全面通脹跡象明顯 恢復溫和通脹應為目標

2007年12月12日04:09　 來源： 新京報 

　　通脹壓力的蔓延短期內難以遏制，政府調控的目的，是控制物價的惡性上漲，恢復溫和通脹水平。

　　12月11日，國家統(tǒng)計局公布了11月最新的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，其中CPI同比上漲6.9%，PPI同比上漲4.6%，物價漲幅呈現(xiàn)加快之勢。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，11月CPI繼續(xù)呈現(xiàn)出與前幾個月類似的特點，一是農(nóng)村漲幅高于城市，11月居民消費價格城市上漲6.6％，農(nóng)村上漲7.6％；二是食品上漲高于非食品，食品價格上漲18.2％，非食品價格上漲1.4％；三是消費品上漲高于服務價格，消費品價格上漲8.4％，服務項目價格上漲2.3％。此外，也表現(xiàn)出不同于以往的特點，一是CPI漲幅創(chuàng)了1996年以來的新高。二是月環(huán)比增速加快，9月CPI環(huán)比下降0.3%，10月環(huán)比上升0.3%，而11月則環(huán)比上漲了0.7%。三是繼10月PPI大幅反彈后，11月PPI同比上漲4.6%，創(chuàng)出兩年來的新高，未來向CPI的傳導壓力進一步增大。

　　全面通脹跡象明顯

　　由此可見，當前物價走勢已經(jīng)出現(xiàn)了一定程度的全面通脹跡象，這是由于結構性通脹、隱性通脹和輸入型通脹共同轉化的結果。

　　結構性通脹，通俗地說就是有的經(jīng)濟部門的產(chǎn)品價格出現(xiàn)大幅上漲，有的則比較平穩(wěn)甚至下降。結構性通脹的存在，是與我國經(jīng)濟結構失衡與政府主導型發(fā)展模式相對應的。在經(jīng)濟結構失衡的情況下，總是有過冷部門和過熱部門，過冷部門的典型代表是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)部門，過熱部門則包括鋼鐵化工等生產(chǎn)部門。

　　在政府主導的模式下，資本會更多涌入過熱部門，進而出現(xiàn)大量產(chǎn)能過剩。而過冷部門則只能靠倒逼吸收更多的新增貨幣來滿足需求，產(chǎn)品也會供不應求，進而過冷部門就會首先出現(xiàn)產(chǎn)品價格上漲乃至通脹。當宏觀調控緊縮力度不斷加大時，對本來就實際處于緊縮性環(huán)境下的過冷部門就會加劇短缺下的物價上升，而過熱部門本就處于產(chǎn)能過剩狀態(tài)，面對緊縮其產(chǎn)品價格也不會下降更多，但由于預期未來利率的持續(xù)上升，可能會把未來的投資提前進行來降低資金成本，進而增加了生產(chǎn)要素需求，促使價格上漲從生產(chǎn)向消費傳遞。這樣，當前的結構性通脹，已在某種程度上向全面通脹轉化。

　　隱性通脹是由于市場機制扭曲而一直未釋放出來的通脹，主要是資源、勞動力要素價格過低所隱蔽的通脹壓力。現(xiàn)在，資源要素價格改革開始加快，公用事業(yè)改革也不斷加速，這些都使得成本向最終產(chǎn)品價格傳遞，構成現(xiàn)實的物價上漲壓力。隨著勞動者保護政策的不斷出臺，以及收入分配改革的展開，勞動力成本也在上升。而由于土地供應量減少、市場結構等原因，近三年土地價格出現(xiàn)爆發(fā)式增長，加劇了成本壓力。這幾方面，使得原來隱藏的通脹壓力釋放出來，形成成本推動的通脹。

　　輸入型通脹則是指外部通脹向國內的轉移。在當前美元本位的國際貨幣體系，美元可以濫發(fā)，因此可以向剩余世界轉移經(jīng)濟調整的成本。長期以來，由于有廉價要素資源和勞動生產(chǎn)率的迅速提高，我們事實上在貼補外國投資者以及消費者，以壓制國內的通脹壓力，這是為吸收全球的通脹壓力作貢獻。

　　恢復溫和通脹應為目標

　　官方與民眾對通脹感受有所差距，首先是由于CPI難以反映經(jīng)濟的全貌，如果用GDP平減指數(shù)來看，目前通脹水平已經(jīng)遠超出國際標準；況且現(xiàn)有統(tǒng)計難以反映金融和非金融資產(chǎn)的價格上漲，如果全部考慮在內的話，通脹壓力將遠超現(xiàn)在的統(tǒng)計數(shù)字。

　　面對如此復雜的經(jīng)濟局面，單一的政策調控顯然難以奏效，應需要多種措施的協(xié)調作用。首先是從緊貨幣政策必須堅持。雖然貨幣泛濫的本質，在于失衡經(jīng)濟結構的流動性吸收能力太強，但從源頭上控制貨幣總量也是反通脹的必要條件，這同樣是為了表達貨幣當局反通脹的決心，穩(wěn)定公眾預期。保持貨幣政策緊縮性的關鍵，仍然是明年初如何防止信貸與投資沖動的大幅反彈。

　　其次，是財政政策要起到更多作用，包括為結構優(yōu)化創(chuàng)造更好的稅收環(huán)境，在資源稅等改革中充分考慮長期與短期的矛盾，避免稅額提高過多對要素價格的沖擊，也應該增加社保類公共支出，來緩解公眾所遭受的通脹痛苦感。

　　需要注意的是，計劃類的產(chǎn)業(yè)政策可以適度采用，但要慎重。現(xiàn)在的調控已經(jīng)出現(xiàn)向計劃手段復歸的強烈跡象，這種“以毒攻毒”的手段，只能強化政府主導型的經(jīng)濟失衡，也是傳統(tǒng)上“一抓就死，一放就亂”的根源。

　　為抑制輸入型通脹的影響，除了加快內部結構調整和市場機制建設之外，穩(wěn)步推進人民幣升值也能起到通脹替代的作用。同時，為盡快釋放隱性通脹，弱化通脹預期，需要促進資源要素市場化改革的速度。這種改革雖然可能對短期內物價有沖擊，但卻是經(jīng)濟體系走向健康不得不承受的“闖關”成本，也有利于釋放通脹預期。

　　總之，在多種因素作用下，通脹壓力的蔓延短期內難以遏制，全面消除通脹也不大可能。政府政策調控“多管齊下”的目的，是控制物價的惡性上漲，恢復溫和通脹水平，為市場化改革和結構調整提供必需的過渡期。(中國社科院金融研究所貨幣理論與政策研究室副主任 楊濤)

(責任編輯：文靜

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