上篇：黃金市場被操縱 中國人如何應對

　　過去6個交易日(截至4月19日)，黃金市場可謂驚心動魄。

　　4月12日，在中國金市周五閉市時段，金價大跌5.03%;4月13日，更是暴跌了9.09%，創下了30年來的最大單日跌幅，成為有史以來最大的黃金“黑天鵝”事件，有人士計算發生它發生的概率為200萬年才能有一次。在4月14日金價跌至每盎司1322美元之后，中國、印度和日本的抄底買盤推動金價在19日收盤反彈至1403美元。

　　這種極端的雪崩式的金價下跌，立刻震驚了全世界的投資者，恐慌中的人們紛紛試圖尋求答案，并重新把握未來市場的趨勢。坦率地說，雖然此前的2013年1月5日筆者在本報刊發了《2013年黃金大牛市將面臨嚴峻考驗》的文章：預測未來1-2年金價將跌破1500美元，甚至可能下探1300美元。但此次下跌之猛烈也超出了預期，也希望對此進行一個梳理分析。

　　諸多暴跌解釋站不住腳

　　俗話說，福無雙至禍不單行，金價暴跌正是如此。人們給出各種各樣的解釋：1，據稱塞浦路斯央行要出售40噸黃金，以籌集拯救資金;2，日本提高國債保證金，這讓不少投資者拋出黃金以追加保證金;3，因為美國納稅日來臨，支付資本利得稅的現金需求增加了拋售壓力。4，美聯儲4月9日公布會議紀要，委員們談論在年中開始退出量化寬松的可能性;5，高盛、法興和索羅斯們集中密集地唱空黃金。

　　在以上解釋中，塞浦路斯出售黃金勉強算一個突發事件，但這并不是太大的事，因為對于一年新增3000噸左右的國際黃金市場來說，40噸并不是一個巨大的量，而且雖然塞國政府施壓，但是塞浦路斯央行還是頂住了壓力，迄今為止，沒有任何消息說塞浦路斯證實已經出售了黃金。

　　對于央行來說，出售黃金以換得拯救資金那是最愚蠢的事情，不僅因為這是杯水車薪，而且出售的黃金永遠也收不回來了。故此，自美國金融危機以后，從來沒有一個國家愚蠢到靠出售黃金而渡過危難的，美國沒有，希臘也沒有。

　　至于出售黃金以追加日本國債保證金，沒有比這個更荒誕的邏輯了，這完全是風馬牛不相及的兩碼事。而所謂納稅日邏輯同樣搞笑，因為全世界人民并不是和美國人在同一天納稅。這只能說明有人試圖用這些牽強的理由來掩蓋真正的原因。

　　美聯儲高盛聯手操縱呼之欲出

　　筆者認為，美聯儲討論年中退出量化寬松+金融寡頭集中唱空做空，才是金價暴跌的真正原因。在這個過程中有幾個時間點特別值得關注：一，3月19日-20日，美聯儲召開了議息會議，討論了年中開始退出QE的議題;二，4月1日，法興銀行分析師發布了長達27頁的專題報告稱，隨著美國經濟好轉和美聯儲即將退出QE，黃金的牛市時代即將終結。此前國際投行對2013年金價的預測普遍在1700-1800美元，甚至有2000美元以上的;在法興之后，諸多機構急轉直下;三，4月8日，索羅斯唱空黃金，稱黃金作為避險投資的地位已經遭到破壞了;四，4月9日，美聯儲自擺烏龍，將上述會議紀要提前發給了高盛集團、巴克萊資本公司、富國銀行、花旗集團和瑞士銀行在華盛頓的代表。提前獲得會議紀要的還有對沖基金King Street Capital Management和私募股權投資公司凱雷集團等;五，4月10日，高盛集團當天下調2013年黃金目標價至1450美元，建議投資者做空黃金，此前高盛對2013年金價的預測為1825美元。六，4月10日，美聯儲宣布會議紀要誤發，提前召開了新聞發布會。

