在傳統(tǒng)理論中，我們大多是這樣描述紙幣流通規(guī)律的，也即流通中所需要的金屬貨幣量決定紙幣需要量，紙幣發(fā)行量決定紙幣實(shí)際代表的價(jià)值量的規(guī)律。顯然，這種表述是在以金、銀為本幣的情況下作出的，但是隨著貨幣體制的改革，這種表述顯然已經(jīng)不符合實(shí)際了。實(shí)際上的紙幣流通規(guī)律是指，流通中的商品價(jià)值量決定流通中的紙幣需要量，紙幣實(shí)際代表的價(jià)值量由流通中的商品量和紙幣發(fā)行量所決定的規(guī)律。假如流通中的商品量少于紙幣流通量，紙幣的幣值就有可能下降，商品價(jià)格水平就有可能上升，或者紙幣發(fā)行量超過了流通中的商品量的需要，造成紙幣流動(dòng)性過剩，其結(jié)果也相同；反之，如果實(shí)際流通的紙幣量少于商品流通量，由于流通中紙幣量不足，因而將導(dǎo)致商品流通速度下降，紙幣的幣值就要上升，商品價(jià)格總水平就有可能向下波動(dòng)，形成流動(dòng)性不足。實(shí)際上，在現(xiàn)代市場中，由于流通中的紙幣量只是貨幣流通中的一部分，因而要影響紙幣的幣值和商品價(jià)格總水平的變動(dòng)，還需要有信用貨幣的支持。也就是說，紙幣發(fā)行量如果同信用貨幣流通量同時(shí)擴(kuò)大，并且高于商品流通量的需要量，價(jià)格總水平才有可能普遍上揚(yáng)，也就會(huì)發(fā)生我們經(jīng)常講到的通貨膨脹。

通貨膨脹是否是貨幣運(yùn)動(dòng)的一種客觀規(guī)律，對于這一點(diǎn)，目前理論界尚有爭議，但至少從貨幣發(fā)展史來看，只要存在貨幣流通，通貨膨脹就是不可避免的。自從一般商品市場得到充分發(fā)展之后，通貨膨脹就如同干旱和水災(zāi)等自然現(xiàn)象一樣，經(jīng)常困擾著人們。通貨膨脹單從現(xiàn)象上看，是指物價(jià)總水平持續(xù)的、全面的上漲和貨幣的不斷貶值，然而，真正導(dǎo)致通貨膨脹的動(dòng)因是什么？西方經(jīng)濟(jì)學(xué)者一般都把它歸咎于需求拉上和成本推進(jìn)兩種原因。

成本推進(jìn)型通貨膨脹是指因生產(chǎn)成本的普遍提高，而推動(dòng)物價(jià)總水平普遍上漲。引起生產(chǎn)成本提高的原因有很多，如生產(chǎn)物耗的增加，流通費(fèi)用的提高，負(fù)稅加重，利息率上升等等。所謂成本推進(jìn)，就是說因生產(chǎn)成本的提高引起連鎖反應(yīng)，從而導(dǎo)致商品價(jià)格水平普遍上漲。成本推進(jìn)型通貨膨脹大多同結(jié)構(gòu)失衡相聯(lián)系，特別是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)隨消費(fèi)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整時(shí)，因商品之間的原有比價(jià)關(guān)系被破壞，在新的調(diào)整過程中，通貨膨脹就以其調(diào)節(jié)分配的作用，在貨幣價(jià)值的運(yùn)動(dòng)中，重新建立起新的商品比價(jià)關(guān)系。

