人民幣幣值似乎存在“兩難選擇”。一方面，國內經濟下行壓力很大，需要貨幣寬松，而貨幣寬松必然導致人民幣貶值;另一方面，人民幣國際化需要人民幣升值以強化國際社會對持有人民幣的信心，至少需要人民幣不能出現大幅貶值而相對穩定。

　　許多專家學者在反對人民幣貶值時都會用“影響人民幣國際化”作為理由。但我一直反對這樣的看法。我認為，人民幣升值或貶值，必須更多地依據國內經濟條件，絕不能讓“人民幣國際化”綁架貨幣政策——只能緊縮：推高人民幣幣值，強化持有者信心;不能寬松：壓低人民幣幣值，弱化持有者信心。

　　我們需要人民幣匹配中國的國際地位，但“刻意而為”或許會適得其反。畢竟，這個世界目前依然是“以美元為核心的國際貨幣體系”，現在它又獲得了歐元區(美國傳統盟友)的支持，不斷上演“雙簧戲”以壓制共同的“貨幣對手”——人民幣，這個現實問題中國不能不認真面對。強推人民幣國際化，勢必使人民幣變成眾矢之的。

　　我認為，人民幣幣值高低必須更多地依據國內經濟狀況。因為，只有國家經濟強健才是貨幣升值最關鍵、最核心的要件。

　　當然，當今的人民幣絕不是要取得“主導地位”，而僅僅是加入國際結算競爭。但結算的有效性必須依賴“計價地位”的確立。但當今世界，不用說人民幣，就連歐元、英鎊等老牌兒“硬通貨”也無法獲得這樣的地位。所以，人民幣結算也好，其他非美元貨幣結算也罷，實際上，所有貿易商在結算之時，都必須考慮折算美元之后的利潤情況。這就是說，無論以什么貨幣進行貿易結算，美元都在充當“中間換算貨幣”的角色，以表明國際貿易美元計價的重要性。

　　這是現實，絕非中國一己之力可以扭轉的現實。所以，人民幣國際化必須順其自然，量力而為，而絕不該是我們刻意追逐的目標。既然如此，我們絕無理由以“人民幣國際化”為借口，而鈍化中國貨幣政策，讓國內經濟付出過大的代價。

　　3月22日，央行行長周小川在“中國發展高層論壇”上關于貨幣政策的發言，非常受關注。在我看來，周小川否定的僅僅是“過度寬松”，而絕不是“適度寬松”。比如周小川表示，貨幣政策工具的使用要看它在數量上的影響，“可能用了多種工具，但是加在一起，總體來講它的量并不是很大”。“我認為我們仍舊選擇是穩健的貨幣政策。”注意，盡管他“仍舊”是穩健貨幣政策的提法，但那是“中性偏寬”之下的穩健，而絕不是“緊縮或簡單中性”的韻味。

　　再比如，周小川強調：新常態下的穩健貨幣政策，一方面要支持經濟增長，考慮經濟增長的新的特點;同時，也要促進結構改革。“如果太過度寬松的話，對于結構改革也許是不利的。”這席話，我認為有兩層意思。其一，經濟下行壓力大，需要貨幣寬松一點;其二，考慮到保持經濟結構調整壓力，貨幣又不宜太寬。這不是“中性偏寬”的表述嗎?正因為需要兼顧兩者，目前的貨幣政策當然“未失穩健”。

　　我贊成這樣的政策，因為它同時可以達到引導人民幣有序貶值的目的。

　　(作者系CCTV證券資訊頻道總編輯 　鈕文新)

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