金融掠奪是資本輸出的最高階段——帝國主義論的最新時代表現（初定稿）

半二十八畫生

一、總的思路
從二戰后資本主義的歷史發展現實出發，以列寧《帝國主義是資本主義最高階段》為指導，分析資本主義的發展走到了不但無法解決“壟斷同與之并存的自由競爭的矛盾”，而且日益依靠“金融資本的龐大 ‘業務 ’(以及巨額利潤)”從傳統、一般資本輸出到金融掠奪的發展來挽救失敗的命運，加劇了“同自由市場上 ‘誠實的 ’買賣的矛盾”，“資本主義的一般特性，就是資本的占有同資本在生產中的運用相分離，貨幣資本同工業資本或者說生產資本相分離，全靠貨幣資本的收入為生的食利者同企業家及一切直接參與運用資本的人相分離”，“金融資本的統治，是資本主義的最高階段，這時候，這種分離達到了極大的程度。金融資本對其它一切形式的資本的優勢，意味著食利者和金融寡頭占統治地位，意味著少數擁有金融‘實力’的國家處于和其余一切國家不同的特殊地位”， “資本主義的某些基本特性開始轉化成自己的對立面”，帝國主義所特有的“寄生性和腐朽”日益明顯地表現出來，“垂死的資本主義”日益明顯地表現出來。
二、金融掠奪成為當代資本主義的特征
1、列寧指出，對自由競爭占完全統治地位的舊資本主義來說，典型的是商品輸出。對壟斷占統治地位的最新資本主義來說，典型的則是資本輸出。至于這一過程進行到了怎樣的程度，可以根據發行各種有價證券的統計材料來判斷。
擬結合當代資本主義發展的現實特點，除根據發行各種有價證券（虛擬貸幣資本）的統計材料外，考慮應增加貨幣匯率（非虛擬資本）方面的統計材料，以及整個資本市場的統計資料。
2、列寧指出，作為金融資本主要業務之一的有價證券發行業，贏利極大，對于金融寡頭的發展和鞏固起著重大的作用。
在工業高漲時期，金融資本獲得巨額利潤，而在衰落時期，小企業和不穩固的企業紛紛倒閉，大銀行就“參與”賤價收買這些企業，或者“參與”有利可圖的“整理”和“改組”。
拿發展得很快的大城市近郊的土地來做投機生意，也是金融資本的一種特別盈利的業務。
歐洲的教授和善良的資產者一向裝腔作勢地對之表示痛心疾首的“美國風氣”，在金融資本時代簡直成了各國各大城市流行的風氣。
壟斷既然已經形成，而且操縱著幾十億資本，它就絕對不可避免地要滲透到社會生活的各個方面去，而不管政治制度或其它任何“細節”如何。
金融資本這四方面的主要業務，仍然存在，擬對其新的變化，即這四方面的業務都更加服從服務于金融掠奪的要求略作分析。
A、2008年8月8日，北京奧運開幕，就在當天，A股大跌，《反熱錢戰爭：中國人財富保衛方略》一書作者張庭賓這樣認為，熱錢做空中國，已經“圖窮匕現”了。
我們不是熱錢的參謀長，因此對熱錢做空中國圖窮匕現與否不能做出精確的預測。但是，張庭賓先生下面的描述，卻無疑揭示了金融資本的主要業務更加服從服務于金融掠奪的要求這一實質其具體過程和操作手法。
張庭賓寫道——熱錢為什么要這么做呢？他們就是要制造中國金融市場的恐慌，讓投資者徹底失去對中國股市、樓市乃至中國宏觀經濟的信心，摧毀中國金融主力機構和市場調控者的威信，從而徹底掌握A股的“做底”權力——即底部在哪里由它們決定！2500點，2000點，甚至更低，它不再由中國資本主力說了算，而由熱錢說了算。股市如此，樓市如此（顯然，張庭賓遺忘了外匯市場），中國企業大面積“休克”也如此。即熱錢最終擁有操控中國資產價格的低谷與高峰的能力。
