一條消息在京城相當高的層次內部秘密流傳：中央已經決定，全力打壓房市，放任股市飄高。理由之一是，過剩的流動性總要有一條宣泄途徑，房市涉及土地拍賣，出了問題政府難辭其咎；股市風險自擔，政府只要提示風險，就可放開讓市場自己作主。理由之二是，國際熱錢大多進入了房市，打壓房市可使其無法獲利抽身，封死這部分資金，使其喪失流動性。

這條貌似有理的“消息”，明顯不合常情。國際熱錢縹緲無蹤，且不說它；政府打壓房市的有效性，也姑且不論。僅就政府責任而言：市場秩序、規則公平是基本的公共產品，但這一切對中國股市來說，還是很遙遠的奢侈品。股市不能創造財富，只能分配財富，每次潮起潮落，都是一次次的財富再分配過程。最終結果，總是最有利于特殊利益集團，不利于平民大眾。高潮再勁，也有下落之時，起得越高，落得越深。當傳花的擊鼓聲停下時，總需要有人接棒。既然游戲中充滿了不公平，失敗者不找政府還找誰？何況政府還有意設局，讓不公平、不穩定、高風險的股市來消化流動性？

被爆出“老鼠倉”的基金，照樣甚至更加受到市場的追捧，可見在牛市下，民心的寬容。但牛市時有多寬容，熊市時就會有多苛刻，民心如潮，同樣變化無常。潮落之時，此次潮起時所形成的特殊利益集團，以及兩大突出的利益集團核心：基金經理與上市公司高管，除極個別倒霉蛋可能遭捆綁示眾外，大多仍將雁去無痕；最后的責難，只能由那個被稱之為“政府”的抽象存在背負。

從上述消息的不合常理中，還透出一種陰謀的詭異。不能排除這些消息是由某些人在自產自銷，然后“出口轉內銷”，進入一定層次，然后反過來成了“高層內幕消息”。當下中國，關鍵信息的傳播已經不再遵循由上而下、由內而外的單一渠道，而是縱橫交錯，內中有外，上中有下，讓人真偽難辨。如果此種猜測屬實，說明有實力的莊家已在策劃最后的狂歡——準備拉高、出貨、走人了。

在此輪牛市中，莊家落跑并非第一次。但前幾次莊家跑路都是被動的，在政策打壓前落跑；此次跑路卻是主動的，自己制造情勢賺足再跑，因此頗有幾份末世的意味。更硬的證據是：莊家必須在奧運前撤離，而歷經起落后，許多人已成了驚弓之鳥，時間差越打越大——何況這一輪實在已經賺得盆滿缽滿了。

實際上，此輪牛市之堅挺，已經超出了理性預期。股市是一種“群體無意識”的行為，處身其中，人們會相互感染，由情緒主導行為。太多人有著太多理由希望牛市一直牛下去，雖然這不可能，但在資金的能量被釋放殆盡之前，股市仍將沖動不止。

當然，樂觀者仍然有樂觀的理由。理由之一是中國經濟的強勁增長，上市公司的業績大幅改善。但是，且不說中國經濟增長的持續性前景如何，也不說上市公司的業績有多少水份，有多少只是炒股炒出來的泡沫之泡沫，僅憑同一公司在內地、香港兩市股價之懸殊而論，業績論者的辯解就顯得蒼白無力。

樂觀者最有力的理由是資金過剩。確實，股市是資金的買賣游戲，資金的供給狀況在很大程度上可決定股價。但資金的這種決定性只是即時的、短期的，而非長期性的。資金本身是流動的，某個市場可資金過剩于一時，但不會長久。從來沒有由資金長期撐高的市場，否則，巴菲特就不會成為神話。資金的流動性既能撐起一個大牛，也會制造一個大熊，成亦蕭何，敗亦蕭何。

無論如何，現在已經到了最應該警惕與謹慎的時候。

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