通脹發(fā)生機制 (一)
我國去年四萬億剌激經(jīng)濟政策以來，從整個學界到評論界，幾乎都異口同聲的說要通貨膨脹，有些大嘴人士、熱門的財經(jīng)評論甚至四處演講或連續(xù)發(fā)文，大喊中國將要惡性通脹，或嚴重滯脹即將來臨。誤導了不少人，甚至連人大財經(jīng)委也在今年三月前后專門開會質(zhì)疑政府的適度寬松的貨幣政策。搞得管理者都有些不知所措。要說這些人說得對嗎？權(quán)威理論弗里德曼的貨幣主義就是這樣說的，發(fā)行貨幣多了就會通貨膨脹。要說不對嗎？2008年的因緊縮貨幣政策而產(chǎn)生的實體經(jīng)濟直線下滑的危機還仍歷歷在目、心存余悸的感覺并沒有消除。在這一片的異口同聲的鼓噪聲中， “管理通脹預期”作為政策出臺就反映的管理者這種矛盾的心理。
而實際情況是，雖然2009年M2增長了10萬億，中國根本就沒有出現(xiàn)惡性通脹（喊“惡性通脹”的人根本不懂，“惡性通脹”是指貨幣信用崩潰。房地產(chǎn)的上漲與不正確的房地產(chǎn)政策有關(guān)，房貸也過于寬松，但與總量貨幣政策不是直接關(guān)系，對此一些人也分不清楚，將房地產(chǎn)的畸形上漲歸結(jié)于總量寬松的貨幣政策）。但是，包括央行貨幣管理層的人員，大多也都是弗里德曼的貨幣主義觀念持有者，理論底氣不足，因此，當５月份我國居民消費價格指數(shù)（ＣＰＩ）同比上漲３．１％，就連忙實行緊縮的貨幣政策，一方面將提高存款準備金率至17%、另一方面發(fā)行央票收緊貨幣供給。
接著，就發(fā)生了與2008年（從2007年“兩防”開始）緊縮的貨幣政策后相類似的具有戲劇性的一幕。股市在已大幅下跌后再恐慌性大幅下跌，中小企業(yè)資金緊缺，民間地下信貸利息高漲。經(jīng)濟不僅沒見到通脹，反而出現(xiàn)相當程度的通縮苗頭，國民經(jīng)濟的各項先行指標直線下滑那樣一種在2008年曾發(fā)生的可怕的景象在今年六、七月份時再次重演。不過，有了2008年的緊縮貨幣政策所造成的歷史教訓，管理層對緊縮貨幣政策所造成的危害還是保持很高謹惕的。正象2008年那樣，今年六月份領(lǐng)導人再次紛紛出動各地調(diào)研，緊縮的貨幣政策恢復到適度放松。
為什么消費物價指數(shù)（CPI）明明在上漲，卻不能用緊縮貨幣來進行控制？
為什么貨幣政策不能從緊，一從緊經(jīng)濟就出大問題？
為什么現(xiàn)在的宏觀調(diào)控“兩難”問題那么多？“兩難”問題的實質(zhì)是什么？
“兩難”問題的實質(zhì)，是持與現(xiàn)實完全不符的、完全錯誤的貨幣理論與觀念來觀察CPI，來調(diào)控貨幣，因此才產(chǎn)生南轅北轍的結(jié)果，橫豎不對勁。
其實，我從2007年就開始大力講授這方面的理論，2008年發(fā)了《我國宏觀調(diào)控的應有體系與方法》等一組關(guān)于宏觀調(diào)控的文章， 2009年月份再發(fā)《適度寬松的貨幣政策是經(jīng)濟高速發(fā)展所必須的》等一系列相關(guān)文章，對今年五月央行的再次緊縮貨幣，即發(fā)文《央行又在緊縮貨幣置頂首頁》文章，陳述緊縮貨幣必將給經(jīng)濟造成哪些危害。可以說，我的《貨幣迷局－當代信用貨幣論》的寫作動因，就是因為貨幣主義的錯誤觀念，已嚴重影響到我國的經(jīng)濟的后續(xù)發(fā)展。雖然這次緊縮貨幣的錯誤政策二個月后就得到了部份的糾正，但必竟已給經(jīng)濟造成了波動與不必要的損失。從這其中可以看出，錯誤貨幣理論并不是象一些人認為僅是說說而已，而是會影響到?jīng)Q策，對國家、對人民是有著千萬財富的損失的。只有正確的理論才是實現(xiàn)正確的宏觀調(diào)控，保證國民經(jīng)濟順利而快速發(fā)展的依據(jù)。
