作者： 金水 夏華旺 文章來源： 華夏時報

向上，向上，再向上。
    11月4日，紐交所黃金期貨價格終于攀升到了每盎司1098.5美元，1100美元關口只剩下一層窗戶紙。而這距離9月11日黃金價格突破1000美元大關還不到兩個月。自2008年10月24日黃金價格調整到681.7美元企穩之后，短短一年時間，黃金漲幅達到驚人的60%。
    對于張衛星來說，這無疑是一個諷刺。在上一輪黃金價格暴跌的調整中，作為黃金死多頭的高德黃金張衛星爆倉，成為業界的標志性事件。和很多著名的大投機商們一樣，在一個杠桿市場中沒有管住風險，豪賭單邊，張衛星看到了未來，卻死在了眼前。
    如今的張衛星一改昔日高調作風，有意回避媒體視線。11月5日，當《華夏時報》記者聯系到張衛星時，他只是簡單地說了一下，“沒有離開黃金圈，仍然在做黃金。”對于黃金市場的走勢，張衛星仍然堅持“黃金的牛市才剛剛開始”。
    一位接近張衛星的人士向記者透露，張衛星最近已經不再做代客理財了，而只是用自有資金投資黃金，目前情況還不錯。
    11月5日，以《貨幣戰爭》一書唱多黃金聞名的市場人士宋鴻兵在接受《華夏時報》記者采訪時表示，黃金白銀未來5年將出現翻番的行情，尤其是白銀還處于低估狀態，而黃金牛市背后是一場深刻的美元危機和全球貨幣泡沫。
    一路上漲的走勢圖背后，左右黃金市場的最大力量究竟是什么？
各國央行左手印鈔右手收金
    湯文杰，曾是美國一家期貨交易經紀商MG金融集團的黃金和外匯交易員，如今在中國做首席代表和市場總監。
    11月6日下午，北京CBD，湯文杰告訴記者，在黃金和外匯市場上，最重要的力量來自歐美各國央行，通過直接售金和收金，還有調整利率政策走向，央行行長們主導了黃金大走勢；其次，影響市場的力量是銀行控制下的黃金做市商，以倫敦為中心形成歐洲的四大做市商，左右著黃金市場的走勢；第三個層次，來源于套期保值的礦商和ETF等商品市場的各種投資基金，他們對黃金市場產生直接的影響。
    進入2009年，各國央行對于黃金的態度發生了180度的大轉彎，紛紛增加黃金在外匯儲備中的比重，而此前從1998年底到2008年10年之間，全球央行黃金儲備是從33500噸下降到29700噸。據悉，今年中國央行的黃金儲備就從600噸上升到1054噸，成為全世界五個黃金儲備超1000噸的國家之一。
    “9月份以來，黃金連續突破幾個關口。一直以來，現貨黃金的定價權都在倫敦，期貨黃金的定價中心在紐約，不過和以往不同的是，這波黃金牛市行情主要是由來自亞洲的力量推動，包括各國央行的力量。”湯文杰說，比如印度央行收金就消除了市場對IMF（國際貨幣基金組織）出售黃金的擔憂，刺激了市場機構做多的信心，黃金價格立即出現飆漲。
    11月2日，印度央行宣布以1045美元/盎司認購IMF200噸黃金，從而使印度央行的黃金在外匯儲備中比重從4%提高到6%。
    “IMF是美國主導的機構，美國本來希望推動IMF售金打壓金價，提振美元。”實物黃金交易機構西漢志的總裁黃漢君對《華夏時報》記者介紹說，“結果遭到金磚四國的阻擊，印度央行接手了200噸，剩下200噸俄羅斯、巴西和中國都是熱門買主。”
    宋鴻兵至今還記得2007年他提出增加黃金儲備，保護中國龐大美元外匯儲備資產安全時遭遇到的主流經濟學家的嘲笑。“很多人把黃金看做是野蠻貨幣的印跡，如今最時髦的還是信用貨幣。”宋鴻兵說。
    可惜超級貨幣泡沫引發了紙幣信用危機。“金融危機以來，各國央行左手大量印鈔票刺激經濟復蘇，右手卻大量收購黃金。各國央行都知道紙幣信用在迅速貶值，黃金牛市實際上是市場對各國央行濫發貨幣的反應。”
    宋鴻兵認為，美元危機和全球貨幣泡沫刺激了避險投資需求，投資者們也在跟隨著各國央行買入黃金，改善家庭資產負債表，抵御預期中的通貨膨脹。