這意味著什么呢？巨大的利益。假如現在中國約1.4萬億美元的熱錢本金及收益(具體測算方法見該書)，其中1萬億美元本金在未來短期內集中離境，另外4000億美元熱錢的大部分退出經濟流通和金融系統，以現金鈔票的方式堆進倉庫。則：1.本金撤離，熱錢已經收回全部成本；2.倘若超過萬億美元熱錢退出流通，則相當于中國短期內增加了以10萬億元人民幣計的股票、樓房等資產供應，股票、樓價和中國企業的資產價格將下跌。而只有當手中掌握了巨額現金的留守熱錢開始買入的時候，其底部才能形成（在這里，張庭賓先生顯然忽視了另一種更現實的可能，就是熱錢迫使中國付出一大筆“贖金”，即所謂救市資金成本之后，完成直接的金融掠奪后形成所謂的底部）。即如果姑息熱錢，它們完全可能以低于現在更低的價格廉價購買中國資產。3.當其大規模收購中國資產后，國外的巨量熱錢再次回流，如國內熱錢會師，再拉一輪洶涌驚人的資產大泡沫，其以比現在價格還低價格收購的資產，再通過上市等手段，賣出比現在貴5倍、10倍，甚至50倍的價格。屆時他們再操控輿論于新一輪的資產泡沫高峰將它們賣給中國老百姓！
因此，8月8日的A股大跌，它已經不僅僅是挑戰“維穩”，而是熱錢在爭奪控制中國經濟和金融周期的市場主導權。
3、對上述兩點的歷史過程進行曲具體分析，然后擬選取日本泡沫經濟破滅、以阿根廷金融危機為典型的拉美新自由主義經濟圈經濟繁榮破滅、亞洲金融風暴等標志性事件，較為具體地分析金融掠奪的過程。論證從傳統、一般資本輸出發展為金融掠奪及其掠奪權的分配爭奪已成為當代資本主義發展的最新特征。
三、對國際壟斷資本主義論的批駁
4、列寧指出，在金融資本時代，私人壟斷組織和國家壟斷組織是交織在一起的，實際上這兩種壟斷組織都不過是最大的壟斷者之間為瓜分世界而進行的帝國主義斗爭中的一些環節而已。
擬對當代私人壟斷組織和國家壟斷組織的交織狀況進行較具體的分析，論證列寧這一觀點仍然有效，從而為駁斥當前盛行的所謂國際壟斷資本主義論奠定基礎。
最新例證。2008年9月7日，美國政府宣布美國聯邦住房金融管理局接管陷入困境的兩大住房抵押貸款融資機構房利美和房地美。根據接管方案，美國財政部將向房利美和房地美注資，并收購相關優先股；兩大機構的首席執行官被限令離職，政府相關監管機構接管兩大機構的日常業務，同時任命新領導人。雖然此舉打著“保護市場和納稅人”的旗號，但是絲毫掩蓋不了國家壟斷組織和私人壟斷組織交織在一起，維護金融資本統治的實質。
5、列寧指出，似乎金融資本的統治是在削弱世界經濟內部的不平衡和矛盾，其實金融資本的統治是在加劇這種不平衡和矛盾。
金融資本和托拉斯不是削弱而是加強了世界經濟各個部分在發展速度上的差異。
擬對當代“世界經濟內部的不平衡和矛盾”和“世界經濟各個部分在發展速度上的差異”與金融掠奪的關系進行比較具體的分析，論證列寧的觀點仍然有效，從而繼續駁斥國際壟斷資本主義論。
6、列寧指出，如果以為這一腐朽趨勢排除了資本主義的迅速發展，那就錯了。不，在帝國主義時代，某些工業部門，某些資產階級階層，某些國家，不同程度地時而表現出這種趨勢，時而又表現出那種趨勢。整個說來，資本主義的發展比從前要快得多，但是這種發展不僅一般地更不平衡了，而且這種不平衡還特別表現在某些資本最雄厚的國家(英國)的腐朽上面。
擬對當代資本主義所謂“60年繁榮”進行較具體分析，從二戰后美元金融霸主位逐步確立，到三次能源危機，再到從日本泡沫經濟破滅以來的數次瘋狂金融掠奪，對原社會主義國家的新瓜分即將完畢之際，金融掠奪走到盡頭，次貸危機以來暴露出美國經濟衰退，美元金融霸主地位即將坍塌，論證列寧“這種發展不僅一般地更不平衡了，而且這種不平衡還特別表現在某些資本最雄厚的國家(英國)的腐朽上面”觀點仍然有效，駁斥資本主義垂而不死論。
四、對瓜分世界的分析
7、列寧指出，輸出資本的國家已經把世界瓜分了，那是就瓜分一詞的轉義而言的。但是，金融資本還導致對世界的直接的瓜分。
擬對蘇東劇變、社會主義陣營解體后，出現的輸出資本的新形勢進行較具體分析，即瓜分一詞進一步轉義為金融掠奪權的分配和爭奪。并分析當前中國面臨的金融風險，即可能成為瓜分對象的問題進行分析。還將對這種瓜分完成后，再次出現金融資本對世界的“直接的瓜分”的可能性以及社會主義運動復興的可能性進行分析。
五、結論
列寧指出，帝國主義就是貨幣資本大量聚集于少數國家。這就是帝國主義和帝國主義寄生性的實質。
從傳統、一般資本輸出發展到金融掠奪，說明帝國主義的腐朽、寄生性已達到垂死前最后一跳的程度。

