因此，在貨幣緊縮時(shí)，商品供給受到的抑制決不僅僅是從需求傳導(dǎo)過去的，更主要的是受成本的擠壓。由于緊縮形成貨幣供應(yīng)缺口不斷擴(kuò)大和流通速度不斷下降相互強(qiáng)化的惡性循環(huán)，流通速度持續(xù)的下降大大增加了商品的生產(chǎn)和流通成本，致使企業(yè)利潤空間受到市場需求下降和成本上升的雙重?cái)D壓，許多廠商虧損甚至破產(chǎn)，商品供給于是大減。（企業(yè)利潤在商品價(jià)格中平均不足10％，但它卻是企業(yè)經(jīng)營的目的，因此企業(yè)利潤對(duì)商品供給的影響有十倍以上的杠桿調(diào)節(jié)作用。正反皆如此。）另外，即使一些產(chǎn)品適銷對(duì)路的企業(yè)，因銀根緊縮時(shí)普遍的資金短缺且（貸款）成本過高而無法擴(kuò)大（甚至減少）生產(chǎn)。因此，需求的下降，成本的上升，加之（生產(chǎn)和流通）資金短缺，這三者的合力必定使貨幣緊縮時(shí)商品供給下降得比需求更厲害。正是由于被擠掉的商品供給大于下降的需求，才使未被擠掉的那部分商品不斷上升的成本有了推動(dòng)價(jià)格上漲的空間。于是需求型的通貨膨脹轉(zhuǎn)變?yōu)槌杀拘偷耐ㄘ浥蛎洠踔痢懊洝钡乃俣雀臁?/p>

自93年6月后，央行一直在為治理“通貨膨脹”而數(shù)年如一日持續(xù)勒緊銀根，抑制需求。其結(jié)果只能是隨著銀根越勒越緊，三角債和銀行呆帳越勒越多，流通速度越勒越慢，成本越勒越高，商品供給越勒越少，物價(jià)指數(shù)越勒越漲。當(dāng)然還有越勒失業(yè)越多，越勒活著的企業(yè)越少。這時(shí)的“通貨膨脹”早已不是通貨在脹，而是通貨持續(xù)的緊縮使物價(jià)指數(shù)在不停的漲。物價(jià)指數(shù)越漲，央行就越勒，越勒就越……這種越勒就越“脹”，越“脹”就越勒的錯(cuò)誤政策人為的惡性循環(huán)，加劇了宏觀經(jīng)濟(jì)貨幣供應(yīng)缺口不斷擴(kuò)大和流通速度不斷下降相互強(qiáng)化的惡性循環(huán)。

（93年6月緊縮貨幣后，通貨膨脹速度顯著加快，年通脹率93年底已達(dá)12％，94年加速到24％，其中94年10月份更高達(dá)27％以上，直到緊縮兩年后的95年7月份年通脹率仍在20％以上。）

持續(xù)的貨幣緊縮政策雖然最終也能在所有企業(yè)拼命降低成本的短期行為掙扎中將物價(jià)降下來，但其代價(jià)卻太慘重了，而且結(jié)局無非是普遍的蕭條和嚴(yán)重的失業(yè)。還有巨額的銀行壞賬及多得無法計(jì)數(shù)的三角債。

關(guān)于貨幣緊縮的歷史

縱觀歷史，貨幣緊縮很少有過好結(jié)果。自工業(yè)革命以后資本主義世界絕大部分經(jīng)濟(jì)危機(jī)都是由緊縮銀根引起。所有經(jīng)濟(jì)危機(jī)最關(guān)鍵的病根都是貨幣供應(yīng)缺口不斷擴(kuò)大和流通速度不斷下降相互強(qiáng)化的惡性循環(huán)。由于商品經(jīng)濟(jì)中貨幣的流通和循環(huán)制約著整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，所以危機(jī)時(shí)產(chǎn)生的其它一切經(jīng)濟(jì)災(zāi)難都是由最關(guān)鍵的貨幣流通的這個(gè)病根帶來的。

如美國南北戰(zhàn)爭后為恢復(fù)戰(zhàn)前金本位制而實(shí)行的貨幣緊縮政策，使美國的工業(yè)生產(chǎn)至少下降了40％。

法國政府在1884年后的幾年中因大幅削減修建鐵路和其它運(yùn)輸系統(tǒng)的財(cái)政支出，使貨幣供應(yīng)總量減少，導(dǎo)致了該國19世紀(jì)80年代后半期嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。

1929年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，胡佛政府錯(cuò)誤的緊縮政策，造成了更大的經(jīng)濟(jì)災(zāi)難。

在中國歷史上，在金屬貨幣時(shí)代至少兩次因貨幣緊縮引起了巨大的社會(huì)動(dòng)蕩。一次是王莽篡漢時(shí)期，結(jié)果導(dǎo)致王莽被推翻。另一次是鴉片戰(zhàn)爭失敗，白銀因戰(zhàn)爭賠款和鴉片貿(mào)易大量外流，致使通貨嚴(yán)重短缺，結(jié)果導(dǎo)致太平天國革命。