　　其后發生的事實是，4月12日，紐約黃金期貨市場開市時迎來340萬盎司(100公噸)6月黃金期貨合約出售，這擊穿了1540的關鍵技術支撐位——在很多人眼中也是確認2000年持續至今的黃金牛市存在與否的水平線。第一筆賣單出現兩小時后，規模更大的一輪拋售襲來，30分鐘時間里賣出1000萬盎司(300公噸)。市場傳言始作俑者是美銀美林的交易團隊。當然幕后黑手可能不止一家，而是一群。

　　通過拋售引發的恐慌大幅拉低價格，這將使得一些多頭爆倉或觸及止損位(很可能就是1540美元)，促使更多人拋售手中頭寸。

　　因此，人們有理由懷疑，對黃金的集中拋空，與3月19日-20日FOMC會議結束后的美聯儲行為有關，美聯儲不僅實際出現了一個重大失誤，將FOMC會議紀要提前19個小時披露給了高盛等150個金融寡頭。而高盛等隨即唱空黃金;人們有權力延伸這種懷疑，在每次美聯儲FOMC會議后，到正式公布會議紀要的三周內，美聯儲FOMC會議的委員們是否存在道德風險——這三周正是國際金融體系中的最大黑箱期，將會議內容提前暗示給自己的銀行或關聯投資者。致使它們在金融市場上提前建倉——比如這次提前建立空倉。

　　在美國股市上，如果某家股票股價異動在前，而重大信息發布在后，投資者有權起訴上市公司，上市公司高管必須提供證據，證明自己沒有提前泄密，否則就將被定有罪，這就叫舉證責任在辯方。按照這個法理，美聯儲的官員們也應該證明自己沒有提前泄密。而這次烏龍，留下了明確的提前泄密證據，方不得不提前召開新聞發布會。

　　下篇：以金龜戰術應對金價被操控打壓

　　對于中國和印度的黃金投資者來說，接下來采取“金龜戰術”就好了——就像躲在烏龜殼中一樣，美聯儲和高盛們打壓金價時，避開被它們直接狂轟濫炸的期貨市場，避免被直接犧牲，而如果金價被打得很低，掉在眼前晃眼，就從容地吞一塊到肚子里。

　　有了這些黃金，即使中國和印度遭遇巨大金融危機，從國際貨幣體系中脫離也不怕，我們可以依托這些黃金在國內建立一個更獨立也更合理的新貨幣體系。

　　在中華民族5000年的歷史長河中，絕大多數時間里，地球上并沒有一個叫美國的國家，中國人照樣活的不錯，而黃金始終相伴。

　　操縱者或搬起石頭砸自己的腳

　　美聯儲和高盛們在此輪做空黃金的破綻太明顯了。當然它們都有意愿和需要。

　　對于美聯儲來說，黃金是美元的天敵，如果想讓美元繼續有信心地居于世界貨幣體系中的核心，有兩個辦法：1，美國經濟更加強大，財政和貿易雙重盈余，但這需要美國人創造的財富超過他們所需要的，對于5%的人口享受了全球25%的資源的美國來說，這太難了;2，將美元的對手打擊的更弱，或利用其軍事和貨幣霸權，從對手那里洗劫更多的財富來。這些對手包括并不限于歐元、人民幣和黃金等。在紙幣的擂臺上，美元原來是獨霸之主，后來歐元和人民幣跳上擂臺挑戰它，它們的較量需要黃金作為裁判。這是12年來黃金大牛市不斷發育的根本原因。

　　美元當然不喜歡歐元和人民幣，但它更恨黃金。只要美元能夠從歐元和人民幣的較量中抽出手來，它一定會把黃金暴打一頓。如今正是時機，中國的問題已經積重難返，經濟金融危機的爆發已經成為國際投資者的共識，短期更無挑戰美元的能力;歐元在塞浦路斯事件發生后，也處于自身困難重重，到處撲火，被動防御狀態，也失去了對美元防守反擊的能力。即在紙幣擂臺上，歐元和人民幣都在防御狀態中，美元勢力可以集中力量痛擊黃金。

