2010，中國經(jīng)濟(jì)何去何從？　　

趙  磊　　

（西南財(cái)經(jīng)大學(xué)《財(cái)經(jīng)科學(xué)》編輯部）　　

2010年，中國經(jīng)濟(jì)向何處去？這是上至官員，下到草民都很上心的“國家大事”。身處全球金融危機(jī)的包圍之中，官方的展望即使不再輕言“形勢大好”，至少也是“明年好于今年”；“正在率先走出低谷”的謹(jǐn)慎樂觀，已經(jīng)成為主流媒體的基調(diào)。民間學(xué)者對(duì)形勢總是憂心忡忡，有人預(yù)言，“惡性通脹”即將爆發(fā)；有人預(yù)言，房地產(chǎn)崩盤在即；還有人預(yù)言，下一個(gè)炒作對(duì)象將是“蔬菜”和“豬肉”。在新的一年即將到來之際，我談?wù)勛约旱目捶ǎ┐蠹覅⒖肌！　?/p>

一、中國經(jīng)濟(jì)的“綱”在哪里？　　

俗話說：“外行看熱鬧，內(nèi)行看門道”。看一個(gè)人的身體咋樣，常人總是看外表，看塊頭，看氣色；但醫(yī)生除了身高體重等外在狀況，更為關(guān)注的是臟器、血液、內(nèi)分泌和神經(jīng)系統(tǒng)等內(nèi)在指標(biāo)。觀察經(jīng)濟(jì)形勢情同此理，也有“熱鬧”和“門道”之分。　　

經(jīng)濟(jì)形勢咋樣，無非兩個(gè)層面：一個(gè)是經(jīng)濟(jì)總量，另一個(gè)是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。外行一般只看總量，也就是看看“熱鬧”而已；內(nèi)行卻要看結(jié)構(gòu)，這才是看“門道”。　　

目前中國經(jīng)濟(jì)總量（GDP）位居世界第三，相當(dāng)可觀；但經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)如何，卻實(shí)在不敢恭維——僅“過剩的產(chǎn)能”和“扭曲的分配”問題，就足以讓經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的排位使勁靠后了。營養(yǎng)過剩的總量與畸形發(fā)展的結(jié)構(gòu)，奇怪的交織在一起，二者處于深刻的矛盾之中。注意，這對(duì)矛盾的主角是“結(jié)構(gòu)”，不是“總量”，“總量”只是配角。要準(zhǔn)確把握中國經(jīng)濟(jì)的走勢，當(dāng)然要分析經(jīng)濟(jì)總量與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的關(guān)系，但其中的“結(jié)構(gòu)”，才是我們必須盯住的關(guān)鍵所在。　　

怎么看結(jié)構(gòu)呢？不能面面俱到，也無法明察秋毫，我們只能看結(jié)構(gòu)中的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)——這叫綱舉目張。　　

那么，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的“綱”是什么呢？很多人總想在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中去尋找這個(gè)“綱”，很遺憾，這只是一廂情愿。自從2000年以來，這個(gè)“綱”就不再是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而是虛擬經(jīng)濟(jì)了。具體來講，目前和將來相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)，中國經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力和支柱都不是實(shí)體經(jīng)濟(jì)（外需不足，更使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)能過剩雪上加霜），而是以房地產(chǎn)為核心的虛擬經(jīng)濟(jì)。我認(rèn)為，這是觀察中國經(jīng)濟(jì)走勢的一個(gè)基本著眼點(diǎn)。　　

為什么房地產(chǎn)成了中國經(jīng)濟(jì)的“綱”？且聽下面分析。　 二、房地產(chǎn)是不是“虛擬經(jīng)濟(jì)”？　　

說到虛擬經(jīng)濟(jì)，飽受股市過山車之大悲大喜的國人，都不陌生。但是，說房地產(chǎn)是虛擬經(jīng)濟(jì)，大多數(shù)人恐怕會(huì)一頭霧水：股票交易沒有任何“實(shí)體”成分，當(dāng)然屬于虛擬經(jīng)濟(jì)；但是，房地產(chǎn)價(jià)格就算跌到地板上了，也還有一堆鋼筋水泥在哪兒戳著吧，怎么就“虛擬”了呢？　　

