誰(shuí)會(huì)成為外資下一個(gè)目標(biāo)？

余勝良 顏金成
 

本文章來(lái)源于2008年09月12日證券時(shí)報(bào)第2版
 
  
在國(guó)內(nèi)大豆業(yè)遭到控制之后，農(nóng)業(yè)領(lǐng)域里———誰(shuí)會(huì)成為外資下一個(gè)目標(biāo)？
“一旦外資進(jìn)入，加工環(huán)節(jié)將特別容易被其控制，加工廠要是被外資控制，行業(yè)利潤(rùn)點(diǎn)就被控制住了。”中國(guó)社會(huì)科學(xué)院工業(yè)經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)研究室主任曹建海不無(wú)擔(dān)憂地說(shuō)。來(lái)自外資的威脅讓國(guó)內(nèi)農(nóng)企惶惶不安：在大豆遭到襲擊并被控制之后，誰(shuí)會(huì)成為外資下一個(gè)目標(biāo)？
農(nóng)產(chǎn)品加工易被控制
2001年以來(lái)，中國(guó)對(duì)外開(kāi)放大豆市場(chǎng)，外國(guó)企業(yè)不斷涌入國(guó)內(nèi)，而今，外資控制了中國(guó)85%的大豆實(shí)際加工總量。
大豆加工被控制之后，糧油加工也再現(xiàn)了外資控制的局面：全國(guó)97家大型油脂企業(yè)中，外資就控制了64家，占總數(shù)的66%。“油脂領(lǐng)域最有可能復(fù)制大豆式的局面：即80-90%的加工企業(yè)被外資控制。”一位業(yè)內(nèi)人士指出。
分析人士認(rèn)為，外資不可能滿足于大豆，還將會(huì)進(jìn)一步控制農(nóng)業(yè)其他領(lǐng)域。
最近的可口可樂(lè)收購(gòu)匯源就是典型，在整個(gè)果汁飲料領(lǐng)域，據(jù)AC尼爾森的數(shù)據(jù)顯示，早在2007年9月，中國(guó)果汁飲料市場(chǎng)的前三強(qiáng)就已分別由可口可樂(lè)、康師傅、統(tǒng)一占據(jù)。更多的外資進(jìn)軍農(nóng)業(yè)加工環(huán)節(jié)的例子可能會(huì)讓我們驚嘆：蒙牛與摩根士丹利，高盛與雙匯，鼎暉與雨潤(rùn)，芬蘭斯道拉恩索與華泰集團(tuán)……
“從保護(hù)民族企業(yè)的角度，還是應(yīng)該限制國(guó)外糧食加工企業(yè)進(jìn)入。”天相投顧資深分析師嚴(yán)艷說(shuō)。政府新發(fā)布的一些政策也讓人看到了這種可能性，9月3日，國(guó)家發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于促進(jìn)大豆加工業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》。“雖然政策出來(lái)得有點(diǎn)晚，但至少表明政府開(kāi)始重視了。”
“農(nóng)業(yè)領(lǐng)域里面，流通和加工領(lǐng)域更值得投資，其他的種植、養(yǎng)殖，甚至包括農(nóng)業(yè)研發(fā)效益都不明顯。”社科院農(nóng)村發(fā)展研究所研究員、著名三農(nóng)專(zhuān)家黨國(guó)英坦言。
不過(guò)，在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈最重要的環(huán)節(jié)———儲(chǔ)運(yùn)流通環(huán)節(jié)，國(guó)家控制很?chē)?yán)，北京東方艾格農(nóng)業(yè)咨詢公司副總經(jīng)理何學(xué)功說(shuō)：“儲(chǔ)運(yùn)流通環(huán)節(jié)大都在政府手里面。”在這個(gè)環(huán)節(jié)，雖然利潤(rùn)相對(duì)豐厚，但外資要想有所作為，難度較大。
