美元加速貶值再無懸念  SDR難救我外匯資產

3月18日，美聯儲宣布將于半年內購進3000億美元長期國債，7500億美元抵押支持證券，及1000億美元聯邦機構債券。美聯儲此次以收購國債等有價證券方式放出12500億美元基礎貨幣，無疑開大了美元加速貶值的閥門。

美國當局盡可以數萬億美元買下注定無力償債的美國消費者和投資者及金融機構的一些虧損，但建立在以根本無力償債的超前消費為可永久持續基礎上，并將此荒謬預期放大幾十倍幾百倍的金融衍生毒瘤，早已將此不可持續消費（當作可持續預期）透支了幾十年，如此巨大的資金支付黑洞又豈是區區幾萬億美元能填上的？因此，美聯儲大量增加基礎貨幣供應才只是個開始。

有國外學者Eric_deCarbonnel 指出：“2008年9月初，在美聯儲開始定量寬松之前的真實的美國國內貨幣供應量，美聯儲網站公布的流通中的貨幣量為8330億美元。這意味著5830億美元在國外流通（70%），2500億美元在國內流通（30%）。由于銀行在聯邦儲備銀行的存款準備金為120億美元，因此到2008年9月為止國內貨幣基礎是2620億美元。到2009年9月注入美國國內的基礎貨幣是38180億美元〔45000－5830（國外流通的美元）－990（其它美聯儲負債部分的貨幣供應量）〕。美聯儲資產負債表的擴張計劃導致了15倍的基礎貨幣供應量的增長（38180億除以2620億）。”[注1]

Eric認為，因美聯儲的資產負債表充斥著大量有毒的垃圾資產和行將大大貶值的國債，真正有價值的交換物沒有多少，因此，無法再通過出售資產收回這些流通中過多的美元，這“15倍的貨幣增長將無法逆轉。”[注2]

美國當局收購有價證券擴大貨幣供應以拯救其金融危機，無非是將其金融機構及美國消費者的損失承接過來，再以濫發貨幣美元貶值的方式將這些虧損轉嫁給全世界。美國這樣做是必然的，（而且此必然性也并非今天才顯現，）這正是美元以其一國貨幣作為世界貨幣剝削全世界后其幣值必然崩潰之前的一個階段表現形式。美國之所以將其國債等金融證券推銷全球，正是為了以此支持美元強勢，對抗美元貶值從而失去其世界貨幣地位的宿命。現在之所以又回過頭來收回這些證券，再放出大量美元并任其貶值，標志著其以強勢美元政策拯救美元的徹底失敗，此舉足見其與規律對抗徒勞無益力不從心。

美國放棄維護美元強勢而任其貶值的必然性還表現為：不如此它就走不出這個危機。此次金融危機全是美元惹的禍，是其以一國貨幣作為世界貨幣必然導致的結果，也只有將其數十年強勢美元政策積累的貶值動能全部釋放，那些支撐起美元的金融垃圾衍生毒瘤徹底死光，美元徹底貶值到位，（并使其信用盡失，徹底喪失其世界財富儲藏手段功能，）美國經濟才能重新具有競爭力而起死回生。

事到如今，美元加速貶值直至崩潰已無懸念。Eric預言：“由于美聯儲將貨幣基礎增加了15倍（邏輯上黃金價格至少是今天的10倍），…… 未來一年內美元可能失去十分之九的價值。”[注3]

（即使美國國內流通中的貨幣確如美聯儲網站公布的是8330億美元，而非學者Eric所分析的只有2620億美元，到今年9月注入美國國內的38180億美元基礎貨幣只增長了4.6倍（38180億除以8330億）而非增長15倍（38180億除以2620億），4.6倍基礎貨幣的增長也足以導致美元貶值過半，何況僅注入38180億美元基礎貨幣尚遠不足以使美國就此走出危機，類似的貨幣注入以后還會有。因此美元最終貶值大半甚至90%并非聳人聽聞。）

