美國債務危機

（加）馬耀邦著  吳楊荷、林賢劍譯，林小芳校

民聲網（www.mshw.org）首發

2011年8月，美國副總統拜登訪華，在成都大學，他一再向中國聽眾保證，美國將履行其債務義務。拜登聲稱，保護這些投資符合美國的利益，因為美國持有69%的美國國債。美國副總統接著說：“美國從未違約，將來也永遠不會。我也知道，你們中有些人對美國的未來前景持懷疑態度。對此，我希望指出，我尊重但并不同意這種觀點，我將消除你們的擔憂。”1拜登的言論和幾天前他在北京與中國總理的談話觀點相同。當時他表示，中國“完全無需擔心”其持有巨額美國國債的安全問題。據路透社報道，中國總理贊同拜登的言論，他“對美國經濟的彈性充滿信心。”1

遺憾的是，這種看法與西方一些機構的觀點形成了鮮明對比。在西方，美國調高最高債務限額之后，標準普爾（Standard and Poor）調低了美國主權債務等級，美國國債違約的問題已經凸顯出來。例如，英國《每日電訊報》就指出，“美國如今所能做的就是延緩其債務危機。”2該報接著解釋：“美國2011年的國內生產總值（即年度產出）將等同于其‘官方’債務，總數為14萬億至15萬億美元。好消息是其中4.6萬億美元屬于政府內部貸款，是美國自我負債。壞消息是，除了必須償還外國投資者的9.7萬億美元（其中，中國的為1.1萬億美元）之外，華盛頓還有60萬億美元的社會保障和醫療保險資金沒有著落，也就是說，給予其本國人民的福利承諾還未落實，只能向后代征稅。”2

同樣，波士頓大學教授勞倫斯·克特里考夫（Laurence Kotlikoff）坦率地指出，美國已經破產，“國會一直小心翼翼地……將其大部分負債貼上‘非官方’的標簽，讓它們遠離賬面并留給未來……所發生的情況是，你經營一個宏大的龐氏騙局，長達60多年，為本代人推卸了責任，正開啟甚至更長周期的騙局。”2

克特里考夫教授將美國印發不兌現紙幣和維持年度預算赤字的做法稱為龐氏騙局。“只要新投資者的數量無限，龐氏騙局理論上會永遠持續下去。而在現實世界里，潛在投資者的數量總是有限的。也就是，存在著上限。一旦這種界限被打破，龐氏騙局很快會被拆穿。”4

美國的龐氏騙局源于尼克松總統放棄了美元與黃金掛鉤的布雷頓森林協議。由于此后的美國政府無意于維持預算平衡，財政和貨幣擴張成為日常議程。因此，在20世紀70年代，美國國債激增，在里根執政的第二年超過1萬億美元，四年之后又翻了一番。克林頓當政時期，美國國債再次翻了一番還多，超過5萬億美元。小布什在其任期內，致力于反恐戰爭和對富人減稅，美國國債翻了近一番，達到10萬億美元。3

奧巴馬總統在金融危機中上臺，他采納了其新的經濟團隊的建議，而后者與華爾街利益集團關系密切。奧巴馬延續了小布什政府時期投入上萬億美元救助銀行和維持伊拉克、阿富汗戰爭的政策，從而進一步惡化了美國的財政和預算問題。結果，自奧巴馬執政以來，美國連年遭受1萬多億美元的財政短缺之苦，在未來多年里還將持續下去。如前所述，美國官方國債達到了危險和不可持續的水平，超過14萬億美元，為此需要支付的年息將超過4000億美元，也就是3.5萬億美元政府預算的12%。從而，巨額的財政赤字和沉重的債務負擔將美國政府的財政置于一種危險狀態。更糟糕的是，多數經濟學家認為，“當政府不得不將其30%的稅款用于支付利息時，這個國家就將陷入債務困境而難以自拔。考慮到當前政府借款和付息的走勢，美國未來幾年內就可以達到30%的水平。甚至在此之前，美國的信用級別和利息成本將遭受重擊。”4

然而，有人可能認為，美元是世界儲備貨幣，不管美國赤字可能有多大，美國在其赤字融資上都沒有任何問題。美國可以通過美國中央銀行——美聯儲，實現自我借債，就像美國副總統在中國對大學生聽眾所暗示的一樣。實際上，美聯儲已經貸款給美國，并從美國政府獲取利息。2010年12月，外國對美國國債的需求極度虛弱；美聯儲決定為美國國債提供全部融資。9

遺憾的是，大多數美國人都沒有意識到，美聯儲是一個利益導向的私營機構，外國人也參股其內。美聯儲有權憑空印發貨幣，向美國納稅人收取利息，并將其中一部分回饋給美國財政部。有人認為，美聯儲的成立“毫無疑問將作為最大的悲劇之一載入美國歷史。”5

“其實，他們的做法就是，使美國人民陷入契約的奴役，強迫他們向毫無價值的法定貨幣（不用任何成本創造出的紙幣）支付高利貸，不是為政府融資，而是養肥銀行家和為美國本不應參與的戰爭融資。”5美聯儲和美國銀行精英所做的，旨在建立一種極度依賴債務的經濟，為其金融利益服務。