所謂需求拉上型通貨膨脹，主要指因市場總需求大于總供給，在買方競爭中推動(dòng)價(jià)格徐徐上升。需求拉上型通貨膨脹多數(shù)與總量失衡相聯(lián)系，也即市場有支付能力的總需求大于市場可供交換的商品量，在商品總量不足的條件下，必然引起賣方相互攀比而紛紛提價(jià)，以實(shí)現(xiàn)供求運(yùn)動(dòng)新一點(diǎn)的均衡。從本質(zhì)上看，無論是成本推進(jìn)型還是需求拉上型通貨膨脹，都是價(jià)值規(guī)律在現(xiàn)代市場中的現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)。也就是說，人們要想得到一定量的商品，必須付出一定量的有效勞動(dòng)，市場交換不管是微觀的還是宏觀的，都必須貫徹等價(jià)交換的原則。價(jià)值規(guī)律無處不在約束著人們，要求人們的生產(chǎn)必須同有支付能力的社會(huì)需求相適應(yīng)。通貨膨脹就是要使價(jià)值規(guī)律得到貫徹，是強(qiáng)迫人們按價(jià)值規(guī)律辦事的特殊方式。其實(shí)，在現(xiàn)代條件下，通貨膨脹的動(dòng)因往往是混合型的，既有成本推進(jìn)也有需求拉上，但從通貨膨脹的成因來看，主要有信貸膨脹型、財(cái)政赤字型、貨幣貶值型。也就是說，市場失衡既有結(jié)構(gòu)上的原因也有總量上的原因，二者很難加以區(qū)分。

形成通貨膨脹的基礎(chǔ)是貨幣的超量供給，也就是貨幣流通量大于商品流通量，特別是信用交換的發(fā)展又為貨幣超量供給創(chuàng)造了有利條件。但是在我國當(dāng)前，還要作具體分析。在兩種市場形態(tài)并存的條件下，小生產(chǎn)者沉淀的巨額貨幣，常常造成市場流通貨幣的相對緊缺，這就為信用擴(kuò)張又增加了一個(gè)新的外在力量。被沉淀的貨幣退出了流通，就使得市場貨幣流通量尤顯不足，而沉淀的貨幣不僅遲滯了貨幣流通和商品流通，同時(shí)又為市場埋下了一顆定時(shí)炸彈。因?yàn)槌恋淼呢泿攀亲鳛楝F(xiàn)實(shí)的購買力而存在的，一旦投向市場，必然對市場供給造成巨大的、而且是無法承受的壓力，這種壓力是任何一個(gè)市場都無法忍受的，如果再加上財(cái)政透支和信貸膨脹，這一境況就可想而知了。

一般在敘述通貨膨脹時(shí)，都以顯性通貨膨脹為主，也就是以人們覺察到的物價(jià)上漲和貨幣貶值為主，而與其性質(zhì)相同的，但表現(xiàn)相反的就是隱性通貨膨脹。隱性通貨膨脹的主要表現(xiàn)是：在對市場進(jìn)行嚴(yán)格統(tǒng)制的條件下，為保持市場供求平衡和價(jià)格穩(wěn)定，對極端匱乏的商品實(shí)行配給，貨幣流通量中的相當(dāng)一部分貨幣被強(qiáng)制沉淀，市場需求得到抑制，商品價(jià)格保持在較低的水平上。這種隱性的通貨膨脹，實(shí)際上是以市場的外部干預(yù)為前提的，其表面貌似平穩(wěn)，而其代價(jià)則是經(jīng)濟(jì)的衰退和就業(yè)率的下降。

一般說來，通貨膨脹總是和物價(jià)上漲以及貨幣貶值相聯(lián)系，但物價(jià)在一定幅度內(nèi)的上漲并不一定就是通貨膨脹。某一商品市場的物價(jià)上漲并不能說明整個(gè)市場的物價(jià)上漲，因?yàn)橄嗷サ窒淖饔每倳?huì)把物價(jià)水平加以平均。只要貨幣投放及貨幣流通量的增長與商品量的增長相適應(yīng)，即使是適當(dāng)?shù)臄U(kuò)張，也不會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹的出現(xiàn)。反而，適當(dāng)?shù)呢泿艛U(kuò)張?jiān)谛枨蟛蛔愕臈l件下，往往具有刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用，特別是在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的初期尤為如此。但在我國目前，在投資擴(kuò)張和財(cái)政信貸雙超前的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下，實(shí)行通貨緊縮政策將更有利于穩(wěn)定市場。