可現在的問題已不僅是美國自己的問題，美國還成功的拉上了全世界（包括最冤大頭的中國）為其墊背。

據美國對外關系委員會（Council on Foreign Relations）地緣經濟研究中心研究員Brad Setser 和 Arpana Pandey于2009年1月完成的一份報告稱，截至2008年底，中國持有的外匯資產總規模達到2.3萬億美元，其中七成為美元計價資產，規模約為1.7萬億美元。

該報告稱，截至2008年四季度末，中國在2008年底持有的外匯資產達到2.3萬億美元，相當于中國當年GDP的一半。其中中國人民銀行持有的外匯資產余額達到2.1萬億美元，包括1.95萬億美元外匯儲備以及規模在1080億~1580億美元之間的‘其他外國資產’；此外，國有銀行和中國投資有限責任公司的外匯資產共約為2500億美元。

　　Setser和Pandey估算稱，上述資產約70%已投資于美元計價的金融資產，這意味著相當于中國2008年GDP（國內生產總值）40%的國民財富投向了美國市場。這項龐大的投資組合中，包括9000億美元美國國債（包括短期美國國債）、5500億~6000億美元機構債、1500億美元公司債、400億美元股票以及400億美元的短期存款。

上述計算結果明顯大于美國財政部公布的數據，兩位研究人員認為美國的官方數據低估了中國持有的美國資產規模。

該委員會的這個研究機構驚呼：從未有一個窮國借這么多錢給美國。[注4]

而“美國財政部近日發布的公告顯示，截至2008年底，中國持有美國國債金額由此前的6962億美元，調高至最新的7274億美元，”[注5]

（因中國政府未公布持有美元資產的各項數據，以上美國方面（包括對外關系委員會和財政部）的數據皆僅供參考。）

顯然，因美聯儲收購巨額有價證券對美債價格的支撐遠遠抵消不了美元的大幅貶值，我國這17000億美元資產，共價值11萬多億人民幣的財富正面臨一兩年內損失大半（甚至90%）之厄運。可奇怪的是，我國不僅于美國金融危機爆發后又繼續增持2000億美元美國國債，在今年1月（除中國外的）其他外國投資者凈賣出美國國債15億美元的情況下還繼續增持了122億美元美國國債。（從而使全部外國投資人1月份購買美國國債凈增加107億美元。）[注6] 而且在美聯儲宣布以收購美國國債及其它有價證券方式擴大1.25萬億美元基礎貨幣供應5天后，央行副行長胡曉煉仍宣布還要繼續購買美國國債[注7]。

央行周小川行長第二天（3月24日）及此后發表談話和文章指出以一國主權貨幣作為世界貨幣的悖理之處——1.一國貨幣作為世界貨幣的量（等于其國際收支逆差），否定著該國貨幣作為世界貨幣的性質（逆差形成的該貨幣貶值趨勢否定著其世界儲藏手段功能）。2. 由一國貨幣與世界貨幣完全不同的性質，導致一國貨幣供應量與世界貨幣供應量的對立。（這些我們已講了多年的道理，今天終于得到貨幣管理最高長官周行長的共識，我們為此感到欣慰。但欣慰之余也為周行長省悟過晚而深感遺憾！如果不是周行長現在才覺悟，又如何解釋我高達1.7萬億美元的美債？及胡曉煉副行長還要繼續買美債的決心？不像銀監會劉明康主席，據稱三年前就預測到此次金融危機，卻置銀監會金融總把關職責于不顧，不僅不向中央匯報，使我高層缺乏防備；而且偏偏要提前一年與國際金融接軌，并強令我所有股份制銀行必須接受外資參股，直至發展到鼓勵外資對我銀行控股并給以優惠，造成我銀行業天文數字的財富利權外流及與國際接軌后巨額外匯投資的慘重損失，劉主席顯然有明知故犯之嫌。）

盡管周行長終于對美元霸權的悖理有了深刻認識。盡管全球美元資產持有者（包括美國人）為規避美元崩潰的慘重損失正將其美元投向黃金、石油等大宗資源產品市場和中國等新興國家股市及民族產業，以抓住最后的機會將美元換成任何有價值的東西，我們卻仍未對1.7萬億美元資產（價值11萬億人民幣的財富）面臨滅頂之災的前景采取斷然措施，周行長只是寄希望于國際貨幣基金組織（IMF）的改革，以將其特別提款權作為超主權儲備貨幣。這能規避美元危機對我巨額美元資產的吞噬嗎？