更重要的是，過度的貨幣創造和國債貨幣化已經導致美元相對于其他主要貨幣，尤其是黃金嚴重貶值。實際上，自1913年美聯儲建立以來，美元已經喪失其96%的購買力。從2000年至今，美元相對于黃金已經喪失其84%的價值。如此大幅度的貶值將給美元和美元資產帶來消極影響。它將導致國際金融界對美元失去信心，從而給美國造成難以想象的后果。輕則，它將引發通貨膨脹、商品價格飛漲和高利率；重則，美元將失去儲備貨幣的地位，因為外國投資者和世界央行將避開美元，“有可能引發連鎖的拒絕反應，直到以美元失敗而告終。”4最終，美元將變得毫無價值。4

正如克特里考夫教授所述，美國金融體系是龐氏騙局。但有人會辯稱：“只要赤字支出沒有超過一定的限度，只要經濟在并不遙遠的未來恢復增長，它可以維持很長一段時間。”4凱恩斯主義者認為，“政府債務的絕對規模并不一定是關鍵因素之一，只要未來的增長足以使債務和收益相對保持一致。”4

遺憾的是，目前就美國而言，未來的發展并不樂觀，因為美國政府、消費者和公司都具有沉重的債務負擔。美國是一個依靠債務推動其經濟發展的國家，但新增債務的積累已經達到極限。

鑒于自二十世紀七十年代以來美國工資水平一直停滯不前，美國消費者為了維持生活水平，舉家借債。因此，美國家庭債務“在1980年至2008年，從2萬億美元上升至13.5萬億美元。”4美國消費者大量舉債是過去幾十年來美國經濟增長的主因之一。但是，房地產的崩盤已經造成超過17萬億美元的美國房產價值損失。“因此，美國家庭承擔更多債務的能力已經明顯降低。債務越少，意味著支出也越少。”4這將無疑限制美國的經濟增長。

嬰兒潮生人是美國消費者的一個重要部分，他們中的7000萬人已經達到退休年齡。悲哀的是，他們中的許多人并沒有準備好退休，因為他們沒有充分的積蓄，來年的支出將較少。此外，隨著美國國會和白宮之間達成債務最高限額協議，奧巴馬政府承諾，將削減社會保障和醫療保險支出，并著手緊縮計劃。緊縮計劃將“導致150萬至200多萬個工作崗位的喪失。”對美國經濟來說，這無疑不是吉兆，它會把美國引向蕭條。7

房地產崩盤，失業率上升，美國工人階級、中產階級和城市窮人貧苦不堪，這引發了美國經濟的需求不足。在經濟蕭條的氛圍下，美國公司并不愿意啟動重大資本支出計劃。同樣，由于這種黯淡的經濟前景，銀行也不愿意貸款給企業，因為他們害怕債務拖欠。美國銀行不愿意“冒任何風險，因為其資產負債表中的許多資產是由如今毫無價值的衍生品和信用違約掉期組成的。”4

因此，美國經濟陷入了債務困境，過度的借款和消費導致了債務重負。美國經濟的巨額債務負擔限制了其進一步借貸的能力。再者，為了挽救經濟于崩潰邊緣，美聯儲采取了大規模量化寬松和國債貨幣化政策。國債貨幣化將導致美元喪失世界儲備貨幣的信譽，會進一步削弱美國金融體系，引發經濟危機，延緩經濟增長。經濟增長緩慢會進一步增加還本付息的壓力，最終將導致美元和美國經濟的崩潰。

美元的崩潰將給美國和全球經濟，特別是中國帶來嚴重的影響。由于成為世界工廠和張開雙臂歡迎外國直接投資，中國積累了數以萬億美元計的資產。隨著美元的崩潰，中國不斷積累的美元資產將很快消失，或是通過無形的資產貶值方式被占用。

綜上所述，人們可以與拜登副總統據理力爭。拜登保證，中國投資的美元金融資產是安全的，美國從未違約，也永遠不會違約。而實際上，在過去三十年或是更長時間里，美國已經對其債權人違約。這種違約“并非由于無力支付，而是因為美國償還的一直是持續貶值的貨幣——美元。”8最令人震驚的是，這一貶值貨幣還將以非常快的速度貶值。

同樣，人們也可以質疑中國總理的聲明，中國總理贊同拜登的言論，他“表示對美國經濟的彈性充滿信心。”1遺憾的是，美元貶值的歷史已經證明，這種信心很大程度上是錯位的。

注釋:

1.    Mason, Jeff: “Biden tells China U.S. good for debt”, Reuters, August 21, 2011.

2.    Randall, Jeff: “America can now only defer its debt crisis”,  The Telegraph, July 25, 2011.

3.    Consumeraffairs.com: “Can America Ever pay off its National Debt?”, August 3, 2011.

4.    Heinberg, Richard: “Limited to debt”, energybulletin.net, January 20, 2011.

5.    Hanlin, Jason: “Debt Can Never Be Repaid”,  Goldeagle.com, June 8, 2010.

6.    DeGraw, David: “Analysis of Financial Terrorism in America”,  Ampedstatus.org.

7.    Street, Paul: “The Economics of Barack O’Hoover”, www.counterpunch.com, August 12-14.

8.    Das, Satyajet: “Don’t be surprised if the U.S. government defaulted on debt”, SIFY.com, September 13, 2008.

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