于是有一個(gè)問題提了出來：為什么房地產(chǎn)屬于虛擬經(jīng)濟(jì)，而不屬于實(shí)體經(jīng)濟(jì)？　　

按專業(yè)理論解釋，所謂虛擬經(jīng)濟(jì)，是相對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言的“經(jīng)濟(jì)”，主要集中在金融證券行業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)。“虛擬”的含義是指：交易對(duì)象是價(jià)值符號(hào)，而不是以使用價(jià)值為內(nèi)容的實(shí)物。　　

為了便于理解，我把上面的概念轉(zhuǎn)化成老百姓的語言：所謂虛擬經(jīng)濟(jì)，就是“能夠炒作的經(jīng)濟(jì)”。除了人們耳熟能詳?shù)墓善保?dāng)年的郁金香、君子蘭、哈巴狗，曾經(jīng)都充當(dāng)過炒作對(duì)象——用經(jīng)濟(jì)學(xué)的眼光來看，這些個(gè)花草走獸，曾經(jīng)都加入過虛擬經(jīng)濟(jì)的范疇。　　

常識(shí)認(rèn)為，房地產(chǎn)不同于股票證券，即便泡沫爆了，畢竟還有一堆鋼筋水泥蒸發(fā)不了，怎么也算是實(shí)體經(jīng)濟(jì)吧？這種常識(shí)的誤區(qū)在于：一是把實(shí)體經(jīng)濟(jì)完全等同于實(shí)物，忽略了第三產(chǎn)業(yè)中某些提供服務(wù)的行業(yè)也是實(shí)體經(jīng)濟(jì)；二是以為虛擬經(jīng)濟(jì)就是股票和證券，把實(shí)體性的商品，絕對(duì)排除在虛擬經(jīng)濟(jì)之外了。實(shí)際上，歷史上有不少“實(shí)體性”的商品，曾經(jīng)都成為過虛擬經(jīng)濟(jì)炒作的對(duì)象。　　

問題的關(guān)鍵在于：如果交易的目的不是“使用價(jià)值”，也不僅僅是“價(jià)值”，而是“泡沫價(jià)值”的話，那么任何商品都可以成為虛擬經(jīng)濟(jì)的對(duì)象——哪怕你是鋼筋水泥堆砌出來的，也可以“虛擬”出一個(gè)大泡沫。最近大蒜成了炒作對(duì)象，就是一個(gè)鮮活的例子。曹建海預(yù)測，下一輪游資可能集中“炒菜”、“炒肉”——連“蔬菜”和“肉類”這么“實(shí)在”的東西，都有可能放進(jìn)虛擬經(jīng)濟(jì)這口大鍋里爆炒，還有什么東西不能被“虛擬”呢？　　

三、誰有實(shí)力綁架中國經(jīng)濟(jì)？　　

盡管輿論都在聲討房地產(chǎn)，但房地產(chǎn)的主宰地位一經(jīng)確立，就從來沒有被輿論所撼動(dòng)。道理很簡單：在經(jīng)濟(jì)利益的博弈中，從來都不是用嘴巴說話，而是靠實(shí)力說話。　　

國務(wù)院的官員最近坦言：“目前房地產(chǎn)業(yè)占到GDP的6.6%和1/4投資，直接相關(guān)產(chǎn)業(yè)達(dá)60個(gè)，已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)的直接命脈。一旦房地產(chǎn)市場出現(xiàn)大的波動(dòng)，現(xiàn)階段依靠房地產(chǎn)發(fā)展生產(chǎn)的幾十個(gè)行業(yè)，如鋼筋水泥生產(chǎn)商等，還有那些投資房地產(chǎn)業(yè)的大中型企業(yè)都將受到無法估量的損失，甚至可能因?yàn)榇罅抠Y金的喪失，讓失血嚴(yán)重的中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)崩潰”。　　