　　對于主力空頭來說，在提前得到美聯儲關鍵政策信息的情況下，做空黃金幾乎是沒有任何風險的。做空本身不僅能賺取暴利，更重要的是，高盛們可以乘機成為黃金市場上的主力，進而直接操控這個市場。就像他們在石油市場上呼風喚雨一樣，眾所周知，高盛是國際石油市場的主力莊家之一。

　　對于金融寡頭來說，如果通過打壓金價，促使投資者對黃金喪失信心，進而恐慌性地拋售的話，那么，這也是它們低價補充黃金倉位的一個好機會。

　　在2008年金融危機之前，美聯儲、英國央行等，它們通過向摩根大通、匯豐和德意志等國際儲金銀行借出黃金，讓后者在期貨市場上先建空頭，在現貨市場上拋出黃金，以打擊金價。美聯儲得到的是控制金價，儲金銀行們賺取利潤。如果金價打下去了，再將實物黃金低價買回來，如果買不回來，就按事前約定的較低價格從金礦買回來。

　　可是，這種模式在金價一路上漲中，特別是上漲到1000美元以上后，已經失敗，美聯儲和儲金銀行們已經損失了大量的實物黃金。當金價上漲到1800-1900美元的時候，不能不引發它們巨大的恐慌。因此，一旦如今美國經濟開始復蘇，美元重新強勢，而美國金融機構也擺脫了金融危機后資金枯竭后，如今現金豐沛的情況下，它們勢必要打壓黃金價格，進而以較低的價格補黃金的庫存。

　　雖然它們在過去一周中成功地打壓了黃金價格，但這卻相當可能演繹成搬起石頭砸自己的腳的鬧劇。因為雖然金價暴跌，但中國和印度的投資者不僅不恐慌，而且欣喜若狂，在中國的南京，一天之內，全城的實物黃金全部銷磬;在印度金價暴跌也引發了購買狂潮。這推動了金價在其后四個交易日中最大反彈了102美元。

　　即做空者們雖然賺到了現金，但是中國和印度消費者卻買到了實物黃金。這將讓操縱者陷入兩難——是繼續打壓金價，直到中國和印度消費者恐慌到再也不敢買入呢?還是先在黃金市場上偃旗息鼓，先把中國和印度徹底打入金融危機的深淵后再做空黃金呢?

　　當下，繼續打壓金價雖然仍有可能，但下面的空間已經相當有限了，且不說在技術面上的支撐。1150-1300美元是當前黃金的成本價，如果金價跌過這個位置，全球金礦就會減產，以支撐這個價格。

　　從貨幣競爭層面上看，本人一貫認為，除非歐元解體和人民幣崩潰，黃金徹底喪失了紙幣競爭裁判的地位，否則金價很難跌到1000美元之下。

　　這個成為操縱者的難題，對于中國和印度的黃金投資者來說，接下來采取“烏龜戰術”就好了——就像躲在烏龜殼中一樣，美聯儲和高盛們打壓金價時，避開被它們直接狂轟濫炸的期貨市場，避免被直接犧牲，而如果金價被打得很低，掉在眼前晃眼，就從容地吞一塊到肚子里。

　　有了這些黃金，即使中國和印度遭遇巨大金融危機，從國際貨幣體系中脫離也不怕，我們可以依托這些黃金建立一個更獨立也更合理的新貨幣體系。

　　在中華民族5000年的歷史長河中，絕大多數時間里，地球上并沒有一個叫美國的國家，中國人照樣活的不錯，而黃金始終相伴。(作者為中華元國際金融智庫創辦人，僅供參考，投資者決策風險自負，聯系郵箱[email protected])

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