分析人士普遍認(rèn)為，近期人民幣(6.2240, -0.0045, -0.07%)貶值存在多方面客觀因素，且包括一些美國(guó)學(xué)者在內(nèi)的業(yè)內(nèi)人士均認(rèn)同人民幣匯率當(dāng)前估值基本合理，在這種情況下，美財(cái)長(zhǎng)將匯率問(wèn)題作為訪華重頭戲，其背后更多是出于國(guó)內(nèi)政治因素考量。

　　記者陶冶5月13日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.1636，較前一交易日下跌11個(gè)基點(diǎn)，并創(chuàng)年內(nèi)新低。這已是人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)連續(xù)第四個(gè)交易日下跌。而當(dāng)天，身負(fù)施壓人民幣匯率重任的美財(cái)長(zhǎng)雅各布·盧正在北京訪問(wèn)。分析人士認(rèn)為，人民幣匯率當(dāng)日不乏戲劇性的走勢(shì)說(shuō)明了市場(chǎng)力量超越政治因素，而這應(yīng)是各方希望看到的。

　　自今年2月起，持續(xù)貶值的人民幣匯率成為媒體關(guān)注的熱詞，美方更是頻頻發(fā)聲施壓。盡管在上月發(fā)布的匯率報(bào)告中未將中國(guó)列入?yún)R率操縱國(guó)，但美財(cái)政部官員對(duì)人民幣貶值表示“嚴(yán)重關(guān)切”以及雅各布·盧在此行訪華之前直白吹風(fēng)要“向中國(guó)施壓”等跡象表明，美方對(duì)于目前的人民幣匯率走勢(shì)感覺(jué)十分緊張。

　　中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)陳鳳英在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，美方壓力主要在于，美元指數(shù)(80.0900, -0.0300, -0.04%)目前處于80上下，由于其處于

　　QE退出進(jìn)程中，貶值空間很小。眼下美元對(duì)歐元和日元相對(duì)穩(wěn)定，而對(duì)人民幣升值明顯，這更促使其將矛頭指向傳統(tǒng)施壓對(duì)象———人民幣。不過(guò)，雅各布·盧13日在北京的表態(tài)并無(wú)出人意料之處，只是重申中國(guó)應(yīng)該使其匯率政策更加透明，向更市場(chǎng)主導(dǎo)的匯率機(jī)制移動(dòng)。

　　分析人士普遍認(rèn)為，近期人民幣貶值存在多方面客觀因素，且包括一些美國(guó)學(xué)者在內(nèi)的業(yè)內(nèi)人士均認(rèn)同人民幣匯率當(dāng)前估值基本合理，在這種情況下，美財(cái)長(zhǎng)將匯率問(wèn)題作為訪華重頭戲，其背后更多是出于國(guó)內(nèi)政治因素考量。

　　“人民幣對(duì)美元匯率雙向波動(dòng)才是真正的市場(chǎng)行為，應(yīng)是各方所樂(lè)見(jiàn)的。美方希望看到人民幣只升不貶既不現(xiàn)實(shí)，更不符合市場(chǎng)規(guī)律。”陳鳳英表示。中國(guó)匯改以來(lái)，人民幣匯率過(guò)去幾年里已持續(xù)、大幅、有序升值至相對(duì)合理水平，而美中經(jīng)濟(jì)形勢(shì)均出現(xiàn)一定變化，當(dāng)下的人民幣貶值正是市場(chǎng)信號(hào)在指引預(yù)期進(jìn)而發(fā)生作用。

　　“對(duì)于本輪人民幣貶值的成因，我認(rèn)為應(yīng)用8個(gè)字來(lái)概括：被動(dòng)調(diào)整，主動(dòng)接受。”陳鳳英說(shuō)。所謂被動(dòng)調(diào)整，即指人民幣匯率下行是在外部環(huán)境、資本流動(dòng)變化和對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期等因素影響下的調(diào)整。首先，過(guò)去一年，全球所有新興市場(chǎng)均經(jīng)歷了本幣貶值，而人民幣直至今年1月份始終維持升勢(shì)。因此，自2月至今的貶值過(guò)程應(yīng)被視為人民幣匯率的一種補(bǔ)跌行為。其次，新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)普遍放緩，中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景同樣引發(fā)疑慮，唱空中國(guó)的聲音一度甚囂塵上，市場(chǎng)預(yù)期趨惡對(duì)人民幣形成了天然的向下壓力。第三，有跡象顯示跨境資本正由凈流入轉(zhuǎn)向凈流出。去年中國(guó)出口增長(zhǎng)迅猛，其中很重要的因素是資本大量流入導(dǎo)致的“假出口”，而今年以來(lái)出口增速大幅放緩，同樣在很大程度上與熱錢(qián)流入減少而資本流出增加有關(guān)。因此，人民幣過(guò)去一段時(shí)間的走勢(shì)正是在市場(chǎng)作用下的被動(dòng)調(diào)整。而主動(dòng)接受，恰恰是指中國(guó)政府在人民幣匯率問(wèn)題上更多地尊重市場(chǎng)主導(dǎo)地位和發(fā)揮市場(chǎng)作用，盡可能減少人為干涉。

　　事實(shí)上，雅各布·盧及其所代表的美國(guó)財(cái)政部甚至白宮并非看不到導(dǎo)致本輪人民幣貶值的上述因素，其堅(jiān)持在此問(wèn)題上頻頻施壓的真正原因更多是源于其國(guó)內(nèi)政治壓力，而這早已成為盡人皆知的“秘密”。

　　近日，耶魯大學(xué)全球事務(wù)研究所高級(jí)研究員史蒂芬·羅奇再度戳破這層窗戶紙，稱美國(guó)在人民幣匯率問(wèn)題上的“迷戀”是“政治否定”策略的經(jīng)典案例。“目前，美國(guó)就業(yè)和增收壓力居高不下，由于中國(guó)是美國(guó)貿(mào)易逆差的主要來(lái)源，把美國(guó)中產(chǎn)階級(jí)的困境歸咎為人民幣貶值是一種政治便利。”他表示。羅奇認(rèn)為，中國(guó)放開(kāi)人民幣匯率單日波動(dòng)區(qū)間是放松匯率管制的重要舉措。近期不到3%的貶值正是向投機(jī)者示意，下注人民幣只升不貶是危險(xiǎn)的。美國(guó)對(duì)中國(guó)政府的這種舉措應(yīng)該給予贊賞而不是“政治否定”。

　　此外，也有分析人士認(rèn)為，雅各布·盧此次訪華行前大放人民幣匯率問(wèn)題煙霧彈，主要是做給美國(guó)國(guó)會(huì)看的。據(jù)稱，目前有相當(dāng)數(shù)量的美國(guó)國(guó)會(huì)議員提議美國(guó)把“不允許操縱匯率”加入《跨太平洋戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)伙伴協(xié)定(TPP)》談判中。但此舉將加大談判難度，主管TPP談判的美國(guó)貿(mào)易代表邁克爾·弗羅曼最近在國(guó)會(huì)作證時(shí)明確表示，尚無(wú)把匯率問(wèn)題列入談判內(nèi)容的打算。美國(guó)智庫(kù)彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所資深研究員加里·赫夫鮑爾認(rèn)為，雅各布·盧需要向國(guó)會(huì)顯示，白宮對(duì)匯率問(wèn)題非常關(guān)切，從而試圖讓國(guó)會(huì)放棄把“操縱匯率”條款加入TPP的談判。

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