美國自上世紀(jì)80年代里根執(zhí)政前，曾有10年緊縮貨幣治理通貨膨脹的歷史，結(jié)果導(dǎo)致美國等西方國家七十年代10年左右的“滯脹”（即菲利普斯曲線失靈，通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)衰退失業(yè)增加交織在一起）。里根上臺(tái)后，采用供應(yīng)學(xué)派理論，避免緊縮貨幣造成流通速度（即所謂“私營部門的流動(dòng)性”）下降而造成成本上升等消極后果，相反卻通過減稅等鼓勵(lì)投資的政策增加商品供給去吸收通貨膨脹。憑著供應(yīng)學(xué)派主要靠減稅增加商品供給的理論和政策，美國在里根時(shí)期成功地克服了“滯脹”，既降低了通貨膨脹率也降低了失業(yè)率。

直至今天，美國雖主要依靠從中國等第三世界大量進(jìn)口廉價(jià)商品來吸收泛濫的美元以抑制通脹，但減稅及避免“私營部門的流動(dòng)性”下降仍是美國國內(nèi)治理通脹（尤其滯脹）的基本原則。那些據(jù)說精通西方（尤其美國）經(jīng)濟(jì)學(xué)的精英們，竟對(duì)“供應(yīng)學(xué)派”“減稅”等西方經(jīng)濟(jì)學(xué)治理通貨膨脹的常識(shí)諱莫如深，絕口不提，一邊高喊著“通貨膨脹是主要威脅”而緊縮貨幣，一邊將殺雞取蛋式的高稅率政策一意維持至今。造成日益嚴(yán)重的大規(guī)模失業(yè)。

歷史證明：貨幣緊縮作為一項(xiàng)宏觀政策，如同一味烈藥，不可隨便亂用。它只能用于通貨膨脹發(fā)展到貨幣質(zhì)的功能因量的膨脹而受到損害，從而使緊缺商品囤積在流通領(lǐng)域代替貨幣執(zhí)行起社會(huì)交換價(jià)值功能的特殊條件下，其目的是盡量卡死投機(jī)性囤積的資金供應(yīng)，把緊缺商品從流通領(lǐng)域的投機(jī)性囤積中解放出來，增加這些商品在實(shí)際用途方面的供給，并恢復(fù)貨幣的功能。但“祛邪”還須“扶正”，貨幣緊縮即使如此使用也還必須要有能有效增加商品供給的“松”的貨幣投放措施相配合，才不致陷入流通速度不斷下降和貨幣供應(yīng)缺口不斷擴(kuò)大相互強(qiáng)化的惡性循環(huán)。如此“緊縮”實(shí)際上已非總量上意義上之緊縮，而是總量均衡基礎(chǔ)上“縮”“放”結(jié)合各有側(cè)重。

如解放初期，陳云等領(lǐng)導(dǎo)的反投機(jī)性囤積，政府一方面大量拋售糧食、紗布，另一方面收緊銀根。當(dāng)發(fā)現(xiàn)銀根緊縮導(dǎo)致企業(yè)大批停產(chǎn)、倒閉，工人大量失業(yè)后，又立即投入大量貨幣收購農(nóng)產(chǎn)品，訂購工業(yè)品。不但很快制止了投機(jī)，增加了緊缺產(chǎn)品的供給，徹底克服了通貨膨脹。而且消除了銀根緊縮強(qiáng)烈的副作用。這一“緊”一“松”的配合，堪稱緊縮貨幣最成功之應(yīng)用典范。

二.我國經(jīng)濟(jì)緊縮的受益者是美國

緊縮貨幣，這是美國人幾十年來操縱國際貨幣基金組織和世界銀行等國際權(quán)威機(jī)構(gòu)一貫誤導(dǎo)他國，但卻與其自己國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策完全相反的藥方。只有誤導(dǎo)他國緊縮經(jīng)濟(jì)，才能消除其社會(huì)利潤空間，造成其普遍衰退蕭條。從而實(shí)現(xiàn)：1.使這些國家成為依賴美國市場的廉價(jià)商品供應(yīng)國。2.使這些國家的資金因無投資機(jī)會(huì)而流向美國以支持美元的世界貨幣地位。3.利用這些國家嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)困境，以最低的成本控制其經(jīng)濟(jì)命脈。（拉美諸國就是最好的例證。）

我國自93年6月開始的宏觀調(diào)控，央行及管理層以貨幣緊縮政策和殺雞取蛋的（企業(yè)）高稅率政策完全實(shí)現(xiàn)了美國人的這些目標(biāo)。不僅以內(nèi)需為主的中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變?yōu)橹饕蕾嚸绹袌觯伊畠r(jià)出口換來的外匯儲(chǔ)備又主要用于購買美國債券。美國因此獲得了六重巨大利益。1.巨額公司利潤。 2. 對(duì)美國財(cái)政商品形式的支持，大量極廉價(jià)的中國商品使美國政府過量發(fā)行美元毫無通貨膨脹之憂。3.中國美元購買美國債以貨幣形式再次支持美國財(cái)政。 4.抵消了美國進(jìn)口他國商品而產(chǎn)生的美元貶值因素，支持了美元的世界貨幣地位[注1]。5. 為形成巨額財(cái)富外流（流向美國）的國企私有化改革創(chuàng)造了條件。6.為美國等國際資本趁機(jī)剪羊毛——廉價(jià)參股兼并我金融機(jī)構(gòu)和骨干國企創(chuàng)造了最好的機(jī)會(huì)。