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附一：金融掠奪的歷史趨勢和實際過程
A、歷史趨勢
為力圖維持美國的主導地位，尼克松1971年將美元與黃金脫鉤。維持布雷頓森林體系將意味著引發事實上的長期性的衰退，并將嚴格地限制美國的國際支出。雖然歐洲會反對新的體系，但它們將不得不接受美元，因為還不存在其他可以運作為國際貨幣的通貨。
固定匯率關系的結束，帶來國家金融管制的結束和全球金融市場不可抑制地上升到當今的地位：它使甚至最強國或國家集團的經濟也相形見絀。從20世紀70-80年代開始，金融商品的貿易異軍突起。人們知道，“金融資本”一詞早在20世紀初已經出現，希法亭(Hilferding)、霍布森(Hobson)和列寧都曾對這一現象作了理論分析。但在1913年，即使在資本出口國中，對外直接投資只占國民產值的9%，直到1950年也只占10.1%。這些國家的輸出資金總額1900年僅占世界出口總額的2.3%。金融資本的存量和流量今非昔比。股價攀升使世界股市空前膨脹。就法國而言，正規股市的成交額1996年已達7.73萬億法郎，遠遠超過當年的國內生產總值（6.49萬億法郎）。世界范圍的私有化運動對股票市場產生猛烈的刺激，在購并浪潮的推動下，企業本身已成為一種普通的商品。金融運行風險本身（如匯率期權等金融衍生物）也加入了商品的行列。跨國外匯炒作與證券交易在金融市場平分秋色。在今天，資本卻以互為補充的雙重面目出現：金錢和金融證券。這一變化意味著，資本的金錢“價值”形式在資本的增殖過程中逐漸占據主導和統治的地位。這個局面由以下原因所促成：
1971年布雷頓森林會議后，實行了貨幣與黃金的脫鉤，幣值不穩造成了世界規模的通貨膨脹。1979年石油沖擊后，西方大國決心遏制通貨膨脹，并把這當作經濟政策的首要目標。資本的“金錢價值”的主導地位由此得到了確立。總體來說，70年代以來，壟斷資本面對的是一個長期停滯、雜以危機的局面。西方國家經濟年均實際增長率，50年代為4.1%，60年代為5.1%，70年代為2.1％，80年代為2.7％，90年代2.8％。面對生產相對過剩的局面，面對資本過剩與勞動力過剩（失業率很高）同時并存的格局，大資本家在國內找不到一個資本快速增殖的投資途徑，轉而通過全球化的方式，以新自由主義為進攻武器，向新興資本主義國家和其他國家轉移資本，實現資本的全球擴張。　
戰后繁榮時期的生產擴大不僅毀滅了布雷頓森林貨幣體系，還帶來利潤率下降趨勢的再次出現。1970～1990年，七大工業國的工業利潤率比1950～1970年期間降低了40％，1990年比1973年降低了27％，比1965年低了45％。亞洲雖然在70、80年代有較高利潤，但總的趨勢一樣是下降。
　　表－2：工業的平均凈利潤率（％）
1963～1971年 1972～1980年 1981～1990年
南韓 39.7 27.7 16.9
日本 48.2 22.9 14.4
美國 28.4 17.4 12.6
歐洲 16.4 12.7 13.4
（來源："International Socialism" No.78, 41頁。）
資本主義從1974年到1975年動衰退中恢復過來了，但利潤率卻未能回到戰后繁榮時期的水平。對利潤率的持續壓力引起 20世紀70年代末期的滯脹現象（高失業率和高通脹），并引起生產過程本身的影響深遠的變化。存在一個截然的不同：盡管廣泛地應用了新的和大規模的效率更高的生產方式，資本主義并未享有一個再生產擴大的時期。
相反，作為一個整體的世界經濟卻以增長緩慢和完全停滯為特征。90年代前5年，在泰國面臨衰退、歐洲出現低增長而日本股票市場崩潰和地價出現泡沫時，不斷上升的增長主要源于“亞洲經濟奇跡”。在1997—19988年的亞洲危機之后，美國經濟成了另一個增長的主要來源。
回顧近30年來即布雷頓森林體系瓦解之后的世界經濟，與其說來自如戰后繁榮時期那樣的利潤擴大，不如說來自持續輸出資本，注入資金，加強世界經濟各個部分在發展速度上的差異，加劇世界經濟內部的不平衡和矛盾，然后在經濟危機時期以“經濟泡沫破裂”為幌子進行金融掠奪的循環。著名的例子有日本泡沫經濟的破滅、1992年英國金融危機、1994年墨西哥金融危機、1997年亞洲金融危機、1998年俄羅斯金融危機、阿根廷金融風暴等。
美聯儲對1987年股票市場崩潰的反應是擰開金融籠頭。影響之一是造成了日本的股票和地價泡沫，90年代早期最終破滅，將日本送進一個至今還未恢復過來的通貨緊縮和停滯的時期。
1994年，美聯儲在實行了簡單的貨幣政策之后力求緊縮銀根。這導致了美國的債券市場危機。流動資金的注入極大地促進了證券市場，推動了格林斯潘所謂的“非理性繁榮”。
1997年到l998年的亞洲危機推進了美國金融市場，因為資本要尋求一個安全的避風港。但是，在1998年9月到10月，那些資金被抽離出時，引發長期資本管理基金的危機，美國注入了30億美元進行緊急援助，才避免了一次金融災難。2001年，美聯儲以進一步地降低利率來應對股票市場下滑。但這只不過進一步制造泡沫。我們知道，人類的身體可以在一定的時間內由注入激素維持運作。但是，該過程持續得越長，需要的注入量就越大，最終身體將垮掉。注入流動資金可以促進實體經濟，美國的凈外債（NIIP）已從1997年的 3600億美元上升到2003年的2.65萬億美元，預計到2004年將上升到3.3萬億美元。這相當于美國近24%的國內生產總值。但是，薩默斯所稱的“金融恐怖平衡”存在極限，這個過程將會在何處結束呢？
在世界所有地區，金融資本的需要正在摧毀舊的生產和經濟組織形式。馬克思已經指出，資本尋求克服利潤率持續下降趨勢的辦法之一是瘋狂的金融冒險和直接犯罪。談到這里，安然公司和世通公司會躍然眼前，但它們只是大量強盜性金融資本中的兩個而已。
從2006年春季開始逐步顯現的次貸危機，2007年8月席卷美國、歐盟和日本等世界主要金融市場，進入2008年秋，以房利美、房地美、雷曼兄弟、美林等公司相繼被收購或倒閉為標志，美國金融危機爆發了。在真實的世界性經濟危機尚未完全展開之前（除非上帝讓資本主義世界比1929年金融危機更幸運，否則，誰也無法能保證1929-1933年那樣的經濟危機不再重現），資本主義又陷入一場以“經濟泡沫破裂”為名的金融掠奪戰中。但是，有必要提醒一下那些健忘者，與馬克思1857年12月22日在“紐約每日論壇報”第5202號上發表的《歐洲的金融危機》中指出的“漢堡發生倒閉的事對于那些以為目前的危機是用紙幣人為地哄抬價格造成的富于想像力的人，是一個有力的回答”一樣，紐約和美國其他城市發生房價下降的事，對于那些以為目前的危機是虛擬資本（如大量金融衍生品）人為地制造財富泡沫造成的富于想象力的人，是一個有力的回答。因此，整個說來，資本主義的發展比從前要快得多，但是這種發展不僅一般地更不平衡了，而且這種不平衡還特別表現在某些資本最雄厚的國家的腐朽上面，以致使人類面臨這樣的抉擇：要么過渡到社會主義，要么一連幾年、甚至幾十年地經受為勉強維持資本主義金融掠奪體系而進行的危機循環。
金融資本犯罪的可能性源于金融資本的本性。無論其采取什么形式，金融資本總是要占有其他地方生產的財富。布什政權比其一切前政權都更直接地代表了那些犯罪階層。這種現象的根源是美國財富積累過程具有日漸加強的犯罪特征。
世界資本主義體系可以建立一種新的平衡嗎？我們的分析已揭示，它不可能。事實上，美帝國主義追求全球支配權的動力源于世界經濟內在的矛盾，這些矛盾已徹底地粉碎了舊的秩序。
美國軍國主義以極端形式爆發，不是一個美國的問題，而是體現了資本主義作為一個整體已走進了歷史的困境。
讓我們說得更具體些。如果我們回顧20世紀的歷史，那么非常清楚：美國資本主義曾具有的巨大優勢證明是維持世界資本主義秩序的最重要的客觀因素。當然，資產階級也極大地依賴于工人階層領導層的背叛。但是，甚至這些深層次、影響久遠的背叛，加上美國的保護，也僅使世界資本主義進行特定的擴張。現在，該情形已徹底改變了。美國不僅不再能夠幫助全球穩定，而且是世界政治中最不穩定的爆炸性因素。
這意味著，我們將面臨一個新的大規模社會和階級斗爭的時代，一個新的戰爭與革命的時期。工人階級必須以社會革命解決“帝國主義的復雜情況”，并為以社會主義方式重組全球經濟而努力奮斗。

