花旗帝國走向土崩瓦解

2009年01月17日 中國證券報

　　曾經是世界上最大金融服務企業的花旗集團正在經歷痛苦的瘦身過程。銀行業分析人士一直認為，花旗長期以來旨在為個人和企業提供全套一站式服務的“金融超市”型運營模式并不成功，各部門、各業務之間條塊分割嚴重，缺乏統一協調將限制花旗的未來發展。也許在這個金融危機依然肆虐的冬天，是該進行一次“壯士斷腕”式的了斷了。

　　本周三,52歲的花旗集團首席執行官維克拉姆·潘迪特根本沒有時間和心情為自己慶祝這個生日。此前一天，花旗已正式宣布將旗下開展投行、證券業務的所羅門美邦公司與摩根士丹利的經紀業務合并。通過這次交易，花旗將27億美元的現金收入囊中。而僅僅在幾個月前，潘迪特還信誓旦旦地向投資者保證，不會出售所羅門美邦公司。

　　所羅門美邦公司原本屬于旅行者集團。1998年的一場“驚天大并購”中，旅行者集團與花旗合為一身。提起那時威風八面的花旗，人們總會想起當時從旅行者集團“空降”到花旗的“傳奇掌門人”桑迪·威爾。不久前，威爾還得意地向媒體稱，在1986年旅行者集團進行IPO—與花旗合并—2003年從花旗退休的這段時間里，自己為投資者帶來的總回報為27倍，甚至比股神巴菲特當時的成績還要好。

　　與前輩威爾的輝煌相比，潘迪特的業績無疑慘淡得太多。自從2007年12月他就任首席執行官后，花旗股價在2008年大跌了77％；進入2009年盡管才寥寥數個交易日，花旗股價又猛跌超過了30％。

　　對于花旗投資者來說，噩夢還沒有終結。目前市場普遍預測，隨著美國信貸損失不斷增加，加之經濟狀況不景氣，失業人數飆升、貸款利潤下滑以及存款利息偏低，這些因素都可能導致大型金融機構去年第四季度的財報十分難看。花旗按計劃將于下周公布去年四季報，分析人士已預測其將連續第五個季度虧損，當季將虧損26億美元。華爾街知名分析師惠特尼更預測花旗在今年將巨虧124億美元。

　　由于在這次金融危機中損失慘重，花旗目前面臨很大的資產出售壓力，現金更是奇缺。盡管在過去一年中已經出售了共計21項業務，但花旗距離脫離險境還有很長的路要走。除了重新整合旗下資產，通過業務剝離來提高公司應變能力之外，花旗別無他法。而這也意味著，一向以“金融超市”自豪的花旗可能將被迫回歸數年前以零售和批發銀行業務為導向的較小型銀行運營模式。

　　據說，潘迪特上任后一直在潛心研究20世紀花旗的發家史，希望從中得到某種啟示。不過，留給潘迪特的時間太短，龐大的花旗帝國即將土崩瓦解或難避免。此次出售所羅門美邦還只是一小步，花旗接下來可能會有更大動作。已有媒體報道說，花旗近日希望出售旗下的兩家消費者金融子公司，但在當前的困難環境下，上述資產可能很難找到感興趣的買家。

　　分析人士判斷，花旗計劃保留的業務都將是易于管理的業務，這其中包括零售和批發銀行業務、并購業務、證券承銷等。此外，花旗也將保留其部分國際分支機構，以保證自己的“全球性”。花旗的發言人最新表示，公司將保留在日本資產規模排名第三的經紀公司Nikko Cordial，同時還將保留位于墨西哥的零售銀行業務Grupo Financiero Banamex SA。（記者 陳曉剛）

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