三.中國緊縮經(jīng)濟(jì)的慘重?fù)p失

93年6月以前，我國的改革開放盡管有許多錯(cuò)誤，尤其教育科技投入嚴(yán)重不足，腐敗也在不斷發(fā)展；但由于買辦勢力尚未發(fā)展到能左右大局的程度，主導(dǎo)改革開放發(fā)展方向的是體現(xiàn)民族利益的國家意志。因此，人民（尤其農(nóng)民）生活水平有了很大提高，城鄉(xiāng)差別大大縮小，國企、民企及鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)蓬勃發(fā)展，效益普遍大幅提升，虧損企業(yè)不足10％。國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力增長迅速，年均經(jīng)濟(jì)增速始終保持在兩位數(shù)以上。銀行等金融機(jī)構(gòu)壞帳最多也就2％左右。農(nóng)村的剩余勞力除被城市吸收一部分外，很大一部分被鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)吸收。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展為農(nóng)村政權(quán)和公用事業(yè)提供了物質(zhì)基礎(chǔ)。大量回城知青也都基本安置就業(yè)，從未發(fā)生過大批工人下崗的事。教育和醫(yī)療也未成為群眾承受不起的沉重負(fù)擔(dān)。不合理的商品比價(jià)逐漸得以糾正，市場價(jià)格機(jī)制在93年已基本形成，其巨大的調(diào)節(jié)效率很快就要顯現(xiàn)出來。

但是93年6月的宏觀調(diào)控改變了中國改革開放的大好形勢和自主方向，造成94－98年嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退和其后五年嚴(yán)重的通貨緊縮。被剛形成的市場價(jià)格機(jī)制調(diào)節(jié)出來的大量生產(chǎn)力統(tǒng)統(tǒng)成了“過剩”的產(chǎn)品和生產(chǎn)力。其巨大損失概述如下：

1.超過4-6萬億元的巨大經(jīng)濟(jì)損失（真正銀行壞帳——即確實(shí)已無法收回的壞賬的2-3倍）。

2.大半國內(nèi)企業(yè)破產(chǎn)倒閉。

3.數(shù)千萬城市工人下崗失業(yè)及數(shù)億農(nóng)民重陷貧困。

4.銀行金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)空前嚴(yán)重，壞帳約3萬億元，壞帳率30％以上。三角債則不知高出銀行壞帳多少倍。

5.中國社會(huì)矛盾空前激化，中央通過高增值稅率將錯(cuò)誤的宏觀政策造成的巨大損失轉(zhuǎn)嫁給地方，各地方則也通過加重稅費(fèi)負(fù)擔(dān)層層下轉(zhuǎn)，最后這些損失統(tǒng)統(tǒng)落到最無權(quán)勢的農(nóng)民身上，使貧富差距，城鄉(xiāng)差距又迅速擴(kuò)大。我國社會(huì)關(guān)系的方方面面因巨大的經(jīng)濟(jì)損失而空前緊張，有些地方甚至出現(xiàn)奴隸制剝削，教育和醫(yī)療成了賺錢牟利的“產(chǎn)業(yè)”，教育、醫(yī)療、住房成為民眾難以負(fù)擔(dān)的新“三座大山”。另一方面，中央將巨大的經(jīng)濟(jì)損失轉(zhuǎn)嫁到地方，大大加劇了各地方和中央之間的矛盾及離心傾向。

6.中國企業(yè)因社會(huì)利潤空間消失殆盡而只能拼命壓低成本，為生存而掙扎，因此統(tǒng)統(tǒng)是短期行為。不僅根本無力自主研發(fā)，技術(shù)上永遠(yuǎn)依賴外國；而且假冒偽劣，野蠻運(yùn)輸，環(huán)境污染卻越演越烈，經(jīng)濟(jì)秩序空前混亂。

7.大量財(cái)富外流。

8.金融及經(jīng)濟(jì)命脈被國際資本廉價(jià)控制。

當(dāng)然，中國各級(jí)政府還得到了GDP的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，而2002年底以前的GDP數(shù)字經(jīng)常還是編造出來的[注2]。

四. 為美國利益服務(wù)的宏觀調(diào)控

尤其應(yīng)當(dāng)指出的是：央行和管理層緊縮貨幣、高（企業(yè)）稅率政策對(duì)我國經(jīng)濟(jì)造成的巨大損害，僅以工作失誤是解釋不通的。有三事可證明其惡治之故意：

其一，宏觀調(diào)控時(shí)對(duì)輿論也前所未有的加強(qiáng)了控制，此前關(guān)于經(jīng)濟(jì)政策的正常爭論自93年年中中央宣傳工作會(huì)議以后就成了禁區(qū)，傳媒對(duì)宏觀調(diào)控“必須與中央保持嚴(yán)格的一致”。如國家喉舌媒體的內(nèi)參，原來的對(duì)象范圍是很多領(lǐng)導(dǎo)，但自宏觀調(diào)控后變成僅面向管理層個(gè)別領(lǐng)導(dǎo)。這說明大權(quán)在握的經(jīng)濟(jì)權(quán)威知道其政策將產(chǎn)生什何等破壞性結(jié)果及遭何等社會(huì)反對(duì)，因此先嚴(yán)格控制輿論防人之口。

