國際資本和中國房價泡沫

　　很多網友關心國際資本的運行，以及未來對我們的影響，這事如果展開來說，絕對不是一篇博客所能完成的，所以，我只是理理脈絡，講一個大概。

　　這個國際資本在起源時，只是一個小小的海外投資公司，或者稱為投資者海外服務有限公司，廣告語就是：假如你有100萬美元。實際上，剛剛起步時，這家公司注冊資本也不到100萬美元，卻有很多人把錢送上來，接受投資咨詢。這是1956年在倫敦發生的事，當時倫敦還是全球最大的金融中心之一，發起這個行業的是美國人。但是，這家公司生意越來越旺，很多資金蜂擁而來，戴高樂曾經想封殺這家公司，卻使得這個公司名聲更響。這個行業迅速傳導到美國和歐洲其他資本主義國家。

　　第一次國際資本成功的在歷史上有重大影響的操作是拉美金融風暴，40多個國家泡沫在這場金融風暴中徹底破滅，參與的資金誰也不知道是多少，而且不知道這些資金是怎么進入這些國家的。當然，關于拉美，也有傳聞是因為當時美聯儲新任主席沃爾克不斷加息刺破了這些國家的泡沫，然而實際操作卻是國際資本。我們現在所指的國際資本是指所有參與國際資本市場投資的資本，包括量子基金、對沖基金、國際投行和無數的投資人的資金，甚至包括你我的外匯資產都可以稱為國際資本。這個集團看上去群龍無首，但是，只要市場上一有風吹草動，他們所形成的合力十分強大。簡單的說，僅僅只是虛擬資本，這個市場就高達200萬億美元，有各種金融衍生品和各國參與國際資本市場的貨幣所組成。2008年次貸危機，國際資本蒸發虛擬資本50萬億美元，毫發無損。

　　國際資本起步的時候，是有章程的，然后發展到今天這種章程已經無人提起，因為盡管這個市場十分龐大，卻由市場自由的形成了一整套完整的法則，所有的資金都會遵守。這是由資金的流動性決定的，也是資本的天性使然。還記得去年的倫敦鯨事件嗎?摩根大通一個交易員，一個人就可以撬動規模高達數萬億美元的債券市場，操作行為嚴重扭曲了債券市場的價格，影響到債券持有人的保險成本。開始每年賺取1億多美元，卻致使摩根大通一次虧損65億美元。這是多么血腥的事。

　　我之所以擔心中國房地產泡沫將發生嚴重后果，就是因為我知道，國際資本在美聯儲實行QE政策以后大量流入中國的詳細情況，在這之前，很多流入中國的美元是屬于產業資本，主要是投資實業的，而QE以后流入中國的國際資本都是投機套利的資本。一是以國際熱錢的形式，進入民間高利貸市場。當時溫州高利貸崩盤，我就專程趕往溫州，這些高利貸一到期就沒有任何展期的余地，因為國際熱錢說走就要走的。溫州是中國外向型企業的發源地之一，與國際熱錢打交道時間很長，原先幾年沒有出現當即贖回的現象，但是，這一次幾乎所有進入溫州高利貸市場的熱錢都遇見到期贖回的現象，這大概是整個溫州民間高利貸崩盤的主要原因。二是以換匯的形式進入中國的影子銀行，這個國際資本的數額遠遠高于進入高利貸的熱錢要大得多，因為據民間測算，國際熱錢來來去去，在中國活動的只有6000億美元左右，而以換匯進入影子銀行又由影子銀行引入進入樓市投機的這幾年大約是熱錢的三倍。這兩筆錢，在美聯儲開始縮減QE后某一個時段，會集中逃離中國，從而影響人民幣匯率，導致一線城市和珠三角長三角很多城市房價出現斷崖式下跌。

　　我們應該記得2011年12月初全球六大央行宣布利率掉期互換人民幣連續12個交易不斷觸及跌停的事嗎，當時，是王岐山最后拍板用290億美元護盤，才不得不宣布將匯率波幅擴大到1%，國際資本到達這兩個目的后才離場。這次，用多少錢也無法護盤，就是消耗完全部的外匯儲備也無濟于事。

　　順便說一句，這次逃出中國的美元，不僅僅只是投機套利的資本，也包括產業資本。中國樓市風險更大。

　　(個人分析，不做投資依據)

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