在傳統(tǒng)理論中，人們總是把通貨膨脹視為資本主義內(nèi)在矛盾發(fā)展的必然產(chǎn)物，不承認(rèn)社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)中也存在通貨膨脹，客觀上說，這種看法不免帶有一定的偏見。通貨膨脹是市場交換發(fā)展到一定階段的自然產(chǎn)物，它同社會(huì)形態(tài)沒有必然的聯(lián)系，無論哪一種社會(huì)制度，只要存在商品貨幣交換，通貨膨脹就是不可避免的。這已為歷史所證明。

根據(jù)通貨膨脹在市場中的作用，可進(jìn)一步劃分為過渡性通貨膨脹和惡性通貨膨脹。過渡性通貨膨脹是市場由非均衡態(tài)向均衡態(tài)轉(zhuǎn)換時(shí)期所不可避免的。它的主要作用是，在價(jià)格上升和貨幣擴(kuò)張中，調(diào)節(jié)市場供求關(guān)系，抑制市場需求；疏通商品流通渠道，加速貨幣周轉(zhuǎn)速度；重新構(gòu)造產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以適應(yīng)變化了的消費(fèi)結(jié)構(gòu)；通過調(diào)節(jié)利益分配，重新調(diào)整和平衡市場主體之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；調(diào)節(jié)資源流向，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素的重新組合。總之，過渡性通貨膨脹并不是洪水猛獸，它常和市場活躍結(jié)合在一起，它不僅可以刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展增加國民收入，特別是財(cái)政收入，同時(shí)也為社會(huì)再生產(chǎn)的進(jìn)一步擴(kuò)大奠定了基礎(chǔ)。然而，事物一旦走向反面，就轉(zhuǎn)化為惡性通貨膨脹。惡性通貨膨脹是以對市場有序性的破壞為其主要特征的。伴隨著惡性通貨膨脹的首先是信用危機(jī)，由信用貨幣支付職能引起的連鎖反應(yīng)也即“三角債”，推動(dòng)市場走向全面崩潰；物價(jià)在短期內(nèi)的跳躍式地輪番上漲，使得貨幣宛如一張廢紙，象燙白薯一樣催促人們盡快拋掉；工廠倒閉、工人失業(yè)以及購買力水平的急劇下降，標(biāo)志著經(jīng)濟(jì)危機(jī)的全面到來；由此而引發(fā)的社會(huì)動(dòng)蕩又為政治的不安定準(zhǔn)備了條件。但當(dāng)經(jīng)過一系列陣痛之后，市場必將逐步由無序態(tài)向有序態(tài)過渡，然而代價(jià)卻是十分慘重的。美國于2007年底發(fā)生的次貸危機(jī)，就是因?yàn)橥ㄘ浥蛎浺鸬模ㄘ浥蛎浵褓\一樣悄悄偷走了人們的收入，當(dāng)人們發(fā)現(xiàn)自己的收入無法承擔(dān)償還房貸本息的時(shí)候?yàn)闀r(shí)已晚，在沒有信用保證的前提下，必然引起金融系統(tǒng)的連鎖反應(yīng)，如何從中汲取教訓(xùn)，簡單地說，就是為我們的房貸政策敲響了警鐘。

