五問美國金融危機

　起始于華爾街的這場數(shù)十年未遇的金融危機，正在迅速演變?yōu)橐粓鲂判奈C

　　文/《瞭望》新聞周刊記者 劉洪 季明 叢亞平 黃庭鈞 儲國強 李舒 何柳

　　美國國會眾議院10月3日以263票對171票的投票結(jié)果，通過了新版的7000億美元救市方案，該方案隨即被布什總統(tǒng)簽署生效。正當(dāng)全世界以為可以喘口氣、略微放松的時候，連日來，全球幾乎所有的股市均以暴跌來回應(yīng)美國的救市。起始于華爾街的這場數(shù)十年未遇的金融危機，正在迅速演變?yōu)橐粓鲂判奈C。

　　一問：救市方案為何一波三折？

　　在剛過去的“黑色9月”，華爾街全面洗牌，五大投行格局徹底改變，房利美、房地美、美國國際集團(tuán)等眾多金融巨頭成為次貸危機的犧牲品，信貸市場已處于停滯狀態(tài)。

　　為應(yīng)對使美國經(jīng)濟(jì)處于緊要關(guān)頭的嚴(yán)重金融危機，布什政府?dāng)M訂了“大蕭條”以來最大的救市方案。根據(jù)該方案，政府將通過投放7000億美元，幫助金融機構(gòu)剝離地產(chǎn)和商業(yè)等不良資產(chǎn)，以此使信貸市場恢復(fù)運行。

　　但該方案在國會表決時卻一波三折。9月29日眾議院出人意料地加以否決，此舉導(dǎo)致華爾街陷入“黑色星期一”，道指點位跌幅之大創(chuàng)歷史之最?！叭A盛頓－華爾街”的連鎖負(fù)面反應(yīng)也隨即重創(chuàng)世界金融市場。由于一些眾議員表決時不乏政治和選舉考量，導(dǎo)致多國領(lǐng)導(dǎo)人督促美國政治家采取“負(fù)責(zé)任態(tài)度”?！度A盛頓郵報》社論則以《國會的尼祿（古羅馬暴君）》為標(biāo)題，嚴(yán)厲抨擊一些議員投反對票是不負(fù)責(zé)任的行為。

　　此后國會和白宮就救市方案迅速重開談判，最終決定在救市方案中增加一些有利民生的新條款，如再增加1000多億美元的減稅計劃、將存款保險上限由10萬美元提高至25萬美元等。在美國朝野共同努力下，方案先后在參眾兩院獲得通過。由此，這一掀起股市滔天巨浪的救市“猛藥”終于獲準(zhǔn)施行。

　　去年8月份美國次貸危機全面爆發(fā)，延宕至今已一年多。多方專家認(rèn)為，危機之所以愈演愈烈，根本原因就在于隨著房價下跌，房貸壞賬不斷增加。這些不良資產(chǎn)是造成目前金融機構(gòu)和市場困頓的癥結(jié)所在，并進(jìn)而導(dǎo)致美國信貸市場陷入停滯。信貸之于經(jīng)濟(jì)，就如同血液之于生命。隨著流動性急劇緊縮，華爾街許多金融巨頭成為犧牲品，其他產(chǎn)業(yè)也深受波及。

　　布什政府推出7000億美元救市方案的目的，希望雙管齊下，一是為金融機構(gòu)“止血”；二是通過“止血”恢復(fù)資本市場信心。通過幫助金融機構(gòu)剝離地產(chǎn)和商業(yè)等不良資產(chǎn)，金融機構(gòu)將獲得現(xiàn)金充實資本，并可以由此提高信譽度和實力，使其以更大的靈活性恢復(fù)借貸，金融市場將可望恢復(fù)運轉(zhuǎn)。美國企業(yè)，尤其是中小企業(yè)將由此獲得新的貸款和動力，美國經(jīng)濟(jì)也才能避免陷入衰退。

　　美國自詡為自由市場經(jīng)濟(jì)，一直強調(diào)風(fēng)險自負(fù)的投資原則，如今作為危機始作俑者的華爾街卻要求納稅人來進(jìn)行救助，這在美國引發(fā)廣泛爭議。反對者認(rèn)為，這會帶來市場道德風(fēng)險，加劇投機行為，且對納稅人不公平，而且這將加劇美國財政赤字。

