中國房價的“雞”與“蛋”　　　
 
英國《金融時報》中文網經濟事務評論員陳旭敏
2007年10月16日 星期二
 
 
究竟是地價推動了房價，還是房價帶動了地價？

在中國房價迭創(chuàng)新高的背景下，中國房價和地價的這種循環(huán)已經無法辯出誰是“雞”，誰是“蛋”？不過，毫無疑問，雖然目前中國房價上漲的原因復雜，但是，地價的上漲必然會推動房價走升。

不容置疑的是，資金泛濫是目前中國地價上漲的源頭，沒有資金的房地產公司在拿地的時候不可能作出無米之炊。不過，從目前看，中國政府目前尚沒有打算給房地產企業(yè)斷糧的打算，反而有揚湯止沸的感覺。據本報周一報道稱，總部位于深圳的一家房地產集團卓越即將成為又一個在香港上市的中資房地產開發(fā)商，該公司已聘請投資銀行協(xié)助進行首次公開募股(IPO)，預計籌資規(guī)模為15億美元。

事實上，就在本月上旬，SOHO中國和廣州奧園集團已經先后在香港資本市場掛牌登陸，分別融資17億美元和4.6億美元，而在此前不久，中國遠洋地產也在香港股市融資15億美元。

而另據已計劃在香港進行首次公開招股(IPO)的公司名單，龍湖地產、方圓地產、恒大地產、天山地產等地產公司赫然在目，也許不用多久，這些公司將會陸續(xù)從香港股市拿回巨資衣錦還鄉(xiāng)；與此同時，中國A股上市公司中準備再融資的房地產公司更是不計其數，據不完全統(tǒng)計，今年以來上市房地產公司通過增發(fā)、配股等方式，已合計融資超過1000億元。

很顯然，這些公司在資本市場大肆融資，尤其是在境外融資，加大人民幣升值壓力不說，一個直接的動力就是，手握巨資的上市公司到處競拍地塊，結果是全國范圍內的土地價格不斷創(chuàng)出新高，紀錄不斷被刷新，一個個“地王”閃亮登場，很自然，房價也會跟著水漲船高。

根據中國境內一家證券媒體調查，中國地價的上漲確實和中國上市公司的融資和再融資直接相關，上海、杭州、東莞、天津、廈門等地“地王”的閃亮登場，就是上市公司競拍地塊的結果：上海，蘇寧環(huán)球集團以6.7萬元/平方米樓面價、44億元天價拿下單價“地王”；武漢，上海豫園商城以35.02億元天價競得一塊土地等。

從2004年的調控“供給方”到現在的調控“需求方”，中國房地產的調控思式已經是180度大轉彎，但是如果僅與房價為衡量標準來看，很明顯，無論是前者，還是后者，均無寸功可立。

對于中國管理層來說，雖然在調控房價方面已經不遺余力，但要想真正擠出目前中國房價的泡沫，或許必須從“供給方”和“需求方”雙管齊下，尤其是象上世紀末一樣，再次停止房地產企業(yè)的融資和再融資，以抑制地價上升，即使是殺雞取卵，也要在所不惜。

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