B、實際過程
1985年9月22日，紐約廣場飯店舉行美、英、德、法、日五國財長會議。這是日本泡沫經濟一個重要的背景事件。五國財長會后發表聲明，決定聯合行動，有秩序地使主要貨幣對美元升值。該項聲明被稱作“廣場協議”。不少著述認為，“廣場協議”后日元大幅度升值，是導致日本泡沫經濟破滅的一個重要因素。到1987年末，日元升幅為43.5%，日經平均股價由1989年末的38915.87日元下降到1990年末的23848.71日元，跌幅達38.7%。
1992年的英國。英國為保持歐洲統一匯率機制，英鎊高估。國際熱錢趁機大量拋售英鎊，買入德國馬克，最終致英國耗盡200多億美元外匯儲備，并被迫將英鎊貶值15%，同時退出統一匯率機制。而國際熱錢從中凈賺約20億美元。
1994年底，墨西哥金融危機爆發。外資抽逃，導致墨西哥外匯儲備2天內減少40億美元，匯率3天暴跌42.17%，股市2個月暴跌47.94%。危機爆發的導火索是政府宣布比索一次性貶值15%，比索遭到熱錢拋售。而此前，墨西哥為對抗通貨膨脹，采取了比索高估的策略，并由此導致出口少進口多，外匯儲備大量減少。為維持收支平衡，墨西哥又大量吸引外資進入，其中70%投資于短期證券。由此危機爆發。
1997年，熱錢沖擊波又從泰國引爆。泰國1992年開始全面取消資本管制，熱錢進出無阻。為吸引外資，又采取固定匯率制度，使本幣高估。同時又不得不長期動用外匯儲備來彌補貿易逆差，進而導致外債增加。而一旦外資大量流出，外匯儲備不足，必然導致本幣貶值。國際熱錢正是看到這一點，先大量借泰銖，然后拋售，使泰銖大幅貶值，然后就可以用少量美元償還，從中漁利。泰國經濟由此遭到重擊。56家銀行被擠垮，泰銖貶值60%，股市狂瀉70%，投機資本在幾天之內就從泰國掠走40億美元。金融危機隨即席卷菲律賓、馬來西亞、香港地區、韓國、印尼和日本，馬來西亞總理馬哈蒂爾還專門譴責過索羅斯等金融大鱷，指出這場金融危機至少給東南亞地區造成2000億美元的經濟損失。只是香港地區由于有內地強大外匯儲備的支持，維持住了固定匯率，才挫敗了國際炒家，使熱錢以虧損約20億美元收場。
阿根廷金融風暴來臨，企業和民眾為了躲避金融風險，紛紛將手中的阿根廷比索轉換成美元，存入花旗銀行等外資銀行的本地機構，仿佛這樣就能確保自己財產的安全，但后來爆發的金融危機卻證明其實不然，外資銀行不僅沒有成為安全的避難所，反而通過大規模的資本外逃和洗錢活動，令阿根廷民眾蒙受了慘痛的財產損失。阿根廷爆發金融危機之后，阿根廷警方在聯邦法院的命令授權下，于２００２年１月１６日，對外資銀行進行了三十多起突擊搜查，搜查重點針對一些著名西方跨國大銀行，包括美國的花旗銀行、波士頓銀行，英國的匯豐銀行以及西班牙、法國的銀行等等。阿根廷聯邦法院和議會進行的調查表明，這些外資銀行涉嫌違法的濫用資金和資本外逃，將阿根廷民眾三百億美元存款轉移海外，其中一件特別可疑的資本外逃案件，發生在２００１年１１月末，有３８５輛裝甲卡車將數十億巨額美金，通過布宜諾斯艾利斯的國際機場運往美國，還有大量資金通過其他較小的國際機場，運往的烏拉圭和巴拉圭等其他國家，這些國家一般都金融監管松弛，屬于著名的全球金融洗錢中心。
阿根廷議員馬里奧曾在一次記者招待會上指出，前經濟部長卡瓦略在美國的支持下，作出了類似殖民地的貨幣局制度安排，西方財團同阿根廷的少數的富翁勾結，通過高利率的外債、國債等形式進行掠奪，金融開放和外資銀行提供了資本外逃渠道，十年來向海外輸出了一千三百多億美元財富。阿根廷議會還向美國參議院調查委員會，提供了一個花旗銀行涉嫌洗錢證據的文件，指出花旗銀行曾幫助阿根廷腐敗官僚，包括前總統梅內姆的政界、財界密友，通過洗錢將大量資金轉移海外賬戶。
英國《今日社會主義》刊登的《全球經濟投機活動泛濫成災》（編輯 Lynn Walsh譯者：余治國 來源：大軍經濟觀察研究中心）一文這樣描述投機活動泛濫：一個測量標準是外匯交易（FX）的急劇增長。2004年9月，國際清算銀行（BIS）出版了第6本三年一出的外匯及其衍生品交易活動的觀察報告。（BIS 出版社發布于 2004年9月28日，www.bis.org） 傳統外匯交易市場在2004年4月平均每日全球交易量上升到1.9萬億美元，以現行匯率計算比2001年4月上漲57%，以不變匯率計算則上漲36%。
另一個測量標準是匯率衍生品交易，衍生品是類似證券的復雜的工具，主要為了交易股份、債券、貨幣、遠期、期權、掉期等等。衍生品交易也急劇增加。銀行所賣的衍生品（所謂的場外交易衍生品）交易量，2004年4月平均每天增長到1.2萬億美元，以現行匯率計算比2001年4月上漲112%，以不變匯率計算則上漲77%。
1990年代的十年間，投機性活動有了一個巨大而連續不斷的增長，全球化（主要是基于一小撮亞洲國家）加速，美國主導的泡沫經濟膨脹。BIS全球外匯交易市場交易量的數字顯示， 每日平均交易量（以2004年匯率計算），從1989年4月的6，500億美元增長到1998年的4月的15，900億美元。（BIS每季評論，2004年12月，P68）
然而，貨幣交易流通加速卻在1998-2001年被打斷，那段時間日平均交易量從15，900億美元下降到13，800億美元。BIS將下降部分歸因于歐元的啟動和主要銀行程度不斷加深的資本集中，BIS認為這降低了外匯需求，尤其在歐洲更是為明顯。然而，交易下降的主要原因實際上是1997-1998年的全球經濟危機——亞洲國家的貨幣混亂與下跌，俄羅斯債務市場的倒塌，美國對沖基金長期資本管理公司（Long Term Capital Management ，LTCM）的接近崩潰。同時，全球金融市場流動性也急劇降低。銀行、金融機構和富人們都暫時減少了高風險投資活動。此外，1997-1998年的危機之后緊接著就是結束于2000年的股票交易泡沫的崩潰。
自2001年以來，外匯交易市場又迎來了新的投機熱潮。2000年的股票交易崩潰之后，大投資者再也不能通過股票[譯者注：原文equities，指非固定收益證券]交易來賺大錢了。同時，低利率，尤其是美國的低利率（國際資本的涌入讓美聯儲將基礎利率降低到1%），壓低了債券市場交易的獲利能力。于是，越來越多的投機者轉而去買賣貨幣來獲利。