由此可見，通貨膨脹作為價(jià)值規(guī)律貫徹的現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)，既可以促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，又可以破壞社會(huì)生產(chǎn)力，以至停滯和倒退社會(huì)進(jìn)步。隨著現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)的不斷發(fā)展和人們對市場規(guī)律的深刻認(rèn)識，人類對市場的控制能力將不斷得到加強(qiáng)，適度的通貨膨脹完全可以作為調(diào)控手段為人們所利用。當(dāng)然，能夠在價(jià)格大體穩(wěn)定的條件下實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的高速增長，是再理想不過的了，然而在1992年以前，這只是人們的幻想而已。但是，在克林頓執(zhí)政的10余年間，美國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了高增長、低通脹、高就業(yè)共存的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，人稱克林頓經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，特別是1992年以來，美國的年通貨膨脹率始終控制在3%以內(nèi)，同時(shí)，失業(yè)率不斷下降，到1997年4月降至4.8%,達(dá)到24年來的最低水平。1997年美國GDP增長率達(dá)4.5%,1998年為4.3%,但通貨膨脹卻一直處于休眠狀態(tài),從1991年的3.4%一路下降到1998年的1.2%。與此同時(shí)，失業(yè)率也一路走低，從1991年的6.8%下降到1998年的4.5%，1999年則下降到4.1%。衡量美國政府經(jīng)濟(jì)影響力的財(cái)政部營業(yè)帳戶，1996年財(cái)政盈余高達(dá)1300億美元，財(cái)政赤字從1992年的2904億美元減少至1997年的226億美元，僅占GDP的0.3%，為1970年以來的最低點(diǎn)，追求預(yù)算平衡的目標(biāo)基本實(shí)現(xiàn)。駕馭美國經(jīng)濟(jì)一路走好的“美聯(lián)儲(chǔ)”功不可沒，美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘認(rèn)為，通貨膨脹是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的萬惡之源，它不僅擾亂投資秩序和生產(chǎn)經(jīng)營，而且會(huì)破壞職業(yè)道德和社會(huì)穩(wěn)定，危害性極大。他時(shí)刻保持對通貨膨脹的警覺，及時(shí)用利率作杠桿，對經(jīng)濟(jì)冷暖進(jìn)行預(yù)測和微調(diào)，成功地將通貨膨脹控制在3%以內(nèi)。

在西方傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)中，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的四大目標(biāo)是物價(jià)穩(wěn)定、充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)長期增長、國際收支平衡。但幾乎所有的經(jīng)典理論模型都假定，經(jīng)濟(jì)增長會(huì)導(dǎo)致工資提高，工資提高會(huì)引起物價(jià)上漲和通貨膨脹率上升。著名的菲利浦斯曲線就斷定，失業(yè)率和通貨膨脹之間存在著一種反相關(guān)關(guān)系：即失業(yè)率較低，通貨膨脹率就高；反之亦然。因此，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政府決策者把2.5%的國內(nèi)生產(chǎn)總值年增長率和6%的年失業(yè)率作為美國經(jīng)濟(jì)調(diào)控的臨界點(diǎn)，即如果經(jīng)濟(jì)增長率超過潛在的經(jīng)濟(jì)增長率，失業(yè)率低于自然失業(yè)率，就會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹；反之，如果保持較低的通貨膨脹率，就必然要付出低經(jīng)濟(jì)增長和高失業(yè)率的代價(jià)。看來，那種認(rèn)為通貨膨脹率和失業(yè)率不可能同時(shí)下降的菲利浦斯曲線真的失靈了，人們的幻想終于變成了現(xiàn)實(shí)。

即使如此，我仍然認(rèn)為，在人們還沒有充分的能力駕馭市場時(shí)，避免通貨膨脹的發(fā)生，或者在通貨膨脹發(fā)生之后及時(shí)采取恰當(dāng)?shù)目刂拼胧乐菇?jīng)濟(jì)惡化則是最為主要的，否則，市場將面臨嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退和失業(yè)人數(shù)大量增加的考驗(yàn)。任何經(jīng)濟(jì)決策都不能離開市場發(fā)展的客觀實(shí)際，而現(xiàn)實(shí)對于我們的要求，仍然是治理通貨膨脹而非冒險(xiǎn)地利用通貨膨脹。在治理通貨膨脹方面美國為我們提供了很好的經(jīng)驗(yàn)，但同時(shí)，我們也應(yīng)認(rèn)真總結(jié)自己的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，不斷豐富我們自己的宏觀調(diào)控實(shí)踐。