在剩下的有利可圖的加工環(huán)節(jié)里，中外企業(yè)實(shí)力對(duì)比懸殊，更加大了外資進(jìn)入的可能性。
拿四大跨國(guó)糧商ABCD(ADM、邦吉、嘉吉、路易達(dá)孚)來(lái)說(shuō)，它們目前壟斷了全球80%的糧食交易量，相比之下，中國(guó)糧食加工企業(yè)大多規(guī)模小，它們大多是一些區(qū)域性的企業(yè)，很多甚至是一些小作坊，缺技術(shù)、資金。
農(nóng)業(yè)上游亦潛在危機(jī)
近期嗅覺(jué)最為靈敏的風(fēng)險(xiǎn)投資、私募基金卻對(duì)農(nóng)業(yè)興趣盎然。而在這些VC、PE的背后不乏大量國(guó)外資本。
楊永民是北京一家風(fēng)險(xiǎn)投資公司的合伙人，他看到，一些擅長(zhǎng)投資IT等高科技領(lǐng)域的VC們開(kāi)始改變態(tài)度：這些VC不再對(duì)農(nóng)業(yè)公司不屑一顧，倫敦亞洲基金投資了種子公司海南正業(yè)中農(nóng)，紅杉基金投資了蔬菜公司福建利農(nóng)。
“從某種程度上說(shuō)，農(nóng)業(yè)正處于一個(gè)非常危險(xiǎn)的境地。”曹建海不無(wú)擔(dān)憂地表示，“農(nóng)民棄耕已經(jīng)出現(xiàn)，這樣一來(lái)，外資承包土地就變得比較容易，另外一方面，政策對(duì)外資投資低產(chǎn)地的鼓勵(lì)也可能促使外資進(jìn)入種植業(yè)。投資種植業(yè)，短期看雖然不賺錢(qián)，但業(yè)界認(rèn)為，對(duì)資金雄厚的外資企業(yè)而言，長(zhǎng)期效益可觀。一個(gè)新的趨勢(shì)是外資開(kāi)始進(jìn)軍農(nóng)業(yè)的上游，不僅僅是種植業(yè)，也包括了養(yǎng)殖業(yè)，甚至涵蓋了上游的種子、化肥。”
近期關(guān)于高盛養(yǎng)豬的傳言可謂沸沸揚(yáng)揚(yáng)，雖然高盛對(duì)此做出了澄清，稱(chēng)這只不過(guò)是其參股公司艾格非所為，但一位業(yè)內(nèi)人士分析，艾格非的投資行為背后，很可能體現(xiàn)了高盛的投資意向。
無(wú)論是外資涉足養(yǎng)殖還是種植，“這些領(lǐng)域過(guò)于分散，外資要想控制很難。”中信建投分析師鄭綺的觀點(diǎn)代表了此前業(yè)界大多數(shù)人的看法。不過(guò)曹建海認(rèn)為，雖然農(nóng)業(yè)很分散，但其可以被資本集中，“資本之間是很容易協(xié)調(diào)的，完全可以對(duì)某個(gè)區(qū)域進(jìn)行壟斷。”
種子行業(yè)的現(xiàn)狀或許也能讓人看到危機(jī)的蔓延。
中國(guó)種子協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)農(nóng)作物種子常年用量為125億公斤左右，潛在市場(chǎng)價(jià)值800多億元，是世界第二大種子市場(chǎng)。這樣的大的一個(gè)市場(chǎng)，跨國(guó)種業(yè)公司絕不會(huì)放過(guò)。目前，外資企業(yè)蔬菜種子經(jīng)營(yíng)量已控制了我國(guó)蔬菜種子50%以上的市場(chǎng)，而種業(yè)中經(jīng)濟(jì)價(jià)值較高的當(dāng)屬蔬菜花卉種業(yè)；此外，先鋒公司等跨國(guó)巨頭已經(jīng)通過(guò)合作的方式進(jìn)入我國(guó)種子龍頭企業(yè)登海種業(yè)、敦煌種業(yè)。
“如果沒(méi)有政策限制，在跨國(guó)種業(yè)公司面前，我國(guó)種子企業(yè)實(shí)在不堪一擊。”一位業(yè)內(nèi)人士說(shuō)，“只有水稻種子還有一定優(yōu)勢(shì)。”

