為什么人民幣與樓價齊升？（一）

-------人民幣升值對誰有利

劉川2006-11-30日

近日，人民幣在連續10個交易日又再暴升，當初一些主張人民幣必須升值的人，對民眾說，人民幣升值對國內百姓有諸多好處，一是國內居民手中的錢更值錢了，一是出國游玩更便宜了，又一是買進口商品更著數了。除此三大好處，也說不出多少值得大快活的事情。

先要問第一個問題：人民幣為什么升值？這主要是基于2003年初開始，來自日本財長在G7會議上的叫嚷，日本衰了十多年，當時經濟難有起色，希望帶人民幣升值，相對日元貶值，可以救日本一把，后來這一聲音，成為美國的聲音，可以說，美國也成為日本的俘虜，它也希望逼升一著，減輕自己國內貿易與財政的雙赤字。赤字就是紅色的字，在小朋友的作業本上，紅字多半是鼓勵，但在金融上就是魔鬼的影子。美國開始在2003年中開始至今年上半年，一輪一輪地向中國施壓，要把人民幣拱上去。人民幣在去年7月21日，終于屈服了，初始先法定初始升值2%，然后開始一步一步升了上去，至今已累計升值超過6.5%。

第二個問題是：人民幣升值，救了美國與日本了嗎？答案是：幫了日本，但還沒有救成美國。日本這兩年經濟恢復強勁，得益于對華出口大幅增加。有一個說法，就是中日關系“經貿熱，外交冷”，指的就是小泉老是跑靖國神社造孽，搞得中日關系冰凍三尺，但日本對中國賣東西，照賣不誤。美國那邊，一邊打著伊拉克和阿富漢，一邊堵著伊朗與朝鮮，前胸后背都難受，雖然說是高科技的戰爭，死得人是少了，但花費比越戰高出10數倍，赤字當然不好解決。再加上美國本土房地產業、制造業與消費，在今年前三個季度的數字都不太美妙，聯合國經合組織把對本年度美國整體GDP的增長預期3.3%，下降至2.4%，這樣大幅下調近1%，是一個相當大的調整，說明美國經濟比預想得還要差。沒有本土經濟做底子的美元，不垮才叫怪呢。這個時候，美國再也不敢叫人民幣升了，它早在兩三個月前就收了口，人民幣不再升了，勾住美元，讓它不要散得太快，救它一把。因為，這兩天，美元又跌至二十個月以來的最底點，全世界都恨不得把美元扔出街，只要看一看香港找換店里，人們成把地出美元，抓人民幣，就知道美國的問題有多嚴重。

中國央行又自命不凡，打著改革匯率形成機制的招牌。在美元如天女散花一般快穿梆時，俄羅斯、巴西、印度等新興大國的央行行長或財政部長，在不同的場合都發了話，表示要把本國的外匯儲備從過多的美元中，轉向其它貨幣，這對美元是重重的一擊。十月底，我們的央行行長，又在瑞士達沃斯論壇上放話，說中國剛剛超過萬億的外匯儲備，也要多向黃金與歐元上靠攏。話是對的，但卻是不宜說的，何況這樣高調地在公開場合說，等于是給美元致命的一拳，令它從那一天開始，一路衰到今天，而人民幣則狂升不已。換言之，中國在沒有任何外力施壓的情況下，進行主動的升值了。

現在，第三個問題來了：人民幣升值，幫了中國自己嗎？答案是：也沒有。一是升值在一定意義是有利于產業升級，可是，產業升級至少要3至5年的時間，以珠三角地區為例，中小型企業轉型或升級的投入資本，在300萬至1000萬元人民幣不等，有的還需要更多。一年多一點的時間，人民幣升值超過6.5%，絕大部分企業是根本無法承受之重?？匆豢床簧僦槿堑膭趧用芗推髽I，用白布單覆蓋那些車床機器，就能明白它們在出口退稅減少、環保投入和勞動工資雙增長的情況下，還找不到足夠的工人，他們能維持正常運作就已經不錯了，升級根本是一件困難的事。如果人民幣升得慢一點，多給企業留一點時間，政府在稅收、環評、提高最低工資（2006年9月1日起，廣東省內各縣、市最低工資增幅在18%—32%）的功夫足以促使企業轉型與升級。

