西方的金融危機與中國

左大培2008年11月9日在烏有之鄉的講演提綱

一、在西方的資本主義市場經濟下，隔一段時間就會發生一次經濟衰退。格林斯潘在以金融衍生產品支持的全球化金融體系中力圖以貨幣政策盡量遏止經濟衰退，結果為整個經濟體系造下巨大隱患，導致當前的國際金融危機。

三個因素結合在一起導致了當前的國際金融危機：美國的靠金融衍生產品支持的金融銀行制度，美國每年以占其GDP百分之5－7的速度吸收全世界的儲蓄資金（斯蒂芬•羅齊早就警告了這種金融格局必定崩潰），美聯儲格林斯潘造成房地產泡沫的宏觀經濟政策。

美國的金融衍生產品（MBS（住房按揭抵押債券，Mortgage Backed Securities），CDO（抵押債務債券Collateralized Debt Obligation），CDS（信用違約掉期合約，Credit Default Swap），CMO（房地產抵押貸款債券 Collateralized Mortgage Obligation））縱容、助長并放大了次級抵押貸款危機：它們以不能履行償還約定的不良貸款為基礎；它們方便了轉賣這些不良貸款，從而使放貸的金融機構更加大膽地發放不良貸款；它們允許以貸款為基礎的證券價格上漲，這種上漲通常與無風險利率成反方向，從而放大了不良貸款的金額，使持有以不良貸款為基礎的證券的金融機構在利率上升時遭受巨大損失，或者干脆就是象CDS那樣與實際貸款額脫節地增大風險資產額。

二、此次危機說明：“97體制”是有害于中國的錯誤發展道路。“97體制”是一條依附西方的資本主義市場化道路。這條路線在國內致力于實行自由放任式的市場化，不顧一切地推行掠奪人民財富的私有化；對外則完全放棄獨立自主的經濟發展，放棄對國內市場的保護，放任外國產品特別是技術密集型產業的產品占據中國市場，放任以致懇求西方企業搶占中國的投資機會、控制中國的各個產業，甚至將中國的國有企業都以“賣”為名拱手送給外資企業，同時調動一切政策手段力圖通過增加對西方的出口來發展中國經濟。

西方的金融危機宣告了

——私有化理念的破產：西方各國政府都不得不將銀行國有化，證明現代世界需要國有企業；危機的起源之一是美國政府想以信貸支持（包括與政府管理的“房利美”和“房地美”）來在完全市場化的交易中使大眾都擁有私有住宅。
——“資產證券化”是錯誤的，不能學習和照搬美國的金融衍生產品；
——中國的銀行改革是方向性錯誤，不能學美國的銀行制度；
——不能允許房地產泡沫發展——國務院最近決定減免住宅交易稅費、下調住房貸款利率、降低首付比例至20％，在房地產泡沫仍然存在時放松房地產緊縮政策，是完全錯誤的；
——不能依靠向美國出口發展經濟——片面依靠出口、最近又重新提高出口退稅率至14％，是重走錯誤的經濟發展道路；
——不能再讓外資流入中國——這樣沒有增加中國的投資資金，由此換得的外匯儲備很可能最后會損失掉，而我們換得的是自己的產業被外國人控制、喪失盈利機會。

三、重點強調：不能再繼續畸形的資金對流——西方資金流入中國搶占盈利機會，中國資金被擠出國外變成外匯儲備再持有微利資產甚至虧損。連法國這個資金凈流入的國家都建立了戰略投資基金，防止本國企業被外資趁機收購；

四、以兩方面的轉變轉向獨立自主的集中統籌：
——改變經濟增長的產業結構支柱，不能再依靠出口和房地產來拉動總需求，而應當轉向進口替代，建立獨立自主的經濟體系，建立獨立自主的科技研發和高科技產業，使投資服務于建立獨立自主的完整的產業體系和經濟體系，服務于建立先進的、獨立自主的完整的軍事工業體系，服務于科學技術的研究和開發，獨立自主地發展自己的大飛機制造業，發展集成電路、替代微軟產品的軟件的生產，建立完整而強大的軍工產業、裝備工業、軌道交通和能源產業、大豆和農產品加工產業、醫療服務事業，堅決實行對本國市場的貿易保護；
——改變單純依靠貨幣政策調節宏觀總需求的方針，不僅大幅度擴大財政政策在調節宏觀總需求方面的作用，而且轉向依靠所有制政策來調節宏觀總需求的，有計劃地集中統一控制對外的金融往來，在沒有出現明顯的外貿逆差時禁止外資流入，以適當的匯率政策和貿易保護政策來防止出現對外貿易逆差，國家大規模增發專門用于國有資本投資的公債，以這樣籌得的國有資本金進行實物投資，贖回國內的外資企業，為建立獨立自主的經濟體系和制造業產業體系服務。
前邊的分析已經說明，對中國經濟來說，繼續通過實物出口、金融市場交易而向西方輸送資金、維持房地產業的泡沫，最終必將受到國際金融危機沉重打擊，陷入危機；而轉向獨立自主的集中統一財經計劃，就可以將目前的國際金融危機變為發展的大好機遇。

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