益西彭措: 評美聯儲注資和中國的應對策略

 
2007年8月12日

一、對流動性問題在中國呼聲的剖析

從去年下半年開始“流動性過剩”這個術語開始在中國泛濫，先是“美式”經濟學家開始鼓吹流動性過剩，然后是主流媒體一致發表各種意見認為流動性過剩，最后是國務院發改委報告認為流動性過剩，最終是最高決策層布置工作，并以央行為首，把抑制流動性過剩做為主要金融工作目標。

在中國流動性是否過剩的問題上筆者始終堅持認為中國是流動性短缺國家，這個短缺是由于經濟體制轉軌而貨幣金融思想沒有同步發展的結果。

抑制流動性，并把流動性過剩視為中國經濟發展主要危險的思想、觀念、政策是完全錯誤的保守主義，甚至是典型的封建主義經濟觀念，而無論持有這個觀念的人是從美國學習出身還是擁有令人眩目的伊利諾司大學博士后的學位其思想都是封建主義的觀念。

為什么這么說呢？

因為馬克思在《資本論》中明確地闡述了現代經濟的運行方式就是G——M——G這樣一個規律。

換句話說，現代經濟就是從貨幣出發，經過商品制造、銷售、耗費，最終回到貨幣并且有貨幣增加額的運動過程。

這樣一個過程，其起點就需要有貨幣，在其完成每一個循環的終點，還要有貨幣增加額。因此，現代經濟一開始就需要貨幣。沒有貨幣現代經濟完全不能有一個起點，沒有貨幣增額，現代經濟就不能完成任何一次循環。

因此，不給錢的經濟只有靠三個條件，一個東西是封建徭役、還有一個就是奴隸制。二者均屬剝削，不可能長久。因此，必然被給錢的，馬克思闡述的現代經濟運動形式所取代，這就是現代經濟必然戰勝歷史經濟的根本所在。

不給錢的經濟還有第三個形式就是社會主義的過渡階段，在這個階段，采取的形式就是計劃調撥，甚至是平調。比如四川的糧食、棉花調到上海，其運輸成本就是四川購買價的三倍，但在上海還是按四川購買價出售。這只有社會主義過渡期才有，是為了建設一個國家的需要，是特例，不是經濟常規。

在建設中國特色社會主義市場經濟的今天，不能在把特例當常規，更不能工作、工程、生產、創造不給錢。

因此，必須反對封建徭役、反對奴隸剝削，反對把特例當常規。中央政府決策抑制流動性過剩也是完全錯誤的。

二、現代經濟中國家和企業的分工

如果從經濟角度分析，那么現代國家和企業有明確的分工：

第一、國家壟斷貨幣鑄造、供給、管理、市場準入的權力；

第二、企業依靠合法組織從事商品、勞務的開發、制造、銷售和維護。

因此，在現代經濟中，國家主要負責現代經濟運動方程的兩頭，也就是兩個G的管理；企業主要負責中間M的管理。

發展生產力、發展經濟，企業的M上去了，國家的兩個G上不去，那么現代經濟無論在表面上是高樓大廈還是電子、玻璃幕，都會出現嚴重的經濟失調。

蘇聯經濟失敗關鍵就是G、M的嚴重失衡。中國國企的破產就是因為較為嚴重的G、M失衡。

M上不去，商品和勞務短缺，可以用G來拉動。而G上不去，會把作為商品和勞務的M拉下來。

這是由于G、M在國家主義條件下的不同地位決定的。

現代任何一個國家，作為G的貨幣是被壟斷的，無論貨幣鑄造權歸國會還是央行，G處于國家壟斷之手，而M則幾乎是開放的，最多受到質量標準、市場準入的限制。

因此，現代經濟從M角度而言，是自由的市場經濟，從國家參與管理質量標準、制定貿易條例的角度而言是有管理的自由經濟。因此市場經濟不是放縱的經濟，而是遵守法規秩序的標準經濟。

不能把市場經濟解讀為毫無限制的放縱。社會主義市場經濟更應該加強立法和完善標準體系。

從G的角度衡量，現代經濟是完全的壟斷經濟。任何國家都不會放開貨幣權力，貨幣權力的失去意味著國家經濟的崩潰。

正由于國家對G的壟斷，才產生了企業對產品、勞務技術、市場、資源的壟斷。

因為企業對特定產品和勞務的技術、市場、資源的壟斷會占據整個領域的貨幣，這樣企業就在被壟斷的G中占據了最大份額。

三、美聯儲的注資行動

美聯儲在8月6日到8月10日這一周里數次向市場注入貨幣，約注入不到900億美元（875億）。（其他央行為了防止危機也注入了資金，合計投入美元不足4000億）。

這說明了幾個問題：

第一、流動性過剩這個論斷不符和現實：

國內經濟學家、管理者忽悠的流動性過剩并不存在，美國政府和央行給了流動性過剩這個論斷以響亮的耳光。

連美國這樣一個發行了60萬億貨幣的國家，貨幣尚且短缺，何況中國這樣一個只有區區36萬億貨幣而人口卻有13億的國家哪里來的流動性過剩？

第二、注資能否挽救美國市場：

美國房地產市場占其GDP的12％，約1.4萬億，考慮到拉動效應，影響所及約2萬億規模。

對于次級債務市場，由于主要涉及貸款購房，因此，占房地產規模約80％，這樣，次級債務總規模約1.6萬億。假設不良比例占40％，那么總體危機債務約6000億。

因此，伯克南宣稱的1000億明顯過小，投入875億只能解決15％，按30％的拉動效應，最多能解決1137億。

假如這樣能解決問題，那么就必須要求其他5000億不發生潰口。但美國近年的經濟增長主要來自金磚國家的補充性貿易。因此，自身結構失衡，加上阿富汗、伊拉克問題，美國債務潰口是必然的。

除非美國在一個月內連續投入1萬億，全球投入5萬億，否則，美國、歐洲、日本經濟將陷入衰退。

四、中國政府的應對措施

第一、加快人民幣升值步伐，在明年年底前使人民幣再升值30％。

第二、對中國商業銀行、保險在兩年內注資20萬億；

第三、對骨干國企注資30萬億。

第四、暫停QD2行動。

第五、做好對全球性資源企業和國際性銀行的收購準備工作。

第六、1.5萬億特別國債為增發模式而不是回籠模式。

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