下面將通過幾個分題，講述《貨幣迷局－當代信用貨幣論》中所論述的當代貨幣運行的特征與過程，其對物價指數(shù)有的影響。必須說明，由于所涉及的理論比較復雜，這里僅只是個對理論結(jié)論作簡要的演示性的說明，不作論證，省略復雜的關(guān)系說明。要真正弄懂當代信用貨幣新理論，還是需要看原著。
（待續(xù)）
――《貨幣迷局－當代信用貨幣論》講座之九
通脹發(fā)生機制 (二)
一、經(jīng)濟的時代變化引起的貨幣運行規(guī)律的變化
《貨幣迷局－當代信用貨幣論》指出，當前世界經(jīng)濟所處的是壟斷金融資本主義的時代，在這個時代里的經(jīng)濟有三大特征：
一是全面的產(chǎn)能過剩與資本過剩，消費需求相對不足。傳統(tǒng)的貨幣數(shù)量論所描述的貨幣與通脹的關(guān)系大多是發(fā)生在物質(zhì)生產(chǎn)還相對緊缺，消費生產(chǎn)還是相對不足的階段中的情況。歐美國家在60年代以前，由于戰(zhàn)爭和戰(zhàn)后重建，生產(chǎn)能力是相對不足，物資仍是相對緊缺。而經(jīng)歷戰(zhàn)后30年的高速發(fā)展，歐美國家已逐漸相繼進入生產(chǎn)過剩與資本過剩的新階段。我國則是在進入到21世紀才后，消費品生產(chǎn)才徹底改觀，從而進入到生產(chǎn)相對過剩的階段。弗里德曼的《美國貨幣史》所考察到的貨幣運動，是局限在60年代以前（1867－1960）的這一階段的貨幣運動。時代變化了，貨幣運行規(guī)律必然要發(fā)生變化。但人們在讀《美國貨幣史》的時候，卻總是忽略弗里德曼所描述的貨幣所處的時代與當今有什么不同？其實，《美國貨幣史》出版發(fā)行之時，恰恰是弗里德曼的貨幣數(shù)量論開始過時之時。在新的條件下，特別是1971年布雷頓森林體系解體，美元與黃金脫鉤，金本位制貨幣已成為歷史，世界進入到一個全新的信用貨幣時代，貨幣的運行規(guī)律已經(jīng)發(fā)生了根本性的變代。其中一個巨大的變化是，貨幣數(shù)量的變化與通貨膨脹之間只是一種可能關(guān)系，并不是必然的關(guān)系；哪種情況下會引起通脹，哪種情況下不會引起通脹？這個問題遠比弗里德曼的貨幣數(shù)量論中的增發(fā)貨幣＝通貨膨脹那種簡單關(guān)系復雜得多，這就是因為當代的信用貨幣運行，與原金本位制的貨幣運行有很多不同的運行機制與規(guī)律，而只有到《貨幣迷局－當代信用貨幣論》后，才開始將信用貨幣重新定義，將信用貨幣的運行機制與金本位制貨幣的運行機制區(qū)別開來。
