股市如走熊，通貨膨脹或失控

2007年12月05日 上海證券報 
 
    假如股市真的走熊，中國金融過剩的流動性會更加過剩，中國的通貨膨脹將更加超速。2007年5月30日前，滬深股市的日成交量一度超過了4000億元，但5月30日后一下子跌到了2000億元一線，2007年11月下旬，滬深股市每天的成交量居然跌穿了1000億元，跌到了七八百億的地量水平。

    盡管總市值己大幅下跌，但仍在30萬億左右的中國股市，靠這么一點可憐的成交量，如何支撐？那么，如此之巨的熱錢都到哪里去了？能夠容納這條巨鯨的只有兩個去處：樓市和消費品市場。

    而后來所發生的一切，又都證實了這個推斷。2007年的前5月，物價的漲幅并不算大，還在可接受的范圍之內，中國的物價大潮突起恰恰發生在5月30日之后。不信，您查看一下5月以后的CPI指數，便可一清二楚。2007年4月，全國居民消費價格指數（CPI）同比漲幅為3.3%，5月份為3.4%，僅微漲0.1個百分點。

    而中國股市在這兩個月，從3000點上漲到了4200點，漲幅高達40％，是中國股市2007年大牛市的黃金期，也是中國股市2007年大牛市僅有的兩個流金之月。這兩個月，兩市A股市值上漲的股票，占上市公司總數的99%。兩市A股總市值實現百分之百漲幅的股票共有739只，占上市公司總數的52%。市值下跌的股票不過12只。不到1380多只股票總數的1％。這兩個月中，中國股市投資人一百個人有98個人賺了錢，其中，有超過一半的人（52％），實現投資翻番。

    可這兩個月的CPI僅上漲了0.1個百分點，恰恰是2007年物價最穩定的月份，可以肯定，股市的上漲不僅不會推動物價上漲，反而有著強大的穩定物價作用。

    說句不是笑話的笑話：居民消費價格指數（CPI）中不含股價。

    5月30日后，股市一個跟頭栽了下來，資金從暴跌的股市出逃，這筆出逃的資金超過了3萬億元（截止三季末滬深兩市可流通總市值約為8.3萬億人民幣，作者“出逃資金超過3萬億”的判斷似不準確。本網編輯注）。帶動了房價的暴漲。居民消費價格指數（CPI）中不含房價是不能接受的。北京房地產交易管理網統計數據顯示，6月北京普通住宅開盤整體均價10280元/平米，比5月上漲了20.4%。2007年6月，本來己掉頭向下的上海樓市，內環當月漲幅竟高達71%，外環漲幅也達到15％以上；幾乎所有樓盤均價上漲千元左右。

    對此，市場上最令人信服的解釋是，股市暴跌，使得近萬億資金回流樓市。暴跌的股市最直接的反應是，6月份CPI增幅一下子從3.4%上升到了4.4%，上漲了1個百分點，創出2007年CPI最大增幅，（其中還不包含房價漲幅）。7月，CPI創出了中國CPI 10年以來的新高，增長到5.1%，（0.7個百分點），到2007年10月，全國居民消費價格同比上漲了6.5%。

    2007年11月27日，中共中央政治局召開會議，確定了2008年中國經濟的頭等大事是“防止通貨膨脹”。但別忘了，防止通貨膨脹，房價是油門，股價是剎車。假如股市走熊，中國的通貨膨脹會變成一部飛奔著的沒有剎車的車。開這樣的車，你怕不怕，手抖不抖？（魏雅華　原題：假如股市真的走熊）

× 烏有之鄉 WYZXWK.COM

您的打賞將用于網站日常運行與維護。
幫助我們辦好網站，宣傳紅色文化！

歡迎掃描下方二維碼，訂閱烏有之鄉網刊微信公眾號