以特別提款權（或其它類似之物）作為超主權儲備貨幣的荒謬悖理

理論邏輯方面的荒謬悖理：

特別提款權（SDR）如作為超主權儲備貨幣，也仍難擺脫不斷貶值的趨勢。即各種主要國際儲備貨幣都大量發行，并保持這些主要國際貨幣之間的匯率都基本穩定的情況下，特別提款權也必對金、銀、石油、有色金屬、礦產品等大宗基礎產品不斷貶值，從而也與將一國主權貨幣作為世界貨幣的荒謬悖理一樣，每一個特別提款權的量，都在否定著其世界儲備貨幣的性質。這是因為：

1.以多國貨幣為基礎而發行的特別提款權，其性質仍是多國貨幣，以此為世界儲備貨幣，也就是以多國貨幣共同為世界儲備貨幣。只不過是統一計算且發行有限量的多國貨幣。

正如我在《關于新的世界貨幣制度》一文中所說，“少數幾國本位幣成為世界貨幣與一國貨幣成為世界貨幣同樣悖理。要起世界貨幣作用，就必須以逆差流出國門。因此形成要么組成世界貨幣體系的幾國貨幣都在貶值，從而否定其世界貨幣（財富儲藏手段）的性質；要么這幾國消除逆差，則沒有世界貨幣。”特別提款權的發行基礎是各國一定數量的本位幣，這些流出國門的本位幣仍然是一種逆差性質，只不過是大家都逆差，都是以紙幣換財富。這些額外增加的紙幣無疑都是貶值因素。

2.貨幣最本質的功能是其與大千商品世界對立的流通手段，真正的世界儲備貨幣也必須是真正的世界流通手段，不具備世界流通手段的儲備貨幣很難具有真正意義的財富儲藏功能。而特別提款權要想成為世界流通手段，其發行量必須大大增加，從而形成多國貨幣共同成為世界貨幣而都大量發行的荒謬，即其每一個（特別提款權或每一種儲備貨幣）的量都在否定其世界儲備貨幣的性質。

3. 以多國貨幣為基礎而發行的特別提款權，也就是以多國貨幣共同為世界儲備貨幣。特別提款權在這里實際上只起一種計算貨幣的作用，然而就是此計算貨幣作用，比起黃金完全客觀地表現出一切貨幣的相對交換價值，即所有貨幣相互間的市場匯率，不論是從公平還是從效率的角度，這人為的計算貨幣都遠不如黃金。正如我在《關于新的世界貨幣制度》中所說，“不能實際成為交換媒介的觀念貨幣也不可能具有價值尺度功能。”

從國際政治經濟勢力沖突的角度看：

4.IMF一向為美國所控制，美國有一票否決權，根本不可能進行任何對美國不利的改革。

5.即使增加新興和發展中國家在IMF和世界銀行的權益，也很難改變此二國際金融機構為美國及西方國際資本所控制并為其利益服務的實質。在此二國際金融機構基礎上構建新的國際金融體系，將使美國等西方國際資本在喪失美元等剝削工具后，又找到愚弄剝削世界各國人民的新道具。

6.特別提款權如何構成？如何計算？如何分配？各國利益和義務如何體現？每一個細節都關系到世界各國互相沖突的利益，如何能達成共識？

以上前三點是將特別提款權作為世界儲備貨幣理論邏輯上的荒謬悖理，注定其即使出世也好景不長。后3點則是政治經濟利益的沖突形成其難以逾越的障礙，使之難產。

當特別提款權像以往一樣為有限的目的小規模發行時，它并無荒謬悖理。但要將其作為世界儲備貨幣并為此發展為世界流通手段而必須大量發行時，其荒謬就是顯而易見的：大量發行，則其相對于大宗商品不斷貶值，如何具有財富儲藏功能？限制其發行規模，則缺世界（儲備）貨幣。