人們被弗里德曼《美國貨幣史》中大量的實證數(shù)據(jù)所迷服，但恰恰是弗氏的這種將貨幣運行過程當作黑箱，不問貨幣的運行過程，只考察貨幣輸入與輸出的結(jié)果，這種黑箱式的研究方法，才將西方宏觀經(jīng)濟學導入了死胡同。經(jīng)濟規(guī)律產(chǎn)生于運行的過程中，只有當詳細考察貨幣運行過程后，就會發(fā)現(xiàn)原因與結(jié)果可能是個互為因果，也可能是因果倒置，因此即是金本位制貨幣時期，弗里德曼的貨幣主義也未必正確，何況進入信用貨幣時代后，貨幣的本質(zhì)與功能已經(jīng)發(fā)生了變化（詳見《貨幣迷局－當代作用貨幣論》第一章）。事實也已無數(shù)地證明，恰恰是弗里德曼的貨幣數(shù)量論的結(jié)論，在當代的貨幣運行過程中，發(fā)生了因果倒置。即因為壟斷金融原因、資源緊缺原因，造成了物價上漲，反映這種上漲的貨幣需求增加，引起的貨幣數(shù)量必須增加，而不是貨幣數(shù)量的增加引起物價的上漲。
貨幣數(shù)量論的錯誤實在太多，但它是表面、簡單、直線思維的結(jié)果，適合那些習慣表面看問題人的思維習慣。要真正認清這些錯誤，就需要遵循《貨幣迷局－當代信用貨幣論》中透過現(xiàn)象看本質(zhì)的辨證思維方法，詳細地考察貨幣的運行過程。只有從當代貨幣的本質(zhì)特征、貨幣的運行過程開始，現(xiàn)實地考察貨幣運動，才能找到當代信用貨幣的運行規(guī)律。
二是壟斷金融占據(jù)世界經(jīng)濟的主導地位。世界壟斷金融以美國壟斷金融財團為代表。從上世紀七十年代開始，美國壟斷金融開始興起。在我的理論中，“壟斷金融”與“金融壟斷”是兩個不同的概念，“金融壟斷”是指金融資本對生產(chǎn)資本的壟斷，“壟斷金融”則不僅包括了金融資本對生產(chǎn)資本的壟斷，而且包括國際壟斷金融資本對金融全行業(yè)的壟斷經(jīng)營。例如，美國金融控股公司，控制并壟斷經(jīng)營著包括儲蓄信貸銀行、投資銀行、證券公司、經(jīng)紀公司、保險公司、期貨交易所等全行業(yè)的金融業(yè)務，不僅僅是控制著生產(chǎn)性資本的經(jīng)營環(huán)境，同時也使得實行了全市場化的不發(fā)達金融國家也受其掌控（為何美國動用一切手段要我國開放金融市場，其原因就在于此）。此一壟斷金融的時代性變化，使得曾經(jīng)發(fā)揮過有效保值工具的金融衍生品，不再是有效的保值工具，而是通過掌控大宗商品定價權(quán)、貨幣與匯率定價權(quán)，對生產(chǎn)性資本、生產(chǎn)性國家實現(xiàn)掠奪的工具。因此，傳統(tǒng)的商品供求與價格關(guān)系發(fā)生了根本變化，其中的一個重要變化就是，壟斷金融財團也能制造“通脹”（通過大宗商品漲價或美元匯率、幣值的貶值，通過輸出通脹等手段，使生產(chǎn)國產(chǎn)成本大幅提高）。此種“通脹”的產(chǎn)生與各國自已的貨幣政策是沒有直接關(guān)系的。對這種“通脹”（將物價上漲就看成為“通脹”實際上是個錯誤），如果緊縮本國貨幣應對，不僅會影響經(jīng)濟的正常發(fā)展，而且會造成本國國民福利的輸出。
美國的貨幣政策將控通脹作為目標，與美元的國際貨幣地位，通過財政赤字的數(shù)量來掌控美元的幣值有關(guān)。美元國際儲備貨幣的地位與被動跟隨美元匯率的人民幣完全不同（人民幣如果實行與美元浮動匯率則又是另外的一種情況）。對付輸入性通脹，在貨幣政策上的解只有升匯率一招才能避免國民福利的被輸出，但此又會與出口商利益相關(guān)連。在輸入性通脹的情況下貨幣需求會隨之增加，在需求增加的情況下如果反而采用緊縮貨幣政策來應對，就必然會發(fā)生貨幣流動性不足。
