穆迪:地方債漲勢將現逆轉 違約風險漸增
“中國地方政府融資平臺債券的上漲勢頭有可能遭遇逆轉，特別是債務償付拖欠發生之后，這種風險更可能出現。”據外媒報道，穆迪分析師郭書岑在一封電子郵件中表示。 “
中國地方政府融資平臺債券的上漲勢頭有可能遭遇逆轉，特別是債務償付拖欠發生之后，這種風險更可能出現。”據外媒報道，穆迪分析師郭書岑在近日的一封電子郵件中表示。
郭書岑指出：“由于很多地方政府融資平臺的財務狀況還是不太好，有非常沉重的再融資需要，我認為這些平臺出現違約的風險將會增加。監管機構已經要求銀行控制它們在地方政府融資平臺的風險敞口，除非地方政府能找到其他的融資方式，否則部分項目可能會出現違約。”
中國人民銀行行長周小川在近日曾公開表示，有大約20%的地方政府融資平臺貸款是容易出風險的，這些項目可能本身沒有收入來源，要靠地方財政運用未來的其他收入綜合進行償還。
而地方政府的財政收入放緩正與地方融資平臺借貸規模的膨脹形成惡性循環。
穆迪高級信貸主管德布拉·羅安妮(Debra Roane)近日在該公司發布一份信用展望報告中稱，收入增速放緩對中國地方政府信用不利，因為這會限制這些實體在中國城市化進程繼續推進之際滿足與日俱增的服務和基礎設施項目融資需求的能力。
財政部數據顯示，2012年全國地方本級財政收入61077億元，同比增長16.2%，大幅低于2010年和2011年24.6%和29.1%的同比增幅。
羅安妮認為，這些壓力可能導致一些地方政府擴大通過自身融資平臺的借貸規模，而近幾年這一融資方式已經導致地方政府債臺高筑。
統計顯示，2012年前三季度，城投債共發行401只，總額4713.7億元，已超過2011年全年4257.4億元的發行規模。
從另一方面來說，財政收入放緩又對地方融資平臺的償債風險提出考驗。“一方面，政府借債需要還錢，另一方面，財政收入增速放緩，而政府目前對地方融資平臺貸款又實施了比較嚴格的控制。多重矛盾疊加之下，地方政府能否在償債高峰到來時順利如約還本付息，引發擔憂。”全國政協委員、普華永道合伙人張國俊在發送給《第一財經日報》的兩會提案中表示。
張國俊在提案中表示，按照審計署2011年披露的數據估算，2012年地方政府性債務中需到期償付的金額約達到1.84萬億元。
城鎮化貸款開閘放水 地方融資平臺借機膨脹
城鎮化戰略的巨大機會當前，各家商業銀行已有些按捺不住。
實際上，在兩會之前，多家銀行已經行動起來。從去年12月底至今，已有工行、農行等多家銀行，與地方政府簽訂多份金額百億以上的城鎮化貸款協議。
從目前的情況來看，城市基礎設施、房地產等領域是城鎮化信貸投放的重點領域，甚至一些面臨著危機的行業和地方政府融資平臺，也乘機躋身其中。而這也引起了對銀行信貸規模和平臺貸擴張的擔憂。“在目前的情況下，銀行貸款仍將是城鎮化最為重要的資金來源。”北京大學經濟學院教授王曙光分析。
除了東部經濟發達地區，中西部地區貸款規模甚至遠大于東部地區。如新疆喀什、霍爾果斯經濟開發區，2月20日，這兩個開發區獲得多家銀行總額達600億元的意向授信，重點支持基礎設施建設、新農村建設等領域。
而城鎮化貸款流向地方政府融資平臺的跡象，引起了業內人士的警覺。武漢大學教授葉永剛認為，地方政府融資平臺借城鎮化膨脹，正是需要高度警惕的。如果地方融資平臺過度負債，當地城鎮化進程和經濟發展水平又難以承擔，將帶來極大的償債風險。“當然平臺貸也不完全是高風險項目，這就需要銀行仔細甄別并加強風控能力。”他說。
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