新中國建立之初，我國僅用兩年時(shí)間就成功地治理了舊中國遺留的惡性通貨膨脹，到1950年底，基本穩(wěn)定了市場物價(jià)，獲得了全國各族人民的稱道和許多外國人士的贊嘆。1958年由于脫離實(shí)際地實(shí)施“大躍進(jìn)”政策，在1960年至1962年三年困難時(shí)期，發(fā)生了嚴(yán)重的通貨膨脹。如以1950年為100的話（以下同），1960年為126.5，1961年為147.0，1962年為152.6。經(jīng)過實(shí)施“調(diào)整、鞏固、充實(shí)、提高”的經(jīng)濟(jì)政策，以后逐年回落，至1977年為135.0。也就是說，在這27年間多數(shù)年份物價(jià)是穩(wěn)定的。但這種穩(wěn)定換來的是物資的極端匱乏和短缺經(jīng)濟(jì)狀態(tài)。1977年我國開始調(diào)整凍結(jié)多年的工資，隨著人們工資收入的增加，終于喚起了1978年的消費(fèi)熱潮，其后又出現(xiàn)了1979年至1980年的經(jīng)濟(jì)過熱，1980年物價(jià)指數(shù)上升了6%，這對于長期物價(jià)穩(wěn)定的中國來說，無疑是一個(gè)很高的通貨膨脹率。支持這次通貨膨脹的動(dòng)因是貨幣的超量發(fā)行和財(cái)政赤字過大，因此通過實(shí)施壓縮投資規(guī)模的貨幣緊縮政策，緩解了通貨膨脹的壓力。1983年至1986年，我國出現(xiàn)了改革開放以來的第二次通貨膨脹，1985年和1986年的零售物價(jià)指數(shù)分別上升了8.8%和6%，而引起這次物價(jià)上漲的主要原因是信貸規(guī)模膨脹。無法治愈的“投資饑渴癥”推動(dòng)著投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大，而同時(shí)實(shí)施的價(jià)格改革“闖關(guān)”又導(dǎo)致了全國性的“搶購風(fēng)”，隨著消費(fèi)需求迅速膨脹，引發(fā)了1988年至1989年改革開放以來的第三次通貨膨脹。1988年的零售物價(jià)指數(shù)上升了18.5%，1989年繼續(xù)上升了17.8%，由于我們及時(shí)采取了以控制貨幣金融計(jì)劃為主的經(jīng)濟(jì)調(diào)整，使過熱的經(jīng)濟(jì)迅速降溫，但同時(shí)也出現(xiàn)了“市場疲軟”和嚴(yán)重的“三角債”。1993年至1996年，伴隨著經(jīng)濟(jì)的高速增長，我國又出現(xiàn)了改革開放后的第四次通貨膨脹。1993年零售物價(jià)指數(shù)上升了13.2%，1994年高達(dá)21.7%，1995年回落到14.8%，1996年下降為6.1%。針對經(jīng)濟(jì)發(fā)展中出現(xiàn)的房地產(chǎn)熱、開發(fā)區(qū)熱、集資熱、股票熱和高工業(yè)增長、高投資膨脹、高貨幣發(fā)行、高信貸投放、高物價(jià)上漲；資金緊、交通運(yùn)輸緊、能源緊、重要原材料緊和經(jīng)濟(jì)秩序混亂等問題，我國實(shí)施了以治理通貨膨脹為首要任務(wù)的宏觀調(diào)控，采取了適度從緊的財(cái)政貨幣政策，成功地實(shí)現(xiàn)了國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的“軟著陸”，而且有效地抵御了“亞洲金融風(fēng)暴”。概括地說，1984年出現(xiàn)的通貨膨脹達(dá)到1950年的160%，1991年達(dá)到190%，1996年超過413%。2007年再次出現(xiàn)的通貨膨脹又一次為我們上了一課，實(shí)踐告訴我們，通貨膨脹是市場交換發(fā)展過程中出現(xiàn)的一種客觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，它對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面效應(yīng)是很大的，我們應(yīng)該認(rèn)真總結(jié)成功的經(jīng)驗(yàn)和吸取失敗的教訓(xùn)。

