物價走勢與政策預測

李國旺 2007-12-6

2008年物價如何走？這是牽動上至中央下至百姓的事情。因為物價走勢及其水平，不僅關系到老百姓的生活水平，也關系到政策取向、出臺的時機和力度。政策相關內容的變化，又會作用于宏觀經濟運行的情況。

根據物價變化周期，我們對2008年物價走勢預測如下：

一是糧食生產和供應好轉，食品價格的成本推動作用減弱，引發CPI過快上升的食品因素趨緩和；

二是生豬生產和供應將大為好轉，因豬肉價格上升帶動的CPI連鎖上升的趨勢明顯好轉；

三是物價趨勢將呈前高后低路線，貨幣政策從緊后將抑制投資，從上游向下游傳遞漲價的壓力有所放緩。

主要依據是：

一是政策方面，中央已經定調為貨幣政策從穩健向從緊轉移，同時將控制物價作為2008年工作重點，這就為市場發出了強烈的信號：物價上升已經引起中央高度重視，控制物價的上升趨勢已經成為國家意志。因此，我們可以預測出，為了控制物價過快上升，政策必然會從增加有效的消費供給和控制過度的投資需求著力。加大農業投入和補貼，保證農業有效產出，將不僅是貨幣政策的導向，也是穩健的財政政策的取向。如果不發生大的自然災害，加大農業投資、增加農民收入的政策必然會產生積極效果：根據生豬生長的自然周期，預期2008年5月開始，將是生豬出欄的高峰期，因為從生豬藍耳病疫期過后，要三個季度時間即明年5月左右才能將出現新的生豬出欄高峰。

二是農業生產周期方面。中國農業生產周期存在強烈的二平二豐一欠的周期，這與太陽黑子周期基本同步。2007年發生的生豬藍耳病疫是周期低谷的具體表現。我們預期2008年糧食生產周期將會出現新的豐年，這與中央對農業的重視和富農政策對應，農業生產的豐收，必然會使食品生產的成本下降，加上生豬出欄在明年夏天集中出現，因此，今冬明春出現的物價高攀現象將會在明年夏天到來時出現逐級下降的現象。

三是統計基數因素也會出現明年物價前高后低的現象。貨幣政策將從現在開始出現從緊—偏緊—漸緊的趨勢，這與物價的趨勢先高后低相對應。我們判斷物價趨勢不僅有漲價的慣性因素，還有統計物價的基數因素，即明年下半年除了政策面和農業經濟層面的原因外，由于今年下半年的物價高啟，也為明年下半年的漲幅趨緩甚至下降做出貢獻。

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