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附二：金融資本的變化

20年前的經濟體制在很大程度上正在成為歷史。如今我們看見全球化擊敗了地方主義，投機商戰勝了企業管理者，金融家征服了生產者。我們正目睹20世紀中期的管理資本主義向全球金融資本主義轉變。
最重要的是，在上世紀30年代的大蕭條之后一度受到束縛的金融業掙脫了桎梏。許多新進展來自美國。不過，這些進展越來越全球化。隨之而來的不僅是新的經濟活動和新的財富，還有新的社會和政治格局。
首先，無論是真實貨幣資本，還是虛擬貨幣資本，金融規模都迅速擴大。據麥肯錫全球研究所的數字顯示，全球金融資產與全球年產出的比率由1980年的109%飆升至2005年的316%。
其次，金融更多地以交易為目的。1980年，銀行存款占各類金融資產的42%。截至2005年，這個比例降至27%。資本市場越來越多地發揮著媒介作用。銀行體系則由商業銀行業務轉向投資銀行業務。
第三，從傳統的債券、股票、商品和外匯（需要指出的是，商品和外匯本身不屬于虛擬資本的范圍）派生出一大批復雜的新金融產品。由此產生了“衍生金融工具”，其中眾所周知的有期權、期貨和掉期。這些衍生工具的出現改善了風險管理。
第四，出現了新的市場參與者，尤其是對沖基金和私募股權投資基金。據估計，對沖基金的數量已經由1990年的610家增至2007年第一季度的9575家。所管理的資產總額達1.6萬億美元。私募股權投資基金的募資規模在2006年達到前所未有的水平，684家基金共籌集了4，320億美元的資金。國際清算銀行估計，衍生品市場的價值已達到紅200萬億美元，約6倍于全球國內生產總值的價值。
第五，新資本主義越來越趨于全球化。高收入國家居民擁有的國際金融資產和債務與總的國內生產總值之比，由1970年的50%升至20世紀80年代中期的100%，2004年又升至 330%。
金融資本主義的全球化不僅體現在資產的性質上，也體現在市場參與者身上。大銀行在全球各地開展業務。對沖基金和私募股權投資基金也日益朝這個方向發展。
如何解釋金融中介作用的增強和金融業活動的增多？答案與經濟活動全球化的答案大體一致：自由化和技術進步。
結果之一是家家戶戶可以持有更多種類的資產，借貸也更加方便。同樣地，企業并購更加容易了。
然而，同樣顯而易見的是，新金融資本主義的出現帶來了大量新的監管、社會和政治難題。對各國監管人員而言，管理如此復雜、如此全球性的體系是一項新任務。監管難題不容小覷。
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附三：馬克思論虛擬資本積累