所以，即使有特別提款權作儲備貨幣，頂多也只能分配給我幾百億，至多一、二千億美元的規模。如何能夠我二萬億美元外匯資產避險之需？

任何信用貨幣只有靠政府權力才能強制流通，因此都不能不是主權貨幣。只有黃金、白銀等實物貨幣，才是實實在在“客觀”的超主權世界貨幣。

只有在成立世界政府對全球有效管轄的情況下，才會有真正的世界信用紙幣。而在沒有世界政府有效管轄的情況下，由彼此利益互相沖突的各國協商出一個統一的世界信用紙幣，不管它是否叫做“特別提款權”，都是不可能的幻想。人類為此美好幻想盡可無休無止地談下去，扯下去，奮斗下去。但要將拯救巨額美元資產面臨滅頂之災的希望寄托于此，豈止遠水不解近渴，而是畫餅充饑。水中月，鏡中花，夢乎？！醒乎？！

對IMF及特別提款權改革以找到將來替代美元的超主權儲備貨幣是一回事，拯救我巨額美元資產迫在眉睫的滅頂之災又是另一回事。

建立大規模金銀和戰略資源儲備方能挽救我外匯資產

真正的超主權儲備貨幣根本用不著煞費苦心去“尋找”，金、銀等實物貨幣就是存在了幾千年實實在在的超主權貨幣。不管人們是否稱其為“世界（儲備）貨幣”，只要它能保值增值，并廣泛為世界各國所接受（事實承認），可隨時兌換成各國貨幣，它就是事實上的世界貨幣。

反之，不管人們賦予特別提款權或其它類似物何等“世界（儲備）貨幣”的光環，將其炒作打扮捧上天，但如其不爭氣，老貶值，起不到財富儲藏的作用，如此“世界（儲備）貨幣”又豈能不曇花一現？

因此，尋找真正的超主權財富儲藏手段以避險，還是非金銀等莫屬。黃金價格與美元基本上呈互為倒數的反向變動關系，美元貶值90%即黃金價格上漲9倍，而白銀則是黃金的補充品和替代品。

以金銀等實實在在的硬通貨作為世界貨幣，即使美國等西方國家有大量黃金儲備，也難以再繼續靠印刷紙幣欺詐剝削全世界。

除金銀外，石油、金屬產品、糧、棉等其它大宗必需物資，因其并未徹底退出一般等價物的角色，（每逢饑荒、戰亂和危機，就經常排擠貨幣而充當一般等價物，）因此其既是重要的戰略資源，也是特殊時期最具價值的一般等價物，因而也是規避美元崩潰風險的重要保值手段。

只要能將黃金、白銀儲備增加到占全部外匯儲備的20—30%，就可基本對沖掉美元大貶值造成的損失。（雖然國際市場黃金供應太少而難以短期內大規模增持，但我可以大量儲備白銀彌補黃金不足。）如再加上石油等其它戰略資源儲備，我們就完全不怕美元貶值。

現美元貶值已加速，國際資本正將其即將崩潰的美元投向黃金、石油等資源產品市場抄底建倉，全球性惡性通脹已指日可待。屆時我若無金銀、石油、其它金屬產品、礦產品、橡膠、糧、棉、油等等雄厚的戰略儲備，必因美元暴跌吞噬我巨額財富而無力抑制全球惡性通脹對我國的災難性影響，導致經濟崩潰。

但我在此嚴重形勢下，并對美元危機已有深刻認識之時，至今仍對儲備黃金、石油等戰略價值資源三心二意，卻寧可寄希望于飄渺無期的特別提款權。不僅我僅有的600噸黃金儲備仍在美國存放，而且現仍在限制金銀進口，鼓勵金銀出口。進口金銀要有人民銀行的批件，還要收17%的增值稅。進口半制成類黃金，不論條塊，不分成色，都要征收50%的進口關稅。而出口金、銀卻無任何關稅。（這對民間外匯自發分散地進口黃金、白銀，以增加我境內金銀儲備是最大障礙。）