　　美國政府是不得已而為之。主導(dǎo)這一救市過程的美國財長保爾森強調(diào)，他也對華爾街的投機表現(xiàn)感到憤怒，認(rèn)為這是“美國的恥辱”，但華爾街現(xiàn)在和美國金融市場以及美國經(jīng)濟(jì)捆綁在一起，不盡快救助華爾街，美國納稅人將付出更大代價。作為第二步，美國將全面改革金融體系，加強監(jiān)管，避免危機再度發(fā)生。

　　救市方案能否成為決定美國經(jīng)濟(jì)走向的“轉(zhuǎn)折點”，市場疑慮重重。美國眾議員巴雷特表示，他10月3日改變立場投贊成票，并不認(rèn)為該方案會使美國經(jīng)濟(jì)擺脫困境，而是沒有這個方案，美國經(jīng)濟(jì)前景將更為糟糕。

　　10月9日，美國財政部副部長麥考密克表示：“我們將在未來幾周內(nèi)而不是幾個月內(nèi)實施金融援助方案，具體的細(xì)節(jié)將在未來幾日內(nèi)公布。我們意識到非常有必要盡快向市場解釋我們的構(gòu)想及實施計劃，這樣才能迅速恢復(fù)市場信心?！?

　　二問：誰制造了華爾街金融危機？

　　接受采訪的金融專家表示，此次美國金融危機歸根結(jié)底是現(xiàn)行華爾街金融模式失敗的總爆發(fā)，而身在其中的華爾街精英們難辭其咎。

　　通常意義上的“華爾街精英”，是指美國知名投行（如雷曼、貝爾斯登、美林等）與全能型銀行（如花旗銀行等）的職業(yè)經(jīng)理人或分析師、精算師等核心業(yè)務(wù)人士。上海國際金融學(xué)院院長陸紅軍教授分析，“華爾街精英”可以分為五類，第一類是在大型投行或全能銀行擔(dān)任高管的人士；第二類是金融分析師與產(chǎn)品設(shè)計師；第三類是交易員與銷售員；第四類是技術(shù)人員；第五類是專業(yè)律師、會計師、評估師等。

　　伴隨著美國金融危機，已有大批昔日的“華爾街精英”失業(yè)。據(jù)統(tǒng)計，自美國次貸危機爆發(fā)以來，到去年底美國金融業(yè)已裁員14.6萬人，是2006年的3倍；今年以來，僅花旗、雷曼等十多家金融機構(gòu)就已裁員數(shù)萬人，美金融界工作職位減少20%。

　　國泰君安研究所所長李迅雷認(rèn)為，此次美國金融危機有政府監(jiān)管失靈的原因，但是“華爾街精英”們更是難辭其咎。正是這些多為名校畢業(yè)、拿著天價高薪、擁有堪稱完美的從業(yè)經(jīng)歷、掌握著數(shù)十億乃至百億美元資本的精英們，以金融創(chuàng)新的名義，漠視系統(tǒng)風(fēng)險，“憑借其貪婪和投機的特性”，親手制造出美國華爾街的巨大金融泡沫并將其捅破。

　　上海申銀萬國證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長及陸紅軍等人認(rèn)為，美國次貸危機引發(fā)的全球性、系統(tǒng)性金融危機，其本質(zhì)上是一場史無前例的信用危機與信用衍生品危機。而“華爾街精英”們在這場危機中形成了一條“系統(tǒng)性錯誤行為鏈”。

　　其一，失衡的激勵體系，導(dǎo)致華爾街CEO與職業(yè)經(jīng)理人為股票期權(quán)鋌而走險，并不惜穿破道德底線，如各種違規(guī)套利，這是美國次貸危機的“動力鏈”。

　　其二，失算的投資模型，導(dǎo)致華爾街分析師、精算師忽略系統(tǒng)性錯誤，并在證券化分析、系統(tǒng)風(fēng)險估算甚至毀約概率計算上預(yù)測失誤，這是形成美國系統(tǒng)性金融危機的“技術(shù)鏈”。

　　其三，失實的傳銷手段，唆使華爾街行銷師、交易員及基金經(jīng)理得以創(chuàng)造所謂低損失概率的資產(chǎn)并見好就收，而將未來的損失留給各國投資人與商業(yè)銀行、保險公司，這是釀成華爾街海嘯的“傳播鏈”。