為什么人民幣與樓價齊升？（二）

-------人民幣升值對非必需品消費有利，對必需品消費有害

劉川2006-11-30日

再看一看人民幣升值對消費的影響。首先要區分一般性消費（又稱必需品消費）和特殊性消費（又稱非必需品消費）。

當然了，人民幣升值對國人，也不是一點好處沒有，的確刺激了非必需品的消費，那就是想出國的人多了，實際出國的人也多的，出國留學生可以兌換的外匯也多了，因為出國時，匯率上有了著數，老百姓外出走一走，便宜了一點，但也不是好處那么多。注意，這些好處是表現在非必需品消費上的，就大型的必需品的消費，如住宅消費、醫療服務等，以及關乎國之大體的生產性基礎產業而言，弊大于利。今年除三、四月份外，國內消費指數月月有升，物價明顯地上漲了，有了輕微的通脹，最明顯的是樓價，任何宏觀調控的措施，都沒有起什么太大的作用。按經濟學的理論，政策出臺至見效，有6至9個月的滯后期，但自去年四月底，中央隆重推出宏觀調控的一系列政策，特別是對房地產降溫的一道又一道政令，整體經濟有了一定正面反映，生產性投資在今年第三季度同比下降了，但人民幣由被動升值，變為主動升值，且越升越猛，就象給房地產業發出了另外的一道又一道免死金牌，抵消了宏觀調控的正常發酵。

這太象二十世紀八十年代中的日本了，正是中國人應該十二萬分警惕的。日本政府在1985年被迫與西方五國簽了一個“廣場協議”，不得不按照這個協議，讓日元狂升，日本人民覺得出國游很值錢，都到世界各國走一走，那一時期，世界哪個角度不見日本人才叫怪呢。那幾年中，日本房地產高得嚇人，東京的一塊地皮，上午叫一個價，下午就番個筋斗上去了，一點不奇怪；反映日本股票的日經指數也是步步高升，三年間翻了2倍半-------日本發瘋了。拍賣最高成交的，是日本人；買美國洛克菲勒大廈的，是日本人；買大跨國企業集團的，也是日本人。總之，日元升值，日本人牛氣得不得了，一會兒冒出“雁陣理論”，說日本要做亞洲的領頭雁，亞洲沒有日本哪行呀；一會兒又說，日本式管理代表了東方管制模式，美國人讀日本企業管理的書，都象棒《圣經》一般。結果，房地產泡沫一破，一切雞飛蛋打，美國的大廈、歐洲的油畫都半價出售，四處消遙的日本國民不見了，企業壞賬把銀行也整垮了，就是當初把日本人民搞得神魂顛倒，一夜暴富的日元匯率，也一落千丈，日本經濟風光不再，如美麗的櫻花一樣凋零了，凡共十五年，西人謂之“櫻花現象”。

無論是旅游、油畫、還是房地產，都是不能當飯吃的，中國錢升值如果不對實際產業有幫助，終究是曇花一現。人民幣升值，中國人出國旅游多了、在拍賣中搶盡風頭、開始在外國買房圈地了，國內的有房人士的資產升值了，這一切都是表面風光，是經濟學中典型的貨幣升值帶來的表面“財富效應”，致于最后是賺是賠，還說有等后觀，說不定會象日本人一樣，在二十世紀九十年代初開始損手爛腳。

如果中國的基礎產業，包括農業、制造業、輕紡業等不是人民幣升值的最大受益者，相反還是受害者，中國只是在一些非必需品的消費層面，如旅游、拍賣、到外國購房買地上盡享一時之歡，那么，人民幣的過度升值，只能滿足一時的驕傲與盛氣，是難以持久的。

為什么人民幣與樓價齊升？（三）

-------人民幣升值抵消了宏觀調控在房地產業的作用

2006-11-30日

再說了，房地產的升值，也不是全體國民一致受益，更多的老百姓買不起房了，只有看的份，沒有買的份，只有盼著政府的宏觀調控能把房價壓下去。可是，宏觀調控與人民幣升值是一對大矛盾，在房地產業中，尤其成為主要矛盾。