博弈中國(guó)農(nóng)業(yè)：內(nèi)資退 外資進(jìn)

 
本文章來(lái)源于2008年09月12日證券時(shí)報(bào)第2版

  
農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司代表了我國(guó)農(nóng)業(yè)的最高產(chǎn)業(yè)水平。然而今年上半年，該板塊上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)只貢獻(xiàn)了25%左右的凈利潤(rùn)，公司盈利主要靠投資收益和營(yíng)業(yè)外收入。
就在國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)上市公司都要“棄農(nóng)從工”之時(shí)，外資卻忙著進(jìn)入中國(guó)，它們瞄準(zhǔn)的目標(biāo)正是農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司正在慢慢疏遠(yuǎn)的那一部分。
資本逐利
農(nóng)業(yè)公司“不務(wù)正業(yè)”
靠農(nóng)業(yè)發(fā)家的公司，在完成資本積累之后，往往會(huì)實(shí)行多元化經(jīng)營(yíng)，在這方面，希望集團(tuán)的劉永好兄弟就是一個(gè)極好的案例。
1982年，劉氏兄弟變賣(mài)家產(chǎn)籌集1000元資金，從事養(yǎng)殖業(yè)，1995年，希望集團(tuán)發(fā)展成為銷(xiāo)售收入20億元的大型民營(yíng)企業(yè)，并成為中國(guó)飼料百?gòu)?qiáng)第一位。此間 ，劉永好組建了“新希望”集團(tuán)，劉永行則組建了“東方希望”。 
如今劉氏兄弟走向了多元化發(fā)展道路，東方希望涉足的分別是飼料為主的農(nóng)業(yè)板塊、鋁電一體化為主的重化工板塊，還參股民生銀行、民生保險(xiǎn)、光大銀行等。新希望集團(tuán)走的路，和東方希望驚人相似，其四個(gè)主業(yè)分別為農(nóng)牧與食品、化工與資源、地產(chǎn)與基礎(chǔ)設(shè)施、金融與投資。
如果分析一下新希望集團(tuán)所屬的以運(yùn)作農(nóng)業(yè)為主的新希望，就會(huì)發(fā)現(xiàn)兄弟二人的選擇是資本逐利的結(jié)果。根據(jù)新希望今年上半年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)收入35.89億元，凈利潤(rùn)1.89億元，同比分別增長(zhǎng)77.26%和14.18%，公司涉足的行業(yè)分別為飼料、乳制品、屠宰及肉制品等，但是公司在以上領(lǐng)域并不賺錢(qián)，如果沒(méi)有參股民生銀行獲得的3.75億元收益，新希望今年上半年的業(yè)績(jī)將是虧損的。   
由于競(jìng)爭(zhēng)激烈，新希望飼料行業(yè)毛利率只有6.12%，屠宰及肉制品只有0.58%。新希望集團(tuán)副總裁王航表示，飼料等農(nóng)業(yè)類(lèi)銷(xiāo)售額占集團(tuán)銷(xiāo)售總額的90%，但貢獻(xiàn)的利潤(rùn)卻只有三分之一。
同樣，通威股份做起多晶硅，金健米業(yè)涉足醫(yī)藥行業(yè)，北大荒則從事造紙和生產(chǎn)化肥，農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司的多元化，往往距離其主業(yè)甚遠(yuǎn)。
農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司盈利中，主營(yíng)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)只占25%左右。該板塊2008年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)5.36億元，而投資收益共獲得7.06億元，營(yíng)業(yè)外收入凈額為8.54億元。投資收益同比增長(zhǎng)68.02%，營(yíng)業(yè)外收入同比增長(zhǎng)140.25%。扣除非經(jīng)常損益后，農(nóng)林牧漁板塊中有16家公司虧損。    
“很多上市公司就根本沒(méi)把精力放在農(nóng)業(yè)上，盯的都是其他行業(yè)。”中國(guó)社科院農(nóng)村發(fā)展研究所農(nóng)村產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)部主任張?jiān)t表示，“也有農(nóng)業(yè)企業(yè)做大后，圈起地搞工業(yè)園，干的是其他行業(yè)。”
發(fā)展困境
農(nóng)企難以做強(qiáng)做大
“如果有發(fā)展?jié)摿ΓY本還是不愿意流出原來(lái)的行業(yè)。” 中科院農(nóng)業(yè)政策研究中心一位研究人員表示，資本進(jìn)入一個(gè)陌生行業(yè)，畢竟要付出額外的成本。
為加強(qiáng)企業(yè)盈利能力，將企業(yè)做大做強(qiáng)，很多公司都做過(guò)這方面的努力。
新希望就希望打通上下游，完善產(chǎn)業(yè)鏈，為此，公司一直在做相關(guān)產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)。2006年12月，公司受讓北京千喜鶴股權(quán)，不過(guò)，2008年上半年，千喜鶴經(jīng)營(yíng)仍然沒(méi)有走出困境，經(jīng)營(yíng)虧損5580.08萬(wàn)元，影響了公司整體的經(jīng)營(yíng)效果。
從飼料行業(yè)來(lái)看，目前全國(guó)飼料行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)達(dá)到15300家，其中絕大多數(shù)是以民營(yíng)性質(zhì)為主的中小企業(yè)。湖南、江西、湖北等大米主產(chǎn)省，大米加工企業(yè)數(shù)量都在2000家以上。