　　其四，失利的創(chuàng)新工具，致使華爾街產(chǎn)品經(jīng)理與全球市場部門制造出非透明且難以再定價的CDS（信用違約交換）、MBS（房屋貸款證券化）等金融衍生產(chǎn)品，誤導(dǎo)全球市場，這是造成全球動蕩的“工藝鏈”。

　　其五，失信的評級機制，縱容美國三大評級機構(gòu)取悅?cè)A爾街金融玩家?guī)推洚a(chǎn)品打上“3A”印記而蒙蔽大眾，這是造成逃脫監(jiān)管的“標(biāo)準(zhǔn)鏈”。

　　其六，失當(dāng)?shù)谋O(jiān)管結(jié)構(gòu)，致使金融專家行業(yè)化（喪失公允）、經(jīng)濟(jì)學(xué)家公司化（喪失獨立性）、政府監(jiān)管亡羊補牢（喪失預(yù)警性），這是形成系統(tǒng)性全球性金融危機的“控制鏈”。

　　香港特區(qū)政府策略發(fā)展委員會成員、光大集團(tuán)高級研究員周八駿認(rèn)為，上世紀(jì)70年代以來，國際貨幣體系以多重儲備貨幣和多重匯率制度為特征，呈現(xiàn)多元化。華爾街金融危機的爆發(fā)充分表明，以私人資本為主體的國際金融市場，不僅超越美國官方和國際貨幣基金組織的監(jiān)控，而且開始危害美國及其他發(fā)達(dá)國家。

　　三問：救市方案會成為“拐點”嗎？

　　中國社科院亞太經(jīng)濟(jì)研究所所長張寧燕研究員認(rèn)為，目前下結(jié)論還為時尚早。美國金融危機“信息不明”，包括美國商業(yè)銀行的狀況以及危機最后的發(fā)展方向等，現(xiàn)在都難以預(yù)測，對美國金融危機發(fā)展趨勢的判斷還需等一等。

　　在中國社科院金融研究所研究員殷劍峰博士看來，當(dāng)前最突出的問題是美國金融機構(gòu)的虧損和披露并不透明。由于非公開掛牌交易，次級按揭債券引發(fā)的虧損信息披露不透明，各金融機構(gòu)風(fēng)險撥備的情況并不能完全反映實際的虧損狀況?！皩嶋H上有多少虧損，市場是不知道的。如果美國地產(chǎn)價格進(jìn)一步下跌，違約率進(jìn)一步上升，損失情況恐怕還要等更長的時間才能清楚?！?

　　此外，美國的汽車貸款、信用卡貸款雖然沒有像地產(chǎn)貸款那樣有幾倍、幾十倍的杠桿放大效應(yīng)，但是其在各自領(lǐng)域的信用擴張過程中甚至更不謹(jǐn)慎?！氨热绾芏嗝绹鴮W(xué)生在購買汽車時不但不需要首付或很少的首付款，甚至還可以享受零利率。至于一個人持有多張不同銀行的信用卡肆意借債消費甚至投資的現(xiàn)象更加司空見慣?！鄙虾５聟R投資集團(tuán)總裁薛加玉博士說，在當(dāng)前這種經(jīng)濟(jì)背景下，這些領(lǐng)域的違約率將提高，會進(jìn)一步造成金融機構(gòu)的資本金損失，并引起更嚴(yán)重的信用和貨幣收縮。因此，這些領(lǐng)域的金融機構(gòu)，其未來趨勢也存在極大不確定性。

　　殷劍峰指出，救市計劃的推出，恰恰預(yù)示著美國經(jīng)濟(jì)衰退的程度在加深，危機仍存在持續(xù)擴散的可能。從計劃推出的背景看，大型投行的倒閉帶來的流動性緊縮問題，不僅影響了銀行間的信貸發(fā)放，同時，作為金融市場的重要中介，因倒閉帶來的功能缺失，加劇了實體部門的資金緊張狀況，從而加深美國經(jīng)濟(jì)衰退的程度。從計劃推出的后果看，大規(guī)模的預(yù)算赤字將成為美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個沉重負(fù)擔(dān)，因規(guī)模劇增帶來的利息負(fù)擔(dān)也將成為美聯(lián)儲降息的一個動因?？傊?，美國金融危機仍在繼續(xù)演化中，短期內(nèi)還難以看到“拐點”出現(xiàn)。