人民幣一升值，外國來炒中國房地產的人就多的，熱錢洶湧澎湃，升值越狠，外資上炒得越興，房錢地錢賺一把，人民幣匯率上再賺一把，等于在中國每投入一個美元，就能在賺兩把。最近，美國最大的私募基金-------凱雷集團，要收購徐工集團未果，轉而把資金投入上海的房地產，買下上海市閔行區“中房森林別墅”，共計110套 ，總價為1.2億美元，約合9.5億元人民幣。不要忘記，自2005年4 月下旬 迄，《國務院辦公廳關于切實穩定住房價格的通知》(國辦發明電〔2005〕8號)、《國務院辦公廳轉發建設部等部門關于做好穩定住房價格工作意見的通知》(國辦發〔2005〕26號)和《國務院辦公廳轉發建設部等部門關于調整住房供應結構穩定住房價格意見的通知》(國辦發〔2006〕37號)，紅頭文件一個接一個，70個國內大中城市的房地產市場只升未降。今年7月，中國國家建設部等6部委發布171號文件“限制外資炒樓”，這是宏觀調控房地產的一個重要措施之一。顯然，人民幣升值的強勁勢頭，給了外資巨大的紅利，讓它們毫無風險與顧忌地進入中國地產業，買一賺二。

外資為了賺房地產與人民幣升值的錢，買一賺二，想了不少辦法逃避監管與新政策。其中最典型的辦法，就是以股權入股的方式，不象是過去以全新買家的身份進入中國房地產業，而是以入股，成為股東，變身為賣家，然后把房地產自己賣給自己，伺機再高價賣給新買家。就在171號文件之后，新加坡騰飛集團通過股權收購方式，以1.66億美元將上海市中心區域的甲級寫字樓——海洋大廈拿下；11月初，美國美林集團以3000萬美元，收購南京鋒尚項目約半數股權，資金過1億美元；此外，據報道，花旗集團將完成對上海閘北區大寧國際商業廣場寫字樓部分項目的收購，交易總額預計達到6500萬美元。在上海浦東搶地搶樓的外資，更是成群結隊，很壯觀。廣州的外資也是如此，不過是在低調進行中，酒店式公寓、寫字樓等盡入囊中。

這就是一個新的動向：在中國政府宏觀調控的背景下，海外基金調整了投資策略。中國政府不讓外資成為買家，那就想辦法把自己干脆變成賣家，開始頻繁的運用股權收購方式，以賣家身份成為房地產商的一員，包括收購整棟收購商業物業、服務式公寓、地房產項目公司的股權等等，花招百出。最直接的影響就是，房和地越來越多地在外資手上，政府未來的調控更難了，政策對老百姓的幫助更弱了，人民幣價值，是外資更著數了，老百姓更吃虧了。

　　國內老百姓住房改善的實際需求，與人民幣升值沒有直接關系，但外資對中國房地產的需求，與人民幣升值有直接關系，因此，人民幣升值，導致新一輪由外資收購帶動的房地產升值，就不足為怪了。人民幣升值與房價齊升，對外資的好處，正是對老百姓的痛處----中國正在受人民幣升值給老百姓帶來的買房難、買房貴的影響。一旦中國房地產暴跌，中國人都成了負資產的時候，外資會賺一把就跑，因為中國不是它們的家。中國老百姓，您能往哪兒跑？

人民幣升值，不是助長房地產猛漲的全部原因，但卻是一個重要的原因，尤其是吸引外資來華跑圈地的重要原因，也是熱錢來犯的根本原因，也是外匯儲備增長過速的根本原因。從宏觀調控上看，人民幣升值是不合時宜的，它抵消了宏觀政策對房地產的作用；人民幣升得太快，是不符合國家利益的，更不符合老百姓的改善居住條件的根本需求，逼著大伙兒不得不考慮高價房。

總體上說，人民幣升值，尤其是過度升值，對中國最不利。

× 烏有之鄉 WYZXWK.COM

您的打賞將用于網站日常運行與維護。
幫助我們辦好網站，宣傳紅色文化！

歡迎掃描下方二維碼，訂閱烏有之鄉網刊微信公眾號