不是房價崩盤，就是人民幣崩盤，或許二者同時崩盤

最近，北京等地的房價直線飚升，每平方米的價格從2008年時的一、兩萬元迅速增長到了兩、三萬元甚至更高，個中原因固然極其復雜，但是最為關鍵的要素或許與財經人士普遍對人民幣的通貨膨脹預期存在極大的關聯。

既然無法由因導果，那么就只能由果索因。潘太史作為資深日文翻譯，對于日本國在二十年前經歷的那場泡沫經濟崩盤至今仍然記憶猶新。學校聘請的外籍教師原先在日本某報社曾經擔任過總編輯，他在課堂上明確地說：“僅憑首都東京的地價即可買斷整個美國”。泡沫經濟大約在1990年前后達到頂峰，日經指數最高突破了四萬點大關。但是從1992年開始便出現了全面崩盤的現象，最具標志性的事件就是四大證券交易商之一的山一證券公司宣告倒閉。日經指數在1998年跌入了低谷，一度維持在8000點左右；日圓匯率也從1995年時的1美圓兌換83日圓降至1美圓兌換147日圓。

房地產方面的情況則更加糟糕，潘太史有個日本朋友，他在1989年購買了位于東京的房產，當時市價為4000萬日圓，首付800萬日圓以后，余款在35年內還清。2005年前后，日本的地價跌至最低，那套房產只值800萬日圓，而他老兄尚有1000萬日圓的房貸需要償還。不過從客觀實際來看，日本國民的儲蓄率歷來穩居世界前列，日圓暫無崩盤之虞，因此地方政府為了刺激經濟發展而大力舉債，負債規模遠在英國以及歐盟之上。而且日圓匯率從2007年開始直線上升，目前已經漲到1美圓兌換90日圓的水平；房地產價格雖然也有所回升，但是距離歷史最高水平還相差甚遠，大多數地區僅為原先的四分之一左右甚至更低。二十世紀九十年代以后，日圓匯率與日本國內的物價走向也是基本一致的，即匯率高漲必然導致通貨緊縮。

從中國目前的實際情況來看，人民幣匯率自從2007年以來就開始持續上漲，而國內卻出現了相當嚴重的通貨膨脹現象，房地產價格更是瘋狂飚升，北京、上海的房價已經與世界地價之最本東京地區沒有什么不同，不過國民平均收入卻僅為日本的五分之一。

另外，銀行的呆壞帳問題也不容忽視。由于中國政府對中央銀行擁有絕對的控制權，對于呆壞帳的處理很有可能通過印刷鈔票的辦法來解決。中國的銀行系統完全由政府部門來控制，銀行中級管理人員的收入在這二十年來至少提高了五十倍以上，而這些支出都將作為成本而列為管理費用。

因此潘太史斷定，中國在短期內必將出現房價崩盤或人民幣崩盤的現象，也許是二者同時崩盤。當局為了應對危機，必然會采取一些非常手段，這或許會成為中國走向新生的一個歷史性轉折點。

2010年3月16日星期二

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