市場(chǎng)存在這么多中小企業(yè)是還沒(méi)有經(jīng)過(guò)充分競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果，不過(guò)其存在也有一定合理性。上述中科院研究人員表示，把企業(yè)做大并不是企業(yè)家的愿望，他們的目標(biāo)是為了賺更多錢(qián)，如果規(guī)模擴(kuò)張并不經(jīng)濟(jì)的話，企業(yè)家就沒(méi)有將企業(yè)做大的愿望。
在這種情況下，農(nóng)業(yè)企業(yè)做大規(guī)模并不容易，資本積累的速度也不快。“長(zhǎng)期以來(lái)，農(nóng)產(chǎn)品的低價(jià)格、剪刀差，為我國(guó)工業(yè)化資本積累做貢獻(xiàn)，農(nóng)業(yè)的血都被抽干了。” 信達(dá)證券分析師康敬東表示。 
張?jiān)t表示，未來(lái)城市化后，農(nóng)村土地可能會(huì)有一個(gè)集合過(guò)程，農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化程度會(huì)提高，城市化對(duì)農(nóng)業(yè)的反哺也會(huì)加大，到時(shí)農(nóng)業(yè)企業(yè)才有壯大的機(jī)會(huì)。
外資務(wù)農(nóng)
是否真的狼來(lái)了
“今年以來(lái)，外商對(duì)中國(guó)農(nóng)業(yè)的投資簡(jiǎn)直是不計(jì)成本。”北京東方艾格農(nóng)業(yè)咨詢公司副總經(jīng)理何學(xué)功感嘆，在何學(xué)功看來(lái)，人民幣升值和農(nóng)產(chǎn)品的漲價(jià)是激起外資熱情的兩大因素。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：2008年1-5月份，第一產(chǎn)業(yè)投資509億元，同比增長(zhǎng)66.1%；第二產(chǎn)業(yè)投資17846億元，增長(zhǎng)25.6%；第三產(chǎn)業(yè)投資21909億元，增長(zhǎng)25.0%。“雖然絕對(duì)金額相對(duì)較小，但對(duì)農(nóng)業(yè)的投資增長(zhǎng)最快，這些投資里面很多是外資。”中國(guó)社會(huì)科學(xué)院工業(yè)經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)研究室主任曹建海說(shuō)。
農(nóng)業(yè)，這個(gè)被國(guó)內(nèi)企業(yè)認(rèn)為“很窮”的行業(yè)，為何受到外資青睞？
外企和我國(guó)農(nóng)企最大不同在于，他們已經(jīng)過(guò)工業(yè)化的充分競(jìng)爭(zhēng)。而我國(guó)農(nóng)企存在基礎(chǔ)還是上世紀(jì)80年代建立的聯(lián)產(chǎn)責(zé)任承包制。“它們和我國(guó)的企業(yè)不是一個(gè)重量級(jí)的。”張?jiān)t表示，資本優(yōu)勢(shì)當(dāng)然是一大項(xiàng)，外資對(duì)市場(chǎng)的把握上也有獨(dú)特之處，在很短的時(shí)間就能戰(zhàn)勝競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
另外，外資在投資方面的研發(fā)能力也很強(qiáng)，比如在去年糧價(jià)上漲的行情下，很多糧管所都不敢收購(gòu)糧食，因?yàn)楹ε沦r錢(qián)，但外資因?yàn)橛型顿Y組合，可以分散風(fēng)險(xiǎn)，所以在這方面就少了很多顧慮，從而增大了盈利概率。
長(zhǎng)城證券分析師王萍介紹，外資產(chǎn)業(yè)鏈都很長(zhǎng)，原料的成本、管理費(fèi)用一般并不容易降低。最后消費(fèi)者愿意給你多少錢(qián)，是最有彈性的地方。因此最有可能提高毛利率的因素就是品牌。
康敬東認(rèn)為，我國(guó)農(nóng)業(yè)資本和外資的競(jìng)爭(zhēng)，也并不公平，因?yàn)橥赓Y一般都獲得國(guó)家支持，“他們可以游說(shuō)政府，制定對(duì)他們有利的政策。”另外，國(guó)外對(duì)農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼都很高，“很多國(guó)外企業(yè)能夠做大，絕對(duì)離不開(kāi)政府的支持。”
“外資進(jìn)入相關(guān)領(lǐng)域，完全可能謀得暴利，”康敬東介紹，比如可口可樂(lè)收購(gòu)匯源果汁后，外資就有可能控制中國(guó)果汁市場(chǎng)，擠垮競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，然后將產(chǎn)品價(jià)格大幅提高。目前中國(guó)的白糖銷(xiāo)售價(jià)格就低于生產(chǎn)成本，不能說(shuō)和外資沒(méi)有關(guān)系。 
“等它們浮出水面的時(shí)候，可能已經(jīng)掌控定價(jià)權(quán)了，到時(shí)候再干涉就晚了。”在采訪中，有業(yè)內(nèi)人士如此表示擔(dān)憂，希望政府出臺(tái)限制外資政策。
更主流的聲音認(rèn)為（純粹是漢奸的聲音--轉(zhuǎn)帖者按），外國(guó)農(nóng)業(yè)資本的進(jìn)入，正像工業(yè)資本進(jìn)入我國(guó)一樣，可以提高我國(guó)農(nóng)業(yè)的現(xiàn)代化水平和收益，帶來(lái)管理水平和技術(shù)水平的提高。中科院一研究人員表示，對(duì)外資提防要分行業(yè)，如果它們沒(méi)有自然壟斷的特性，不會(huì)壓制國(guó)內(nèi)資本的生存空間的話，那就沒(méi)有必要恐懼。

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