2009年亞洲金融與經濟危機爆發

劉軍洛

人民幣升值戰略的失敗與中國外匯儲備大量在美國資本市場的重大虧損，將迫使中國經濟與社會在2009年面對真正的寒冬或這場全球金融危機中最大的犧牲者。目前，人民幣幣值已嚴重高于韓國貨幣、東盟貨幣、越南貨幣以及印度貨幣等大量小型新興制造業國家。而2005年美國人強力要求人民幣升值最終的結果，今天竟然是一場中國制造業未來被這些貨幣大幅貶值的大量小型新興制造業國家輕易全殲的結果。而中國現在龐大的官方外匯儲備，在堅持長期投資美元資產的最終回報是巨幅虧損（在2001年本人一句話是中國官方外匯儲備未來不選擇黃金、石油為主要儲備，而選擇美元為主要儲備的話，最終必定造成中國經濟全面崩盤。）現在中國官方外匯儲備的巨額虧損與人民幣升值戰略失誤，讓未來中國企業大量嚴重性虧損的惡果的承擔人是誰？答案是非常非常清楚——是2009年的中國經濟和金融，是2009年的每一個中國人，是2009年亞洲第二次金融與經濟危機爆發。
現在美歐是推出高達三萬億美元救市方案與一系列財政政策。美國經濟的宏觀政策為今后的美國勞動生產率上升的長周期制定了重要基礎。在2009年下半年美國經濟的強勁復蘇將嚴重迫使亞洲地區大量投機資本與實體資本回流美國市場。而人民幣幣值的穩定性將在2009年面對真正強大沖擊。目前中國宏觀政策正在帶來中國勞動生產率下降長周期。這種中國勞動生產率下降的長周期的出現與未來大量投機資本從中國地區的撤離以及中國官方外匯儲備真實美元不多的情況，會輕易在2009年沖毀中國人民幣幣值。
知真正的己知真正的彼，方才可以勝利。現在美國宏觀層面的整體戰略空間還有較大欠缺。這的確是為我們中國在一定層面下有了較大反擊空間。現在的問題是，國與國之間的經濟與金融合作或利潤再分配，所有的一切主導權是勞動生產率是上升還是下降。勞動生產率的主戰場是在資本市場的效率與配置功能強大。今天，全球金融危機的發源地是在美國，但美國宏觀層面卻有效把美國股市跌幅控制在40%左右。中國不是這場全球金融危機的發源地，但中國股市的跌幅卻高達70%。也就是美國企業今天的融資成本是遠低于中國企業。如果未來全球信貸市場改善，美國企業將率先走出困境。在全球資本市場的交易原則，是只有第一、沒有第二。誰的企業先獲得資本市場選中，誰就是第一，而第一的復蘇企業就會強勁成長，而第二的企業就會大量破產，被第一的企業大量并吞。所以，以目前中國與美國的宏觀政策的結果，未來美國股市是強勁上升，而中國股市是強力下跌。
目前，中國手中還有許多資源可以做。如果，等到美國宏觀層面調整結束后，屆時中國手中的大量資源就會轉化成美國人手中大量資源，我們只能是迎接2009年經濟與金融危機爆發。資本市場是無情地，需要用正確的手段去建立宏觀層面防御體系。首先我們必須認清中國資本市場強大的意義，在去年六、七月份本人提出的非常明確，美國資本戰略目標是希望2008年中國股市暴跌到2000點，中國樓市是2008年繼續大漲。在去年九、十月份美國宏觀層面的一代宗師——格林斯潘先生的言論大家想必還知道，格老當時是大談——中國股市要暴跌。那請問格老當時為什么不談美國股市要暴跌呢？或中國樓市要暴跌呢？所以一切一切答案是非常清楚。誰的資本市場的效率與配置功能在這場世界金融危機過后有效生存下來，誰就是這場世界金融危機的勝利者，而第二位的人將是破產者。中國今天完全有能力去建立六萬億至八萬億人民幣經濟成長轉型基金，其中三萬億人民幣去建立股市托盤基金，三萬億至五萬億人民幣去建立大規模新能源與太空能源戰略。大規模削減政策支出成本向中低收入家庭轉移退稅或補貼。宏觀防御必須去建立，而且必須是大縱深、大結構戰略。以中國勞動生產率改善為戰略與社會分配向中低收入家庭重點轉移為手段，這樣在今后的對抗與沖擊中，我們才會手中有大量戰略預備隊，才可以去談中國經濟的改革正確。
現在我們與俄羅斯在能源方面的重大合作，只是前進的第一步。未來要做的宏觀調整是非常巨大與艱辛的。畢竟，過去人民幣升值戰略失誤與大量官方外匯儲備巨虧的戰略嚴重失敗，是要為此付出慘重代價的。今天戰略主動權還是在美國人手中。比如，我們現在國內企業手中的大量短期美元外債，這些美元短期外債是大量沒有對沖的，也就是如果人民幣幣值未來遭到沖擊，人民幣被迫出現10% — 15%的貶值空間，有美元短期外債的中國企業債務成本就會迅速上升。而中國大量短期外債企業的困難，又會迅速加大市場對人民幣幣值的再沖擊與中國資本市場的再沖擊。
再比如，目前中國央行為對沖大量美元而發行的大量央行票據，這種中國央行票據說白了就是一種以美元計價的短期轉換票據。這種形式的票據，是在1994年嚴重點爆墨西哥經濟與金融體系的重要因素。1990年日本經濟與金融崩盤的重要因素是，日本大量商業銀行與保險公司因為美元大幅貶值，而投資的美元資產出現巨大虧損。也就是1990年日本央行的嚴重戰略錯誤，今天我們中國央行是不折不扣在堅定執行。也就是1994年墨西哥中央銀行的戰略嚴重錯誤，今天我們中國央行卻奉為中國重要宏觀調控法寶。所以，德國二戰中最優秀的軍事戰略家——曼斯坦因先生說的非常正確——雙方交戰中，勝利一方的勝利果實是失敗一方主動奉送的，不是勝利一方有多么高明。
今天，中國銀行業創新的“紙黃金”業務，中國銀行業有沒有考慮過，如果未來人民幣遭到沖擊，國內黃金價格漲幅必定遠大于外盤黃金漲幅。這樣，中國銀行體系到時憑什么手段去對沖手中的“紙黃金”業務風險。所以，還是一句老話——落后必定挨打。中國現在所剩的時間是絕對不多了，在這么寶貴的不多的剩余時間與資源中，我們要去做的有很多很多。我們為什么現在要用寶貴的二百億美元去注資農業銀行。這寶貴的二百億美元可以去投資俄羅斯的石油與糧食，可以去與東盟和越南地區建立以人民幣計價的結算貿易體系，也可以去購買許多已經無法再生存下去的中國重要企業。在中國勞動生產率成長上去投入寶貴的有限資源。而農業銀行的事是可以緩，家都沒了還要一張破床干什么？做一些能減輕我們為人民幣升值戰略失誤與中國官方外匯儲備在美國資產上巨虧，而帶來的一場經濟與金融危機，做一些讓外國資本尊重而不是為外國資本提供食利的場所的事。

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