房地產(chǎn)的實(shí)力在哪兒？就在于它是中國經(jīng)濟(jì)的命脈所在。　　

問題在于，為什么不是別的產(chǎn)業(yè)，而是房地產(chǎn)業(yè)掐住了中國經(jīng)濟(jì)的“命脈”？換句話說，為什么以房地產(chǎn)為核心的虛擬經(jīng)濟(jì)，能夠成為中國經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力和支柱呢？難道這僅僅是政府的產(chǎn)業(yè)政策造成的嗎？當(dāng)然不是。　　

一個(gè)商品成為虛擬經(jīng)濟(jì)炒作的對(duì)象，原因是多方面的，但是，其中有一個(gè)最根本的原因在于：實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)無利可圖了！　　

看看當(dāng)下的中國經(jīng)濟(jì)：“找不到項(xiàng)目”、“生意做穿了”、“微利時(shí)代”，已經(jīng)成了商人的口頭禪。一個(gè)被主流經(jīng)濟(jì)學(xué)刻意抹殺的現(xiàn)實(shí)是：在實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的情形下，近幾十年來，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的平均利潤率一直處于下降趨勢（這是一個(gè)世界性的現(xiàn)象）。這個(gè)下降趨勢的客觀必然性，馬克思有過相當(dāng)經(jīng)典的闡述（收入分配的兩極分化與資本有機(jī)構(gòu)成的不斷提高），此處不贅述。　　

要命的是，資本并不是“知足常樂”的莊子，資本主義再生產(chǎn)不是簡單再生產(chǎn)，而是擴(kuò)大再生產(chǎn)。沒有利潤，資本的生命就會(huì)終結(jié)。怎么辦？此處不賺錢，自有賺錢處；實(shí)體經(jīng)濟(jì)無利可圖，那就到虛擬經(jīng)濟(jì)去找錢——不僅發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家已經(jīng)如此（美、歐、日），中國也必然如此。　　

資本要生存、要發(fā)展、要有利可圖，除了依賴房地產(chǎn)、股票證券等虛擬經(jīng)濟(jì)，毅然走上“金融資本主義”的不歸路外，目前幾無可以選擇的余地。可見，以房地產(chǎn)為核心的虛擬經(jīng)濟(jì)之所以成為中國經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力和支柱，并不是偶然的，而是必然的。也就是說，這種經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)自身的問題，并不是產(chǎn)業(yè)政策、經(jīng)濟(jì)政策所能夠改變的。　　

四、資本邏輯的必然結(jié)果　　

我注意到，很多專家學(xué)者都把房地產(chǎn)的崛起歸咎于政府，這看似有理，其實(shí)未必公允。經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定上層建筑，市場經(jīng)濟(jì)的基本邏輯不是“政府”，而是“資本”，在房地產(chǎn)崛起的背后，是市場的力量，是資本的邏輯。所謂政府的政策，即便是把它提升到“看得見的手”的高度，也不過是資本邏輯的必然結(jié)果罷了。　　

房地產(chǎn)的崛起是必然的，房地產(chǎn)的畸形膨脹也是必然的。在資本統(tǒng)治的世界，什么都可以容忍，什么都可以寬容，惟獨(dú)利潤率的下降不能容忍。于是，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)能過剩必須轉(zhuǎn)化為虛擬經(jīng)濟(jì)的泡沫過剩；實(shí)體經(jīng)濟(jì)平均利潤率下降的問題，只能依靠做大虛擬經(jīng)濟(jì)的泡沫來彌補(bǔ)。　　

雖然虛擬經(jīng)濟(jì)并不創(chuàng)造利潤，只是在干“注水利潤”、“稀釋利潤”、“分配利潤”的缺德事，但泡沫畢竟給資本帶來了“做大了”的利潤，畢竟給GDP帶來了賬面上的增加值——這也正是為什么資本會(huì)不顧一切打造“次級(jí)貸款”、“迪拜繁榮”的根源所在。　　