對未抓住時機大規模儲備石油，有關專業公司解釋為儲油庫不夠。為何在石油140美元/桶時能積極儲備石油，而40美元/一桶時卻強調那么多困難？倉儲條件缺乏，可一方面先將資源儲備在期貨或期權形式上，一方面立即大建石油及其它資源產品儲備庫。這不既能增加資源儲備，又能以此大規模倉儲建設拉動內需嗎？如此一舉兩得，況且戰略資源儲備設施也是國家最重要的一類基礎設施，早晚都必須完善，建設這類項目總比那虛增空置房屋的房地產項目效率更高，更有經濟和戰略意義吧！

《新法家》網站陳樂波、翟玉忠、徐光宇等提出中國應以自己的財力儲備成為全球資源產品的平準庫，穩定全球初級產品價格，維護初級產品基本生產條件，抑制全球性通脹。這既有利于全世界（尤其第三世界），也是中國不可多得的重要發展機遇，利人利己。這是很有遠見的思想，是中國古代實物貨幣材料和大宗產品儲備制度的繼承發揚。

現美聯儲大量收購美債，從而使之易于出手，這無疑也增加了美債持有者（也包括我們）的解套機會。全球美債債主都在利用此最后時機將美債先變成美元，然后投于黃金、石油等資源商品市場，及中國等新興國家有前途的產業。

我也應毫不遲疑地抓住機會減持美債，不僅應減持我較多的美長期國債，尤其應立即減持麻煩最大的巨額機構和公司垃圾債（包括兩房及更垃圾的債券），能減持多少是多少。如不便直接減持，也可通過第三方以迂回的方式間接減持。

在減持美債同時，我應立即以現有美元在國際金銀及資源市場抓住一切有利價位逢低建期貨期權多倉，然后以減持美債所得美元接現貨。

即使我美債減持不到所指望的程度，但因美債已易于出手，以其抵押貸款也將較此前更容易，條件也會更優惠。因此，減持美債與將其抵押貸款雙管齊下，仍有可能搶在美元暴跌（資源暴漲）之前將相當大一部分美債資產轉變為金銀、石油等資源儲備。

即使人民幣與美元等同步貶值，中國仍絲毫避免不了慘重損失，仍是最大輸家。

歐元、日元等盡可與美元同步貶值以共同向世界轉嫁損失，而我人民幣如效法歐、日盯住美元貶值，雖可減緩我出口衰退及境外熱錢流入，但這絲毫轉移不了我巨額外匯資產的貶值損失。美、歐、日等西方國家外匯儲備中并無大量人民幣，而我外匯儲備主要由美元等西方國家貨幣構成，因此，不管人民幣如何盯住美元、歐元、日元等共同貶值，如何保持與其匯率同步，我巨額外匯資產相對于金、銀及大宗資源產品的嚴重貶值損失還是一點都規避不了。而西方國家在此共同貶值游戲中除向世界共同轉嫁危機外卻不會（因人民幣貶值）有任何損失。

不僅如此，因美歐諸國外匯儲備中黃金都占較大比例，尤其美國（占76.1%），其它如：德國（占63.2%），法國（56.9%），意大利（66%），瑞士（43%），荷蘭（55.3%），歐洲央行（24%） ，葡萄牙（77.4%），西班牙（40.7%）奧地利（45.8%），比利時（36.2%），希臘（80.5%），英國（13.1%），因此，在西方貨幣竟相貶值中，黃金因反向變動而大幅升值，使美、歐足以對沖其外幣資產貶值損失而能有較大贏余，唯我黃金僅占外匯儲備1%，遠不夠對沖西方國際貨幣（不僅是美元，還有歐元日元等）資產的貶值，而注定是大輸家。

加強外匯管制，防止國際資本涌入廉價控制我經濟命脈，轉嫁美元等貶值損失。

當前，國際資本為擺脫美元危機除將其美元轉變成貴金屬及各種大宗資源產品外，還竟相涌入新興國家參股控股其民族產業，而中國則是其首選目標。近來境外熱錢涌入大增，已有專家發出警告。

