轉貼：wanshi
溫州高利貸崩盤事件的真正涵義——對于渾然不懂經濟學和金融學的某些中國領導人似乎仍幻生在救世夢里懵然無知——這是一個標志，表明真正的下一輪危機的爆發地并不是歐美，危機正在急速地轉向中國和亞洲。
我們看最近的幾個消息，
1. 中國出錢請過來的黑石集團跑掉了，賣地、買股票，拋掉人民幣，換入美刀。
2. 資金云集香港，港股遲早會跌，但沒料到跳水后連個水花都沒泛起。和大陸金融、房地產相關的股票更是跌幅嚴重。
3. 人民幣兌美元匯率盤中連續跌停達到大陸央行的跌停線，央行不得不人為干預制定新匯率。
4. 大陸泡沫比較嚴重的溫州開始崩盤，政府不得不出行政命令防止危機擴大。浙江綠城的公司借款違約利率達到了34%，恒大也來到了24%，表示更大的泡沫正在準備爆炸。
5. 大宗商品尤其是銅大跌，表示從借助銅等商品從銀行借款，然后轉做高利貸到房市的資金鏈斷裂。
6. 亞洲各國的CDS近期突然飆高，馬來西亞、韓國、大陸的CDS噴出一倍。亞洲先出問題。代表著亞洲的主權基金危機的到來。
1997年亞洲金融危機，源于亞洲各國貨幣嚴重貶值。而爆發的關節點是本國的貨幣被過高估價————于是歐美索羅斯對沖基金在離岸市場先低價購入，在匯率高企后大量拋擲——由于離岸市場上投機家控制的亞洲貨幣數量大大高于亞洲那些國家自有的外匯儲備（美元）存量，于是相繼發生各國的匯率大崩盤和金融大崩盤。致使得這些國家幾十年積累的財富在一個早晨 迅速蒸發。毫不夸張地說，隨著人民幣的所謂“國際化”——中國人民幣未來正面對著同樣的風險！
當年亞洲危機最后是怎么擺脫的？且看看韓國的例子，由于國內貨幣嚴重貶值，外債突然間增加了很多，韓國老百姓拿出手上的外匯、黃金還外債，出賣國內公司、資產給美國人，算是慢慢止血了。當年港股也是大跌超過60%，依靠大陸的輸血最后總算沒有崩盤。
近期以來，人們議論的中心似乎都是希臘和歐債。殊不知，真正的債務——高利貸危機突然爆發崩盤在亞洲中國的溫州。陷入危局的債務規模究竟有多大？據媒體披露已經暴露的總額至少達1萬億人民幣規模以上——政府緊急救市的1000億不過是杯水車薪而已，但仍然隱藏在水下預計到年關前總爆發的債務規?？赡芨哌_上述數字的10倍以上——如果這個數字是真的，那么相形之下，希臘、西班牙、意大利、葡萄牙的債務總規模也不過是小巫見大巫了。美國、歐洲、亞洲到底誰將先掛？那我們就要比比誰手里的底牌更好。
美國道瓊還在高位。資金回流美國，美元指數反彈，美國的CPI不高，表示老美最起碼還掌控著繼續放水發錢救市的資本。
歐洲的CPI突然增高到3%以上，表示歐元降息的難度增大，但即便希臘倒掉，德法兩國經濟基本面堅實有力，即使忍痛掏腰包，也能拖一陣子。
再看亞洲，2008年的時候，中國豪奢一擲數萬億救市，又拋甩大票外儲英雄救美——導致國內通膨壓力倍增，把子彈打光了?，F在是結構性通膨和資金刺激的失效攪在一起，加息升值？那繼續目前的慣性，市場繼續萎縮，降息印錢？通膨繼續，但同時外債大幅飆高。
亞洲其他地區和國家景氣也極度不振。亞洲經濟根本是對歐美市場的依附型經濟：1. 依賴對歐美出口的外向型經濟，負債過高，貧窮，自己本身的消費市場太小。2. 亞洲各國的經濟類型近似度過高，內部競爭激烈，相互之間的貿易量太小，太過依賴歐美的市場和經濟繁榮。3. 亞洲各國的黃金儲備太低，一旦爆發金融危機，市場的信心極其容易崩潰。
近期韓股暴跌意味著出口外向型經濟的韓國和臺灣會首先掛掉！尤其是韓國，理由是擴張太嚴重，政府擴張信用，用了太多的錢來打造企業，加上房地產和通貨膨脹嚴重，投資素質太差，而韓國的黃金儲備和美金太少，遇到危機，可能最先會先掛掉。
香港，神吹一向自以為是亞洲金融中心，其實泡沫最大，早已春光不再。加之基本沒有產業和實業，其真相是個金融釣魚島——也是歷次國際金融危機降臨時候，國際基金借以套取大陸資金的提款機。同時大陸的最多金融泡沫，也都煥發在香港。目前陸資正在逃離，所以加速了港股的下滑。陸資的撤離也意味著大陸房地產、出口業以及高利貸的嚴重頹勢。
日本經濟20年萎靡不振，通膨也在上升，早就不是亞洲經濟的火車頭。
一些年來，不斷有人預測大陸經濟早晚崩潰，但所幸一直沒發生。相反，近五年來的救市房地產價格迎來了30年的最大多頭。表面風光無限——席卷世界的1997亞洲金融風暴和2007以來的世界金融風暴中，中國受到的影響不是很小么？
但2011——2012年的天地已經和當年完全不一樣了。當年的外匯管制更加嚴苛，人民幣匯率是死的，連美金都難以盯住，當然的外資在華投資比例比現在低得多，當年的房價比現在低得多，實際通貨膨脹率也比現在低得多。
計劃經濟體制理論上可以抵御無政府的市場競爭，實際的行政貨幣手段可以消除外債，增加金融流動性，消除金融危機。1929——1939的斯大林時期，蘇聯靠什么抵御席卷世界的大蕭條，后來居然打敗希特勒？靠的是當時蒸蒸日上的蘇維埃計劃經濟。要知道，當時的美國和歐洲都是由于嚴重的資本主義經濟危機而導致矛盾增加，才爆發戰爭的。