　　宏源證券首席國際金融戰(zhàn)略分析師宋鴻兵也認(rèn)為，次貸危機只是一個引爆器，美國48萬億美元的總債務(wù)和45.1萬億美元的財政虧空才是真正的“火藥庫”。目前美聯(lián)儲以及歐洲、日本聯(lián)手海量注入流動性行為，只能“救急而不能救窮”，即使7000億美元的救市方案迅速付諸實施，也無法填滿這一巨大的金融黑洞。救市措施雖然能夠暫緩金融機構(gòu)的流動性枯竭危機，卻無法從根本上解決美國本身的巨大債務(wù)問題。而且隨著增發(fā)貨幣所導(dǎo)致的通脹壓力抬頭，也將制約世界各國中央銀行的貨幣政策，并埋下新一輪流動性泡沫的隱患。

　　國金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石的判斷是，現(xiàn)在“真正的危機”還沒有到來，僅僅是開始。目前要提防的就是，美國借“救市”而輸出通脹，轉(zhuǎn)嫁危機。“伯南克上臺到次貸危機爆發(fā)，直到現(xiàn)在，美國政府幾乎沒有對美國國內(nèi)的通脹做過什么動作。這個時候哪個國家壓通脹，通脹的禍水就往哪個國家流，所以美國現(xiàn)在是在輸出通脹，轉(zhuǎn)嫁危機。這一點，急需引起我們的警惕?！?

　　四問：這場金融危機將向何處發(fā)展

　　曾在美國房地美、房利美工作，對美國次貸問題做過大量調(diào)研的宋鴻兵認(rèn)為，此次的華爾街金融危機將擴展為經(jīng)濟(jì)危機，次貸危機引發(fā)的信用危機、債務(wù)危機、經(jīng)濟(jì)危機有可能持續(xù)到2012年。他分析說，華爾街金融危機的走向?qū)纬伤膫€階段，目前只處在第二階段的中段。在此期間，美國經(jīng)濟(jì)難以出現(xiàn)真正的復(fù)蘇，并存在導(dǎo)致全球金融危機的可能。

　　第一階段（2007年2月～2008年5月）為流動性危機。主要特點是美國房地產(chǎn)次級抵押貸款市場出現(xiàn)支付危機，金融市場中一切以次級按揭貸款為基礎(chǔ)的證券（如次級MBS債券）及其在這些證券之上進(jìn)一步衍生出的金融產(chǎn)品（如CDO）出現(xiàn)了嚴(yán)重貶值，以這些金融資產(chǎn)為抵押向銀行以15～30倍杠桿貸款的各類基金，被迫競相變賣資產(chǎn)以緩解銀行催債的壓力。此時，大量的、同時的、恐慌性的資產(chǎn)拋售導(dǎo)致了金融市場流動性急劇凝固，至此，支付危機會演變成流動性危機，而流動性危機反過來引發(fā)金融資產(chǎn)價值進(jìn)一步暴跌，銀行出現(xiàn)大量壞賬。

　　第二階段為信用違約危機。從2008年6月起，美國正式進(jìn)入了金融危機的第二階段，其主要標(biāo)志是“信用違約掉期”等金融衍生品市場將出現(xiàn)全面危機。

　　信用違約掉期是持有金融資產(chǎn)的機構(gòu)用以“剝離”和“轉(zhuǎn)讓”違約風(fēng)險的一種工具。然而信用違約掉期市場存在著重大的制度性缺陷，62萬億美元的規(guī)模將整個世界金融市場暴露在前所未有和無法估量的系統(tǒng)性風(fēng)險之下。最大的風(fēng)險就是信用違約掉期完全是柜臺交易，沒有任何政府監(jiān)管，而且沒有中央清算系統(tǒng)，沒有集中交易的報價系統(tǒng)，沒有準(zhǔn)備金保證要求，沒有風(fēng)險監(jiān)控追蹤。美國資本市場中的垃圾債券（JunkBond）、資產(chǎn)抵押債券（ABS，其中包括信用卡、汽車貸款、學(xué)生貸款、消費貸款等）、按揭抵押債券（MBS）、企業(yè)債市場、杠桿貸款等債務(wù)工具等都出現(xiàn)信用違約的連環(huán)危機。