每當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)的泡沫破裂之后，主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家們都忘不了站出來，指責(zé)“缺乏監(jiān)管”、“過分貪婪”、“攤子鋪得太大”。這種指責(zé)之所以膚淺，就在于它僅僅局限在“應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)”的境界，而沒有站在“政治經(jīng)濟(jì)學(xué)”的高度。什么是政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的高度？這個(gè)高度就是馬克思主義的境界。　　

對(duì)“人性貪婪”之類的說辭，馬克思從來不以為然，在馬克思看來：在資本主義社會(huì)，人們從對(duì)利潤追求而引發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，直接感受到的是人性“惡”，即人的貪婪的力量。其實(shí)，這種貪婪不能歸結(jié)為人性，而只能是資本的本性。馬克思最深刻的地方就在于，他把貪婪看作是一種客觀力量，而非個(gè)人與生俱來的主觀力量。雖然資本的占有者是人，但不是人賦予資本力量，而是資本賦予資本占有者以力量——這就是資本邏輯的力量。　　

在資本邏輯的支配下，2010年我國政府將處于兩難選擇的境地：　　

一方面，次貸危機(jī)、迪拜危機(jī)的教訓(xùn)明擺在那里，房地產(chǎn)吹脹的經(jīng)濟(jì)泡沫是一定會(huì)爆裂的，泡沫一旦爆炸，后果不堪設(shè)想；加之日益嚴(yán)重的通貨膨脹預(yù)期，必須在泡沫爆炸之前釋放壓力，所以緊縮銀根，自然成為宏觀政策的必要選擇。　　

另一方面，如果提前釋放泡沫壓力，風(fēng)險(xiǎn)極大。因?yàn)榫o縮銀根將導(dǎo)致房地產(chǎn)的后續(xù)資金無法跟進(jìn)，極易觸發(fā)以房地產(chǎn)為核心的虛擬經(jīng)濟(jì)的泡沫爆裂。由于目前中國經(jīng)濟(jì)幾乎完全指望以房地產(chǎn)為核心的“虛擬經(jīng)濟(jì)”，因此，為了維持虛擬經(jīng)濟(jì)的繁榮，放松銀根同樣也是宏觀政策的必要選擇。　　

這是一個(gè)兩難選擇。問題的癥結(jié)不在于泡沫該不該擠破，而在于中國對(duì)泡沫破裂的承受力究竟有多大？如果美國經(jīng)濟(jì)真能向好，中國的外需有回暖的希望，那么即使泡沫破裂了，虛擬經(jīng)濟(jì)萎縮了，中國也可以重新依靠實(shí)體經(jīng)濟(jì)的繁榮走出目前困境。但是，在外需繼續(xù)萎縮的背景下，虛擬經(jīng)濟(jì)泡沫的破裂不僅不會(huì)將資金逼向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，反而會(huì)進(jìn)一步惡化實(shí)體經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)能過剩問題，這顯然是中央政府無法接受的結(jié)果。　　

兩害相權(quán)取其輕，繼續(xù)沿用2009年“積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策”，必然成為2010年中國政府宏觀政策的題中之義。只要不出現(xiàn)惡性通貨膨脹，政府將竭力維持以房地產(chǎn)為核心的虛擬經(jīng)濟(jì)的繁榮。　　

五、主要預(yù)測　　

    根據(jù)以上邏輯，我作出如下預(yù)測：　　

（1）2010年，盡管有美國次貸危機(jī)和迪拜危機(jī)的前車之鑒，但迫于目前中國產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的巨大壓力，政府在繼續(xù)維持“積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策”的基礎(chǔ)上，將出臺(tái)刺激消費(fèi)的相關(guān)政策，加大鼓勵(lì)“透支消費(fèi)”的力度，進(jìn)一步抑制儲(chǔ)蓄率。因此，經(jīng)濟(jì)“金融化”、“虛擬化”的程度將進(jìn)一步加深。這是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的客觀必然性在起作用，不會(huì)因全球金融危機(jī)的教訓(xùn)就能發(fā)生改變。　　