    最明顯的舉動來自黃金市場ETF基金，它們不斷加大了對黃金的配置。截至11月3日，全球最大ETF黃金上市交易基金SPDR黃金持倉量上升到1108.399噸。湯文杰說，黃金上漲，投資者會買入更多的ETF基金，ETF基金持有大量現金之后，又被動買進更多的黃金。
    “由于美元加速貶值，長期處在零利率，美元已經取代日元成為新的套利貨幣，投資者不僅買黃金，還大量借入美元買黃金，買入ETF等投資基金。”湯文杰說，“對于大機構來說，石油、銅等大宗商品和股票市場已經處于高位，未來走勢還不太明朗，眼下也只能買黃金了。”
替代充當臨時貨幣
    黃金牛市起源于美元危機，美元危機的根源是美國龐大的債務負擔。
    從1998年到2008年十年之間，全球央行黃金儲備不斷下降，金價卻漲了3倍。北京中期黃金分析師吳崢崢告訴《華夏時報》記者，黃金牛市與美元長期貶值相關。過去十年間，美元指數最高貶值幅度曾經達到37%。
    “打開美國的資產負債表，國債12萬億美元，加上地方債務和個人貸款，總負債達到44萬億。一年僅國債利息就有5000億，是美國財政預算里的第三大開支。”宋鴻兵說。
    債務利息剛性上漲，按照宋鴻兵的計算，40年后，美國債務利息將達到586萬億的規模，而美國GDP按3%的平均增長率，40年之后GDP總量將不夠償還債務利息，美國只能靠印鈔票來化解債務危機，美元會越印越快，這將導致美元崩潰。
    10月底，美國國家經濟研究局資深研究員道格拉斯·霍爾茨來中國天津參加一個招商證券的論壇，當時他搖頭承認，“這確實是一個很糟糕的事情，美國國債達到12萬億，在未來是一個無法承受的債務。”
    “一旦全世界貿易開始擺脫美元結算，而新的世界貨幣沒有出現，黃金作為臨時貨幣將被大量增持，未來10年，黃金不是漲一倍兩倍的問題，而是若干倍的趨勢。”宋鴻兵預測，會有越來越多的央行買入黃金。
    危機到來時，黃金是最后的支付手段。2008年9月18日，美國投行雷曼兄弟倒閉當天，美國金融體系由于擠兌潮幾乎要崩潰，而兩天之內黃金價格上漲100美元。
黃金還能漲多久？
    “基金的投資方向代表了更多普通投資者的意愿，民眾大量認購ETF，基金被動做多，成為推高金價的龐大力量。”黃漢君介紹說，金價剛剛沖上1000美元時，大量投資者開始恐高贖回，而到了10月份，金價突破1033美元的前期高點之后，投資者又開始堅定持有黃金，9月份以來，黃漢君的公司西漢志的黃金銷售已經增加了50%。
    湯文杰認為：“ETF基金持續增倉買入黃金，主要是因為目前市場值得信賴的投資品種不多，原油和銅等大宗商品要受經濟實際需求制約，而黃金走勢更加獨立，主要靠流動性推動。”
    中大期貨研究院院長高輝博士認為，經濟復蘇不明朗，通貨膨脹預期加強和美元貶值是黃金上漲的基礎。一旦主要經濟體退出寬松貨幣政策，美元開始加息，黃金就會見頂。接受《華夏時報》記者采訪的大多數專家都認為，在美聯儲加息之前，黃金價格都會處于穩定上漲的邊際。
    對于黃金的信心，宋鴻兵更加堅定。他認為，美元即使加息，由于這將扼殺美國經濟增長，加重債務危機，最終還得靠印鈔票來解決，美元的危機實際上很難從根本上擺脫，黃金被動升值的局面仍將持續。
    瑞銀、匯豐等一些機構甚至預測，在3-5年內，黃金價格將達到每盎司2000美元左右，市場主體在長期看多。
    在北京著名的“黃金第一家”菜市口百貨，本報記者發現，甚至白銀投資也開始緊隨黃金升溫，在菜百一樓，白銀投資品的宣傳框被擺到了最顯眼的位置。宋鴻兵說：“民間的投資智慧是最真實，也是最敏銳的。黃金和白銀在抵御通脹中一樣重要，白銀相對便宜，白銀未來價格上漲幅度將超過黃金。”

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