市投資。

　　緊縮措施令一些經(jīng)濟學(xué)家震驚，他們擔心如果中國剎車太快（用共產(chǎn)主義控制措施控制越來越資本主義的經(jīng)濟），災(zāi)難性的后果可能遠遠超出深圳的房地產(chǎn)市場。

　　但有人認為那是為了解決失衡（例如不斷擴大的貿(mào)易順差以及不斷萎縮的私人消費占GDP的比例，令人想起日本八十年代破產(chǎn)前的問題），中國甚至需要做得更多。

　　阿齊茲（Jahangir Aziz）和杜納威（Steven Dunaway）在國際貨幣基金組織9月公布的報告中指出，中國國內(nèi)以及海外對中國經(jīng)濟的狀態(tài)越來越感到不安，失衡將繼續(xù)發(fā)展，而隨之而來的是大修正的可能性加大。

　　中國如何處理它興旺的房地產(chǎn)市場特別關(guān)鍵。

　　房價的崩潰對經(jīng)濟可能產(chǎn)生嚴重后果，因為80%的城市房屋都是私人公民所有的。今年到目前為止，中國給出的房貸大約值4500億美元

　　中國社科院金融和銀行研究員易憲容（Yi Xianrong）擔心中國的次貸問題比美國的更嚴重，因為銀行法規(guī)仍在撰寫中，信用評級體系并不存在。好的和壞的消費者都可以進入房地產(chǎn)市場，許多買家是投資者，用偽造的文件從銀行貸款，用于國內(nèi)房地產(chǎn)市場投機。

　　在中國，按揭不像美國的那樣匯集和證券化。這有好也有壞。它意味著風險限制在借貸機構(gòu)，銀行是大多數(shù)中國公司唯一的資金來源。如果很多人開始拖欠他們的貸款，銀行可能不得不縮減其貸款，從而可能削弱增長，或者可能不得不要求政府救助（這可能引起通貨膨脹）。

　　政府新政策對深圳和上海及北京等大城市的房地產(chǎn)市場產(chǎn)生重大影響，然而，對于一個繼續(xù)快步增長的經(jīng)濟體而言，這可能是個例外。

　　香港花旗集團分析師黃一平（Yiping Huang）在上周的報告中表示，就中國整體而言，緊縮措施并沒有制止9月份廣義貨幣供應(yīng)的激增（這可能意味著加大經(jīng)濟宏觀風險），這可能助推房市和股市已經(jīng)高企的資產(chǎn)價格。但北京大學(xué)經(jīng)濟教授霍德明（音譯，Huo Deming）警告說政府的宏觀經(jīng)濟政策調(diào)整并非接近結(jié)束。（原標題：中國努力馴服經(jīng)濟，房地產(chǎn)開始吃苦頭；作者：Ariana Eunjung Cha）

譯文為摘譯，英文原文：http://www.washingtonpost.com/wp-dyn/content/article/2007/10/17/AR2007101702217.html

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