虛擬資本積累的國際化、全球化是當代資本輸出一個顯著的發展，虛擬資本積累并不能使資本主義超越剩余價值和剩余勞動的同一，為資本的積累提供的質的界限。虛擬資本本身沒有價值，虛擬資本積累本身并不創造價值，這種輸出具有掠奪性。為了說明這一點，有必要介紹一下馬克思主義關于虛擬資本的基本理論。
A、虛擬資本的實質是索取權形成價格
因為生息資本總的說來是各種顛倒錯亂形式之母，……人們把虛擬資本的形成叫作資本化。人們把每一個有規則的會反復取得的收入按平均利息率來計算，把它算作是按這個利息率貸出的資本會提供的收入，這樣就把這個收入資本化了；例如，在年收入＝100鎊，利息率＝5%時，100鎊就是2000鎊的年利息，這2000鎊現在就看成是每年有權取得100鎊的法律證書的資本價值。對這個所有權證書的買者來說，這100鎊年收入實際代表他所投資本的5%的利息。因此，和資本現實增殖過程的一切聯系就徹底消滅干凈了。資本是一個自行增殖的自動機的觀念就牢固地樹立起來了。
即使在債券——有價證券——不象國債那樣代表純粹幻想的資本的地方，這種證券的資本價值也純粹是幻想的。我們上面已經講過，信用制度怎樣創造了一種聯合的資本。這種證券就是代表這種資本的所有權證書。鐵路、采礦、輪船等公司的股票是代表現實資本，也就是代表在這些企業中投入的并執行職能的資本，或者說，代表股東預付的、以便在這些企業中作為資本來用的貨幣額。這里決不排除股票也只是一種欺詐的東西。但是，這個資本不能有雙重存在：一次是作為所有權證書即股票的資本價值，另一次是作為在這些企業中實際已經投入或將要投入的資本。它只存在于后一種形式，股票只是對這個資本所實現的剩余價值的相應部分的所有權證書。A可以把這個證書賣給B，B可以把它賣給C。這樣的交易并不會改變事情的本質。這時，A或B把他的證書轉化為資本，而C把他的資本轉化為一張單純的對股份資本預期可得的剩余價值的所有權證書。
這些所有權證書——不僅是國家證券，而且是股票——的價值的獨立運動，加深了這種假象，好象除了它們可能有權索取的資本或權益之外，它們還構成現實資本。這就是說，它們已經成為商品，而這些商品的價格有獨特的運動和決定方法。它們的市場價值，在現實資本的價值不發生變化(即使它的價值已增殖)時，會和它們的名義價值具有不同的決定方法。
……
在一切進行資本主義生產的國家，巨額的所謂生息資本或貨幣資本(moneyed capital)都采取這種形式。貨幣資本的積累，大部分不外是對生產的索取權的積累，是這種索取權的市場價格即幻想資本價值的積累。（《資本論》第三卷）
B、虛擬資本積累表現為奪取資本財產的原始方法
作為紙制復本，這些證券只是幻想的，它們的價值額的漲落，和它們有權代表的現實資本的價值變動完全無關，盡管它們可以作為商品來買賣，因而可以作為資本價值來流通。它們的價值額，也就是，它們在證券交易所內的行情，在利息率的下降與貨幣資本特有的運動無關，而單純是利潤率趨向下降的結果時，會隨著利息率的下降而必然出現上漲的趨勢，所以，單是由于這個原因，這個想象的財富，按照它的原來具有一定的名義價值的每個組成部分的價值表現來說，也會在資本主義生產發展的進程中擴大起來。……
由這種所有權證書的價格變動而造成的盈虧，以及這種證書在鐵路大王等人手里的集中，就其本質來說，越來越成為賭博的結果。賭博已經代替勞動，并且也代替了直接的暴力，而表現為奪取資本財產的原始方法。這種想象的貨幣財產，不僅構成私人貨幣財產的很大的部分，并且正如我們講過的，也構成銀行家資本的很大的部分。
……因為整個信用制度的驚人的擴大，總之，全部信用，都被他們當作自己的私有資本來利用。這些人總是以貨幣的形式或對貨幣的直接索取權的形式占有資本和收入。這類人的財產的積累，可以按極不同于現實積累的方向進行，不過在任何場合下都證明，他們握有現實積累的很大一部分。（《資本論》第三卷）
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附四：中國當前面臨的金融風險

自暢銷書《貨幣戰爭》面世以來，狼來了的呼聲不斷，央視《經濟信息聯播》2008年05月10日又報道，在跨境資本中，最需要注意的就是“熱錢”。 “熱錢”是一種國際游資，它通過各種渠道在國際上快進快出，尋求短期回報，并給各國經濟帶來沖擊。隨著經濟的發展，熱錢在中國的流動也越來越為人們所關注。
目前，熱錢進入中國的渠道最主要的有幾種，一是通過地下錢莊，二是假借貿易往來，比如進口高報價，出口低報價，三是以外商直接投資名義進入，但其實并不進入生產領域，而是進入匯市、股市、樓市等。
北京師范大學金融研究中心主任鐘偉說：“之所以我們把它稱之為熱錢，它肯定不進入生產性領域，而進入交易性投機性的領域。”
由于熱錢往往來路不明，因此對熱錢最簡單的估算方法，就是新增的外匯儲備，減去因為貿易順差進來的錢，再減去外商直接投資進來的錢，其他說不清的部分通常被認為是熱錢。今年一季度，我國外匯儲備增加1539億美元，貿易順差414億美元，外商直接投資274億美元，這意味著一季度進入中國的熱錢已經超過851億美元，此外還不排除有部分熱錢通過貿易或直接投資的渠道進入。在2007年，這一數字是1170億美元，也就是說，今年一季度流入的熱錢已經超過去年全年的70%。另外值得注意的是，一季度外商直接投資同比增長61.3%，在兩稅合一，國內勞動力成本上升的情況下，外商直接投資不降反升，熱錢加速涌入不言自明。
據專家估算，到今年年底，涌入中國的熱錢規模累計將達到6500億美元左右，堪比1997年東南亞金融危機前熱錢流入當地的水平。
毫無疑問，熱錢為逐利而來。一季度，人民幣對美元累計升值4%，目前中美存款利率分別為4.14%和2%，利差為2.14%，因此即便熱錢只在人民幣和美元之間無風險套利，理論上年收益率最少也在8%以上，而如果投資股市房市可能獲益更多。(圖版入)根據國家外匯管理局和國家統計局的數據計算，2002到2007年，流入我國的長線投機資金逐年遞增，6年累計為5418.14億美元。(圖版出)專家估算，到今年和明年底，國內熱錢累計規模很可能突破6500億美元和8000億美元。而且2002到2007年，投機性資金流入占當年GDP的比例約為4%，累計總量占2007年GDP的16%，這一比例已經超過1997、1998年東南亞金融危機前的情形。
北京師范大學金融研究中心主任鐘偉說：“我們可以把它和東亞金融危機做一個比較，從1990年到1996年，7年的時間，每年大概流入到東亞的熱錢，占東亞地區當年GDP的3%左右，一直累計到1997年的時候，流入東亞的資金占到東亞地區GDP的大約14%，從1998年開始，這些資金陸續撤離東亞，一直花了5年時間，基本流出。 ”
2002至2007年長線投機資金流入情況
2002年 326.44億美元
2003年 650.44億美元
2004年 938.00億美元
2005年 973.84億美元
2006年 1145.96億美元
2007年 1383.44億美元
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附五：《帝國主義是資本主義最高階段》摘要