當前股市大跌、房市開始松動，正常的話人民幣會貶值啊。連續幾天的人民幣在離岸市場對美金貶值，但收盤的時候又突然拉了回來，為什么？中國銀行的外儲入場回購。為什么央行不能讓人民幣貶值？原因是：
1. 貶值資本會外逃，2. 貶值通貨膨脹會更高，3. 全世界都在搶錢。美債的4000億短期債券誰來買？所以美國資本回流，歐債的2-3兆誰出錢買？
美國已經通過新的法案，逼壓人民幣匯率走高——以便在大陸的投資美元趁機歸盤套現，狠狠地賺一票。而且面臨連年持續升值，沒頭腦沒遠見沒計劃的大陸經濟風雨飄搖——大陸的外貿是一定會掛的，相信不久就會看到大幅的進出口貿易逆差。
大陸的黃金儲備不到外匯儲備的5%。但有人說外匯儲備有3萬億美金啊，好了，這就是重點問題，這三萬億美金是誰的？是中國老百姓的血汗，但掌握在政府手里，外貿差，房地產跌，貨幣突然貶值，外債大增，外匯儲備灰飛煙滅。所以人民幣在國際貨幣離岸市場突然大幅貶值的那天——也就是中國全面經濟危機總爆發露底的時刻。
經濟危機的時代，所有的錢（流動性）都將被困住和套死的，能投資什么？股市？原物料？基金？房市？都是一投資就困死——不是什么社論所說的信心問題，而是經濟實際無法給人信心的問題——目前的明智投資人都只能建立蓄水池防空。
1997年，亞洲各國已經被歐美金融家大大洗劫了一次。不料24年后，亞洲面對的問題是正在被幾乎同樣的一塊石頭絆倒。20多年來，亞洲的角色似乎并無實質性的改變，亞洲無法扮演世界經濟主導者的角色。而大筆紙鈔票堆出來的繁榮，在潮水沖來的時候，都將化作爛泥。
回看2011年年末的中國和亞洲，正在面對著一個蕭瑟無比的經濟寒冬——也許將比過去的每一年都要寒冷、嚴峻！
瑞士信托銀行稱內房危機11年來最大 料政府不會救市
據香港《明報》報道，瑞信內房股研究部主管杜勁松認為，這一輪內地樓市的調整無論是幅度，還是持續時間都將比2008年更為深遠。內地樓市自2000年以來，盡管遭遇數次「小調整」，但總體態勢一路上行，這次的「大調整」將是11年來的最大危機，或將逆轉樓市整體方向，引發長時間樓價下滑。
料政府不救房地產
一直在瑞信研究中國市場的杜勁松，從2009年開始關注內地房地產板塊，原本是大好友，直到去年10月，人民銀行第一次加息，他開始轉而看淡內房。大轉?的原因有二﹕一是預計到政府調控的力度會加大，而且曠日持久；二是憂慮2009年和10年內地房地產市場投資大幅增加，導致供應過剩。盡管內地房價愈調愈高，而上半年內房板塊大豐收，股價一度遠遠跑贏大市，但杜勁松一直提醒市場不要過分樂觀，政策的迭加效應即將顯現。
如今，內房板塊早已股價低殘，市場上「超賣」聲音一片。是否應擇時入市，撈底圖利呢？杜勁松的觀點是內地房價下調和銷售下滑只是剛剛開始，而這一輪調整的幅度將超過08年?！?8年降價只是短暫的3到4個月，而且價格真正下調的幅度不到10%。今年價格下調持續的時間將比08年長，價格下跌的幅度也一定超過08年?！?BR style="PADDING-BOTTOM: 0px; MARGIN: 0px; PADDING-LEFT: 0px; PADDING-RIGHT: 0px; PADDING-TOP: 0px">
4萬億私貸六成借予地產商
2008年，綠城[簡介 最新動態](3900)陷入資金困局，打算全盤賣給中國海外(0688)。傳聞中在簽約前夜，中央出臺4萬億救市措施，綠城始得救。杜勁松認為，種種跡象表明，這一次，政府可能不會再救房地產。高房價導致民間怨聲載道，房地產的泡沫也與日俱增。近來一系列對銀行和信托公司的規管措施，表明政府是要把房地產的危險隔離，確保即使房地產泡沬爆煲，整個信貸體系也不會受影響。
今年，綠城由于信托問題再次成為關注焦點，但杜勁松認為內房企業最大的問題不是信托借貸，而是私人借貸(informal lending)，估計該項下有4萬億人民幣資產，且60%借予地產公司。他同意香港上市企業涉及的私人信貸較少，但指出一旦小企業資金困難，降價賣樓，大企業只能跟隨降價，整個產業仿似多米諾骨牌，一個企業倒下了，所有企業都會受影響。
以價換量靠不住
另一邊廂，目前銀根緊縮的情勢比2008年更為嚴峻，再加上限購措施，即使降價，買家未必有錢買，有錢的又未必有資格買。降價又會改變市場心理預期，由于擔心情況岣糟，大家不敢貿然出手，可能反而導致交易量下行的幅度更大。「現在大家說內房股便宜，但前提是房地產的市場價格可以獲得支持。一旦房價大幅下跌，地產股價就要重新估算。國內流行的評估方法是假設這塊地蓋的房子每年價格漲20%，因而資產的縮水空間很大，房價也不切實際?！?nbsp;
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