貨幣戰(zhàn)爭的戰(zhàn)略制高點

　　盧麒元

　　幾乎可以確定，我國管理層被誤導(dǎo)了。

　　他們被引入經(jīng)濟政策的細枝末節(jié)當中，而忽略了決定國家命運的根本性問題。

　　紙幣就本質(zhì)而言，是國家財政的價值表達形式。

　　所謂的貨幣政策，不過是財政政策的金融表達而已。

　　貨幣戰(zhàn)爭的戰(zhàn)略制高點在財政。

　　不著力解決財政問題，而不斷折騰所謂的貨幣政策，會將國家?guī)胧治ｋU的境地。美國人不斷撩撥中國的匯率問題，實在是意味深長。

　　筆者曾經(jīng)著文《兩個小秘密》。文中說，美國自漢密爾頓開始，大多數(shù)的財政部長都是優(yōu)秀的金融家(當代如魯賓、保爾森、蓋特納);而美國成功的金融大鱷(索羅斯等)，都是一流的財政專家。這是非常重要的觀察。甚至可以說，這也是美國成為世界超級強權(quán)的重要原因。一流的金融專家管理財政才知道如何最有效地配置社會資源;一流的財政專家從事金融攻擊，才能夠精確定位問題國家，做到一擊即中。

　　紙幣，作為國家信用，必然也只能是國家財政實力和國家財政能力的綜合表達(可參閱拙著《人民幣的信用基礎(chǔ)》)。

　　匯率，作為紙幣的空間價值的表達方式(利率是紙幣的時間價值的表達方式)，一定會滯后于國家財政狀況的變化。這種時間的滯后性，為金融投機提供了機會。

　　匯率的扭曲，必然使得借助紙幣表達價值的資產(chǎn)出現(xiàn)價格扭曲。資產(chǎn)價格一旦強烈扭曲，就會吸引投機者蜂擁而至，慘烈的財富轉(zhuǎn)移將不可避免。

　　匯率的劇烈波動，必然形成劇烈的通貨膨脹和通貨緊縮。劇烈的通貨膨脹和通貨緊縮，必然嚴重破壞實體經(jīng)濟的正常運行。其直接后果就是失業(yè)。這非常容易導(dǎo)致社會動蕩。

　　我國古代的社會動蕩均與財政有關(guān)(請參閱拙著《傷于財政毀于金融》)。

　　當代國家的社會動蕩表面上是金融管理失控。就本質(zhì)而言，仍然是財政問題。歐元區(qū)最近發(fā)生的事情再次證明了這一點。歐元問題，準確地說，是經(jīng)典的財政問題。當政府財政能力不斷弱化，本能地就會依賴貨幣政策解決問題。越是依賴貨幣政策解決問題，財政能力就會變得越加脆弱。于是，惡性循環(huán)，直到出現(xiàn)金融危機。金融大鱷的作為只是一種現(xiàn)象。蒼蠅從來不叮無縫的蛋。

　　最近，很多人在談?wù)撊毡臼涞氖辍ＵJ為日本的教訓(xùn)在于接受了廣場協(xié)議。或者說，日本在處理匯率問題上過于“聽話”。這是十分幼稚的結(jié)論。設(shè)想一下，如果當年日本人拒絕日元升值，結(jié)果會如何呢?結(jié)論非常簡單，日本的資產(chǎn)泡沫將會更加嚴重，以致于其最終破滅的那一刻，日本政府根本無力回天，日本極有可能退回到戰(zhàn)后初期的悲慘境地。失落的十年，對于日本而言，可能是一種代價最低的最佳選擇。日本政府在日本財政沒有完全失控的時刻，恢復(fù)了日元的本來面目，重建了日本相對合理的價格體系。老實說，我很佩服日本人的團結(jié)自律精神。若非日本，任何一個國家如果出現(xiàn)那樣慘重的資產(chǎn)泡沫破滅，都會釀成嚴重的社會危機。

　　回到本文主題。

　　當我國匯率問題日益嚴重的時刻，我國管理層的著眼點，一定要放在財政問題上。我們最緊迫的工作是鞏固國家財政實力和強化國家財政能力。必須注意，我國可能就要面對極為劇烈的價格重置了(再一次闖物價關(guān))。這不由得讓我想到了一九八九年。我們的貨幣政策必須依據(jù)財政政策作出相應(yīng)的調(diào)整。千萬不要以為貨幣政策可以獨立解決經(jīng)濟問題。當我們依賴貨幣政策解決經(jīng)濟問題的時候，經(jīng)濟問題非但不能解決，而且會以乘數(shù)效應(yīng)不斷深化并放大。所謂貨幣政策的獨立性是十分危險的誘惑。貨幣政策的獨立將意味著行政體系的失控。前蘇聯(lián)已經(jīng)是一個經(jīng)典的案例。