其二，最高經(jīng)濟(jì)權(quán)威不顧國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力和人民財(cái)產(chǎn)、生活的慘痛損失，蓄意長期堅(jiān)持其受到美國鼓勵(lì)的災(zāi)難性經(jīng)濟(jì)政策，據(jù)他自己解釋：“我本想把泡沫徹底打下去，再通過出口把經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)起來。誰知我這一腳剎車踩下去它（指經(jīng)濟(jì)）就起不來了。”他這番話本意是為其持續(xù)緊縮貨幣和高稅率的錯(cuò)誤政策辯解，但無意中卻說出了其宏觀調(diào)控的內(nèi)在真實(shí)目地：將以內(nèi)需為主的中國經(jīng)濟(jì)改變?yōu)橐蕾噰H市場（主要是美國市場），并且還要擠干泡沫（以為外國貢獻(xiàn)最大的經(jīng)濟(jì)價(jià)值），是其借宏觀調(diào)控有意為之。

其三，更不可思議的是，中、美、日三國的官方傳媒和“權(quán)威機(jī)構(gòu)”異口同聲地將我災(zāi)難性宏觀政策炒作為“中國的經(jīng)濟(jì)神話”。“軟著陸”“高速度”“出色的宏觀調(diào)控能力”等謚美之詞傳遍了全中國、全世界。在美國甚至還有我宏觀調(diào)控應(yīng)得“諾貝爾獎(jiǎng)”之說。此“中國經(jīng)濟(jì)神話”的另一版本就是被美、日進(jìn)一步煞有介事炒作的“中國威脅論”。

而美國和日本的許多大公司在94年后對(duì)中國經(jīng)濟(jì)形勢的內(nèi)部分析報(bào)告中卻都與其本國官方對(duì)中國經(jīng)濟(jì)形勢的公開評(píng)價(jià)南轅北轍。這些大公司幾乎都指出了中國經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重衰退和全面滑坡，（因此這些大公司在九十年代中期及以后在華的經(jīng)營業(yè)務(wù)主要是先建立足點(diǎn)而不先急于大量投資。）  美國和日本政府不可能不清楚這些有根有據(jù)的分析判斷。（日本和美國的許多大公司都有向政府有關(guān)部門反映所在國情況的任務(wù)。）[注3]

實(shí)際發(fā)生的經(jīng)濟(jì)災(zāi)難和呈現(xiàn)在國內(nèi)外傳媒上的“巨大成就”強(qiáng)烈的反差，至少說明了兩點(diǎn)：

1. 我們的經(jīng)濟(jì)政策被外部勢力有意嚴(yán)重誤導(dǎo)，這只能是經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)。

2. 我們內(nèi)部有人對(duì)敵人的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)給以了有力的配合。這也是使我造成巨大損失的主要原因。

隨著2003年外資大量涌入我股市樓市，并乘人之危兼并參股我大量民族產(chǎn)業(yè)（包括四大國有銀行等金融命脈），已實(shí)現(xiàn)其剪羊毛坐底意圖，我宏觀經(jīng)濟(jì)政策便不再緊縮，而是配合外資利用經(jīng)濟(jì)波動(dòng)掠我財(cái)富，掀起了一波以房地產(chǎn)和股市帶動(dòng)的經(jīng)濟(jì)高潮。新高潮雖緩解了經(jīng)濟(jì)緊縮之困局，企業(yè)（包括銀行等）經(jīng)營有了改善，但因其是配合國際資本爆炒樓市股市掠奪財(cái)富之目的，巨大的投機(jī)需求導(dǎo)致房地產(chǎn)高速畸形發(fā)展，使我資源配置嚴(yán)重錯(cuò)亂，我寶貴的土地和資源大量浪費(fèi)在空置房屋的不斷建造上。而關(guān)乎國計(jì)民生的眾多企業(yè)仍然資金緊張，失業(yè)嚴(yán)重。

當(dāng)外資賺夠出貨并反手作空我股市后，央行及管理層又迎合美國利益再度緊縮貨幣，以運(yùn)作外匯儲(chǔ)備為名而發(fā)行1.55萬億巨額特別國債搞二次對(duì)沖，吞噬了我?guī)缀醵甑膰鴤ㄔO(shè)資金，（1.55萬億元相當(dāng)于10年國債建設(shè)資金，此外還要白白賠上每年1500多億元的利息負(fù)擔(dān)，又是10年國債建設(shè)資金。） 卻沒有帶來任何產(chǎn)出，如此浪費(fèi)和低效率必將大大減少今后商品供給總量（尤其是瓶頸部門），無疑是巨大的長期通脹因素。而且二次對(duì)沖將巨額資金用于制造經(jīng)濟(jì)衰退還將產(chǎn)生3倍負(fù)乘數(shù)作用（-4.65萬億元）的巨大經(jīng)濟(jì)損失，并大大惡化已經(jīng)很嚴(yán)重的失業(yè)問題。

尤其美國次按經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)后，央行為給美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)救火，除連續(xù)大幅增加利率并配合國際資本打壓我股市，以將資金趕往美國，并為其再次廉價(jià)控股我經(jīng)濟(jì)命脈創(chuàng)造機(jī)會(huì)外，還與中投公司樓繼偉等將巨額美元購買美國垃圾債券，造成我國力巨大損失。

