我們總在強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)調(diào)整，這對中國經(jīng)濟(jì)而言，當(dāng)然非常重要。但當(dāng)我們更加重視產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)——這些微觀結(jié)構(gòu)調(diào)整之時(shí)，我們卻忽視了宏觀結(jié)構(gòu)——這一經(jīng)濟(jì)發(fā)展的本質(zhì)結(jié)構(gòu)問題。比如，內(nèi)需和外需、總量與結(jié)構(gòu)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)、貨幣供給和流動性、CPI結(jié)構(gòu)差異等等，都屬于宏觀結(jié)構(gòu)問題。甚至，把微觀結(jié)構(gòu)和宏觀結(jié)構(gòu)問題混為一談。

　　典型的案例非常多。我們說，為了降低實(shí)業(yè)企業(yè)的融資成本，必須適度增加貨幣供給，但馬上就有人會說，貨幣投放會流向房地產(chǎn)領(lǐng)域，推高房價(jià)。這就是明顯將宏觀結(jié)構(gòu)與微觀結(jié)構(gòu)混為一談的案例。推高房價(jià)是多方面的因素，尤其是人民幣升值的因素，我們用緊縮的貨幣手段表面上看“可以抑制房價(jià)過快上漲”，但收緊貨幣必然推高人民幣匯率，而升值必然推高房價(jià)。所以，當(dāng)中國市場已經(jīng)開放，人民幣匯率形成機(jī)制不能改變的情況下，采取貨幣手段(總量政策)抑制房價(jià)的上漲不僅無效，而且適得其反。

　　再有就是我們一直強(qiáng)調(diào)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)問題：為抑制投機(jī)泡沫而收縮貨幣，其結(jié)果是泡沫越發(fā)嚴(yán)重。為什么這樣講?因?yàn)橹袊呀?jīng)開放，資本流動越發(fā)趨向全球化。人民幣緊縮所引發(fā)的人民幣升值，這必將導(dǎo)致兩個(gè)結(jié)果：第一，“熱錢”——投機(jī)資本的大量流入，使得部分高利市場(必然房地產(chǎn)泡沫化);第二，實(shí)業(yè)資本生存艱難，它們會紛紛放棄實(shí)業(yè)轉(zhuǎn)向投機(jī)，或到融資成本更低的國度尋找出路。這是不以任何人意志為轉(zhuǎn)移的市場規(guī)律，但卻是我們絕對不愿看到的宏觀結(jié)構(gòu)扭曲。

　　再比如，我們是要GDP還是要調(diào)整結(jié)構(gòu)。我認(rèn)為，這是一個(gè)偽命題。對于宏觀經(jīng)濟(jì)管理者而言，二者缺一不可。我們既不能無視GDP對國計(jì)民生的重要作用，也不能不顧中國經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展的基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)，二者對立統(tǒng)一，相輔相成。但我們許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家只強(qiáng)調(diào)二者的對立性，而忽視其統(tǒng)一性。這是嚴(yán)重的認(rèn)識性錯(cuò)誤。

　　其實(shí)，我們無視宏觀結(jié)構(gòu)問題往往就是因?yàn)檎J(rèn)識性錯(cuò)誤，是我們的專家、學(xué)者、官員都沒有認(rèn)知到結(jié)構(gòu)問題同樣存在層次性問題。只是我們更加關(guān)注微觀結(jié)構(gòu)，不斷采取宏觀經(jīng)濟(jì)政策逼迫微觀結(jié)構(gòu)調(diào)整。其結(jié)果一定就是現(xiàn)狀所表達(dá)的：由于宏觀政策的錯(cuò)誤，致使宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)越發(fā)扭曲，而使微觀結(jié)構(gòu)“調(diào)而不動”。

　　正確的宏觀經(jīng)濟(jì)政策必須確保宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)保持正常和良性循環(huán)。而微觀結(jié)構(gòu)調(diào)整必須采用微觀政策手段予以調(diào)整，這其中最關(guān)鍵的是兩大手段：第一是稅收手段，必須通過拉大稅收差異體現(xiàn)有保有壓，抑制“三高”行業(yè)投資，抑制產(chǎn)能過剩;第二是股市政策，贏利前景不好，稅負(fù)較高的行業(yè)無法通過股市融資，而將低成本融資的利益傾斜于高成長行業(yè)。

　　債權(quán)融資很難體現(xiàn)“有保有壓”。因?yàn)椋湓u價(jià)機(jī)制、定價(jià)機(jī)制和股權(quán)融資完全不同。但如果不同前景的公司在稅收和股權(quán)融資通道方面存在差異，則債權(quán)融資的評價(jià)和定價(jià)也會出現(xiàn)巨大差異，從客觀上呈現(xiàn)“有保有壓”的效果。

　　現(xiàn)在，我們只實(shí)施了對新型戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的減稅或免稅，但并未對過剩產(chǎn)業(yè)和“三高”產(chǎn)業(yè)實(shí)施加稅。而環(huán)境成本的上漲，也是一個(gè)“橡皮筋”，不具稅收那樣的剛性效果。其實(shí)，對我們希望抑制的行業(yè)無需非常嚴(yán)厲地加稅，只要很小的幅度就完全可以構(gòu)成警示作用。不是逼它們死，而是逼它們淘汰落后產(chǎn)能。

　　總之，中國政府必須有效區(qū)分不同層次的結(jié)構(gòu)問題，而且對癥下藥。中國經(jīng)濟(jì)才有良性循環(huán)的可能。

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