　　我國長期的匯率政策失誤已經(jīng)導(dǎo)致嚴重的資產(chǎn)泡沫。嚴重的資產(chǎn)泡沫必然導(dǎo)致社會生產(chǎn)成本的迅速攀升和社會生產(chǎn)效率的迅速下降。當社會生產(chǎn)效率下降到達臨界點的時候，經(jīng)濟危機和政治危機將會接踵而至。如果，不能及早地處理結(jié)構(gòu)性矛盾，我們面臨的結(jié)果可能不僅僅是“失去的十年”。

　　匯率問題一般都是源于財政問題。

　　由于我國財政不能自主和自覺地解決社會資源配置的效率問題，我們必須借助國際金融資本開發(fā)中國的自然資源和人力資源，以達到高速發(fā)展和充分就業(yè)的目的。在借助國際金融資本的過程中，我們必須讓渡一部分財政主權(quán)。被讓渡的財政主權(quán)中，最核心的內(nèi)容就是貨幣主權(quán)。中國計劃經(jīng)濟時代大財政體制的崩解清晰詮釋了這一過程。所謂的聯(lián)系匯率制度，實際上一種被動的貨幣發(fā)行制度。其本質(zhì)是部分喪失了貨幣發(fā)行主權(quán)。與此同時，也就基本失去了資產(chǎn)定價權(quán)和商品定價權(quán)。筆者并不認為，人民銀行和外匯管理局在管理中國的貨幣政策。當然，中國的財政部早就失去了貨幣政策的決定權(quán)。甚至，已經(jīng)失去了對于貨幣政策應(yīng)有的話語權(quán)。

　　國際金融資本流入和國際貿(mào)易順差構(gòu)成中國貨幣發(fā)行依據(jù)。這種狀況長期化，形成了嚴重畸形的中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。這個畸形的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)塑造了更加畸形的中國財政結(jié)構(gòu)。中國財政已經(jīng)形成了對于匯率扭曲的嚴重依賴。中國財政已經(jīng)逐步進入了飲鴆止渴的荒唐境地。簡單一點兒說，中國財政已經(jīng)必須依賴制造資產(chǎn)泡沫而存活。在中國，很少有人真正了解中國真實的財政狀況。他們不明白中國三色財政(白色財政、灰色財政、黑色財政)的特質(zhì)。其中，灰色財政和黑色財政就是資產(chǎn)泡沫伴生物。我國管理層對于灰色財政和黑色財政迅速擴張缺乏應(yīng)有的警覺。筆者在《政府的死亡底線》一文中指出，當灰色財政和黑色財政的規(guī)模超越白色財政的時候，政府將走向死亡。

　　我們來理解一個公式：

　　被動的聯(lián)系匯率制度=信用特權(quán)+資產(chǎn)泡沫=國民福利轉(zhuǎn)移=變相征稅=利益集團私人財富

　　由此，我們可以理解，貨幣主權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿盘貦?quán)，再轉(zhuǎn)換成為信用特權(quán)的含義。特殊利益集團利用信用特權(quán)，正在行使政府一部分的社會再分配的職能(財政職能)。非常遺憾，他們在迅速占有并轉(zhuǎn)移國民福利。與此同時，他們也在迅速削弱國家財政實力和肢解國家財政能力。他們是在制造未來的經(jīng)濟危機與社會動蕩。需要特別注意的是，他們總是以深化市場改革的名義，將不道德的個人行為進行制度性安排!

　　至此，我們可以理解貨幣戰(zhàn)爭爭奪的戰(zhàn)略制高點在哪里。那就是由貨幣主權(quán)而延伸到的財政主權(quán)。他們的目的很簡單，占有和轉(zhuǎn)移國民福利!

　　筆者在這里必須指出，如果中國發(fā)生貨幣戰(zhàn)爭，那只不過是形式上的“侵略戰(zhàn)爭”。就本質(zhì)而言，那仍然是一種“內(nèi)戰(zhàn)”。沒有國內(nèi)利益集團從中配合，并一定程度肢解中國政府的財政職能，任何外部勢力試圖通過價格波動，來占有和轉(zhuǎn)移國民福利都是極其困難的。問題是，我國政府的財政職能確實出現(xiàn)了令人憂慮的變化。我國政府沒有針對強大資本和龐大資產(chǎn)的課稅能力，我國政府的稅負重點仍然是可憐的勞動所得。我國政府沒有建立起來不同社會階層之間的縱向轉(zhuǎn)移支付能力。

　　事實上，比喪失貨幣主權(quán)和財政主權(quán)更嚴重的問題，是喪失思想主權(quán)。喪失了思想主權(quán)，才會進入幼稚的GDP邏輯。

　　經(jīng)濟高速發(fā)展與資產(chǎn)泡沫是正相關(guān)關(guān)系;經(jīng)濟發(fā)展與國民福利并非正相關(guān)關(guān)系;資產(chǎn)泡沫與國民福利是負相關(guān)關(guān)系。這就意味著，在經(jīng)濟高速發(fā)展的同時，要遏制資產(chǎn)泡沫的生長。否則，經(jīng)濟高速發(fā)展非但不能提高國民生活水平，而會形成大規(guī)模國民福利轉(zhuǎn)移。中國正處于這樣詭異的狀況。

