一年之內都不會有指數期貨
     2007-11-20 08:20:04
 
     一年內都不會有指數期貨,你會對這個說法感到奇怪吧?明明現在市面上已經言之鑿鑿說月底將正式推出指數期貨,一些高官也不斷發表相關言論說即將推出指數期貨.我今天竟然在這里癡人說夢般提出:一年之內都不會有指數期貨.
     關于指數期貨以及實際操作已經一點不陌生,早在幾年前就已經開始在香港進行恒升指數的套利和對沖交易.有著一點點經驗.自認為浸淫于大陸股市十數年,熟知大陸市場特性,所以當去年年底,今年年初當有股東問政府會不會立即推出指數期貨,半年前我的回答是:
      1.指數期貨不會在相對高位推出.
      2.那種認為要推出指數期貨,就有機構要搶籌獲得戰略性藍籌資源的觀點是騙人.
  
      當時的這兩個觀點經過一段時間得到驗證,只是現在市面上還不時冒出第二個看法來.
      一個月前市面上又開始說指數期貨要立即推出,甚至于竟然有時間表來推進.當有媒體記者說他們正在成立專版打算針對性報道指數期貨.并采訪一下我們對于指數期貨的看法,我的回答頗讓人吃驚:不會認為現在會推出.
    
      半個月前甚至在周末給客戶的周報中還出現這樣的字眼:
      "股指期貨是否最近推出:我認為在這個時期推出期貨會招致.....因為現在若真推出,則大陸股市必然會.....之后,然后開始.....同時外資將在這個過程中受益,而且未來兩年內大陸股市難以平靜,我想現在......若真這樣干,無異于......依然堅持認為,在最近半年內推出期貨不可能.甚至于在......內都不大可能推出."(請原諒,因為可理解的原因部分文字被刪除)
 
       為什么總是有這樣的看法呢?甚至于簡直是逆潮流而動,明明官員們都在不斷說推出,你卻竟然說不會推出.憑什么這樣臆斷.要知道對于機構出現戰術性失誤不可怕,可怕的是戰略性失誤.
       在說明這個問題之前,先表明以下看法
       首先,我們不害怕現在推出指數期貨.因為什么時候推出對于市場操作者來說都無所謂,做多有錢賺,做空也有錢賺,只要方向正確,是否劇烈波動都沒關系.
       其次,我們不影響其他人的觀點,只是把內部的看法說出來,并進一步予以闡述,客戶們也可以得以進一步了解.
       當然,把這個看法公然拿出來,或許幾個交易日之后政府就宣布指數期貨立即上市,也就自然說明我們的判斷是錯誤的.可那又能怎樣呢?只是又再次證明旗隆投資還很稚嫩罷了.對于這點我有自知之明.
       既有自知之明,為何還是要認為一年內都不會有指數期貨呢?是因為我們堅定認為以下幾個要素的存在或許會延遲指數期貨的推出.
       1.人民幣長期對外升值.
       2.人民幣對內加速貶值.
       3.中國社會財富再次重新分配.
       4.香港市場是大陸市場的影子市場.
       5.中國與印度和其他發展中國家的經濟競爭
       6.中國經濟自身長期可持續性發展
       7.奧運會即將召開.
       8.國際資本市場最近幾年波動劇烈.
       9.美國的經濟政策對別國經濟的影響.
       今天先將這幾點羅列出來,以后再予以論證.總之,我們認為現在推出指數期貨的可能性并不大.當然,市場總是會給人以出其不意.隨時政府都會推出,可誰又能事先知道呢?作為機構投資者不能妄自猜測,更不能不去理性分析.
       理性分析的結果就是:一年內指數期貨不會推出.是否如此,我會帶著濃烈興趣拭目以待.

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