如央視2頻道3月29日《經濟半小時》節目《國際資本加倉中國》：

中華全國律協經濟委員會主任肖金泉：“今年二月份開始就有一個明顯的一個熱流的涌動，我們的同行就感覺到，就是最近國際資本包括一些產業資本希望我們能夠給他們尋找一些就是在國內的一些投資店，或者他們找好了投資店以后，讓我們給他們做凈值調查，做一些并購和收購的方案，這個和我們去年相比，應該說有一個很大的回升。”肖金泉認為，美聯儲購入國債的舉措，拉響了美元貶值和通脹回升的序曲，所以資本欲選擇逃離美元，尋找新的出路。那么縱觀全球，最可能的答案就是：中國。[注8]

摩根大通大中華區首席經濟學家龔方雄日前明確表示，在美聯儲宣布施行數量化寬松政策，買入3000億美元國債后，美元匯率下挫，國際資金會尋找其它市場進行投資，而基于對中國經濟的樂觀判斷，全球基金經理都在秘密加倉中國，大宗商品和A股將是首選。[注9]

瑞銀也明確表示：我們的確在加倉中國[注10]。

等等……

因此，當前無疑應嚴格資本項目外匯管制，尤其要堵住境外熱錢涌入渠道，防止國際資本向我轉嫁美元等貶值損失，及廉價控制我民族產業經濟命脈從而在喪失其美元霸權后仍可繼續對我大量剝削吸血。

我現所持即將嚴重縮水的外匯資產已經很龐大了，切不可再以人民幣購入大量非出口順差外匯而方便投機熱錢。前幾個月我在出口嚴重下降的情況下卻仍買入巨額美債，說明除進口也下降外還是有大量金融投機資本涌入。我之所以應在國際貴金屬和大宗商品市場大量購進戰略資源，既是為建立儲備，更是以建立戰略資源儲備規避美元崩潰造成的巨大財富損失。而決不應以建立資源儲備為名再增購大量外匯，放進大批熱錢，助他人向我轉嫁危機。

美元加速貶值過程絕非平緩之途

因貨幣的社會屬性與私人所有的尖銳對立，個人往往會做出與貨幣的社會性相反的選擇。每當銀根緊縮（社會最需貨幣）時，人們為財產安全競相撤出資金，使流通速度下降貨幣供應缺口更大。而當通貨膨脹開始時，人們為獲利反而又競相投入資金，使流通速度加快貨幣更多。總之，不是雪上加霜就是火上澆油。

因此，美元加速貶值過程也絕非平緩之途，一旦其流動性緩解，大量過剩美元將迅速涌出泛濫，原在美國境外執行其世界貨幣職能的美元，及金融衍生品泡沫破滅后釋放出來的多余美元，再加上此次美國為拯救其金融危機大量注資的美元，將一起構成貨幣市場供給遠遠超過需求的龐大的過剩美元，美元幣值將崩潰，我將再無解套機會，凡大量持有美元資產者都將慘遭洗劫。

無奈的結束語：天豈能一再賜良機于浪費機遇者？

在這場全球金融危機中，本來是有危有機，國際市場資源產品價格比危機前大幅下降，及一段時期內美元的暫時堅挺，給了我們足夠的機會糾正此前的嚴重錯誤，可我們總是步步驅已于危（金融危機爆發后反而以更快的速度增持2000多億美元美債），而又一次次放過時機。我們總將每一次可糾正錯誤的機會，當成可繼續堅持錯誤的理由。不進棺材不落淚，不到黃河不死心。我們的精英大員可以罵美國人可惡，可以說美元（作為世界貨幣）荒唐，但就是在最有效，也最簡單，可直接迅速解決問題的措施方面：即增持黃金、白銀，增持石油等大宗初級產品資源這些關鍵之處，推三阻四，磨磨蹭蹭，別別扭扭，百般推諉，無所作為。難道是因其太有利于中國（避免巨額外匯資產損失）而太不利于美國（綁架中國為其墊背殉葬）？