（2）2010年上半年，在寬松的宏觀政策下，以房地產(chǎn)為核心的虛擬經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)維持繁榮景象，房價(jià)將繼續(xù)攀升，股價(jià)將在震蕩中上行。在收入分配格局不能得到有效改善的大背景下，當(dāng)局將面臨越來越嚴(yán)重的資產(chǎn)價(jià)格上漲壓力。2010年年中以后，宏觀政策面臨的不確定性將大大增加。　　

（3）2010年下半年，資產(chǎn)價(jià)格上漲的壓力以及其他不確定因素的出現(xiàn)（比如通貨膨脹預(yù)期的壓力），可能迫使政府不得不作出收緊銀根的反應(yīng)，一旦利率上調(diào)，由此引致房價(jià)下跌，以房地產(chǎn)為核心的虛擬經(jīng)濟(jì)，將面臨泡沫破裂的巨大風(fēng)險(xiǎn)，中國經(jīng)濟(jì)存在第二次探底的可能。　　

（4）中國經(jīng)濟(jì)第二次探底有兩種情況：一種是房地產(chǎn)價(jià)格的下跌不斷自我強(qiáng)化，惡性發(fā)展，最終導(dǎo)致房地產(chǎn)崩盤，虛擬經(jīng)濟(jì)泡沫破裂，銀行出現(xiàn)還貸風(fēng)險(xiǎn)，金融危機(jī)爆發(fā)；另一種是房地產(chǎn)在價(jià)格下跌的過程中重新調(diào)整、洗盤，在擠出相當(dāng)部分“虛假需求”之后，由于“剛性需求”的進(jìn)入和支撐——根據(jù)有關(guān)計(jì)算，大約不會(huì)低于整個(gè)需求的50%（主要是城市化進(jìn)程的拉動(dòng)），資產(chǎn)價(jià)格止跌企穩(wěn)，虛擬經(jīng)濟(jì)的泡沫將繼續(xù)維持，金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)將繼續(xù)累積。　　

（5）從發(fā)展階段來看，雖然中國經(jīng)濟(jì)正在“金融化”的道路上迅跑，但目前的位置畢竟定位于工業(yè)化的中后期，城市化尚有相當(dāng)空間填補(bǔ)需求缺口。所以我認(rèn)為，近幾年內(nèi)中國尚有吸納金融風(fēng)險(xiǎn)的一定空間，2010年下半年爆發(fā)金融危機(jī)的可能性不大，最有可能發(fā)生的，是宏觀政策收緊銀根后，房地產(chǎn)和股市在價(jià)格下跌的過程中，重新調(diào)整、洗盤。　　

（6）人們普遍預(yù)期，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格將出現(xiàn)全面暴漲。實(shí)事求是地講，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格全面暴漲的情形，在2009年并未出現(xiàn)。我認(rèn)為，2010年這種預(yù)期兌現(xiàn)的可能性也并不大。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格暴漲通常有兩種情形：一是供給嚴(yán)重小于需求。整體看，目前農(nóng)產(chǎn)品的供求基本平衡（李昌平告訴我：“吃飯不成問題”，有關(guān)數(shù)據(jù)可以證明這種判斷）。在糧食消費(fèi)基本自給的背景下，即使國際糧價(jià)突變，除個(gè)別品種外（如大豆），影響不會(huì)太大。二是囤積居奇。這種價(jià)格暴漲需要某些特殊條件的介入（如戰(zhàn)爭、瘟疫、內(nèi)亂等），目前這些條件尚不具備。至于2009年底出現(xiàn)的蔬菜價(jià)格上漲，主要是季節(jié)性和氣候變化所致；而實(shí)用油價(jià)格上漲與國外市場波動(dòng)有關(guān)，總體上不會(huì)改變國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品供求基本平衡的格局。不過，個(gè)別農(nóng)產(chǎn)品是否會(huì)被拋入虛擬經(jīng)濟(jì)，成為爆炒的對(duì)象，有待進(jìn)一步觀察。　　