通貨膨脹的防范和治理

通貨膨脹的基礎(chǔ)是貨幣的超量供給，因而防止和控制通貨膨脹的主要手段就是依靠正確的貨幣政策和財(cái)政政策對市場進(jìn)行外部干預(yù)，一方面抑制市場總需求的增長速度，阻滯通貨膨脹向惡性轉(zhuǎn)化；另一方面實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定物價(jià)、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)定市場的目的。貨幣政策的抉擇有兩種：一是權(quán)變的貨幣政策，二是規(guī)則的貨幣政策，兩者均可以根據(jù)市場的實(shí)際狀況為人們所選擇，也就是根據(jù)通貨膨脹的時(shí)間、強(qiáng)度作出相應(yīng)的選擇。權(quán)變的貨幣政策主要指根據(jù)市場的變化，及時(shí)地實(shí)施貨幣擴(kuò)張和貨幣緊縮政策。例如：抑制膨脹的市場需求，就通過貨幣緊縮政策以減少貨幣流通量；當(dāng)市場總需求減少時(shí)就轉(zhuǎn)而實(shí)施貨幣擴(kuò)張政策，通過擴(kuò)大貨幣流通量以刺激經(jīng)濟(jì)增長。規(guī)則的貨幣政策是指，根據(jù)市場供求及經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)際情況，相應(yīng)擴(kuò)大或緊縮貨幣流通量。一般地說，規(guī)則的貨幣政策要求同經(jīng)濟(jì)增長相適應(yīng)，經(jīng)濟(jì)增長的幅度是多少，那么貨幣流通量的增加也就是多少，兩者之間盡可能地保持一定的幅度，而無須考察市場供求之間的偶然變動(dòng)。其實(shí)，這兩種貨幣政策各有利弊，前者往往受主觀判斷的影響，在實(shí)施過程中容易導(dǎo)致市場大起大落；而后者則不考慮市場的實(shí)際發(fā)展，一旦市場的發(fā)展出現(xiàn)偶然的波動(dòng)，其政策很可能形成推波助瀾的作用。如果兩者結(jié)合起來使用，效果可能會(huì)理想一些。當(dāng)然，政策的選擇往往依賴于決策者的經(jīng)驗(yàn)和判斷，而市場發(fā)展也不像以上所講這樣簡單。

無論貨幣政策選擇哪一種，其途徑不外乎是通過財(cái)政、信貸渠道以及稅收、利率、準(zhǔn)備金率等經(jīng)濟(jì)杠桿的作用來實(shí)現(xiàn)。例如減少政府支出和增加稅收，可以有效地減少市場總需求，反之則可以擴(kuò)大市場總需求。提高法定準(zhǔn)備金率和利息率，可以有效地抑制信貸膨脹，減少貨幣流通量，反之則可以擴(kuò)大貨幣流通量，提高貨幣供給的能力。

總之，貨幣政策的實(shí)施必須根據(jù)市場發(fā)展的不同狀況來選擇，一般來說，使用財(cái)政政策抑制社會(huì)總需求，要比信貸政策來得更猛烈一些，見效也更快一些。而在通貨膨脹不十分嚴(yán)重的時(shí)候，則較易采用信貸政策，因?yàn)樾刨J政策的實(shí)施，對于市場的作用相對緩和一些，而且由于貨幣運(yùn)動(dòng)具有一定的時(shí)滯性，所以效果要較財(cái)政政策來得慢一些。但是，違背規(guī)律亂貸款的作法其惡果更嚴(yán)重。