稅收政策

管理層宏觀調(diào)控15年利美損我，除以央行貨幣政策為主要手段外，財(cái)政部十幾年來的企業(yè)高稅率政策也是其重要組成部分。殺雞取蛋的企業(yè)高稅率（增值稅、所得稅）與貨幣緊縮政策結(jié)合在一起，徹底封殺了企業(yè)的利潤空間，整垮了大半企業(yè)，造成極為罕見的大規(guī)模失業(yè)和慘重的經(jīng)濟(jì)損失。為保中央財(cái)政收入，以高增值稅率將巨大經(jīng)濟(jì)損失轉(zhuǎn)嫁地方，稅費(fèi)負(fù)擔(dān)層層下轉(zhuǎn)，最后統(tǒng)統(tǒng)落到農(nóng)民身上，使我國貧富差距，城鄉(xiāng)差距又迅速擴(kuò)大，社會(huì)矛盾因而空前激化，并大大加劇了各地方和中央之間的矛盾及離心傾向。

時(shí)至今日，在失業(yè)及通脹威脅日益嚴(yán)重的形勢下財(cái)政稅收仍在大幅增長。企業(yè)經(jīng)營卻依然困難，從而面臨廉價(jià)被外資兼并的厄運(yùn)。大量失業(yè)人口則繼續(xù)起著壓低出口商品工資成本，從而為外國貢獻(xiàn)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的作用。我國內(nèi)大量儲(chǔ)蓄也因無投資機(jī)會(huì)而繼續(xù)流往美國支持美元。

總之，15年慘痛教訓(xùn)至少應(yīng)使我們明白這樣一條真理：宏觀調(diào)控必須由真正代表國家民族利益的國家意志所主導(dǎo)，而不應(yīng)迎合代表他國利益的意志及其所誤導(dǎo)的錯(cuò)誤藥方。

五．當(dāng)前我國通貨膨脹最主要的根源是財(cái)富外流

當(dāng)前世界性的通貨膨脹是美元泛濫的產(chǎn)物，其實(shí)質(zhì)是美元不斷貶值。而中國的通貨膨脹除具有美元貶值這一全球一般通脹因素外，還有更嚴(yán)重的財(cái)富外流、熱錢涌入、及銀行金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造債務(wù)貨幣等問題。其中以財(cái)富外流為最大威脅。

看看我們波濤滾滾一瀉汪洋的財(cái)富外流：

我們的股市每每總是讓外資坐底而獲暴利，哪次不流失成千上萬億財(cái)富；貪腐非法收入造成資本外逃也至少在5000億美元以上；外資廉價(jià)控股我民族產(chǎn)業(yè)造成的財(cái)富外流也是巨大的數(shù)目，其中僅廉價(jià)參股我銀行金融系統(tǒng)一年就賺走我1.7萬億元[注4]；再有各地各部門招投標(biāo)歧視國貨，進(jìn)口并不先進(jìn)的昂貴外國設(shè)備（如鐵道部）等，財(cái)富外流也是天文數(shù)字；我大量海外上市公司將國內(nèi)壟斷暴利給其海外股東分紅超過其國外融資額數(shù)倍乃至數(shù)十倍，又至少造成成千億美元財(cái)富外流；加之我萬億美元投資美國債券的巨額虧損（其中約2000億美元次級(jí)債已灰飛煙滅，3700億美元兩房債券也因無買家接盤而難逃滅頂之災(zāi)，5000億美元美國政府長期債券任其不斷貶值。這些美國債券投資損失已經(jīng)差不多造光了六、七千億美元，只是還沒有表現(xiàn)在帳面上）；所有這些財(cái)富利權(quán)外流至少已達(dá)平均每年數(shù)千億美元規(guī)模，（如此還能撐幾時(shí)？）現(xiàn)在又要允許外資公開發(fā)行A股、債券、金融債券，財(cái)富利權(quán)外流必成倍增長；而且新外匯管理?xiàng)l例又將“外匯使用和資本流出渠道”（財(cái)富外流通道）拓得太寬太寬；這些巨額財(cái)富流失的累積無疑正使我面臨因此而導(dǎo)致惡性通脹經(jīng)濟(jì)崩潰的嚴(yán)重局面。

所有類型的通貨膨脹，不論是需求型的還是成本型的，都有辦法對(duì)付（但不是央行緊縮貨幣的辦法）。只有兩種通脹最難辦，神仙也沒轍。

其一是財(cái)富大量外流而引發(fā)的惡性通貨膨脹。（貨幣失去對(duì)應(yīng)的物質(zhì)財(cái)富即成廢紙。）

其二是濫發(fā)貨幣引發(fā)的惡性通脹，如國民黨在大陸潰敗前所為。（以有限的財(cái)富對(duì)應(yīng)無限的貨幣，貨幣也成廢紙。）

銀行金融系統(tǒng)以各種貸款及衍生品制造大量債務(wù)貨幣也屬于第二類。

我們超大規(guī)模的財(cái)富利權(quán)外流屬于第一類。僅此就難逃惡性通脹厄運(yùn)！

而我們允許外資公開發(fā)行A股、債券、金融債券，使其既大量圈錢掠我財(cái)富，又以各種金融產(chǎn)品創(chuàng)造大量債務(wù)貨幣，則是這兩類惡性通脹的疊加。僅此也將產(chǎn)生惡性通脹。