　　筆者感到非常惋惜。

　　在國際金融風(fēng)暴爆發(fā)初期，筆者提出了經(jīng)濟保全計劃。這個計劃沒有引起重視。我國政府在國際金融資本的推動下，推出了四萬億刺激經(jīng)濟方案。這個刺激經(jīng)濟方案將中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)扭曲狀況推高到難以修復(fù)的程度。我國房地產(chǎn)泡沫就是在這個方案推動下，達到了驚人的水平。國民福利被占有和被轉(zhuǎn)移的情況，已經(jīng)到了令人震驚的水平。尤為嚴重的是，此一方案進一步惡化了中國極其嚴重的財政狀況。未來，經(jīng)濟出現(xiàn)嚴重問題的時候，人們會深刻認識四萬億經(jīng)濟刺激方案的破壞性力量。

　　筆者一直在想，我們?yōu)槭颤N不認真吸取一九八九年的教訓(xùn)。那時候，所謂的“闖物價關(guān)”，本質(zhì)上就是一次人民幣重新定價的過程。人民幣重新定價，將導(dǎo)致所有資產(chǎn)和商品價格的劇烈波動。物價劇烈波動中，民眾將會成為受害者。他們極其容易在劇烈的價格波動中失去理性。我們曾經(jīng)為此付出了慘重的代價。所以，當我再次聽到“國民收入倍增計劃”，就感到不寒而栗。是的，大漲價的信號似乎發(fā)出了。大蒜和大豆瘋狂上漲不過是一次預(yù)演。美國人撩撥中國的匯率問題，醉翁之意不在酒。他們清楚地知道人民幣重新定價意味著什麼!

　　筆者覺得非常可笑。我國的一些管理者在說什麼“管理通脹預(yù)期”。當黃金上漲到每盎司1250美元的時候，以黃金為尺度，我國的房地產(chǎn)價格幾乎沒有上漲。這意味著，其他資產(chǎn)和商品價格已經(jīng)嚴重低估了。從理論上講，人民幣必須大幅度升值，同時，房地產(chǎn)價格必須大幅度貶值。但是，這有可能嗎?如果這沒有可能，那將意味著什麼呢?中國將迎來鋪天蓋地的通貨膨脹!這難道需要預(yù)期嗎?二零一零年五月，李嘉誠罕見的建議大家買股票，郭臺銘敢于一次為員工加薪到兩千元，這是偶然的嗎?他們的潛臺詞是非常清楚的!

　　貨幣戰(zhàn)爭必須通過嚴重的通膨脹和嚴重的通貨緊縮來實現(xiàn)戰(zhàn)爭的目的。

　　一個擁有強大財政實力和財政能力的國家才有能力對抗嚴重的通貨膨脹和嚴重的通貨緊縮。我們在最需要培育財政實力和財政能力的時候，進行了令人匪夷所思的逆向操作。隨著國有資產(chǎn)的大規(guī)模流失，我們的財政實力在不斷弱化;隨著稅基逐漸地收縮(拒絕資產(chǎn)課稅和資本課稅)，我們的財政能力在不斷地收縮。與此同時，我們實際的政府公共支出仍然在剛性地成長，我們實際的制度成本仍然在迅速攀升。我們實際的財政狀況其實已經(jīng)非常脆弱了。

　　精通財政的國際金融大鱷們，決無膽量挑戰(zhàn)擁有強大財政實力和財政能力的國家。不過，當一個國家財政狀況出現(xiàn)問題的時候，必然會遭到國際金融資本慘烈的攻擊。順便說一句，如果我國出現(xiàn)嚴重的金融危機，沒有哪一個國家可以救中國!

　　中國貨幣戰(zhàn)爭中的戰(zhàn)略制高點已經(jīng)十分令人憂慮了。

　　當然，最值得憂慮的是，中國最高管理層對于中國真實的財政狀況近乎無知。他們在強大的利益集團誤導(dǎo)下，仍然在進行危險的逆向操作。讓人哭笑不得的是，他們竟然使用“積極的財政政策”這樣的詞語!

　　積極的財政建設(shè)其實很簡單：

　　第一，勤儉建國。

　　第二，均衡稅負。

　　第三，社會保障。

　　積極的財政政策決不是搞赤字財政。更不應(yīng)該是濫發(fā)紙幣，制造通貨膨脹。

　　重建中國豐厚的的財政實力和強大的財政能力是一篇大文章。這篇大文章的主題不在“財”字，而在“政”字。那已經(jīng)不是本文可以概述的了。那當然不是玩弄幾個經(jīng)濟政策術(shù)語就可以實現(xiàn)了的。財政的變革必然觸及體制與制度。

　　中國面臨著史無前例的金融風(fēng)暴。

　　中國期待著一場偉大的變革。

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