　　信貸緊縮，還對實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，由于商業(yè)票據(jù)市場面臨威脅，為汽車制造商貸款的子公司或銀行的信用卡子公司提供資金便難以為繼。2008年到2009年，基于這些債券信用賭博之上的金融衍生品——“信用違約掉期”將造成高達(dá)1萬億美元的巨大損失，對國際金融市場的沖擊力將數(shù)倍于2007年的次貸危機。信用違約危機的到來是一場無法避免的金融災(zāi)難。一些世界著名的大型金融機構(gòu)將會出現(xiàn)倒閉或被收購。由于美國垃圾債券的比例在2007年已高達(dá)40%，信用違約掉期的規(guī)模更是在5年內(nèi)就從1萬億美元膨脹到了62萬億美元。因此這場巨大的損失將是2007年次貸危機高峰期的兩到三倍。

　　第三階段為利率市場危機。在大規(guī)模信用違約危機的劇烈震蕩之下，美國銀行間市場和貨幣市場將再度出現(xiàn)流動性枯竭危機，其背后的原因?qū)⑹菍敻赌芰Φ膿?dān)憂急劇增加。美國最大的兩家政府間接擔(dān)保的按揭貸款金融機構(gòu)房利美和房地美，由于自有資本金超級單薄，出現(xiàn)重大危機成為必然，其發(fā)行的信用等級接近美國國債的債券將出現(xiàn)孽息率大幅上升的危險局面，這種危機將影響一般認(rèn)為最安全的金融資產(chǎn)——美國國債的信心，從而觸發(fā)更大規(guī)模的全球金融市場震蕩。金融衍生品市場中規(guī)模最大的利率掉期市場將面臨崩潰。

　　第四階段為美元地位危機。美國國債和房利美、房地美債券的信心危機，將導(dǎo)致世界范圍內(nèi)對美國金融產(chǎn)品的恐慌性拋售和美元的失控性暴跌，由于美元世界儲備貨幣的地位和全球貿(mào)易70%以美元結(jié)算的客觀現(xiàn)實，美元的危機必將導(dǎo)致全球金融危機的爆發(fā)。

　　宋鴻兵認(rèn)為，根據(jù)美國次貸的利率重設(shè)高峰和美國垃圾債券違約率的預(yù)測可以得出，2008年6～8月、2009年3月、2010年9月、2011年8月很可能是次貸危機全面升級的危險時段。其中2008年6～8月和2011年8月對世界金融市場的沖擊將最為劇烈。

　　對中國的資本市場和廣大投資者來說，宋鴻兵坦言：在未來幾年中我們將面臨高度不確定的國際金融市場，如何加強金融風(fēng)險意識，積極部署應(yīng)對金融危機的措施和計劃，并持續(xù)進(jìn)行危機應(yīng)對的沙盤推演，應(yīng)該成為有關(guān)部門的當(dāng)務(wù)之急。

　　五問：全球經(jīng)濟(jì)衰退會出現(xiàn)嗎？

　　美國7000億美元救市方案在國會通過后，全球股市以大跌作回應(yīng)。分析人士認(rèn)為，這反映出市場對經(jīng)濟(jì)衰退憂慮未減。隨著全球制造業(yè)出現(xiàn)放緩趨勢，歐美汽車工業(yè)低迷加劇，商品價格近期創(chuàng)下半個多世紀(jì)以來的最大單周跌幅，市場擔(dān)心金融危機對實體經(jīng)濟(jì)的危害已經(jīng)開始顯現(xiàn)，全球未來兩年內(nèi)有可能陷入深度衰退。

　　美國眾議院通過7000億美元救市方案后，美股當(dāng)日收市依然下跌1%。全球股市6日重挫，亞太地區(qū)股市普遍下挫約4%，歐洲股市開市下跌近5%。亞太地區(qū)主要股市7日全線下跌，東京日經(jīng)股指下跌9.38%，降至5年來的最低點；香港恒生指數(shù)下跌8.2%；新加坡股市海峽時報指數(shù)下跌6.61%；印度尼西亞雅加達(dá)股票綜合指數(shù)當(dāng)天因跌幅超過10%而停盤。美國、歐洲股市也是跌聲一片，7日紐約股市連續(xù)第五天下挫，標(biāo)普指數(shù)5年來首次跌破1000點。全球股市市值近一周內(nèi)蒸發(fā)掉5萬億美元。