通貨緊縮是通貨膨脹的對稱，其表現(xiàn)形式是物價(jià)的普遍下降，經(jīng)濟(jì)增長速度減緩，甚至出現(xiàn)負(fù)增長，市場消費(fèi)需求嚴(yán)重不足，勞動(dòng)就業(yè)率持續(xù)下降，失業(yè)率不斷上升。在這里，通貨緊縮不是指貨幣流通量的減少和實(shí)施的貨幣緊縮政策，通貨緊縮的危害實(shí)際上是由通貨膨脹引起的。如果根據(jù)英國《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》（1999年3月）的定義，通貨膨脹率（即價(jià)格指數(shù)上漲率）低于１％作為判斷出現(xiàn)通貨緊縮的標(biāo)準(zhǔn)，那么按商品零售指數(shù)上漲率來看，1997年我國就已經(jīng)進(jìn)入“通貨緊縮”，如果按居民消費(fèi)指數(shù)上漲率看，我國1998年進(jìn)入“通貨緊縮”。到2002年4月，這兩個(gè)價(jià)格指數(shù)上漲率分別為－２.１％和－０.３％。同時(shí)，在這期間，我國下崗職工不斷增多，就業(yè)壓力不斷增大，似乎可以表明，我國已經(jīng)處于“通貨緊縮”之中。如果僅僅表現(xiàn)為物價(jià)下降，經(jīng)濟(jì)增長速度減緩，則不能說明出現(xiàn)通貨緊縮。通貨緊縮是對通貨膨脹的一種矯正，而且在通貨膨脹之后緊跟著就會(huì)出現(xiàn)通貨緊縮，這是自然規(guī)律，是很自然的事。1993年我國的通貨膨脹率曾高達(dá)13.2%，1994年更升高至21.7%，1995年有所回落，但仍然達(dá)到14.8%。在1996年實(shí)現(xiàn)“軟著陸”之后，“通貨緊縮”有顯露的跡象，特別是我國當(dāng)前正處于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛期內(nèi)，在城鄉(xiāng)居民收入水平?jīng)]有明顯提高時(shí)，持續(xù)的時(shí)間將會(huì)很長。我們曾經(jīng)于1998年開始實(shí)施了擴(kuò)張的財(cái)政政策和“穩(wěn)健”的貨幣政策，直到2003年才走出了“通貨緊縮”的陰影。在這里需要提醒決策者的是，我國當(dāng)時(shí)的物價(jià)總水平的下降是符合規(guī)律的，它是對前期高通貨膨脹和價(jià)格泡沫所實(shí)施的一種矯正，盡管這經(jīng)濟(jì)增長率有所下降，但仍保持了7%以上的較快發(fā)展速度，貨幣供應(yīng)量始終沒有明顯減少，財(cái)政赤字逐年增加，城鎮(zhèn)居民收入水平仍低于GDP的增長速度，勞動(dòng)就業(yè)率不斷回升。高增長、低通脹、高就業(yè)是經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政治家共同追求的目標(biāo)。2002-2006年GDP保持在7%以上的增長速度，物價(jià)指數(shù)基本在低位運(yùn)行，意味著我國的國民經(jīng)濟(jì)已走出了多年形成的大起大落的局面，步入了健康穩(wěn)定發(fā)展的軌道。但是，由于我們盲目樂觀，喪失了警惕，2007年以來財(cái)政赤字不斷擴(kuò)大，信貸規(guī)模持續(xù)攀升，因此，不可避免地發(fā)生新一輪的通貨膨脹。在這個(gè)時(shí)候，我們應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)財(cái)政和信貸政策的調(diào)整，警惕通貨膨脹的蔓延，否則，走進(jìn)“膨脹—緊縮”的怪圈和“滯脹”的泥潭將更難自拔。前車之覆、后車之鑒。

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