危機研判與走勢前瞻

 王湘穗

在美國國會通過救市方案之后，道瓊斯指數(shù)連跌8天已破9000點；即使世界6大央行聯(lián)手降息救市，也未能止住全球股市的狂跌。挽回人們對經(jīng)濟的信心，已成為G7財政首腦和20國財長會議的主題，阻止實體經(jīng)濟塌方成了各主要國家政府的首要任務(wù)。與最初次貸危機爆發(fā)時故作輕松的態(tài)度不同，人們現(xiàn)在已不再諱言危機、衰退或蕭條。格林斯潘說，這次是百年危機；而68歲的羅杰斯說，他有生之年看不到危機結(jié)束了。在這些識途老馬看來，我們面對的這場危機，是一場曠世大危機。

此次危機的四大特點

首先需要指出的是，此次危機是虛擬資本主義或金融資本主義的第一次大的全球性危機。與傳統(tǒng)資本主義危機相比，它有以下四個特點：

一是危機帶有綜合性。從最初造成數(shù)萬億美元損失的次貸危機開始，緊接著是十萬億美元的房貸危機，然后沖擊到60萬億美元的企業(yè)債市場，更可怕的是其上還懸著300多萬億的金融衍生品的“堰塞湖”。這一波波的金融海嘯，不斷沖擊美國經(jīng)濟基本面。目前美國就業(yè)率已連續(xù)9個月下滑，同樣不斷下滑的還有批發(fā)和零售數(shù)據(jù)。經(jīng)濟危機已經(jīng)影響到美國社會各階層的生活，正在演變成為深刻的社會危機。經(jīng)濟問題成了總統(tǒng)大選的熱門話題，關(guān)于救市方案的爭執(zhí)也是國會議員與選民最關(guān)切的議題。美國網(wǎng)民在互聯(lián)網(wǎng)上對華爾街的批判，可說是極端憤懣和尖刻。此次危機已突破金融和經(jīng)濟層面，開始向政治、社會領(lǐng)域蔓延。

二是危機迅速向全球擴展。與以往局限于某個國家或地區(qū)東南亞危機、俄羅斯危機、拉美危機不同，這次是資本主義核心國家——美國爆發(fā)了危機。此次發(fā)生在資本主義中心地區(qū)的危機，迅速地向邊緣國家和地區(qū)擴散。次級貸風(fēng)暴讓全球銀行驚魂失魄，高臺跳水般的股市和過山車般升降的美元及大宗商品價格，讓所有國家無所適從。對于大量購買“兩房”債券的外國政府來說，40%的復(fù)原率意味著60%的可能損失，這使他們已面臨巨大的政治風(fēng)險。在這個被資本全球化“熨平”了世界上，危機也具有了全球化的特征。

三是危機沖突呈現(xiàn)出集團化趨向。在目前的全球經(jīng)濟框架下，世界經(jīng)濟體大致分為美歐等現(xiàn)代金融服務(wù)業(yè)國家、中印等制造業(yè)國家和資源類國家三個層級。危機不僅改變了世界市場所有商品的比價關(guān)系，也改變了全球利益格局，構(gòu)成了利益相近和相抵觸的國家集團，重組了全球利益版圖。去年以來，大宗商品暴漲，使歐佩克組織和產(chǎn)油國獲得了巨額利潤，卻重創(chuàng)了制造業(yè)國家。獲益國家希望長期維持利潤最大化的局面，而受到打擊的國家則要設(shè)法扭轉(zhuǎn)不利于自身發(fā)展的被動局面。圍繞利益爭奪，不同國家組成的國家集團在國際事務(wù)上表現(xiàn)出了一定的配合甚至是默契，這加劇了利益爭奪的烈度。

四是危機出現(xiàn)長期化征兆。上世紀(jì)80年代日本爆發(fā)金融危機，用了十多年時間才走出經(jīng)濟困境。據(jù)巴克萊資本的研究報告，美國在此次危機中的財富損失，以40%的損失率就可能達(dá)到百萬億美元之巨。種種跡象表明，日本“失去的十年”的歷史，很可能將會在美國重新上演。作為全球經(jīng)濟的主要引擎，美國經(jīng)濟陷入空前的危機，肯定將對全球經(jīng)濟發(fā)展造成長期的負(fù)面影響。國際貨幣基金組織在其最近發(fā)表的《世界經(jīng)濟展望》報告中指出，世界面臨上世紀(jì)30年代以來最嚴(yán)重的經(jīng)濟危機。其總裁宣稱，全球金融體系面臨著崩潰的前景。

