美國次級債危機對中國市場的影響：微妙而深遠

　　美國次級抵押貸款市場出現信貸危機， 是由于美國金融機構向信貸記錄不佳的購房人士提供按揭貸款，然后將這些貸款證券化，以較高的回報率賣給機構投資者或個人，這些按揭抵押債券被稱為次級抵押貸款。 在截至2006年6月的兩年時間里，美聯儲連續17次提息，利率大幅攀升加重了購房者的還貸負擔。加之同期美國住房市場開始大幅降溫。很多貸款購房人無法按期償還借款，次貸危機開始顯現并愈演愈烈。由于全球眾多機構投資者參與其中，因此次級債危機不斷蔓延至全球金融市場。

　　危機中的“中國堅挺”　“一枝獨秀”能秀多久

　　“感謝上帝，還有中國！ ”一位美國機構投資人在他的投資日記中寫道。 在美國次貸危機引發“9•11”后最大金融危機， 歐美股市接連狂泄之時， 中國股市的一枝獨秀令人側目。 然而自8月9日以來歐、美、日、澳大利亞等世界各地央行多達3000億美元的巨資救市舉措似乎回天乏術。 在此情況下，世界銀行研究部研究員鄒恒甫近日在其博客上連續提示應警惕中國股市的震蕩風險。 他認為，美、歐和東亞股市正越來越快地影響中國經濟、政治、軍事、外交等各方面， 這種影響將日益反映在股市和進出口貿易上。 ”8月17日，香港、日本股市遭遇重挫，滬深兩市亦在連續兩天回調后呈現加速下跌之勢，令人深憂。

　　中資銀行極力撇清干系

　　美國財政部近日披露的數據表明，2006 年6 月30 日前的12 個月里，中國機構購入的按揭證券劇增，總額已達1075 億美元。 據報道，或有中行、建行、工行、交行、招行及中信銀行（行情,資訊）6 家中資銀行卷入次級債危機，其中中行虧損最大。不過，就在中資銀行被曝卷入危機的第二天，8 月8日，A股市場上的中行、 工行強勁上漲。8月11日，新華社發表《證券市場健康穩定發展》述評，此舉被有關人士解讀為 “是對美國次級債問題是否將拖累中國這種普遍擔憂的一種澄清”(參見本期“高端視野”)。就在中資銀行紛紛表態， 撇清(輕)與次貸危機的干系之時，財經評論人葉檀指出，“保護工行、中行的是國內資本市場，在國際評級機構提出疑問、香港股價大跌的時候，是國內市場在力挽狂瀾”、“他們要為國內勞動者辛苦創造的誠實貨幣負責，而不是以損失不重來一筆帶過。 ”以下為相關銀行的最近表態。

　　招商銀行：8月13日， 行長馬蔚華表示，“我行已在此危機出現前，將所有有關美國次級房貸債券的投資進行了了結……我行不存在某些境內媒體報道的‘在美國次級債危機中，招行虧損額達1.03億’這一事實。 ”

　　中國銀行：8月14日，新聞發言人王兆文表示，某媒體稱“在美國次級債危機中，中行虧損額最大，約為38.5 億元”這一報道毫無事實依據。此前副行長朱民曾表示，預計損失約為數百萬美元。

　　工商銀行：董秘潘功勝表示，該行涉及的次貸資產金額微不足道，不會影響該行利潤，并強調該行目前沒有投資美次貸債券或其他相關債券。交通銀行（行情,資訊）：發言人透露，該行投資組合所持美國次級按揭的證券，均為AAA最高評級。 相關債券占整體投資組合比重并不高，故不擔心是次美國次按風暴將對交行構成影響。

　　建設銀行： 表示所持的次級按揭債券數量不多，不會對業績構成明顯的影響。

　　中信銀行：董秘羅焱稱，該行沒有涉及美國次級債業務。

　　紅籌回歸或將推遲

　　由于目前情況并不明朗， 各銀行甘苦自知。 倒另有一情況值得關注，英國《每日電訊報》8 月 13 日發表《上海將無視次級債貸款市場危機引發的擔憂》一文，文中表示，中移動、建設銀行、中石油都在密切關注上海證券交易所的行情。 “熟悉有關情況的人說，3 家公司將繼續監督市場條件， 而且如果環境明顯惡化，它們準備推遲上市。

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