美國國際壟斷金融財團近年來通過壟斷金融手段，從中國獲得了巨大的財富，只是因為金融危機才將自身玩砸了。本次美國金融改革法案的重新規(guī)范，并沒有真正束縛壟斷金融財團的手腳，可能其掠奪的手法更注重于國外，因國外監(jiān)管法規(guī)還是空地。我國將高盛等美國金融財團視為管理顧問和銀行的戰(zhàn)略合作者，事實證明其設(shè)置的很多陷井我們并不能事先識別和有效防范。這其中最關(guān)健的一個因素是，一直甘心情愿地接受美國人自已都不用的錯誤的貨幣理論的誤導。只有《貨幣迷局－當代信用貨幣論》才能重新武裝自已。
三是當前世界已進入“資源經(jīng)濟”時代，資源已開始對經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生束縛作用。此一時代特征我早在2006年的“《資源經(jīng)濟》論”中就已作了描述。至今，雖然資源的重要性已經(jīng)深入人心，但是，在經(jīng)濟理論上，多數(shù)人還是在信奉著“看不見的手”，忽視由資源束縛而產(chǎn)生的對商品價格的重大影響。在資源束縛條件下，因資源緊缺則會發(fā)生商品價格大幅上漲，原有的供求曲線失靈了，市場的自動均衡規(guī)律也會失靈。如果將此種條件下的物價上漲也看作是通貨膨脹，并意圖通過緊縮貨幣來控制，則顯然是適得其反的。因資源束縛而產(chǎn)生漲價時（例如農(nóng)產(chǎn)品），不僅不能緊縮貨幣投資，反而需要放松貨幣增加投資，才能緩解緊缺。例如，2008年初的豬肉大漲價，引起了CPI指數(shù)的大增，管理層宏觀調(diào)控加大對養(yǎng)豬場的投入，才使半年后的豬肉價格下降。而當資源缺緊引起漲價時，其漲價所標的的商品的貨幣需求也同時增加。如果不問源頭，不區(qū)分類別，只會簡單地以CPI、PPI指數(shù)作為控通脹、緊貨幣的依據(jù)，問題就大了。
不顧此時此地的變化，不顧時代特征的變代，一味照搬西方哪怕是成功過的經(jīng)驗，或是權(quán)威書本上的東西，在實踐中必然會招致失敗，此在歷史上就有過王明作教訓。即使是當時正確的理論，如果是些頭腦簡單者，死讀書、讀死書者，同樣會造成巨大的損失，何況西方貨幣主義理論是根本錯誤的理論。
象我國2008年的CPI指數(shù)直上8%，今年四月的CPI指數(shù)的3.1%，其中有多少是由進口、鐵礦石、原油、有色金屬等資源性大宗商品漲價傳導而產(chǎn)生的？有多少是因農(nóng)產(chǎn)品季節(jié)性漲價、自然災難所造成的漲價而產(chǎn)生的，國家的統(tǒng)計數(shù)據(jù)無考察無說明，這些不能被貨幣政策所調(diào)控的因素如果不分離出來，簡單地動用貨幣政策，就是一種極盲目的做法。但是不幸的是，上述的兩次所發(fā)生的情景中都動用了緊縮貨幣的政策，結(jié)果都造成了貨幣緊縮、經(jīng)濟（或先行指標）直線下滑，損失是巨大。
因此，正確的貨幣理論對國家來說是價值千均的。
（待續(xù)）
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