如此兩種惡性通脹互相交織強(qiáng)化，焉能有救？！

六．對(duì)付通貨膨脹應(yīng)采取的對(duì)策

（1）必須盡快制止財(cái)富外流并扭轉(zhuǎn)過度開放局面

如不能盡快制止當(dāng)前嚴(yán)重的財(cái)富利權(quán)外流，任何對(duì)付通脹的措施都蒼白無力，無濟(jì)于事，惡性通脹和經(jīng)濟(jì)崩潰將難以避免。

為此，首先必須嚴(yán)肅法紀(jì)，嚴(yán)厲查禁金融及經(jīng)濟(jì)管理層令人發(fā)指的賣國罪行。否則亡國滅種無日矣！

再有，必須盡快糾正單方面過度開放（尤其金融領(lǐng)域），并重新嚴(yán)格外匯管制。由于我現(xiàn)在的法制環(huán)境，所有通向外部的血管只能是以我單向失血為結(jié)果。因此，我國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前只能是在保持和提高國內(nèi)流動(dòng)性及其所產(chǎn)生的效率的同時(shí)，對(duì)世界金融保持一定程度的隔離狀態(tài)，放緩與其接軌。堵上財(cái)富外流閘門。這也完全符合《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》有關(guān)文件中所認(rèn)同的金融業(yè)審慎原則。

糾正單方面過度開放其實(shí)并非難事，只要堅(jiān)持開放的對(duì)等原則，要求我對(duì)其開放之國也平等地對(duì)我開放同樣的領(lǐng)域，否則即根據(jù)對(duì)等原則停止對(duì)該國開放該領(lǐng)域。問題既可解決。

糾正了過度開放問題，熱錢大量流入產(chǎn)生的通脹因素問題也將容易解決。

在能有效阻止財(cái)富外流及過度開放的情況下，下列措施將很容易解決通脹問題：

（2）減輕企業(yè)稅負(fù)

在防范可能出現(xiàn)的通貨膨脹形勢方面，首先應(yīng)減企業(yè)所得稅，將內(nèi)資企業(yè)所得稅率降至15％，與外資拉平。由于所減企業(yè)稅收即直接增加企業(yè)利潤，而企業(yè)利潤在銷售額中平均不足10％，因此企業(yè)利潤對(duì)商品供給（銷售額）的影響有10倍以上的杠桿調(diào)節(jié)作用。（即減企業(yè)所得稅對(duì)抑制通貨膨脹有至少10倍以上的杠桿作用。） 此舉既能增加就業(yè)，也是有效抑制通脹的良方。而且可改變內(nèi)資企業(yè)在與外資競爭中的不利地位。

除企業(yè)所得稅外，企業(yè)增值稅也有很大的減稅空間，可酌情而減。

有人擔(dān)心，減企業(yè)稅負(fù)會(huì)減少財(cái)政收入，這種擔(dān)心是不必要的。對(duì)企業(yè)減稅不僅使稅收可以不減少，而且還可大大增加財(cái)政收入。

減企業(yè)稅之所以并不減少稅收金額，是因減稅金額對(duì)企業(yè)銷售額（營業(yè)稅稅基）、增加值（應(yīng)納增值稅稅基）和利潤（應(yīng)納所得稅稅基）有10倍以上的杠桿調(diào)節(jié)作用，雖降低了稅率卻也大增了企業(yè)應(yīng)納稅基礎(chǔ)。（與商品降價(jià)會(huì)增加商品銷售額一個(gè)道理。）

另一方面，企業(yè)因減稅而大增商品供給，帶來增發(fā)貨幣的需求，從而增加財(cái)政收入。如宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境處于通貨膨脹時(shí)期不增發(fā)貨幣，則減稅所增加的商品供給可有效地吸收與之相同的通貨膨脹量，即可抵消相同的貨幣緊縮金額，并至少減少相當(dāng)于貨幣緊縮數(shù)量3倍多負(fù)的（破壞性）乘數(shù)作用。這樣帶來的宏觀經(jīng)濟(jì)及財(cái)政利益會(huì)更大。

經(jīng)分析，因減企業(yè)稅負(fù)而帶來的財(cái)政收入大約可比減掉的企業(yè)稅多出一倍。（詳見我2003年9月的文章《減稅增幣可實(shí)現(xiàn)GDP增速和財(cái)政收入雙翻番》，2006年5月的文章《內(nèi)外資企業(yè)所得稅率并軌有何難？--將內(nèi)資企業(yè)所得稅率降至與外資同等水平是最佳選擇》 http://yfzh.blog.china.com/#）

（3）增加對(duì)瓶頸領(lǐng)域建設(shè)投資。

立即改變1.55萬億特別國債的用途，停止對(duì)運(yùn)作外匯儲(chǔ)備毫無意義且浪費(fèi)巨大的二次對(duì)沖。將此巨額國債資金用于水電、水利、農(nóng)業(yè)、教育、科研、國防、就業(yè)培訓(xùn)、航天、氣象、環(huán)保等瓶頸領(lǐng)域。