綜上所述，此次危機是從資本主義中心國家爆發(fā)的金融危機，目前已呈現(xiàn)綜合性危機的特征，并迅速向全球蔓延，有可能長期化。從眼下情況判斷，美元本位的貨幣體系已呈瓦解之勢，自由主義市場經(jīng)濟模式正喪失其長久的全球影響力，世界金融、經(jīng)濟乃至政治格局都在變化之中。此次危機是否會成為馬克思、列寧所預(yù)言的資本主義總危機，尚難定論；但稱之為百年大危機，可謂確評。

大蕭條提供的歷史警示

“解釋大蕭條是宏觀經(jīng)濟學(xué)的‘圣杯’”，這是學(xué)者伯南克在《大蕭條》一書中寫下的第一句話。他緊接著寫道，盡管花費了大量的時間和精力，人們還是根本沒有碰到“圣杯”的邊兒。而如今的危機，卻像“大蕭條圣杯”正從天而降。這對于美聯(lián)儲主席伯南克來說，是福，是禍？既往的研究和他今天的使命是巧合，還是天意？

比凱恩斯和貨幣主義學(xué)派“總需求不穩(wěn)定導(dǎo)致大蕭條”的結(jié)論更進(jìn)一步，在伯南克看來，上世紀(jì)30年代發(fā)生的大蕭條是世界主要國家強行恢復(fù)金本位制、導(dǎo)致嚴(yán)重通縮的結(jié)果。所以他和保爾森的處理危機的辦法是為金融機構(gòu)提供貼現(xiàn)窗口，準(zhǔn)備“用直升機向華爾街撒錢”。最近美國國會通過的救市方案就是要為市場提供更多的流動性。然而，此次危機的起因就是流動性過剩導(dǎo)致的通脹，其根源是美國長期的財政擴張政策。用治通縮的方法治通脹，這思路對嗎？這其中除了有病急亂投醫(yī)的窘迫，也顯然存有通過加大美元發(fā)行向世界轉(zhuǎn)嫁危機的自私念頭。

盡管過去了近80年，大蕭條仍是美國人頭腦中揮之不去的夢魘：GDP下降百分之三十，凈投資為負(fù)數(shù)，失業(yè)率達(dá)到百分之二十五，與這些數(shù)字相聯(lián)系的是普遍的饑餓與寒冷，是社會動蕩不安和退伍軍人的廣場示威，直到引發(fā)導(dǎo)致幾千萬人死亡的世界大戰(zhàn)。大蕭條給予我們的經(jīng)驗教訓(xùn)就是，應(yīng)對大危機，絕不只能僅有金融對策和經(jīng)濟政策，其政策體系應(yīng)該涵蓋政治與社會的各個層面。同樣重要的是，各國應(yīng)該共同應(yīng)對全球性的危機。從大蕭條的教訓(xùn)看，幾次挽救全球性經(jīng)濟行動的失利，很大程度上由于各國采取了“以鄰為壑”的政策，這最終導(dǎo)致了第二次大戰(zhàn)的發(fā)生。雖然說，并不是所有的危機都會引發(fā)戰(zhàn)爭，但歷史證明，全球性危機引發(fā)戰(zhàn)爭的可能性的確較大。

令人感到不祥的是，迄今為止，此次危機的最大當(dāng)事國美國對危機的應(yīng)對，也還是以鄰為壑本能反應(yīng)，希望通過增發(fā)國債和美元貶值把危機轉(zhuǎn)嫁出去。按照博弈論的規(guī)律分析，這種態(tài)度很難引起其他國家的真誠回應(yīng)。特別是在各國民族主義抬頭的背景下，跨國合作的難度已經(jīng)大大增加。從最近美歐財政官員相互指責(zé)、貨幣當(dāng)局各唱各調(diào)的情況看，人們似乎在重蹈大蕭條的覆轍。

危機向何處去？

 毫無疑問，金融危機將向經(jīng)濟、政治、外交和社會生活各領(lǐng)域擴散，并將持續(xù)一段時期。盡管現(xiàn)在誰也難以具體地回答危機將如何結(jié)束，但卻能看出大勢的基本線索。

