在經(jīng)濟(jì)學(xué)界，有一個(gè)關(guān)于美元是可自由兌換貨幣的說法。最近，筆者與國(guó)內(nèi)幾位著名的金融專家討論了這個(gè)問題，他們都以不容置疑的態(tài)度告訴我，這是經(jīng)濟(jì)學(xué)常識(shí)。一般看來，一種貨幣是可自由兌換貨幣的含義，是指在貨幣市場(chǎng)上，這種貨幣可以自由兌換為其他可自由兌換貨幣。目前國(guó)際貨幣市場(chǎng)上，美元，日元，英鎊，歐元、瑞士法郎、丹麥克朗、瑞典克朗、挪威克朗、港元、加拿大元、澳大利亞元、新西蘭元、新加坡元、韓元，泰銖等67個(gè)國(guó)家所使用的貨幣都是或曾經(jīng)是可自由兌換的，而人民幣是不可自由兌換的。

　　在美國(guó)建立的以美元為中心的國(guó)際貨幣體系中，加入到這個(gè)體系，成為“可自由兌換的貨幣”，都要由發(fā)行貨幣的銀行承諾，自由兌換該銀行發(fā)行的貨幣與儲(chǔ)存的美元，從而可以自由地兌換為其他“可自由兌換貨幣”。我們知道，現(xiàn)在各種貨幣都是法幣，幾乎可以無限制地制造出來，因而大家可以拿著美元自由地兌換這些由貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)承諾的貨幣了，反過來，我們拿著一種“可自由兌換貨幣”去換美元，恐怕就不能說是自由兌換了，因?yàn)橐环N貨幣兌換美元，不是發(fā)行美元的美聯(lián)儲(chǔ)銀行所承諾的，僅僅是該貨幣的發(fā)行銀行所承諾的，是由該種貨幣的發(fā)行銀行所儲(chǔ)備的美元數(shù)量所決定的。當(dāng)發(fā)行銀行儲(chǔ)備的美元被換光以后，就無法兌現(xiàn)可自由兌換美元的承諾了，也就無法兌現(xiàn)為其他貨幣了。所以說，這種兌換機(jī)制，僅僅是美元可自由兌換為其他可自由兌換貨幣，而其他任意一種可自由兌換貨幣，實(shí)際上，是不能真正自由地兌換為美元或其他可自由兌換貨幣的。從兩個(gè)國(guó)家層面來看，美元是完全不可自由兌換的，因?yàn)榱硪粋€(gè)國(guó)家是通過出口商品或服務(wù)獲得美元，而不是通過自由兌換得到的。對(duì)普通老百姓來說，能否兌換得到美元，也不是完全自由的，而是有條件的，是國(guó)家國(guó)際收支存在凈收入，儲(chǔ)備了足夠多的美元。

　　97年東南亞金融危機(jī)發(fā)生后，泰銖等貨幣就無法自由兌換成美元，也就無法自由兌換為其他貨幣了。危機(jī)發(fā)生前，美國(guó)金融大鱷進(jìn)入泰國(guó)，從泰國(guó)商業(yè)銀行借入大量泰銖，轉(zhuǎn)而在國(guó)際貨幣市場(chǎng)上兌換為美元，使泰國(guó)央行儲(chǔ)備的美元急劇減少，最終耗竭，不得不停止兌換美元，從而使泰銖無法兌現(xiàn)為美元了。1992年英國(guó)的英鎊也遭到索羅斯的類似的攻擊，耗去英國(guó)政府269億美元的儲(chǔ)備，不得不退出歐洲匯率體系，降低英鎊兌換美元匯率，以阻止人們拿英鎊兌換美元，帶來英格蘭銀行的美元儲(chǔ)備枯竭。

　　各國(guó)為了滿足貨幣可自由兌換承諾，不得不出口大量物資，換來美元，儲(chǔ)備起來，以防止美元枯竭，從而讓美國(guó)免費(fèi)獲得了大量物資。另一方面，當(dāng)美國(guó)實(shí)行寬松的貨幣政策，美元利率很低，到處泛濫的時(shí)候，各國(guó)政府也就被美國(guó)綁架，不得不實(shí)行寬松的貨幣政策，導(dǎo)致市場(chǎng)上貨幣過多，容易誘發(fā)通貨膨脹。當(dāng)美國(guó)實(shí)行貨幣緊縮政策的時(shí)候，各國(guó)不得不提高利率，防止資本家兌換手里貨幣資產(chǎn)為美元，以獲得更高利潤(rùn)，帶來美元枯竭。因此，一國(guó)承諾貨幣可自由兌換美元，其貨幣政策和經(jīng)濟(jì)政策就被美國(guó)政府綁架。

　　最近幾年，我國(guó)很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家們極力鼓吹人民幣自由化，其主要理由之一是美元等貨幣是可自由兌換貨幣，人民幣不是可自由兌換貨幣，給我們的貿(mào)易帶來的諸多不便，還有不可自由兌換帶來的非市場(chǎng)匯率等等。這是不符合事實(shí)的。

　　我們主張平等條件下的真正可自由兌換，即人民幣發(fā)行銀行中國(guó)人民銀行承諾美元可自由兌換人民幣，美國(guó)發(fā)行美元的美聯(lián)儲(chǔ)銀行承諾，人民幣可自由兌換美元。我們不應(yīng)單方面承諾人民幣與美元的自由兌換，以防貨幣政策和經(jīng)濟(jì)政策被美國(guó)綁架。更主張，讓其他國(guó)家承諾其貨幣與人民幣之間的可自由兌換，從而讓人民幣成為美元那樣的|“可自由兌換貨幣”（附1）。

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