不僅國債投資，其它形式的政府和社會(huì)投資也都存在宏觀效率問題，即只有將大量投資主要用于瓶頸產(chǎn)業(yè)和部門，才能獲得最大的回報(bào)，產(chǎn)生最大的效率，從而以大量社會(huì)最需要的產(chǎn)品和服務(wù)將可能出現(xiàn)的通貨膨脹吸收在萌芽之中，并解決失業(yè)問題。

從物質(zhì)生產(chǎn)部門來說，凡大宗基礎(chǔ)產(chǎn)品，如水、糧食、棉布、金屬材料、基本能源等，由于是社會(huì)普遍使用的必需品，因此，其需求量對(duì)價(jià)格變動(dòng)的反應(yīng)一般都不太敏感。相反這些需求彈性較差的大宗基礎(chǔ)產(chǎn)品，其價(jià)格對(duì)供給（相對(duì)于需求）的余缺狀況的變動(dòng)卻有著很靈敏的反應(yīng)。這些基礎(chǔ)的東西供給一緊張，馬上形成瓶頸，價(jià)格立刻上漲[注5]，并全面抬高商品生產(chǎn)成本，對(duì)全部商品的經(jīng)營利潤和供給狀況產(chǎn)生一定程度的抑制作用，進(jìn)而形成全面的通貨膨脹。

農(nóng)牧業(yè)無疑是生產(chǎn)大宗基礎(chǔ)產(chǎn)品最多的部門，（糧、棉、油、麻、肉、蛋、奶、禽、魚、毛、絨、竹、木、茶、絲等，）因此無疑應(yīng)增加相關(guān)基礎(chǔ)投入。

當(dāng)前，外資正滲入我糧食系統(tǒng)大量收購糧食，若其掌控我大量糧源，即控制了我經(jīng)濟(jì)命脈，并極大地削弱我控制通脹的能力，此趨勢必須立即制止。

今后供需矛盾最突出的瓶頸將是水和電。此當(dāng)今人類最基本之二必需物若短缺，不僅將引發(fā)物價(jià)全面上漲，而且將嚴(yán)重威脅我民族及人類生存。

將藏、云、貴豐富的水力資源開發(fā)北調(diào)，將徹底解決北方日益嚴(yán)重的荒漠化威脅。而開發(fā)西南豐富的水電資源，可解決大規(guī)模無污染廉價(jià)能源需求。

除生產(chǎn)部門的瓶頸外，重要的非生產(chǎn)部門也會(huì)形成瓶頸，嚴(yán)重阻礙社會(huì)發(fā)展。

教育和科技是我國長期以來投入嚴(yán)重不足，且又對(duì)社會(huì)發(fā)展最為重要的部門，因此也將長期是我國最大的社會(huì)瓶頸。對(duì)科技和教育方面的投資無疑將是回報(bào)率最高的投資。

從目前我國面臨的嚴(yán)重安全形勢及維護(hù)國家統(tǒng)一和領(lǐng)土完整的需要來說，我們的國防建設(shè)還遠(yuǎn)未能使國家得到可靠的安全保障。因此增加國防投入是當(dāng)前最迫切的安全生存需要。

由于我國目前存在嚴(yán)重的失業(yè)問題，對(duì)最有助于解決就業(yè)問題的各類職業(yè)培訓(xùn)和技校的投資也是回報(bào)極大的高效率投資。

此外，還有航天、氣象、環(huán)保等許多瓶頸部門也是投資效率最高的領(lǐng)域。

總之，對(duì)瓶頸產(chǎn)業(yè)和部門積極投資，既能有效抑制通脹，又能增加就業(yè)加快發(fā)展，避免衰退，并可大大減少房地產(chǎn)投機(jī)資金的數(shù)量。

當(dāng)然，對(duì)瓶頸領(lǐng)域除投資外，還有大量工作要做，投資不是萬能的，但不投資是萬萬不能的。

（4）擴(kuò)大有利于我之進(jìn)口，盡量減少不利于我之出口，以平衡外匯

安全、有效地經(jīng)營運(yùn)作外匯儲(chǔ)備，用其進(jìn)口我所需要的資源，建立黃金、白銀、石油、天然氣、金屬、鐵礦砂及其它戰(zhàn)略資源儲(chǔ)備。因這些東西經(jīng)常會(huì)排擠貨幣（包括世界貨幣）而執(zhí)行交換價(jià)值物的功能，因此也即國家一般價(jià)值物之戰(zhàn)略儲(chǔ)備。其作為重要大宗基礎(chǔ)物資緊缺時(shí)必大幅漲價(jià)的特性[注6] ，將極大地拉抬商品世界的整體價(jià)格水平，因此，對(duì)其足夠的儲(chǔ)備也是國家抑制通貨膨脹最重要的物質(zhì)手段。

停止稀土、焦碳、煤炭等一切寶貴戰(zhàn)略資源及我付出嚴(yán)重傷亡和污染代價(jià)的資源產(chǎn)品的出口。

安全、有效地經(jīng)營運(yùn)作外匯儲(chǔ)備，擴(kuò)大有利于我之進(jìn)口，盡量減少不利于我之出口，以對(duì)我有利的方式減少外貿(mào)順差，必極大地平衡外匯收支，緩解人民幣升值壓力，并消除外匯占款的通脹因素。

