討論凱恩斯資本主義模型的前提，是認(rèn)可凱恩斯的理論模型確實(shí)在一定的歷史和要素條件下，比較有效地解決了資本主義經(jīng)濟(jì)有效需求不足、資本積累相對(duì)過剩的問題。資本主義走到今天，它暴露出的主要困境，仍然在于需求方面。但現(xiàn)今，簡單利用凱恩斯的模型已難以奏效。

　　承認(rèn)凱恩斯資本主義模型有困境，并不是認(rèn)可供給學(xué)派。從“薩伊定律”的 “供給創(chuàng)造需求”的虛擬假設(shè)出發(fā)，推定凱恩斯式的資本主義輸在了壓抑供給，本身就缺乏事實(shí)證據(jù)。供給邏輯中的凱恩斯困境，更多的是來自對(duì)上世紀(jì)70年代石油危機(jī)下全球資本主義經(jīng)濟(jì)的誤讀。

　　那么，二戰(zhàn)后曾主導(dǎo)了資本主義黃金時(shí)代的凱恩斯模型，它的成功條件是什么?回顧當(dāng)時(shí)的歷史，凱恩斯模型有如下背景：貿(mào)易自由，但是資本的跨境流動(dòng)受到管制;這意味著，雖然凱恩斯不直接論及財(cái)富和收入再分配，但由于資本難于跨境流動(dòng)，在一國境內(nèi)，政府主導(dǎo)的公共投資和低利率事實(shí)上降低了貨幣資本的相對(duì)價(jià)值。典型的凱恩斯模型，可由政府舉債投資公共項(xiàng)目、公共事業(yè)、重要工業(yè)，來應(yīng)對(duì)有效消費(fèi)需求和投資需求不足，而伴隨舉債而來的貨幣資本擴(kuò)張既給失業(yè)者提供了收入機(jī)會(huì)，也促使貨幣資本所有者在缺乏跨境轉(zhuǎn)移機(jī)會(huì)的情況下，為應(yīng)對(duì)貨幣資本的相對(duì)貶值而擴(kuò)大生產(chǎn)投資。

　　如此，凱恩斯模型的有效運(yùn)行，仍要有其它條件，一是不存在可以完全替代貨幣資本，甚至優(yōu)于貨幣資本的儲(chǔ)值品，二是擴(kuò)大的生產(chǎn)投資所帶來的經(jīng)濟(jì)收益向邊際消費(fèi)傾向高的中低收入者公平分配，三是政府部門沒有普遍腐敗。

　　可以完全替代貨幣資本的儲(chǔ)值品，只能來自不可貿(mào)易部門，而且是可以長期儲(chǔ)存、缺乏價(jià)格彈性、確保資本收益的生活必需品。如果有這種儲(chǔ)值品，政府投資不但難以帶動(dòng)貨幣資本持有者的生產(chǎn)性投資，貨幣資本持有者還會(huì)涌向替代性儲(chǔ)值品來確保資本收益。糧食的可貿(mào)易性和儲(chǔ)存難度讓它無法成為貨幣資本的替代品，住房卻很容易成為貨幣資本替代品。但在凱恩斯模型的黃金時(shí)代，住房在發(fā)達(dá)資本主義世界并沒能成為代替貨幣資本的儲(chǔ)值品。和住房捆綁的投資稅或財(cái)產(chǎn)稅等限制了投資住房的資本收益，英國等歐洲資本主義國家也以公共投資建設(shè)了大規(guī)模的公屋住房，美國則有傳統(tǒng)的地廣人稀因素。沒有貨幣資本替代品的情況下，二戰(zhàn)后凱恩斯模型黃金時(shí)代的公共投資有效帶動(dòng)了私人部門和貨幣資本持有者的生產(chǎn)投資。1970年代，發(fā)達(dá)資本主義世界的生產(chǎn)性固定資產(chǎn)投資的比例仍然很高，否定了凱恩斯模型抑制私人部門投資供給的假說。

　　在公平分配層面，二戰(zhàn)后的資本主義世界在凱恩斯模型的管轄之外，進(jìn)行了普遍的保障與福利建設(shè)，以及由財(cái)產(chǎn)稅、收入稅等直接稅所支持的稅收調(diào)節(jié)，這在很大程度上保證了擴(kuò)大的投資最終被消費(fèi)需求所消化。而當(dāng)時(shí)的民主水平，讓普遍腐敗也沒有立足之地。最終是國際政治變化引發(fā)的石油價(jià)格飆升，讓石油既是工業(yè)必需品還是生活必需品的發(fā)達(dá)資本主義從生產(chǎn)成本到消費(fèi)物價(jià)雙重受傷，為意圖推倒凱恩斯模型的政治力量提供了環(huán)境。

　　凱恩斯模型要求資本管制、杜絕貨幣資本替代品、公平分配和沒有普遍腐敗這一組合條件。否則，要應(yīng)對(duì)資本主義經(jīng)濟(jì)有效需求不足的困境，仍待其他道路出現(xiàn)。

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