這個有世界歷史意義的現象的經濟基礎是什么呢？

　　 就是資本主義的寄生性和腐朽，而這是資本主義的最高歷史階段即帝國主義所特有的。正如本書所證明的，資本主義現在已經劃分出極少數特別富強的國家(其人口不到世界人口的1/10，即使按最“慷慨”和最夸大的計算，也不到1/5)，它們專靠“剪息票”來掠奪全世界。根據戰前的價格和戰前資產階級的統計，資本輸出的收入每年有80-100億法郎。現在當然更多得多了。

譯成普通人的語言，這就是說：資本主義已經發展到這樣的程度，商品生產雖然依舊“占統治地位”，依舊被看作全部經濟的基礎，但實際上已經被破壞了，大部分利潤被那些干金融勾當的“天才”拿去了。這種金融勾當和欺騙行為的基礎是生產的社會化，人類歷盡艱辛所達到的生產社會化這一巨大進步，卻造福于......投機者。

銀行大王好象是在擔心國家壟斷會不會從意料不到的地方悄悄地鉆到他們身旁。不過，這種擔心當然沒有超出可以說是一個辦事處的兩個科長之間的競爭。因為儲金局的幾十億資本，實際上歸根到底是由同一些銀行資本巨頭們支配的，

銀行業發展的最新成就還是壟斷。

這樣，一方面是銀行資本和工業資本日益融合，或者用尼•伊•布哈林的很恰當的說法，日益長合在一起，另一方面是銀行發展成為具有真正“包羅一切的性質”的機構。
總之，20世紀是從舊資本主義到新資本主義，從一般資本統治到金融資本統治的轉折點。

生產的集中；從集中生長起來的壟斷；銀行和工業日益融合或者說長合在一起，----這就是金融資本產生的歷史和這一概念的內容。
集中在少數人手里并且享有實際壟斷權的金融資本，由于創辦企業、發行有價證券、辦理公債等等而獲得大量的、愈來愈多的利潤，鞏固了金融寡頭的統治，替壟斷者向整個社會征收貢賦。　

資本主義的發展是從小規模的高利貸資本開始，而以大規模的高利貸資本結束。

難怪這位作者不得不作出結論說：“法蘭西共和國是金融君主國”；“金融寡頭統治一切，既控制著報刊，又控制著政府”。

作為金融資本主要業務之一的有價證券發行業，贏利極大，對于金融寡頭的發展和鞏固起著重大的作用。
在工業高漲時期，金融資本獲得巨額利潤，而在衰落時期，小企業和不穩固的企業紛紛倒閉，大銀行就“參與”賤價收買這些企業，或者“參與”有利可圖的“整理”和“改組”。
拿發展得很快的大城市近郊的土地來做投機生意，也是金融資本的一種特別盈利的業務。
歐洲的教授和善良的資產者一向裝腔作勢地對之表示痛心疾首的“美國風氣”，在金融資本時代簡直成了各國各大城市流行的風氣。
壟斷既然已經形成，而且操縱著幾十億資本，它就絕對不可避免地要滲透到社會生活的各個方面去，而不管政治制度或其它任何“細節”如何。

資本主義的一般特性，就是資本的占有同資本在生產中的運用相分離，貨幣資本同工業資本或者說生產資本相分離，全靠貨幣資本的收入為生的食利者同企業家及一切直接參與運用資本的人相分離。帝國主義，或者說金融資本的統治，是資本主義的最高階段，這時候，這種分離達到了極大的程度。金融資本對其它一切形式的資本的優勢，意味著食利者和金融寡頭占統治地位，意味著少數擁有金融“實力”的國家處于和其余一切國家不同的特殊地位。至于這一過程進行到了怎樣的程度，可以根據發行各種有價證券的統計材料來判斷。

這4個國家一共有4790億法郎，約占全世界金融資本的80%。世界上其它各國，差不多都是這樣或那樣地成為這4個國家、這4個國際銀行家、這4個世界金融資本的“臺柱”的債務人和進貢者了。

對自由競爭占完全統治地位的舊資本主義來說，典型的是商品輸出。對壟斷占統治地位的最新資本主義來說，典型的則是資本輸出。

資本輸出是在20世紀初期才大大發展起來的。

輸出資本的國家已經把世界瓜分了，那是就瓜分一詞的轉義而言的。但是，金融資本還導致對世界的直接的瓜分。

在金融資本時代，私人壟斷組織和國家壟斷組織是交織在一起的，實際上這兩種壟斷組織都不過是最大的壟斷者之間為瓜分世界而進行的帝國主義斗爭中的一些環節而已。

資本家瓜分世界，并不是因為他們的心腸特別狠毒，而是因為集中已經達到這樣的階段，使他們不得不走上這條獲取利潤的道路；而且他們是“按資本”、“按實力”來瓜分世界的，在商品生產和資本主義制度下也不可能有其它的瓜分方法。實力則是隨經濟和政治的發展而變化的；要了解當前發生的事情，就必須知道哪些問題要由實力的變化來解決，至于這些變化是 “純粹”經濟的變化，還是非經濟的(例如軍事的)變化，卻是次要的問題，絲毫不能改變對于資本主義最新時代的基本觀點。拿資本家同盟互相進行斗爭和訂立契約的形式(今天是和平的，明天是非和平的，后天又是非和平的)問題來偷換斗爭和協議的內容問題，就等于墮落成詭辯家。