（5）完善股市等資本市場建設(shè)，加強(qiáng)監(jiān)管，嚴(yán)肅其法紀(jì)法規(guī)，嚴(yán)懲蓄意打壓股市的犯罪行為。保護(hù)投資者熱情，恢復(fù)其投資信心，拓寬融資投資渠道。

健全維護(hù)股市功能的舉措可與吸引社會(huì)資金投入瓶頸產(chǎn)業(yè)結(jié)合在一起使用。

此舉對(duì)抑制通貨膨脹和房地產(chǎn)投機(jī)，保持經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展具有重要作用。

（6）針對(duì)因土地等資源的不可再生性導(dǎo)致的房地產(chǎn)炒作，及因此而造成大量資源的低效率配置，則應(yīng)在搞活股市，拓寬將社會(huì)資金引入瓶頸產(chǎn)業(yè)和社會(huì)部門的投資渠道的基礎(chǔ)上，以房貸和稅收政策去抑制投機(jī)資金所代表的投機(jī)需求，實(shí)現(xiàn)無投機(jī)的供需平衡。

（顯然，可有效抑制通脹并保持經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的調(diào)控措施，該干的我們基本都沒干，而干了的卻基本都是不該干的。）

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注1：由于美元在其他國家內(nèi)部不能作為貨幣流通而只能用于國際貿(mào)易，因此在理論上，美國不斷擴(kuò)大的國際收支逆差總額，既是其無償占有的世界各國商品和勞務(wù)總額，同時(shí)也是貨幣市場上美元供大于求不斷增加的差額部分，因此也是美元必然貶值難以改變的長期趨勢。

美元貶值不同于其它貨幣貶值，美元是世界貨幣，具有世界一般財(cái)富儲(chǔ)藏手段的職能，因此其絕對(duì)不可以具有必然貶值的長期趨勢而應(yīng)是長期堅(jiān)挺的貨幣，即不能因持有它而受貶值損失，否則必將從世界貨幣的寶座上被排擠出去。

如美元一旦喪失世界貨幣的地位，其幣值將因需求減少而大幅跌落。美國將因此而發(fā)生重大的經(jīng)濟(jì)災(zāi)難。美國大量的土地、不動(dòng)產(chǎn)、優(yōu)秀企業(yè)及大學(xué)等學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)都將被外國人以極低的價(jià)格買走，然后發(fā)生惡性通貨膨脹和銀行倒閉風(fēng)潮，接下去由全面的金融危機(jī)引發(fā)全面的經(jīng)濟(jì)危機(jī)（類似俄羅斯和東南亞曾發(fā)生過的經(jīng)濟(jì)災(zāi)難）。

注2：就連美國的一些經(jīng)濟(jì)學(xué)愛好者也覺得政府的“中國經(jīng)濟(jì)神話”和“中國威脅論”非常荒唐，他們在寫給美國政府的報(bào)告中明確指出了中國政府統(tǒng)計(jì)資料的自相矛盾和荒謬之處。在同樣的中國政府統(tǒng)計(jì)資料中，與中國經(jīng)濟(jì)連年高速增長數(shù)字相矛盾的是中國能源消耗及中國民航等行業(yè)連年的大幅萎縮。他們根據(jù)中國官方各方面的具體統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)準(zhǔn)確地判斷出：94－98年中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了連續(xù)五年的嚴(yán)重衰退。從99年以后的幾年止住了衰退，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了正增長，但遠(yuǎn)未達(dá)到中國政府對(duì)外公布的經(jīng)濟(jì)增長速度。而美國政府卻對(duì)這些經(jīng)濟(jì)學(xué)愛好者的報(bào)告裝聾作啞，不置可否。（中國的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們解釋說，94年后能源消耗連年大幅下降是推廣節(jié)能措施的結(jié)果，與經(jīng)濟(jì)高速增長并不矛盾。但到了2003年以后中國經(jīng)濟(jì)真正快速增長，能源供應(yīng)全面緊張之時(shí)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家和管理部門卻又說中國的能源消耗水平在產(chǎn)出同樣金額的GDP的條件下比發(fā)達(dá)國家高出三倍以上（十幾年前就是這樣）。這就是說，2003年相對(duì)于發(fā)達(dá)國家的能源利用效率比起十年前其實(shí)并無多大改進(jìn)。這就證明了：中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)94－98年自相矛盾的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的解釋完全是謊言。）

注3：同注2。

注4：見張宏良《中華民族曠古未有的財(cái)富浩劫》。

注5：這從這些基礎(chǔ)產(chǎn)品的需求曲線較陡的性質(zhì)上也可反映出來。某商品以供給量的變化為原因的邊際價(jià)格曲線和此商品（以價(jià)格為原因）的需求曲線實(shí)際上是重合的，只不過自變量和因變量互相調(diào)換了位置而已。這是因?yàn)閮r(jià)格的變動(dòng)總是使需求和供給趨于一致。商品價(jià)格的變化在正常情況下，也總是趨于平衡的需求和供給決定的均衡價(jià)格的變化。由此可知，需求曲線越陡—即需求彈性越小的某些必需品，其供給的松緊余缺狀況變化對(duì)價(jià)格變動(dòng)的影響就越大，越靈敏。

注6：同注5。

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                                 楊芳洲

                                    2008年8月29日

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