　　英法德意首腦10月4日舉行峰會商討金融危機對策，未達(dá)成救市共識。6日，德國第二大房貸商HYPO因無人愿意接手瀕臨倒閉，迫使德國政府宣布出資500億歐元接管。

　　信貸危機蔓延至此，金融機構(gòu)幾乎對互相借貸信心盡失，國際通用借貸利率定價指標(biāo)LIBOR（倫敦銀行同業(yè)拆息利率）美元3個月拆息率近日飆升至4.33%，創(chuàng)9個月以來的新高。企業(yè)用于籌集短期資金的商業(yè)票據(jù)市場更是幾乎不能運作，近一周就蒸發(fā)了950億美元。

　　出席夏季達(dá)沃斯論壇的花旗銀行總裁兼首席執(zhí)行官威廉羅茲稱，美國金融危機已經(jīng)蔓延到了實體經(jīng)濟(jì)，商業(yè)銀行比投資銀行損失更慘重。高盛（亞洲）有限責(zé)任公司董事總經(jīng)理胡祖六稱，這次金融危機中，損失最重的還是商業(yè)銀行，主要是所謂的綜合銀行，比如花旗、瑞銀，它們加起來的損失，可能比美林、雷曼兄弟加起來還多，高盛是投行，反而是損失最小的。

　　全球金融危機發(fā)展到目前，不再是復(fù)雜結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品出事，而是與日常經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)的借貸市場幾乎停滯，顯示金融市場與實體經(jīng)濟(jì)接壤的地方開始“壞死”，正常經(jīng)濟(jì)活動即使與樓市沒有關(guān)聯(lián)，也將直接而廣泛地受到?jīng)_擊。

　　衰退端倪不僅體現(xiàn)在美國汽車業(yè)、服務(wù)業(yè)及勞工市場低速加劇，還體現(xiàn)在全球制造業(yè)產(chǎn)出都開始下滑，資本市場出現(xiàn)通縮跡象。

　　在救市方案在國會通過的當(dāng)天，美國勞工部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國非農(nóng)業(yè)部門就業(yè)崗位9月份減少15.9萬個，為5年來最大減幅。此外，美國商務(wù)部此前一天數(shù)據(jù)稱，8月份美國工廠訂貨下降4%，是2006年10月以來的最大降幅。非制造業(yè)指數(shù)從8月份的50.6跌至50.2（該指數(shù)超過50代表增長），顯示經(jīng)濟(jì)活動幾乎陷入停滯狀態(tài)。

　　在目前一系列數(shù)據(jù)中，美國房價走勢最為關(guān)鍵。美國房價還未觸底，房貸違約率仍在上升。一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，房價可能將到2009年甚至2010年才能走出谷底，這也意味著金融風(fēng)暴還將可能繼續(xù)，對沖基金、中小銀行、保險公司等可能成為風(fēng)暴的下一個受害者。

　　市場分析認(rèn)為，雖然歷史上也曾出現(xiàn)過更疲弱的數(shù)據(jù)，然而這次數(shù)字看來是經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步轉(zhuǎn)壞的開端。美國可能已經(jīng)陷入衰退。

　　日本及歐洲發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的制造業(yè)同樣出現(xiàn)放緩。

　　資本市場也顯現(xiàn)出通縮跡象。除股市一片暴跌外，油價創(chuàng)下4年來最大單周跌幅，紐約原油期貨價格6日于電子交易時段跌破90美元，拖累國際金屬及糧食價格下跌。玉米、白銀、銅等商品價格上周均創(chuàng)下50多年以來最大單周跌幅。美林公司商品分析報告認(rèn)為，如果全球陷入“長期深度衰退”，油價可能跌至50美元。

　　10月8日，為了抵消日益加劇的金融危機給全球經(jīng)濟(jì)帶來的沖擊，美國聯(lián)邦儲備委員會、歐洲央行等全球六大央行聯(lián)手大幅減息；但至本文截稿時，這項措施未能止住股市下跌步伐。

　　國際貨幣基金組織（IMF）最新發(fā)表的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報告稱，“面對自1930年以來成熟金融市場最具威脅性的震蕩，全球經(jīng)濟(jì)目前正邁向嚴(yán)重低迷的狀態(tài)”。

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