直到現在局勢已徹底明朗，仍有精英跳出來忽悠中央，如社科院金融研究所所長李揚近日居然說：“中國外匯儲備不能買黃金……黃金基本上還是供大于求……只要IMF賣黃金這個潮流一啟動，黃金價格下跌這個情況就非常容易發生；”[注11]

李揚還說：“靠購買大宗商品的方式來減少外匯儲備是不行的。目前大宗商品的投機因素已經消退，價格已經下跌，長期來說也無增長的潛力，更何況國內的儲藏能力恐怕也到極限了。”[注12]

我們是該為黃金供應有限發愁還是該為其“供大于求”發愁？我國就是把IMF的 3000多噸黃金儲備全買下來，也不過僅占我外匯儲備的5%—6%，仍遠遠低于西方國家平均的黃金儲備比例。如果西方國家敢拋售上萬噸黃金甚至更多，我們全買下來也占不到我外匯儲備的20%。若真能如此，我們還不該大大慶祝一番嗎？居然還有堂堂社科院金融所所長以此我求之不得美夢嚇唬我高層。

我們的目的是要建立黃金、石油等大量儲備，買價越低越好，怎么還以“投機因素已經消退，價格已經下跌，”“黃金價格下跌這個情況就非常容易發生” 為借口，反對建立戰略資源儲備呢？難道還要像前些日子等石油漲到140美元/桶時再建立儲備嗎？

至于“黃金基本上還是供大于求”，資源產品“長期來說也無增長的潛力”，這就是我們官方最高專業研究機構負責人的專業水平。這些不倫不類的借口已經不是牽強，而是實在找不出理由的強詞奪理，顛倒黑白。

總之，我們已經白白錯過了低價建立金銀、石油等大規模資源儲備的最佳時機，但今后還會有這個機會，（只要美國還不愿徹底放棄美元霸權，而還想抵抗美元加速貶值勢頭；只要這場金融危機還未完全釋放其全部隱患能量，或許機會就還未最后消失，）如在美元流動性緩解前我仍不能抓住時機低價建立雄厚的資源儲備以對沖美元崩潰，（相反倒讓他人抓住機會控制我經濟命脈，）那我們怨不得天，恨不得地，只能怪管事負責的太輕易褻瀆每一次不可多得之天賜良機！而如果大禍臨頭還要繼續增持美債，那就再無藥可救，只有眼睜睜看著經濟崩潰了。

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注1：《市場預測》《美國基礎貨幣毀滅性地增加了15倍》（《Market Oracle》《Fed Planning Inflationary Dollar Destroying 15-Fold Increase In US Monetary Base 》By: Eric_deCarbonnel  2009年3月27日  ）

http://www.marketoracle.co.uk/Article9594.html  

注2：同注1。

注3：同注1。

注4：見美國對外關系委員會（Council on Foreign Relations）地緣經濟研究中心（center for geoeconomic studies）工作報告《中國的1.7萬億美元賭注》

http://www.cfr.org/content/publications/attachments/CGS_WorkingPaper_6_China.pdf

注5：見《新華網·新華財經》2009年3月2日《中國08年底持美國國債7274億美元 12月增持142億》

http://news.xinhuanet.com/fortune/2009-03/02/content_10924806.htm

注6：“今年1月，外國投資人購買美國國債凈增加107億美元，而中國凈增持122億美元，也就是說，假如中國沒有購買，外國投資人1月份實際上是凈賣出美國國債。”——見《南方都市報》2009年3月18日《中國1月再買122億美國債 總額增至7396億美元》

注7：見《鳳凰衛視》3月23日新聞。

注8：見CCTV 2頻道(2009.3.29)《經濟半小時》節目《G20猜想(1):國際資本加倉中國？》

注9：同注6。

注10：同注6。

注11：見2009年4月13日《東方早報》第B02版《李揚：外管局已拋400億美國長期債》記者  羅晟 發自北京 

http://epaper.dfdaily.com/dfzb/html/2009-04/13/content_124463.htm

注12：同注11。

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   楊芳洲

   2009年4月15日

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