概括的說，美國危機的走勢大致有兩種前景。一種是美國通過美元大幅貶值，逐步賴掉高達(dá)53萬億的各種債務(wù)，成功將危機轉(zhuǎn)嫁出去，經(jīng)濟重上正軌，但美國信用已失，其國力更難回到建構(gòu)雅爾塔體系和布雷頓森林體系那時的水平，只能謀求與其他大國一道共同治理世界。另一種是美國擺脫不了危機，其主導(dǎo)的金融貨幣體系和貿(mào)易秩序解體，美國維持的國際政治體系瓦解，天下大亂。無論哪一種方式，都意味著美元本位模式的終結(jié)，隨之需要對世界目前的政治經(jīng)濟模式作出變革，否則，無法克服導(dǎo)致此次危機發(fā)生的種種弊端，建立起新的、更合理的經(jīng)濟、政治秩序。現(xiàn)行的美元體制建立在美國國家信用的基礎(chǔ)之上，美國的信用則建立在其金融、科技和軍事實力三大支柱之上。在十幾年前一次有關(guān)美元的討論會上有人問：美元不就是一張紙嗎？當(dāng)時美國學(xué)者的回答是，你沒有看見太平洋上的航母編隊嗎？有美國軍艦的支撐美元就值錢。現(xiàn)在，美國的金融支柱已經(jīng)垮了，但其科技和軍事實力仍在。也許，現(xiàn)在還沒有到圖窮匕現(xiàn)的緊要關(guān)口，但如果有必要，美國軍事力量是一定要發(fā)威的。因為美國人心里清楚，美元體系的建立從來就不是學(xué)者或官員打嘴仗的結(jié)果，而是基于國家實力甚至是戰(zhàn)場的結(jié)局。

在上世紀(jì)大蕭條還在肆虐、二次大戰(zhàn)剛剛爆發(fā)的時候，英國的凱恩斯和美國的懷特就開始制訂“戰(zhàn)后世界的金融秩序”。從現(xiàn)在的情況看，凱恩斯的“世界元”計劃，要比懷特的“美元金匯兌制”要更合理。作為國勢正走下坡路的英國代表，凱恩斯只能無奈地接受美國的懷特方案。即使如此，他的遠(yuǎn)見仍為英國贏得了戰(zhàn)后制度設(shè)計的發(fā)球權(quán)。顯然，我們現(xiàn)在也應(yīng)該著手研究符合中國利益的貨幣體系方案，制訂應(yīng)對危機的一攬子方案。其實，這方面已經(jīng)有人捷足先登了。俄羅斯總統(tǒng)梅德韋杰夫在新近的講話中指出，在危機的情況下，“穩(wěn)定的要素就是建立新的金融中心以及強大的區(qū)域貨幣”。而泰國前總理他信則認(rèn)為，亞洲國家“應(yīng)該現(xiàn)在就采取行動，創(chuàng)建一種亞洲債券，以遏制美元疲軟的影響。”這些戰(zhàn)略構(gòu)想值得我們認(rèn)真參考。要處理好此次危機，首先要在戰(zhàn)略思維中占據(jù)上風(fēng)。

危機時刻，必須把命運掌握在自己手里，而不是寄希望于對它國誠信的空洞喊話，顯然是更牢靠的做法。為應(yīng)對危機，我們需要做許多的事。如用大規(guī)模城市化刺激內(nèi)需、突出公平原則和加強社會保障以穩(wěn)定民心、建金融特區(qū)形成容納境外熱錢的“貨幣池子”、確保能源和糧食的穩(wěn)定供應(yīng)、引進(jìn)國外高技術(shù)人才等等。二戰(zhàn)以前的蘇聯(lián)曾經(jīng)利用過大蕭條失業(yè)潮的獨特機遇，促進(jìn)了國家的產(chǎn)業(yè)升級。與這些經(jīng)濟、政治政策同樣重要的是，在危機關(guān)頭也需要做好軍事斗爭準(zhǔn)備。雖然目前危機還剛剛爆發(fā)，各國各方的矛盾還沒有激化到要使用軍事力量的程度，但是從兩次世界大戰(zhàn)的教訓(xùn)和今天的嚴(yán)峻形勢觀察，在爆發(fā)全球性危機、各國利益發(fā)生重大沖突的情況下，軍事手段從來都是國家政策工具箱中不可排除的選項。

對軍人而言，“忘戰(zhàn)必危”的古訓(xùn)，在今天顯然有著重要的現(xiàn)實意義。沒準(zhǔn)備，則人為刀俎我為魚肉；有準(zhǔn)備，我們就能化險為夷。

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