降低房地產投資在固定資產投資和GDP中的比重，應該是當前經濟結構調整的重要目標。當前保經濟增長底線的政策措施不應與經濟結構調整的目標相違背。

　　中國經濟增長方式有兩個特點比較突出，一是出口導向，二是投資驅動。這兩大特點在中國經濟發展的前期，對推動經濟增長做出了很大貢獻，但現在到了要進行調整的時候。在外部不平衡方面，我們做了不少工作，外部不平衡有了較大改善。但在投資驅動方面，我們沒有特別明顯的改善，甚至在一定程度上還在繼續惡化。中國固定資產投資的增速過快，而房地產投資增長又是固定資產投資增長的最重要推動力。房地產投資在固定資產投資和在GDP中比重過高，是資源配置不合理的表現。中國最近幾年投資的過快增長，造成了投資效益的嚴重下降。

　　根據清華大學白重恩教授的測算，中國的投資收益率僅為2.6%;目前中國的增量投入-產出率高達6.8，大大超過3~3.5的世界平均水平;而且中國的能源效益低，生產一單位GDP所損耗的能源是世界平均水平的2.5倍，是美國的3.3倍;而中國的創新能力則更是有待提高，年產1800萬輛汽車，卻幾乎沒有自己的品牌。

　　過去中國的投資增速長期高于GDP增速，造成投資率不斷上升。中國必須要把投資相對GDP的增速降下來，尤其是要把房地產投資增速降下來，否則投資率還會進一步上升。當然，穩定投資率并將其降到一個合理水平將是一個緩慢的過程，不能一蹴而就。

　　中國面臨著一個矛盾：一方面要保持一定的經濟增速，另一方面要進行經濟結構的調整。調整結構的一個不可避免的代價就是經濟增速會有所下降。當前中國經濟增速下降是政府進行經濟結構主動調整的結果，并不是發生危機的結果。當前經濟增速的下降，是好事不是壞事。

　　2014年一季度GDP增速降至7.4%，我國目前處于比較低速的增長階段，這個階段可能會維持一個較長的時間，我們必須有相應的精神準備。

　　中長期我國需關注的問題很多，如人口問題、城市化問題等。但目前更為迫切的問題是實體經濟效益下降與利息率支出上升的矛盾。我國的實體經濟效益、資本回報率和投資回報率都在下降。我國5000多家大中型企業的利潤率不到7%，而且還在呈現下降趨勢。但我國的平均利息率卻在快速上升。如果利息率超過了企業利潤率的支撐，就會出現問題。根據馬克思的政治經濟學，銀行的利潤源泉在于實體經濟，沒有生產利潤，銀行利潤也就無從談起。企業沒有足夠高的利潤，不足以償還金融機構的本息，就必然會發生不良債權。各種因素錯綜交織，必然使得我國未來的經濟發展面臨嚴重考驗。從短期來看，中國有較高的經濟增速、有較健全的財政，不會出大問題。但實體經濟和虛擬經濟的矛盾得不到及時處理，某種形式的危機就可能出現。

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