　　 最新資本主義時代向我們表明，資本家同盟之間在從經濟上瓜分世界的基礎上形成了一定的關系，而與此同時，與此相聯系，各個政治同盟、各個國家之間在從領土上瓜分世界、爭奪殖民地、“爭奪經濟領土”的基礎上也形成了一定的關系。

金融資本是一種存在于一切經濟關系和一切國際關系中的巨大力量，可以說是起決定作用的力量，它甚至能夠支配而且實際上已經支配著一些政治上完全獨立的國家；這種例子我們馬上就要講到。不過，對金融資本最“方便”最有利的當然是使從屬的國家和民族喪失政治獨立這樣的支配。半殖民地國家是這方面的“中間”形式的典型。顯然，在金融資本時代，當世界上其它地方已經瓜分完畢的時候，爭奪這些半附屬國的斗爭也就必然特別尖銳起來。

資本主義的某些基本特性開始轉化成自己的對立面，

帝國主義的特點，恰好不是工業資本而是金融資本。
似乎金融資本的統治是在削弱世界經濟內部的不平衡和矛盾，其實金融資本的統治是在加劇這種不平衡和矛盾。
金融資本和托拉斯不是削弱而是加強了世界經濟各個部分在發展速度上的差異。

英國靠自己的殖民地，把“自己的”鐵路網增加了10萬公里，比德國增加的多3倍。但是，誰都知道，這一時期德國生產力的發展，特別是煤炭和鋼鐵生產的發展，其速度之快是英國無法比擬的，更不必說法國和俄國了。
1892年，德國的生鐵產量為490萬噸，英國為680萬噸；但是到1912年，已經是1760萬噸比900萬噸，也就是說，德國永遠地超過英國了！試問，在資本主義基礎上，要消除生產力發展和資本積累同金融資本對殖民地和“勢力范圍”的瓜分這兩者之間不相適應的狀況，除了用戰爭以外，還能有什么其它辦法呢？

我們已經看到，帝國主義最深厚的經濟基礎就是壟斷。這是資本主義的壟斷，也就是說，這種壟斷是從資本主義生長起來并且處在資本主義、商品生產和競爭的一般環境里，同這種一般環境始終有無法解決的矛盾。盡管如此，這種壟斷還是同任何壟斷一樣，必然產生停滯和腐朽的趨向。在規定了(即使是暫時地)壟斷價格的范圍內，技術進步因而也是其它一切進步的動因，前進的動因，就在一定程度上消失了；其次在經濟上也就有可能人為地阻礙技術進步。例如，美國有個姓歐文斯的發明了一種能引起制瓶業革命的制瓶機。德國制瓶工廠主的卡特爾收買了歐文斯的發明專利權，可是卻把這個發明束之高閣，阻礙它的應用。當然，在資本主義制度下，壟斷決不能完全地、長久地排除世界市場上的競爭(這也是超帝國主義論荒謬的原因之一)。用改良技術的辦法可能降低生產費用和提高利潤，這種可能性當然是促進著各種變化的。但是壟斷所固有的停滯和腐朽的趨勢仍舊在發生作用，而且在某些工業部門，在某些國家，在一定的時期，這種趨勢還占上風。

　　 壟斷地占有特別廣大、富饒或地理位置方便的殖民地，也起著同樣的作用。

　　 其次，帝國主義就是貨幣資本大量聚集于少數國家，其數額，如我們看到的，分別達到1000-1500億法郎(有價證券)。于是，以“剪息票”為生，根本不參與任何企業經營、終日游手好閑的食利者階級，確切些說，食利者階層，就大大地增長起來。帝國主義最重要的經濟基礎之一----資本輸出，更加使食利者階層完完全全脫離了生產，給那種靠剝削幾個海外國家和殖民地的勞動為生的整個國家打上了寄生性的烙印。

這就是帝國主義和帝國主義寄生性的實質。

帝國主義最深刻、最根本的矛盾：壟斷同與之并存的自由競爭的矛盾，金融資本的龐大 “業務 ”(以及巨額利潤)同自由市場上 “誠實的 ”買賣的矛盾，卡特爾、托拉斯同沒有卡特爾化的工業的矛盾等等。

壟斷是從銀行生長起來的。
金融寡頭給現代資產階級社會中所有一切經濟機構和政治機構罩上了一層依附關系的密網，----這就是這種壟斷的最突出的表現。

壟斷，寡頭統治，統治趨向代替了自由趨向，極少數最富強的國家剝削愈來愈多的弱小國家，----這一切產生了帝國主義的這樣一些特點，這些特點使人必須說帝國主義是寄生的或腐朽的資本主義。帝國主義的趨勢之一，即形成為“食利國”、高利貸國的趨勢愈來愈顯著，這種國家的資產階級愈來愈依靠輸出資本和“剪息票”為生。如果以為這一腐朽趨勢排除了資本主義的迅速發展，那就錯了。不，在帝國主義時代，某些工業部門，某些資產階級階層，某些國家，不同程度地時而表現出這種趨勢，時而又表現出那種趨勢。整個說來，資本主義的發展比從前要快得多，但是這種發展不僅一般地更不平衡了，而且這種不平衡還特別表現在某些資本最雄厚的國家(英國)的腐朽上面。

帝國主義是過渡的資本主義，或者更確切些說，是垂死的資本主義。

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參考文獻:
1、《管理資本主義向金融資本主義轉變》，作者：馬丁•沃爾夫，來源：《經濟導報》
2、《嚴防熱錢全身而退》 來源：2008年05月10日央視《經濟信息聯播》
3、《日本泡沫經濟探源》作者：張舒英，來源：《求是》
4、《帝國主義的歷史性衰落與世界資本主義的發展趨勢》[澳]尼克•比姆斯 著 林小芳 摘譯 來源：2005年第9期《國外理論動態》
5、《金融壟斷資本主義》讓－克洛特•德羅奈著 譯 者 張慧君來源：《馬克思主義與現實》
6、《丟失金融主權中國將重新淪為半殖民地》作者：楊毛，來源：烏有之鄉網

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