誰來制裁美國？

（2008-08-18）蔡良乾 聯合早報

　　美國兩次攻打和占領伊拉克，油價月前被炒到每桶將近150美元，沒有油藏和儲蓄，又不會理財的少數貧困國家接下來可能發生經濟危機和動亂。

　　一年來，美國的次級房屋貸款風暴吹遍全球各大銀行，英美的排隊擠提和銀根吃緊至今已擠倒了至少四家英美資銀行，德國和丹麥個倒了一家。美國有些借貸過多而賣不出房屋的屋業發展商和資金周轉不靈的建筑公司已經倒閉，金融業的展望和經濟前景悲觀，世界陷入經濟大蕭條并非不可能。

　　美國政府領導人已經公認這是30年代大蕭條以來最嚴重的經濟危機。新加坡大華銀行行長黃祖耀說他從事銀行業半個世紀以來，從沒有看過這么嚴重的情況。世界各大銀行至今到底已經輸了到多少錢，總數到現在也還算不出來。（但據說涉及的數目可能達到萬億美元以上。）

　　下面一些各大銀行至今已經公布的次級房貸虧損數字，足以參考：

　　美國花旗銀行：407億美元

　　瑞士聯合銀行：389億

　　美林證券：317億

　　匯豐銀行：156億

　　美國銀行：149億
　　摩根士丹利：126億
　　皇家蘇格蘭銀行：120億

害慘了亞歐銀行與小投資者

　　自從90年代初，柏林圍墻被推倒和前蘇維埃社會主義共和國聯盟（蘇聯）解體后，全球已經失去東西方互相制衡的局面，美國在全球越來越橫行霸道。在金融市場也是一樣胡作非為，投資銀行家把次級房貸包裝成一籃籃的雞蛋，推銷到亞洲和歐洲的金融界。

　　發生事情后，這些銀行打開這些外觀美麗的雞蛋籃后，才發現里面多是臭雞蛋。這些臭雞蛋被包裝成對沖基金或各種名堂的投資工具，害慘了很多亞歐的銀行和小戶投資者，導致人心惶惶，紛紛要求換為現金，或拋售銀行股票和排隊擠提存款。

　　今年6月間，我在美國洛杉磯的南巴色地拿小住一個月，每天出外向不同街道散步時，都可以看到許多漂亮的獨立式洋房掛有告示牌，預告周末為開放日——全都是在放盤要賣。

　　根據美國《商業周刊》的報道：今年第一季內，美國國內房屋市值下跌了3990億美元。上一季度則下跌3550億美元，可見美國房地產價值正像冰塊一樣在融化為水。

　　從2002年到2007年的房地產漲潮中，美國的房地產總值共增長了18萬億美元。因此，從高峰要下跌幾萬億元是不奇怪的。

　　根據英國廣播電臺的報道，今年4月到6月的季度，被拍賣的美國房屋比去年同一季度增加了一倍。平均每171間房子，就有一間面臨被拍賣的境地。同一資料顯示：今年第二季度，美國共有74萬間房屋被拍賣，其中加利福尼亞州就占了戶。

　　美國金融界的病毒早已經傳染到世界各地，鼎鼎大名的貝史登投資銀行被J.P.摩根賤價收購，美林證券和花旗銀行前一陣幾乎飄搖不定而緊急集資，瑞士聯合銀行和英國的巴克萊銀行與皇家蘇格蘭銀行都已陸續集資。參股的新股東，竟多是新加坡淡馬錫控股和西亞產油國的主權基金，甚至有中國的國營金融機構和保險公司，還有日本的大銀行財團。
怕莊家倒閉又不敢撤資
　　資本主義經濟體系是以美國為盟主，美國更是許多金融衍生賭具（美其名為對沖基金）的發明者和這個大賭局的莊家。大小規則都是由美國的投資銀行規定，連世界銀行和美國央行聯邦儲備局都管不了或忽略了其崩盤后果的嚴重性。