（7）2010年，中國產(chǎn)能過剩的格局仍將繼續(xù)維持，不會(huì)發(fā)生實(shí)質(zhì)性的改變。在產(chǎn)能嚴(yán)重過剩和儲(chǔ)蓄率高企的大背景下，中國面臨通貨緊縮的壓力，將大于通貨膨脹的壓力。總體上判斷，出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性通漲的可能性較大，但出現(xiàn)全面通貨膨脹或惡性通貨膨脹的可能性并不大。以5—10年的時(shí)段來判斷，2010年仍將是各種經(jīng)濟(jì)矛盾和社會(huì)矛盾積累的時(shí)期。　　

六、若干商榷　　

第一，沒有出現(xiàn)“全面通脹”，是否意味經(jīng)濟(jì)是健康的？　　

記得2009年上半年，很多學(xué)者都作出預(yù)測：09年中國將出現(xiàn)全面或惡性通貨膨脹（時(shí)寒冰的預(yù)測是其中的代表）。然而數(shù)據(jù)表明，直到目前為止，除了“結(jié)構(gòu)性通貨膨脹”，中國并沒有出現(xiàn)全面通貨膨脹（有人說數(shù)據(jù)有水分，是否如此，需要提供進(jìn)一步的依據(jù)）。我認(rèn)為，2009年“全面通貨膨脹”的預(yù)測之所以落空，就在于預(yù)測者對(duì)我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)“產(chǎn)能嚴(yán)重過剩”這個(gè)基本面認(rèn)識(shí)不足。需要說明：即使沒有出現(xiàn)全面通貨膨脹，也并不表明中國經(jīng)濟(jì)就是健康的。很多人片面地把物價(jià)高低作為衡量經(jīng)濟(jì)好壞的標(biāo)準(zhǔn)，以為物價(jià)高，經(jīng)濟(jì)就壞；物價(jià)低，經(jīng)濟(jì)就好。其實(shí)，在物價(jià)低迷的通貨緊縮時(shí)期，往往伴隨著資產(chǎn)價(jià)格暴漲，以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)走向停滯。　　

第二，生產(chǎn)過剩危機(jī)是“將來時(shí)”，還是“正在進(jìn)行時(shí)”？　　

迎春同志最近預(yù)測：“未來10年我國將會(huì)爆發(fā)生產(chǎn)過剩的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，或者是通貨膨脹與生產(chǎn)過剩并存的危機(jī)”（《“葫蘆”和“瓢”一起飄》，《烏有之鄉(xiāng)》）我讀過迎春同志有關(guān)危機(jī)的幾篇文章，在我看來，他對(duì)危機(jī)根源的精辟分析，是我所見到的對(duì)危機(jī)本質(zhì)有最深刻把握的中國學(xué)者之一。不過，對(duì)他的上述預(yù)測，我有兩點(diǎn)不同看法：（1）中國目前正在經(jīng)歷實(shí)體經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)能過剩危機(jī)，生產(chǎn)過剩危機(jī)并不是“將來時(shí)”，而是“正在進(jìn)行時(shí)”。（2）中國未來10年將會(huì)爆發(fā)的危機(jī)，其表現(xiàn)形式不會(huì)是“生產(chǎn)過剩危機(jī)”，而是“金融危機(jī)”（其中的邏輯見拙文《我的預(yù)言不幸言中》）。雖然經(jīng)濟(jì)停滯與通貨膨脹（“滯脹”）也可能同時(shí)發(fā)生，但在“金融資本主義”已經(jīng)取代“工業(yè)資本主義”的背景下，應(yīng)付危機(jī)的手段已經(jīng)發(fā)生了很大變化（金融透支）。所以，危機(jī)的形式也相應(yīng)發(fā)生了很大變化——由實(shí)體經(jīng)濟(jì)的過剩危機(jī)，走向泡沫內(nèi)爆的金融危機(jī)。美國次貸危機(jī)以及最近發(fā)生的迪拜危機(jī)，就是很好的實(shí)例。　　