　　回顧十年前東南亞諸國和亞洲四小龍發生經濟風暴時，這些弱小國家都要給世界銀行和美國指指點點和被迫接受他們定下的諸多苛刻條件。十年養傷，剛剛復原不久，卻又碰上這場環球性的信貸大風暴，真可怕！前者的規模跟這次的相比，簡直是小巫見大巫。

　　但是，說來也真可笑：大家現在都怕莊家倒閉，而在想方設法扶住這個大伯公。大量投資在美元和美元債券的德國，日本和中國都因為美元的貶值而已經吃了不少虧，但還是不敢全面撤資。盡管這個莊家已經欠下許多賭債，但賭徒們還是不得不讓他坐莊，因為至今還沒有人敢接手坐莊。

　　有一天，這個莊家完蛋的話，我們也必會被拖累。回顧1929年10月24日，紐約股市暴跌13%，幾天后再狂跌11%。到了1932年的谷底時，股市價格已經掉去90%。這就是美國30年代的經濟大蕭條。到了1933年，美國的銀行制度已經不能夠操作。此后總共費了25年，紐約股市才回復到1929年的水平。

　　1997年，由兩位諾貝爾經濟獎得獎人創辦的Long Term Credit Market 公司(簡稱LTCM)搞的對沖基金和衍生工具，賭輸得太大而幾乎倒閉。美國聯儲局暗地逼各大銀行注資36億美元，才拯救了這家由學術界精英和金融業奇才發起和合組的公司。美國聯儲局為了使市場恢復穩定，于1998年10月緊急減息。但是，該公司最后還是于2000年收盤。

美國貸款人最后倒賬了事

　　上個世紀末的網際網絡股市泡沫于2000年3月爆破時，美國自動報價指數（NASDAQ）指數漸漸向下滑坡，到了2002年10月，總共蒸發了78%。結果是，美國央行為了刺激經濟，把利率從6.5%漸漸降低到1%。

　　在利率長期奇低的情況下，大家又開始投資和投機房地產，買了一棟又一棟，從小間變大間，消費人的債務雪球越滾絕大。銀行爭著賺取利息，總裁和經理為了表現和得到更多花紅，耍盡花招搶生意和亂放貸，而至出現了很多“忍者”（Ninja）貸款。這里的Ninja是指： No Income, No Job and No Assets（沒有收入，沒有職業，沒有資產的貸款人。）

　　這就是美國次級房貸的一點歷史背景和原因。銀行職員在推銷這些新的貸款花樣時，并沒有好好地向顧客解說其缺點和壞處。結果是，貸款人兩三年后才發現越還越多，許多小市民都背了還不清的屋債，最后倒賬了事，結果是各大銀行也發現自己一身是污泥。
　　最要命的是，美國人早已經把這些臭蛋包裝過，變成各種美麗的對沖基金或投資基金，轉賣到國外。這一下可就太過不仁不義了，更糟的是這些基金又被零售給世界各國的小戶投資者，到頭來倒霉的有很多是美國以外的人。這些基金的抵押品就是在美國的房地產。難道你能夠去那里把屋子或磚塊搬回家來嗎？
　　總之，這筆糊涂賬到什么時候才能理清，至今還是個未知數。后果會嚴重到什么地步也不容易說清楚，但是，油價和其他原產品漲價所帶動的物價飛漲，已經造成通貨膨脹加劇，民生會越來越困難。

　　美國最會制裁別人，今天打了伊拉克，明天又要制裁伊朗和朝鮮，等一下又要對付緬甸……但是，美國難道沒有做錯事嗎？美國做錯事就不必受到制裁嗎？不過，今天在美國獨霸天下的局面下，誰來制裁美國？美資銀行留下的這個爛攤子，誰來負責收拾？

　　在這種不穩定的局面下投資股市和匯市，或任何基金，都要十分小心。千萬不能拿退休的老本去當賭注。在經濟展望難以預測的情況下，我們惟有獨善其身，才能自保。

·作者為退休新聞工作者

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