第三，能不能以一般商品的價(jià)格來預(yù)言房地產(chǎn)價(jià)格？　　

許多人預(yù)期，房價(jià)不跌，“天理難容”。這種預(yù)期的基本依據(jù)，就在于房價(jià)高得離譜。如果從“收入與房價(jià)比”、“房價(jià)與房租比”、“房屋空置率”這三個(gè)重要指標(biāo)來看，房價(jià)如此之高，實(shí)在是不可理喻。但是，為什么如此離譜的房價(jià)不僅降不下來，而且還一個(gè)勁地上漲呢？我以為，原因就在于實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)在價(jià)格決定上的區(qū)別：前者的產(chǎn)品價(jià)格跟著“使用價(jià)值”走，后者的產(chǎn)品價(jià)格跟著“泡沫價(jià)值”走。在“使用價(jià)值”的意義上，一般商品的價(jià)格上漲總是有限的；但在炒作的意義上，“泡沫價(jià)值”卻可以極度膨脹（雖然泡沫終將破裂）。所以，以一般商品的價(jià)格來預(yù)言房地產(chǎn)價(jià)格，其結(jié)果很可能失真。　　

第四，支柱產(chǎn)業(yè)是可以人為“把”出來的嗎？　　

很多專家指責(zé)政府，說不應(yīng)該把房地產(chǎn)作為支柱產(chǎn)業(yè)。這個(gè)指責(zé)不能說沒有道理，但我認(rèn)為，這個(gè)指責(zé)也只是在“指責(zé)結(jié)果”，而不是在“指責(zé)原因”。問題在于，政府如果不把房地產(chǎn)作為支柱，又能把什么產(chǎn)業(yè)作為支柱呢？80年代以前是老三件（手表、自行車、收音機(jī)），80-90年代是新三件（電視、冰箱、洗衣機(jī)），2000年以后是汽車和住房。今天新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)靠什么呢？有人說是以新能源為核心的綠色經(jīng)濟(jì)，其實(shí)那只是一個(gè)希望，要把這個(gè)希望變成現(xiàn)實(shí)，還相當(dāng)遙遠(yuǎn)。在產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的大背景下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)中還有什么能成為新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)呢？“實(shí)體”增長不了，就增長“泡沫”。可見，什么行業(yè)成為支柱，并不是人為可以“把”出來的。　　

第五，虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)能夠“協(xié)調(diào)發(fā)展”嗎？　　

從全球金融危機(jī)中，人們得出的一個(gè)教訓(xùn)是：“虛擬經(jīng)濟(jì)要與實(shí)體經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展”，二者要“保持適度的比例”。其實(shí)，這個(gè)教訓(xùn)已經(jīng)是老生常談了，但為什么還要不斷重復(fù)，常談常新呢？現(xiàn)實(shí)中，我們看夠了虛擬經(jīng)濟(jì)的“無組織、無紀(jì)律”，看夠了虛擬經(jīng)濟(jì)的“自我表現(xiàn)，自我膨脹”。問題的要害在于：都知道二者要“協(xié)調(diào)發(fā)展”，可為什么就“總是”協(xié)調(diào)不了，總是不能按比例發(fā)展呢？根本原因就在于：在現(xiàn)有制度框架內(nèi)，不是不想做，而是根本做不到！如果配置資源的手段是“市場”而不是“計(jì)劃”，那么即使人們認(rèn)識(shí)到了“比例”的重要性和必要性，虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)要“協(xié)調(diào)發(fā)展”，也只能是天方夜談，說說而已。　　

（　2009-12-6　）　　

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